GAM:鏈游遭遇增長疲軟 引爆下一波鏈游增長的會是什么？

GameFi賽道在去年12月后進入冷靜期，市場經過調整，淘汰了一些濫竽充數的投機游戲，Axie這樣的龍頭項目也面臨著用戶增速放緩、玩家收益降低的現狀，整個賽道也正在尋找新的增長點。

原標題：GameFi進入冷靜期，下一個主旋律是什么？

交易量大幅下滑，活躍用戶波動上升

從數據上看，回顧2021年，GameFi的交易量高峰都集中在8月初和11月初，交易量方面在8月的第一周和11月的第一周都達到2億2千萬美金左右，其中有90%以上都是來自Axie Infinity，其他交易量靠前的幾個游戲包括Alien Worlds, Sorare, Aurory, Gods Unchained以及Crypto Kitties。

這幾款游戲的交易量在11月之后持續下降，到2022年第一周GameFi交易量在4400萬美金左右，已經相較于最高點下跌超80%，Axie Infinity的交易量也只有3500萬美金左右，約是最高點的16%。

但盡管交易量大幅下跌，但是鏈游的活躍用戶一直在波動上升，已經從去年7月底的47萬上升到了今年1月初的153萬，活躍用戶數在半年內上漲超過3倍。由此可以看出，雖然市場冷靜后交易量出現大幅下滑，但仍不斷有新的用戶參與GameFi。

GameFi NFT資產交易量

來源：The Block

GameFi活躍用戶數

來源：Dapp Radar

多個生態全面開花

由于GameFi對網絡的性能要求較高，需要更低廉的手續費和更快的交易速度，以太坊側鏈，Layer 2，以及其他Layer1公鏈都可以作為鏈游的基礎設施。根據Dapp Radar統計的過去30天交易量前100名的GameFi Dapp數據，在BSC上部署的達到57個, Polygon有11個，Wax有10個，以太坊有7個，Immutable X有4個，Harmony有3個。

從數量上來看，BSC的GameFi生態比較龐大，BSC在今年下半年非常熱衷于游戲，由去年年中的Crypto Blades到11月的以Crypto Mines為代表的以博弈為特點的一系列P2E游戲，雖然因為一些游戲的幣價和經濟模型的設計導致人們對BSC生態的游戲質量褒貶不一。

但GameFi顯然已經成為現在BSC的主要方向之一，低廉的交易費用，幣安生態的支持都使BSC成為最適合發展GameFi的公鏈之一。

此外也會出現單個GameFi項目帶動整個公鏈生態系統發展的現象，以Hive和WAX為例，紙牌游戲Sppnterlands推動了整個Hive的發展，Sppnterlands的活躍用戶數常年處在Dapp榜單中的前五位，占據Hive網絡總使用量的90%以上。

而WAX也是依靠著Alien Worlds推動整個游戲生態，Alien Worlds占據WAX網絡一半的活躍度。而Harmony的GameFi交易量貢獻最大的則是來自DeFi Kingdoms,三十天內交易量達到17.6億美金，使Harmony成為GameFi Dapp交易量最大的公鏈。

鏈游SPACE KILL完成種子輪融資:10月25日消息，BSC鏈上游戲SPACE KILL宣布完成種子輪融資，UpHonest Capital、Welight Capital、ARPA Capital、TKX Capital、Matrix World 等 10多家機構參投，但具體融資金額尚未透露。

SPACE KILL是一款多人實時配對派對游戲，由Invictus Lab團隊運營，新資金將用于為游戲開發新內容并擴大全球合作伙伴關系。[2022/10/25 16:38:23]

由單個游戲帶動整個公鏈生態的發展更是證明了GameFi P2E賽道正持續走向壯大，影響力不容小覷。

GameFi Dapp在各鏈的布局數量以及交易金額

來源：Dapp Radar, Hashkey Capital 整理

投融資活躍

GameFi賽道2021年取得的發展和進步吸引了眾多風險投資的目光。2020年鏈游投資金額約8880萬美金，2021年總投資額達到了40億美金，增長了大約43倍。截至目前鏈游的總投資金額約54億，傳統投資（VC）占85%，區塊鏈投資占15%。下表展示了按投資金額排序的鏈游融資事件：

數據來源：blockchaingamer.biz，Hashkey Capital整理

數據來源：crunchbase, Hashkey Capital整理

通過對當前市場的分析，我們認為以下四個方面是GameFi未來需要重點關注的布局方向：

游戲性更強的GameFi

我們認為目前以play-to-earn為主的GameFi相比傳統游戲而言，具備一些游戲屬性，但游戲性不夠強，無論是從敘事或者是畫質方面，這類游戲普遍看重“earn”，“play”則在一個相對比較次要的位置。

目前市面上見到的鏈游很多都有這種特點，參與的用戶大部分也都是幣圈玩家，游戲質量參差不齊。在Axie Infinity后，以Crypto Mines, Wolf Game，BNX等游戲為代表的十一月份GameFi浪潮中更可以看出，游戲道具基本上是由開盲盒得到，游戲中的格斗和競技場面非常少。

