FTX:FTX這場危機將如何影響加密行業的未來？-ODAILY

首先，向所有在FTX危機時期遭受苦難的人表示最深切的同情。歸根結底，加密社區不僅僅是一群投資者和建設者，而是由各行各業的人組成，他們在去中心化的旗幟下聚集在一起，為自己和其他人創造更美好的金融未來。

本周初，FTX經歷了一場給整個市場帶來沖擊波的重大危機，FTT的價值從26美元暴跌至2美元左右，導致用戶紛紛從平臺提出資產。

在我寫這篇文章的時候，FTX宣布破產，證實了早期的傳言，即不太可能發生救助。

根據區塊鏈分析平臺ArkhamIntelligence的數據，雖然交易所盡最大努力保持冷靜，但損害已經造成，過去五天FTX平臺的數字資產余額減少了87%。

值得注意的是，這場危機最初是在Coindesk的一份報告之后引發的，該報告顯示，AlamedaResearch的146億美元資產負債表中至少有50億美元是FTT，而其大量額外凈資產也來自非流動性山寨幣。

由于這家貿易公司的80億美元負債，這自然引發了人們的擔憂，并導致全球最大的加密貨幣交易平臺Binance出售其持有的5億美元FTT；這不僅強化了人們的擔憂，而且也是導致用戶拋售FTT并急于從FTX撤資的原因。

三箭聯創Kyle Davies：如果我還有100億美元，首要事項將是收購FTX并重啟:8月8日消息，三箭資本（3AC）聯合創始人Kyle Davies發推稱，如果我還有100億美元，我的首要事項將是收購FTX并重啟該平臺。計劃書很清晰，需要進行幾處調整，關停Alameda，讓投資業務的運行更接近三箭的模式，削減苯丙胺預算（一種興奮劑，此處可能是指公關預算）；不變的是將繼續保持用戶優先的產品策略，推動業務再次快速增長。[2023/8/8 21:31:56]

然而，幾天后，當Binance同意介入并收購FTX時，市場感到些許樂觀，但在對FTX的財務進行審查后，Binance放棄了收購。

正如所料，這些近期事件對整個加密市場及其相關加密業務實體產生了破壞性的連鎖反應，比特幣自2020年11月以來首次跌破16,000美元，許多人的加密資產凈值在一夜之間被侵蝕，而像紅杉這樣的強大投資者不得不將他們的FTX投資降至零。

即便是持有加密貨幣的上市公司也未能幸免不利影響，也經歷了股價暴跌，正如SilvergateCapital的股票下跌12%和MicroStrategy的股票下跌20%所見。

股票交易平臺Superhero取消與加密交易所Swyftx的合并:12月21日消息，股票交易平臺Superhero在給客戶的電子郵件中表示，因為澳大利亞和全球加強了監管審查，Superhero不會繼續與加密貨幣交易所Swyftx合并。該公司還向用戶保證，他們的資金是安全的，因為他們的數據和資產都沒有提供給Swyftx。

此前6月份消息，Swyftx宣布將與Superhero合并，合并后將在該國創建價值10億美元的加密貨幣“超級應用程序”。[2022/12/21 21:58:26]

最終，FTX在特拉華州申請了破產保護，其中包括該交易平臺的134家申請破產保護的公司，而彭博社報道稱，美國證券交易委員會目前正在調查Bankman-Fried可能違反證券規則的行為。

由于目前仍不清楚財務影響的全部程度，我相信退一步來了解這一切是如何發生的，是確保這種情況不再發生的第一步。我相信現在需要更廣泛的加密社區擱置分歧，以便團結起來尋找急需的解決方案。

FTX發展時間表

為了了解最近事件的規模和影響，我認為本節將有助于了解FTX和Bankman-Fried的早期發展、所涉及的各個實體的運營結構以及導致當前危機的因素。

美國前財長：曾有兩次機會投資FTX但都選擇了放棄:11月16日消息，在紐約舉行的CNBC技術執行委員會峰會上，美國前財政部長史蒂文·姆努欽透露他曾有兩次機會投資 FTX，但最終都選擇了放棄。史蒂文·姆努欽表示自己不想透露FTX投資決策的相關細節，但透露在第二次放棄投資的時候，FTX公司估值是之前的五倍，因此讓他感到非常驚訝和荒謬。史蒂文·姆努欽還透露，美國已經看到通脹見頂，美聯儲加息周期可能以4.5%的水平結束。[2022/11/16 13:13:41]

FTX于2019年5月首次推出，由前華爾街交易員SamBankman-Fried和前谷歌員工GaryWang共同創立。FTX通過將專業交易者視為客戶群體而不是散戶投資者，從而與眾不同，并提供了一系列不同的交易產品，包括衍生品、期權、波動性產品和杠桿代幣。

由于創始團隊的經驗和敏銳度，FTX很快引起了Binance的注意，因此后者投資了FTX，除了擁有股權，Binance還長期持有FTT，以支持FTX生態系統。

這就是事情變得有趣的地方。

根據Binance首席執行官趙長鵬的說法，在進行這項投資時，Binance的目標是與FTX一起發展加密貨幣市場，因此當雙方關系在18個月后惡化時，為當前的FTX危機埋下了伏筆。

CNBC評論員：BlockFi曾向FTX提供超過6億美元的貸款:11月11日消息，CNBC加密評論員在社交媒體上發布消息稱，加密借貸公司 BlockFi 曾向 FTX 和 Alameda 提供了超過 6 億美元的貸款。SBF 試圖在過去幾天內償，但由于擠兌的發酵而失敗。此前報道，BlockFi 于今日早些時候宣布將暫停提款服務。[2022/11/11 12:51:55]

