以太坊:Cabin Report：2022一季度以太坊生態發展報告-ODAILY

*本報告由CabinVC撰寫，與TinTin聯合發布。

2022年3月，美聯儲加息靴子落地，符合市場預期，加密市場宏觀情況改善，行情企穩。3月末，加密市場總市值重回2萬億美元，ETH重新回3500美元上方，市值占比達17.9%。

以太坊目前正處于PoW與PoS合并前的關鍵時期。以太坊在加密市場上市值排名第二，市值長期占比位于17%-22%，對于整個加密市場意義重大。本報告綜合梳理了以太坊Q1數據、應用層概況、歷史發展周期，對以太坊生態概況、應用層發展及趨勢進行觀察，以作參考。

一、以太坊：在TheMerge之前

1，以太坊Q1數據概覽

2022年第一季度，以太坊收益回報下跌約-10.8%，三個月的變動幅度分別為-27%、+8.4%、+12.4%，ETH于3月下旬企穩回升，重回3000美元之上。本季度，BTC的市場占比為40%，ETH的市場占比為20.1%，與上個季度保持持平。ETH/BTC匯率自上個季度創下的3年高位后，本季度有所回落，從0.0835降為0.072，ETH在BTC快速下跌時，體現了一定的對沖作用。

Modular Capital合伙人：L2完全超過ETH只是時間問題:金色財經報道，Modular Capital合伙人James Ho在社交媒體上稱，Arbitrum的年收入在1億美元以上，目前的凈利潤率為30-40%，在eip-4844/proto-danksharding之后，利潤率將擴大到90-95%。從這個角度看，ETH的年化費用是30-50億美元，Layer 2市場正朝著令人難以置信的盈利方向發展。Optimism也類似，年化費用約為 6000 萬美元（大約是ARB運行率的一半）但目前的兩條鏈都是單序列器，既沒有 OP/ARB 代幣用于支付 gas，也沒有明確的效用。

Arbitrum已經做到了ETH主網現貨dex量的一半（160億美元/月對320億美元）。每天的txns/活躍錢包都是一樣的，在經濟活動中，L2完全超過ETH只是時間問題，單個L2的費用超過10億美元，比許多人想象的要快。[2023/5/8 14:49:08]

二、以太坊生態發展情況

1，以太坊周期回顧

Silvergate Capital三季報：數字資產客戶增加至1677名，凈收入4330萬美元:10月18日消息，美國加密友好銀行Silvergate Bank母公司Silvergate Capital在2022年三季度錄得凈收入4330萬美元，相比二季度凈收入3860萬美元實現增長。另外，公司數字資產客戶從2022年6月30日的1,585名增加至2022年9月30日增長至1,677名。（CoinDesk）[2022/10/18 17:30:52]

ETH白皮書誕生于2013年，是首個區塊鏈智能合約平臺。其市值經歷2013-2014年、2017-2018年、2020-2021年、2021年至今的周期。結合公鏈發展歷史，以太坊的生態發展歷程和生態激勵方式是其他公鏈生態的最佳參考。

以太坊歷年發展節點與推動因素：

2013年底：以太坊白皮書誕生，以太坊成為首個區塊鏈智能合約平臺。

2014年：非營利性組織以太坊基金會成立。

2015年：以太坊聯合創始人JosephLubin創立的Consensys首面市場。

2016年：以太坊硬分叉。以太坊開發團隊分裂。

英國議員就FCA加密注冊延遲向財政大臣施壓:因英國金融市場行為監管局(FCA)加密貨幣企業注冊的持續拖延，英國國會議員Philip Davies向英國財政大臣Rishi Sunak施壓。Philip Davies擔心注冊延遲問題會對英國金融服務的聲譽造成影響。（The Block）[2021/5/25 22:43:00]

