加密貨幣:從資產類別角度反思加密貨幣

本文來自Coindesk，作者SidKalla是以太坊區塊鏈社交平臺資金轉賬開放標準初創公司Roll聯合創始人，譯者：Moni原地址：https://www.coindesk.com/the-map-is-not-the-territory-rethinking-crypto-as-an-asset-class

在很長一段時間里，比特幣的投資回報與傳統股票、債券和其他商品市場的關聯性并不是很強。相比于其他傳統市場的投資回報驅動因素，比特幣投資回報的驅動因素是完全不同的，但是投資者卻總會把比特幣看作是一種極具吸引力的資產類別。當然，雖然比特幣的價格波動性比較大，但如果可以在股權和債券投資組合中加入少量比特幣，其實是可以提升風險調整后收益、改善夏普比率。然而，如果把比特幣看作是一種資產類別，并將這種思維擴展到更廣泛的“加密市場”中，可能對投資者沒什么好處，甚至還有可能讓你的投資產生損失。首先，讓我們來簡單分析一下“加密貨幣作為資產類別”的含義。Investopedia對資產類別的定義如下：“資產類別是具有證券類似特征、或是在市場上具有相似表現、并受到相同法律和法規約束的一組證券。”實際上，有些資產并不需要成為證券，比如房地產和大宗商品都不是證券，但是通常卻會被認為是一種資產類別。那么當我們回過頭看看今天的“加密市場”，它是否符合資產類別的定義呢？我們認為它沒有。加密貨幣并非資產類別的案例

北京市元宇宙產業創新中心籌建工作正式啟動:金色財經報道，今日上午的全球數字經濟大會互聯網3.0高峰論壇期間，北京市元宇宙產業創新中心籌建工作正式啟動。據了解，北京市元宇宙產業創新中心聚焦技術、應用、場景、數據、標準專利、治理等六大任務，組織渲染引擎、數字人、數字空間、XR設備、AIGC等相關企業，打造開放開源的編輯工具。北京市元宇宙產業創新中心與產業鏈上下游企業廣泛合作，首批已匯聚國內40余家企事業單位。下一步，北京市元宇宙產業創新中心將盡快完成企業法人注冊。[2023/7/6 22:21:03]

如今的“加密市場”是由具備不同特征的一系列加密貨幣資產組成的，他們受到不同的經濟現狀支配、具有不同的市場結構、以及不同的投資回報特征，這些加密貨幣資產太多樣化了，以至于無法被匯總到一個資產類別中去。傳統證券中的普通股具有明確的經濟學概念支持，比如有限責任、部分所有權、投票權等等，而加密貨幣資產并不是這樣。比如MakerDAO推出的MKR代幣和Augur推出的REP代幣具有根本不同的經濟特征，而且這兩種代幣與以太坊代幣ETH也完全不同。在這個概念上，如果用波蘭裔美國哲學家阿爾弗雷德·科日布斯基提出的理論比喻可能更容易理解一些。阿爾弗雷德·科日布斯基提出了系統的“普通語義學理論”，使語言和思維更加邏輯化，在這一理論下，如果將“加密市場”和“資產類別”看作是“地圖”和“領土”，似乎能夠比較恰當地反映出之間的差異。也就是說，雖然我們總是會用“加密貨幣”來代表所有代幣，但其實這只是人們潛意識里的一種說法，就像是一個在空間中幫助導航的心理“地圖”，但其實并不能準確地反映真正的“領土”。在投機性泡沫出現的時候——就像我們在2013年底和2017年所看到的那樣，所有加密資產都出現了非常強的關聯性，而且價格幾乎都是同步上漲的。然而，如果你從更長時間范圍去分析的話，會發現真實情況并非如此。事實上，2017年很多廣受投資人歡迎的加密資產從誕生至今根本沒多長時間，因此也幾乎沒有足夠長的價格歷史。作為參考，下圖是2013年12月的加密貨幣市場排行榜，除了前三名和狗狗幣之外，幾乎沒有一個加密貨幣“有意義地”活到今天。

數字支付基礎設施平臺Thunes完成6000萬美元C輪融資，Bessemer Venture Partners參投:金色財經報道，數字支付基礎設施平臺Thunes宣布完成6000萬美元C輪融資，Marshall Wace領投，Bessemer Venture Partners和東南亞私募股權公司01Fintech參投，該公司透露旗下移動錢包網絡的覆蓋范圍已較2021年翻了兩番，達到30億個賬戶，目前已連接全球40億個銀行賬戶并處理了價值約 500 億美元的交易，新資金將用于開辟新市場并提升其支付網絡效率。（pymnts）[2023/6/6 21:20:02]

你購買的可能不是加密貨幣，而是創業板股票和房地產項目

開發者將比特幣Ordinals背后的代碼分叉至Litecoin:金色財經報道，開發者 Anthony Gurrera 將比特幣 Ordinals 背后的代碼分叉至 Litecoin 中，并將 Mimblewimble 升級白皮書副本鑄造為首個在 Litecoin 上生效的 NFT。比特幣上的 Ordinals 協議由開發者 Casey Rodarmor 于 1 月 21 日啟動，旨在讓在比特幣鏈生態主網上鑄造 NFT 成為可能。[2023/2/21 12:19:48]

值得一提的是，“加密市場”究竟是不是資產類別的爭論本身就已經非常混亂了，結果在2018年又出來了一個全新維度。去年，加密貨幣行業里開始大肆宣傳所謂的“證券型代幣”，這種代幣由底層資產背書支持。如果證券型代幣是一種全新的初始代幣發行形式，那么他們的經濟特征又完全不一樣了。舉個例子，假設一家豪華度假村提供證券型代幣產品，那么這個代幣的回報其實是與豪華度假村市場或房地產資產類別相關，而不是和比特幣相關，不是嗎？不僅如此，隨著加密貨幣行業的不斷發展，肯定會有越來越多類型的加密資產出現，而且每個代幣都會有自己的加密經濟模式和投資回報特征。現在，越來越多新項目進入到這一領域，比如Filecoin、Grin、Dfinity、Hashgraph、Algorand等等，所以投資者在購買加密資產之前最好先自問一下，這些“加密貨幣”和“數字代幣”是不是所謂的“資產”。有些加密貨幣可能覺得，自己正在投資的是具有“中本聰愿景”的比特幣、或是去中心化的以太坊，但實際上他們購買的可能只是“創業板股票”、或是本地房地產項目而已。相比于購買一堆加密資產、然后祈禱它們會快速升值，多元化投資顯然更加靠譜，因此投資者需要一個更精細的“地圖”來導航瀏覽“領土”。盡管在技術上都是所謂的“加密”，但10萬美元的加密貓投資回報與10億美元市值的Telegram網絡之間真的密切相關嗎？誰信誰傻。

日本風險投資公司Mistletoe：Web3像互聯網一樣將蔓延至所有行業:金色財經報道，日本風險投資公司Mistletoe稱正在加強對加密貨幣行業的關注，認為Web3在未來將 擴散到所有行業領域，就像互聯網一樣。

Mistletoe的聯合創始人Atsushi Taira在接受采訪時表示，該公司越來越希望通過風險投資來支持區塊鏈和Web3行業的未來發展。就目前加密貨幣中最重要的創新而言，Taira指出以太坊（ETH）2.0、零知識證明等擴展技術，以及即將大規模采用的NFT和基于加密貨幣的游戲（GameFi），是一些最有趣的發展。

Mistletoe由日本企業家和億萬富翁孫泰佐（軟銀首席執行官孫正義的弟弟）創立，該公司在日本和新加坡設有辦事處。[2022/6/8 4:10:25]

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