USD:金色觀察 | BTC價格破新低 加密市場“明斯基時刻”降臨？

3月12日BTC持續下跌，一度跌破5600美元 ，價格創近兩個月來新低。在疫情及全球資本市場動蕩時刻，投資者對于加密市場后續走勢充滿擔憂。

比特幣持續下跌 投資者場外比特幣轉入場內交易

3月12日20:00，火幣全球站數據顯示， BTC再度突破6000美元，現報6018美元，價格創近兩個月來新低。

與此同時鏈上數據也印證了市場正在受到波動的影響。北京鏈安ChainsMap系統根據比特幣網絡鏈上公開信息分析得出：2月1日到2月29日，幣安交易所凈流入13458.55BTC，與2020年1月的3288.98BTC凈流出相比出現大幅逆轉。從2020年2月的29個自然日來看，在比特幣價格出現相對較大波動時，幣安的比特幣凈流入情況也會出現更大波動。

金色晨訊 | 夜間重要動態一覽:1.美國財長姆努欽：不反對Facebook創建數字貨幣 但需遵守銀行保密和反洗錢規定；

2.經濟日報：數字貨幣時代越來越近；

3.美加州地方法院：投資者起訴Ripple公司為時已晚；

4.近200人在釋放以太坊開發者Virgil Griffith請愿書上簽名；

5.匯豐警告稱：潛在監管風險或導致Facebook股價暴跌近四成；

6.董明珠：未來在區塊鏈等技術的協同下 中國制造如虎添翼；

7.中國建設銀行推出區塊鏈再保理；

8.比特幣網絡創新紀錄，一小時內完成了89億美元鏈上交易。[2019/12/6]

此前，北京鏈安發現一個規律，那就是比特幣價格大幅走低的時候，幣安等一線交易所往往呈現凈流入狀況，可以理解為這個時候更多投資者將場外的比特幣轉入場內交易。而本月幣安之所以在凈流入上相較于上月出現強勢反彈，主要也是因為2月最后一周幣價持續下跌，幣安因而連續呈現比特幣的凈流入態勢。

金色相對論 | 幣信熊越：去中心化并不是平均主義:在本期金色相對論之“閃電網絡：Hello，TPS”上，金色財經合伙人佟揚對話幣信CMO熊越，針對如果閃電網絡最終出現巨無霸節點，這樣的中心化可能會對比特幣的生態系統造成什么影響？的問題，熊越表示：市場里一定還會有其他處于弱勢的競爭者，而且，用戶是一直擁有選擇權的。這個情況其實和礦池競爭的情況類似，當然會有大一點的礦池出現，但幾年下來，我們會看到，大礦池的占比會下降，也一直有新礦池出現。所以，我不認為會出現巨無霸節點。此外，熊越還指出，去中心化（decentralization）并不是平均主義。[2019/3/7]

USDT持續溢價 是抄底資金入場還是搬磚套利的結果？

分析 | 金色盤面：BTC在數字資產總市值中占比穩步上升:金色盤面綜合分析： 過去三個月中，BTC在數字資產總市值中的占比穩步上升，ETH占比下降明顯，其他幣種的變化不大，說明BTC的依然是數字資產的投資首選，但ETH的投資熱情卻正在降低。[2018/8/9]

與比特幣不斷下跌相對應的是USDT的持續溢價。

截至早上10:00，USDT在火幣全球站場外報價7.09元，與此同時，美元兌人民幣匯率為6.9599元，溢價率為1.87%。而截止19:00，USDT在火幣場外報價7.50元，與此同時，美元兌人民幣匯率為7.00元，溢價率上升至6.66%。

比特幣持續下跌而USDT場外溢價持續多日，是否意味著抄底資金的入場？RenrenBit CMO梓岑從套利的角度對金色財經解釋了此次USDT溢價的原因：合規交易所的美元通道（如Coinbase）出入金非常暢通，而通過USDT入金則需要先法幣換USDT，再存入交易所，所以USDT在價格傳導上就會略微延遲。當某一時刻市場開始復蘇和上揚，場外資金開始進入市場時，會表現在USD交易所價格高于USDT交易所價格。如果有美元海量資金買入BTC，就會出現Coinbase先漲，而USDT后漲的情況。此時，Coinbase的價格高于USDT交易所的價格，即BTCUSD>BTCUSDT，就意味著USDT對USD正溢價了。這個套利空間，會促使搬磚黨從Coinbase 賣出BTC換USD，再用USD買入USDT，從而促使USDT的增發。USDT負溢價則會促使Tether收回USDT，銷毀。一般來講，USD交易所大量買入BTC或者USDT交易所大量賣出BTC會導致USDT正溢價；USD交易所大量賣出BTC或者USDT交易所大量買入BTC會導致USDT負溢價。

分析 | 金色盤面：ZLA/ETH 大漲大跌:金色盤面分析師表示：ZLA/ETH昨天大漲48%，今天回吐漲幅，跌了16%，但成交量沒有明顯變化，暫時不能確定底部已經形成。[2018/8/6]

可以說，普遍認為，當幣市整體回暖時，USD計價市場由于法幣進出更加容易，往往表現的更敏感積極一些，所以以USD計價的交易所會先漲，價格上相對于USDT計價市場更高。這樣就形成了BTCUSD>BTCUSDT的結果，比特幣此時作為USD和USDT的橋梁，表現出對USD的強勢和對USDT的弱勢，于是USDT就產生了正溢價。

行情仍存期待OR真正危機來臨？

值得一提的是，Tokenview鏈上數據監測顯示，前兩日比特幣鏈上轉賬活躍度激增。交易所充提行為活躍。火幣數據小組認為：從過往的歷史數據看，鏈上轉賬的數量是一個波動比較大的數據，并且有相當大的隨機性。換句話說，不論牛市熊市都能見到今天轉賬量比昨天高了一倍。

總體看來，根據BTC一個月的表現，它與股票之間存在高度關聯。正跟隨資本市場下跌而下跌。而最近一段時間的持續下跌，也從交易所的凈流入狀況可見一斑。但市場對于比特幣后市行情的看好不在少數。

火幣數據小組也指出：如果將固定時間窗口的轉賬筆數或者金額平均，我們可以看到明顯的牛市時期的轉賬平均數值會明顯高于熊市。自從今年的BTC行情活躍以來，鏈上轉賬活躍度也進入了高于歷史平均的情況。今年以來整個BTC的二級市場不論從價格波動還是成交量都十分活躍，也預示著場內資金對行情的期待。但是行情具體如何演繹，無法通過單個鏈上因子直接推斷。

RenrenBit CMO梓岑在接受金色財經采訪時指出：“受到疫情在全球范圍蔓延的影響，全球資本市場陷入恐慌狀態情理之中。資本市場是否能夠回暖，也需要看疫情平息后全球經濟能否快速恢復元氣。緊密關注全球各地抗擊疫情的進展吧，至少現在已經有中國經驗可做參考。說到避險，我依然堅定的認為，比特幣是最優質的避險資產。依然堅定的認為，最近的暴跌，只是在減半來臨之前對全民杠桿的瘋狂絞殺。”

不過，OKEx Research高級研究員 William則未曾表現出積極態度，他指出：“抄底資金入場，至少比特幣價格會有明顯的上漲，目前并沒有看到這種情況。”此外，William進一步指出，后續市場資產回暖可能會很難，疫情、油價暴跌等黑天鵝以及美國非金融企業部門的債務問題等灰犀牛持續作用，美國的財政政策和貨幣政策空間其實已經不大，美股可能會迎來明斯基時刻，真正的危機可能會爆發。

那么你對于接下來的行情怎么看呢？

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