區塊鏈:區塊鏈初創項目如何進行種子輪融資

編者按：本文來自鏈聞ChainNews，作者：ReganBozman，編譯：PerryWang，星球日報經授權發布。

加密資產行業的融資消息正在獲得廣泛關注，其中頗為吸睛的大手筆融資，已經占去了大家的注意力，鮮有人去探討該領域內初創公司創始人的融資經驗。新聞頭條可能已經告訴你，在這個熱門行業內想要爭取到投資極具挑戰。是的，對于一家初創的區塊鏈企業而言，融資路上存在很多不確定性。那么，?在這個領域活躍投資、信譽度較高的基金是哪家？哪一家可能更適合你的公司？怎么去對他們進行盡職調查？幾周前我在一個電報群里提問，從上一波撤資大潮之后，有人對投資者圖譜有什么好的見解嗎？我的提問沒有得到回應，我意識到如果在這一行業內最聰明、人脈最為深厚的人士都對投資機構圖譜都沒有一個清晰地認知，我想多數創業者也是一頭霧水。風險投資現在已經進入了一個相對透明的融資市場和進程，像AngleList聯合創始人BabakNivi和NavalRavikant等人，還有Y-Combinator等機構，一直盡心盡力幫助創業者更方便的融資。但是加密貨幣市場比風投的透明度差很多，并且，也更為復雜難懂：潛在投資人群大很多，既包括風險投資，也包括各類顧問機構、相關企業的聯合體和加密對沖基金，此外融資機制也更多，有代幣融資，也有股權融資等。由于我依然堅信加密貨幣前景光明。如果初創企業能在融資時掌握到盡可能多的信息，我認為對相關企業的創始人和整個行業而言都是好事。融資自身與推動行業前行并無關聯，公司能越早結束一輪輪的融資，全身心投入建設中，這個行業本身才會進步。我撰寫此文的目的，就是讓創業者們清楚一些數據點，希望能在他們的融資過程中有所助益。記住，從外部投資者手中拿錢，是早期創業者們決策后果最為復雜的事情之一，你需要在信息充分的情況下做決策。種子輪風險投資

業內人士：在區塊鏈等助力下“非接觸式”服務模式有巨大發展機會:在業內人士看來，此次疫情期間，在業務層面打造的“非接觸式”服務模式擁有非常好的政策機遇，同時在5G、人工智能、云計算、區塊鏈等技術的助力下，又有著巨大的技術發展機會，而由此產生的客戶流量也給金融機構拓展線上服務帶來了巨大的流量機遇。未來，金融機構也將更加注重數字化渠道的建設。（中國金融新聞網）[2020/3/24]

在我加盟CoinList之前，曾在AngelList的投資團隊工作，當時我很幸運的參與了超過100個項目的早期融資，全方位接觸了各種風投模式。風投遠不是完美的，如果你在舊金山開創一家提供SaaS服務的公司，你需要：廣為人知的初創企業加速器，例如Y-Combinator、Techstars等；大名鼎鼎的天使投資人名單，譬如《福布斯》雜志曾經提供了一個榜單：有廣為人知的大牌風投機構和合伙人的支持，CBInsight提供了一個很好的全球100位頂級風險投資家的名單和傳統行業的融資相比，我并不是說加密貨幣融資就一定是冒險的經歷。但是，確實有很多很多問題。相比之下，傳統的風險投資機構進行的融資過程透明度更好、創始人的能力也有較為充分的證明。「選擇加密貨幣投資基金可能存在各種各樣的風險，SoraVentures的創始合伙人JasonFang曾經撰寫過一篇文章，「創業者想拿中國幣圈投資人的錢，請小心！」。他向區塊鏈創業者提出忠告：與中國加密貨幣基金接觸或者合作時，需要仔細思考，做好盡職調查，了解清楚拿中國幣圈投資人的錢面臨的利與弊。也非常值得一讀。」加密世界的早期融資

聲音 | Jimmy Nguyen：區塊鏈技術將改變互聯網技術 甚至比互聯網技術更強大:在2019 T-EDGE新金融峰會暨CHAINSIGHTS金融科技與區塊鏈中國峰會上，Bitcoin Association創始主席Jimmy Nguyen 發表主題演講表示，區塊鏈和比特幣將是引領我們這一代人的主要技術，它會改變互聯網技術，甚至比互聯網技術更加強大。他進一步解釋稱，比特幣把數據和貨幣價值通過一個網絡協議集合在一起，它給數據賦權，使數據有更大的力量。（鈦媒體）[2019/12/8]