2017年：ICO助推以太坊市值突破1000億。

2018年：技術重點轉向擴容問題，核心協議開發者增多。

2019年：君士坦丁堡升級；

2020年：以太坊2.0主網存款合約。2021年，以太坊新高；倫敦升級；

2022年Q2：預計TheMerge將在2022年第二季度交付；

以太坊生態板塊輪動、生態支持變化：

2013-2014年

2013年，加密市場到達了第一次頂峰，這輪加密周期中開發人員和加密創企業倍數級增多，以太坊是其中之一。

2017-2018年

2015年底，以太坊提出ERC20標準，最終直接帶來由2017年lCO發行引起的牛市。2017年，智能合約的發行讓區塊鏈技術邊界有所擴展，區塊鏈作為底層技術進入主流視野。這輪行情中，以太坊市值排名第二奠定了基礎，并帶動了其他智能合約平臺及基礎設施板塊估值；ETH生態內，DAPP數量爆發，NFT、鏈游、分叉幣板塊上漲效應明顯，ETH初步成為山寨幣市場的錨定目標。

BM和Cardano創始人互稱將與對方競爭美國總統:BM和Cardano創始人查爾斯·霍斯金森在推特上互動，雙方都表示將和對方競爭美國總統，雙方都想赦免斯諾登、阿桑奇和Ulbricht。此外，BM稱如果自己在2024年當選總統，EOS將成為世界儲備貨幣，而查爾斯·霍斯金森表示如當選ADA將成為世界儲備貨幣。BM和霍斯金森之間一直保持互動，BM的置頂推文便和霍斯金森有關。[2021/1/21 16:41:06]

2020-2021年

該周期中，加密貨幣總市值最高達3萬億美元，以太坊網絡的交易量超過3.6萬億美元。以太坊市值占比從2021年初的11%上漲至20%左右。這輪行情中，以太坊生態中的板塊輪動包括DeFi(DEX、AMM、流動性挖礦、抵押借貸）、NFT、Meme、GameFi、元宇宙等。

2021年至今

加密市場小周期中，除了NFT、DeFi熱點的延續，市場對公鏈估值邏輯的重構推升了公鏈上升行情。

三、基金會扶持方向

國際清算銀行(BIS)總裁Agustin Carstens：要防止數字貨幣成為現行金融體系“寄生蟲”:BIS總裁Agustin Carstens今日發表講話稱，各國有“很強的理由”對數字貨幣進行干預，這是因為它們和現有金融體系存在直接聯系，監管當局有責任保護投資者和消費者。Carstens認為，各國央行應當和財政、稅務以及金融市場監管等部門聯合行動，維護“數字前線”的秩序，保證支付體系運行正常，同時維護實體貨幣的真正價值。他還提到，比特幣是“泡沫、龐氏騙局和環境災難的組合體”，要防止數字貨幣成為現行金融基礎設施的“寄生蟲”。[2018/2/6]

以太坊基金會近期對于市場的扶持方向主要在于Web3.0、元宇宙等方向。主要從近期的活動、賽事、黑客松、資助對象進行觀察。

去年Q2，以太坊基金對40個生態系統項目提供了779.4萬美元的資助，主要在于市場教育、零知識證明、Layer2等方向；在Q3與Q4，以太坊基金會合計資助1382萬美元，熱點項包括DAODrops、ZeroMEV、L2BEAT、EthStaker等。Q4期間，以太坊基金會還推出了客戶端激勵計劃，符合計劃資格的客戶端團隊包括Besu、Erigon、Go-ethereum(geth)、Lighthouse、Lodestar(50%stake)、Nethermind、Nimbus、Prysm、Teku。

2022年3月上旬，以太坊基金會生態系統支持團隊宣布了75萬美元規模的的學術研究資助計劃，旨在推動以太坊、區塊鏈、密碼學、零知識證明等相關領域的學術研究；3月中旬，EthereumRio2022賽事的主題基于了元宇宙、數字貨幣和Web3.0。