此后，FTX的規模迅速增長，一位前工作人員稱，CZ將FTX視為真正的全球競爭對手。

Binance與FTX成為了競爭者，都想成為加密行業的主導力量。為了加速發展，FTX開啟了多輪融資，包括2021年7月以180億美元估值籌集的9億美元，2021年10月以250億美元估值融資的4.2億美元。值得指出的是，FTX的支持者包括世界上最大的風險投資公司，紅杉、軟銀、淡馬錫和TigerGlobal等都參與了這些輪次。

有了大資金的加持，隨之而來的是一系列戰略收購和贊助交易，FTX在2020年用1.5億美元收購了Blockfolio等公司，隨后與全球知名的體育品牌達成了多年贊助協議，例如用1.35億美元將邁阿密熱火隊在邁阿密的NBA球館改名為FTX球館，直到2040年。

Jump Trading投資FTX旗下Serum DEX，并為其提供流動性:FTX創始人Sam Bankman-Fried宣布，芝加哥知名高頻交易公司之一Jump Trading正在支持FTX的去中心化交易所Serum，并表示其將為Serum提供流動性。此外他還透露，Jump Trading還向Serum投資了“大量”資金。

據悉，Serum是一個完全去中心化的交易平臺，能夠進行去中心化的跨鏈交易，為用戶提供可執行交易的價格。Serum基于Solana搭建，同時之后也會與以太坊整合。（The Block）[2020/9/3]

除了加密和體育領域，Bankman-Fried開始對和監管領域表現出興趣，舉辦過多場奢華活動，如CryptoBahamas，邀請了多為傳統金融和人物，以及為事業捐款；尤其是成為民主黨最大的捐助者之一。

雖然富商向事業捐款并不少見，但監管機構與加密行業之間長期存在的爭執使得這一點特別值得注意，Bankman-Fried在年十二月到國會作證后成為了支持加密監管的代言人。

哪里出了問題

在FTX的規模和影響力不斷增長的同時，Bankman-Fried還在管理AlamedaResearch，該公司除了開展自己的交易活動外，還提供做市服務。

傳統上，做市商受雇于交易所、對沖基金或項目，簡而言之，確保交易平臺保持競爭力并能夠吸引新的交易者。然而，由于加密貨幣的高度波動性，它是一種風險操作，需要嚴格的風險管理和資金管理程序。

似乎FTX和Alameda之間存在雙重關系，但Bankman-Fried在今年8月份的一條推文中堅稱二者都是獨立的實體。

然而，Forbes對FTX公司結構的調查似乎否定了這些斷言：FTX和Alameda不僅具有相互關聯的結構，而且還通過與兩者相關的子公司進行公司間貸款。

因此，最近有爆料表明，當FTX在沒有任何公開通知的情況下向AlamedaResearch貸款100億美元時，由于過度杠桿頭寸，以及該交易公司在非流動性資產中占有相當大的頭寸，該公司無法償還貸款。

快進到今天，在所有無可置疑的揭露中，FTX現在破產了，Bankman-Fried現在已經辭職。

從那時起，加密社區中出現了一種絕望和憤怒氣氛，尤其是在那些在FTX上擁有相當大職位的人中。

行業可以學到什么？

從FTX的崩潰中可以吸取許多建設性的教訓，而且領先的參與者似乎已經注意到了這一點。

一些業內頂級的加密貨幣交易平臺已經開始增加儲備，而且實施新的儲備證明機制，以提高透明度，例如Kraken、Gate.io等。

Binance也在最近的一條推文中開始實施自己的儲備證明。

同樣重要的是，透明度不僅僅是在技術層面實施解決方案，也要始終對投資者、合作伙伴和用戶保持透明。

我認為，如果Bankman-Fried更加透明，而不是加倍下注，那么可能會有一些“潛在的”可操作性來獲得FTX所需的支持。

然后是資金管理需要更多考慮。

正如CZ正確指出的那樣，從最近的事件中吸取的教訓是，使用自己的代幣作為抵押品，不僅存在利益沖突，而且還遠不足以滿足大型交易平臺在債務交易時可能產生的責任。

這無疑會改變加密行業多年來將資本效率視為保持公司資金穩定的錯誤信念，這無疑將有助于加密行業向前發展。

先有加密借貸公司Celsius的倒閉，加密對沖基金三箭資本的清算，再有FTX破產。在這些大事件發生之后，加密相關業務實體需要提高監管標準以保護用戶和投資者，雖然已經出現了相關的法案，但到目前為止還沒有任何有形的監管體系出現。

然而，我相信FTX危機將成為監管機構的最后一根稻草，他們無疑會加緊準備與加密行業的正面沖突，這將引發一個問題——監管是否會隨之而來，并且讓雙方都滿意?

大多數合法的加密貨幣公司本身并不反對監管，但反對將扼殺創新的嚴格監管。因此，現在加密行業領導者有責任以尊重和開放的方式與監管機構合作，以便雙方能夠提出互惠互利的解決方案，以確保此類事件不再發生。

這當然不容易，特別是因為Bankman-Fried是加密監管的前代言人，危機發生后，加密行業的公信力已經破滅。

但是，如果我們可以從大蕭條后的1933年《格拉斯-斯蒂格爾法案》中學到什么，那就是當雙方都愿意聽取對方的意見時，即使理念是對立的，也能夠取得進展。

風險提示：

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