比起傳統風投，加密世界透明度低、瞬息萬變、情況極為復雜。主要因為幾個原因：加密投資還是新生事物。全球第一家加密貨幣基金PanteraCapital在2013年成立，多數新基金成立還不到兩年。行業瞬息萬變。要知道，每年約有100家新的加密貨幣基金。多數風險投資基金有機構作為有限合作人為基金經理提供資金的被動型投資者，所以其操作手法相對保守。考慮到很多新的加密貨幣基金資金都來自創始人本人或者其朋友，其手法頗為激進甚至魯莽。幾乎所有的風險投資機構都秉承同一套策略——買進然后持有。加密貨幣基金的策略五花八門——包括做多/做空對沖基金、套利基金、礦池和股權投資基金。融資具體過程

動態 | 匯豐完成其中國首筆區塊鏈跨境信用證業務:據中國新聞網消息，匯豐銀行(中國)有限公司4月1日宣布，已協助一家南京的貿易企業完成了其在中國(不含港澳臺地區)首筆基于區塊鏈技術的跨境信用證交易。[2019/4/1]

創業者為難以具體證明其實力的區塊鏈企業融資的過程中會遇到幾個關鍵問題：Q：在所有這些基金中，你應該跟誰談？依據我的經驗，多數創業者開始融資時會列出在該領域活躍投資的所有知名投資人的清單。這是我開始研究的起點，是融資過程中其它所有事情的先決條件。Q：這些人中你應該跟哪一位談？多數加密貨幣基金比較低調神秘，因此創業者很難理清哪些基金投資與你的公司類似的企業。優先考慮投資類似對象、類似階段和相同地理位置公司等的基金是有益的。Q：你應該問他們什么？在這個領域內有很多沒有答案的問題，對創業者可能帶來極為復雜的影響和后果。譬如，如果你想把股權賣給一家加密貨幣對沖基金，后者的投資者可以按季度撤回資金，如果面臨大批投資者從該基金撤資的情況，他們將如何處置你公司不具流動性的股權？創業者應該知道有的放矢的問題。加密貨幣基金族譜

如果是我進行早期融資，我會從在該領域活躍的100家基金的名單開始著手尋找。我個人編纂了這份最活躍的100家加密貨幣基金的名單，意在給區塊鏈相關企業的各位創始人初期融資時作一份參考。這個名單基于我個人過去一年與區塊鏈企業合作進行初期融資時的經驗而得出。加上在CoinList與一些頂尖區塊鏈項目的合作以及個人投資的經驗，我個人參與過25-30次早期融資。我并不是說這就是最好的100家加密貨幣領域基金，或者你不應該從名單之外的基金那里融資。更準確的說這是全球范圍內對區塊鏈企業進行積極投資的100家基金。我會盡力保持更新，我也計劃增加一些譬如平均投資額度和基金義務，譬如只能投資股權之類的信息。

動態 | 北航教授蔡維德對2019年區塊鏈技術發展做出七大預測:北航教授蔡維德對2019區塊鏈技術發展做出七大預測： 一、2015年初預測聯盟鏈會是主流，2019年聯盟鏈會加速發展。 二、2015年在北航和國防科大（長沙）演講預測計算法學會非常重要， 在2019年法律科技會加速發展。 三、2018年根據歐洲、日本、加拿大央行的報告，2019年預測PFMI會改變區塊鏈的設計和方向。 四、2019年預測區塊鏈產業沙盒會在多國多地開花。 五、2019年預測世界包括中國會有大型區塊鏈計劃出現。 六、2019年STO在國外會流行。 七、2019年區塊鏈互聯網開始研發，這個新網絡在3年到4年以后會出現。[2019/1/3]

注意事項：

這是參考信息，不是對任何基金的背書。這是基于公開渠道可以找到的信息而編纂的，很可能存在錯誤信息。以上為個人觀點?。我就職的CoinList與上述名單毫無關系。我特意排除了天使投資人，因為他們的數量太多，而公開渠道能找到的相應信息卻很少。這是一份美國視角的?名單，其中相當部分是美國和歐洲投資者。上述名單適用于尋求早期融資的創業者，所以我排除了不進行早期投資的那些基金譬如量化基金或成長股權基金。Bonus

法國將允許采用區塊鏈技術發行和交易特定傳統證券:據道瓊斯通訊社報道，法國周五(12月8日)表示，將允許在發行與交易傳統證券時，更廣泛的采用比特幣背后的區塊鏈分布式分類賬技術，成為越來越多通過提供更多交易途徑以加速交易的試驗之一。這是主流對區塊鏈最新的認可，該系統出現的初衷是不依靠可信第三方而讓陌生人在互聯網安心進行虛擬貨幣交易。法國上述修改后的證券法定于明年生效，機構將能通過區塊鏈發行特定證券，譬如基金股份或私有公司股份，在某些情況下不必通過還用傳統的第三方中介來發行。不過，這項被法國稱做歐洲先例的改變排除了一些規模最大的資產類別，譬如上市公司的股份，因歐盟要求涉及這類證券的交易通過中央結算所來結算。[2017/12/9]