在3月結束的以太坊元宇宙黑客松BuildQuest中，元宇宙游戲Parcels、NFT怪物卡牌游戲ClashOfCards、NFT卡牌游戲OllieVerse、NFT群聊平臺NiftyGuilds、NFTMMORPG游戲ShakeShock、90年代風格RPG游戲ShatteredRealm、地理位置NFT收集游戲GeoNFT、3DNFT生成器NF3D、閑置NFT銷毀與碳中和應用NFTbonfire、元宇宙音樂空間MetaverseMusic。

以太坊基金會即將到來的黑客松將是2022年4月22日舉辦的“ETHAmsterdam”，主題在于協助全球開發人員、推動Web3生態系統發展的優質應用和項目，預計Web3.0生態將受到更多關注。

四、發展趨勢與風險

長期以來，以太坊體系在歐美法律框架內發展，DeFi、NFT、美元穩定幣等生態繁榮。以太坊長期承擔為整個加密領域提供最安全的底層技術的責任。在TheMerge之后，短期內預計通縮數據向好，給后續區塊鏈性能的提升帶來更多信心。短期內以太坊生態的下一個發展重點將在于PoS共識機制下的底層安全性與成熟度的提高，以及下一階段的分片技術的發展。

ETH充當了無須信任的抵押品資產，是DeFi協議中必需的底層資產。以太坊作為領先的結算層，其在區塊鏈生態系統中貨幣流通價值穩固。隨著GameFi游戲、元宇宙、Web3.0帶來的拓展，以及以太坊Layer2對大規模的用戶群體的承載，以太坊與其他生態之間的交流互通極為必要。

這也是眾多其他生態希望承接以太坊溢出的思路：例如，L2方向上，Polygon生態的早期積累，很大程度上受益于與以太坊社區的緊密合作，讓以太坊頭部項目快速部署在Polygon鏈上。

L1公鏈NEAR就采用了“親以太坊”策略：通過EVM的兼容性降低了復制現有代碼的難度；Solana和Algorand通過通過跨鏈橋和穩定幣提供商合作，同樣降低了開發者在其區塊鏈上啟動開發的門檻，上述機構與Circle合作，將USDC引入其的生態系統。

目前，以太坊的區塊鏈的開發活動依然活躍，但BSC、Solana等成功案例在變多，隨著跨鏈橋的安全性及性能的進一步成熟，預計跨鏈橋將成為區塊鏈重要的基礎設施。

在L1平臺中，公鏈Flow的成功極具代表性，相比以太坊，Flow更快地滿足了NFT垂直應用領域的某些開發需求。除了Flow的應用場景之外，仍有大量差異化、垂直化的應用場景存在需要，區塊鏈市場的應用層正迎來高增長階段。

以太坊轉向PoS機制，代表著公鏈正在對應用層的爆發進行準備。DeFi金融領域成為以太坊的落地場景之后，基于其“世界計算機”的愿景，以太坊需要提升性能以適應更多應用場景。預計未來3至5年，應用層中出現更多的需求細化與場景細分，以太坊仍將DAPP和開發者上與其他鏈長期競爭。

需要注意的風險點在于：

*PoW轉PoS進展不達預期。

*PoS共識機制下，礦工及持幣人身份合并，生態中缺少一個博弈群體之后，對生態內產生的影響仍需時間驗證。

*多鏈趨勢下，以太坊網絡上的總鎖倉價值份額有所稀釋。

*長期以來，以太坊生態內部及以太坊質押節點的中心化問題受到社區討論。

*DeFi借貸池連環清償、爆倉擠兌流動性風險。2020年3月12日，加密貨幣市場整體暴跌。以太坊作為DeFi協議中的底層資產，在面臨價格短時快速波動時，出現了爆發流動性擠兌的風險。

*以太坊創始人VitalikButerin個人對以太坊生態的影響力極大。個人言論及立場可能對生態帶來影響。

*免責聲明：CabinVC發布的所有內容僅供行業交流，不作為任何投資建議。

Tags：以太坊ETHNFT區塊鏈以太坊官網錢包MonethaMongol NFT工業區塊鏈

TRX