除了CoinList的ReganBozman最近撰寫了上文，為區塊鏈創業者在寒冬指出融資之路之外，GlobalCoinResearch的創始人楊永歡最近也撰寫了一篇文章，向北美的區塊鏈初創公司介紹如何從中國投資者獲得融資。盡管該文本身針對的是那些希望在中國獲得融資的北美區塊鏈項目，但是，大量硅谷華人技術精英投身區塊鏈創業，該文提供的建議，對他們同樣適用；此外，對于中國的區塊鏈創業者，該文亦提供了很有借鑒意義的信息，可以更好理解中國的投資機構。初創公司怎樣從中國區塊鏈投資機構融資？

作者：楊永歡，GlobalCoinResearch創始人Eximchain聯合創始人兼首席執行官劉希和Ankr.Network聯合創始人兼首席運營官RyanFang是兩位出生在中國的在美創業者，精通中國的監管、融資和人員招聘事宜。經過和他們在「GlobalCoin」這檔我制作的播客節目中暢談，我意識到，英語國家中對亞洲基金其實知之甚少。我摘取我們在討論中涉及的部分內容，給那些希望從中國和亞洲尋求投資的創業者，提供一些指南。三思而后行

我相信，從遠離你創業地點的投資機構那里融資，是一家加密資產企業成功的關鍵因素。海外投資者不僅能提供迥然不同的觀點，他們還能給你帶來進軍地球另一個半球市場的機會，沒有這種幫助，靠你自己的單打獨斗則是非常困難。Ankr.Network的聯合創始RyanFang建議說，企業引進投資人時，應該保持東西方的平衡。Eximchain聯合創始人兼首席執行官劉希則強調，你在決定從哪種投資人那里融資之前，應該深度考慮好你的目標消費者和用戶。這都是很好的建議。從哪些投資人那里融資?

要進軍東方市場，我認為你應該尋找兩種基金。首先，找到有一個專注中國市場合伙人、團隊，或者在亞洲已經布好關系網的美國大咖投資機構。我看到的美國投資基金多數都關注中國市場。另一種替代方案，也是現在日趨流行的一種途徑，是尋找在美國有大筆投資的中國及亞洲投資人或機構。以下是我整理的這兩個領域的頭部基金：

怎么向中國或亞洲投資基金推銷項目？

在當前的融資環境下，講英語的投資人更多關注你的技術能帶來怎樣的成果，以及你采用的是怎樣的先進科技、通證經濟或怎樣的共識模式。在中國投資人圈子中，投資人可能懂技術，也可能并不太懂技術，這具體取決于其團隊中是否有技術背景人士，但他們很關注你的市場策略和你的產品。他們很在意你怎么讓商家接受你的產品，為你的產品付費。劉希提到她自己的一樁軼事。她曾向500個投資人群發「冷郵件」，就是那種關系不是特別熟，但想要對方幫忙，或是想讓對方留下印象的Email，推銷自己EximChain特有的「二次表決」鏈上治理模式。但是她后來意識到，自己應該推銷EximChain能帶來的技術成果、該公司計劃解決的痛點問題，以及推進該技術應用的計劃和時間表等。RyanFang則表示，與美國同行相比，很多中國投資人更在意價格，譬如代幣在二級市場能以怎樣的價格賣出，能比代幣預售價格上漲多少。坦白講，我個人認為每位投資人在這個跌宕起伏的市場中都應該關注價格和風險。對我而言，中國投資人在談論價格、退出機制和代幣漲幅方面，比起美國同行更開誠布公。對于每位企業家和創始人來說，這可能都是個好機會，去好好梳理一下自己的代幣的長期價值走勢、去除代幣價格動蕩風險的思路。中國或亞洲投資人能帶來哪些美國投資人處無法得到的價值？

業務推廣機會——?劉希給出的小訣竅是，你首先可以像做業務推廣一樣，向中國的投資人兜售你的項目。中國或亞洲投資人通常與當地企業和監管機構保持著良好的關系，也比美國企業更了解當地情況，這對于美國企業在當地推廣其業務有著莫大的幫助。對于B2B類區塊鏈企業尤為重要，因為如果在當地拓展業務，很可能需要組成合作伙伴關系或者在當地部署業務推廣團隊。EximChain利用融資作為鎖定市場滲透專家的途徑，他們在當地合作的投資人要么投過供應鏈企業，要么與供應鏈有著良好關系。

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