更多的是強調策略和博弈，經濟模型維持時間也較短，有些圈外玩家甚至將這類鏈游視為“網絡”，這一階段也出現了不少GameFi高風險投機者。

我們認為GameFi賽道是吸引非幣圈用戶進入crypto領域最有效的手段之一，GameFi的發展也不可能完全依賴crypto native的玩家，吸引傳統游戲玩家的加入是至關重要的。游戲性和可玩性更強的高質量鏈游將會成為未來GameFi賽道的主要方向，nansen GameFi報告中也提出鏈游在play-to-earn之后需要向下一代高質量方向發展。

但是對于投資者而言，需要大資金制作的數年后才能上線的3A大型鏈游雖然質量有保證，跑路和不交付的幾率也不大，但仍然具有一定風險，因為GameFi行業風向和更迭速度非常快，經濟機制和玩法設計在幾個月內就可能會發生很大的變化。

DappRadar：NFT游戲AlienWorlds在公鏈游戲分類中位列首位:4月6日消息，據DappRadar數據顯示，NFT游戲AlienWorlds在公鏈游戲分類排名中位居首位，目前有超過70,000玩家，每天有20,000多名玩家參與挖礦。[2021/4/6 19:50:56]

來源：Nansen

我們認為以下三款鏈游具備較強的游戲性：

Thetan Arena

Thetan Arena是一款被不少玩家稱為“鏈上英雄聯盟”的MOBA游戲，由越南知名傳統游戲廠商Wolffun開發，Wolffun于2014年成立，曾經打造過英雄突襲(Heroes Strike)這類熱門游戲，Thetan Arena就像是Heroes Strike的鏈上版，游戲有以下幾種模式：

大逃殺（單/雙人）：在十二名玩家中成為組后幸存的人，所有玩家任務相同，就是攻擊補給箱消滅其他敵人

塔防：4v4團隊，將對方的塔摧毀視為勝利

死斗：4v4團隊，玩家需要盡可能多的消滅其他人

超級明星：4v4團隊，玩家需要通過積累積分取勝

游戲內有兩種代幣，一是治理代幣THG，二是游戲內代幣THC，THG可用來購買忙盲盒，升級英雄，用戶可以通過PVE、PVP戰斗，錦標賽賺取；THC可以通過完成任務和提升排名獲得。

這款游戲有以下一些優勢：

玩法多元，可玩性強，類似英雄聯盟和荒野大亂斗，玩家在玩賺的同時也能享受到趣味性；

可以在移動設備上操作，支持用戶在PC、安卓、IOS上進行游戲；

游戲時長較短，一局時間約3-5分鐘，玩家可以利用碎片化時間玩游戲；

可以免費玩賺，用戶在不投入資金的情況下就能夠體驗游戲并且獲得獎勵；

團隊有豐富的傳統游戲開發背景，開發出過數個優質游戲；

有不少重量級合作伙伴和投資人比如Animoca Brands、Mask等；

熱度較高：現有玩家已經超過1800萬，Twitter粉絲數接近36萬, Discord社區會員32萬人。

但是游戲實操過程中會出現卡頓的現象，而且出金的限制比較多，THC和THG代幣都需要玩家創建賬戶至少12天，每48小時可以領取一次，并在收取時需要收取手續費，有最低和最高的提取限制，限制和賬戶的信譽有關，信譽關乎戰斗、排名、商城里的購買量等等，所以這款游戲更適合想要玩游戲的玩家而非打金玩家。

?Sidus Heroes

Sidus Heroes是一款基于以太坊構建的星際主題的大型多人在線角色扮演游戲（MMORPG）Sci-Fi游戲，現在還處在一個比較早期的階段, 官網只給出了Demo版本，網頁上的Market Place等都還在建構中。

游戲中設定了十二個種族，不同種族的技能也不同，這十二個種族都和區塊鏈有關系，比如Polygopus, Solantrum, Bitcoione, Polkacyon等。游戲中有四個模塊玩法，一是PVP競技場，玩家可以通過調整策略，搭配不同技能和武器，和其他玩家進行Battle; 二是星球探險模塊，玩家可以購買飛船在太空中探索，可以通過作戰占領。

動態 | 區塊鏈游戲Axie Infinity發布多平臺應用社區Alpha版本:12月19日，基于Etherum的收藏品游戲Axie Infinity發布新的多平臺應用程序，用于社區Alpha測試。自推出社區Alpha版以來，該游戲的Axie銷量屢創新高。根據發布的公告，用戶現在可以下載Alpha版，開始測試新的游戲機制和界面。Axie Infinity團隊計劃在2020年上半年與社區合作，以改進版本。為了參與Alpha，用戶錢包中必須至少有3個Axie。自12月19日發布以來，這一要求已導致Axie銷量連續創紀錄，12月20日總銷量超過270。[2019/12/22]

他星球；三是土地經營模塊，玩家通過購買資產或者是占領星球獲得資源，經營和建設自己的土地，類似RPG模式游戲；四是模塊。

這一模塊中包含了議會和黨派的選舉，關系到整個星際空間的未來走向。玩家需要持有NFT才能進入游戲，目前avatar在Opensea的地板價為0.7eth，與之相類似的Star Altas相比門檻低很多。經濟模型上來看，依舊是采用雙幣模型，游戲內代幣為Sidus, 治理代幣為Senate。

該游戲的幾大亮點包括：1. 制作精良、畫面精細度高，畫質細膩，avatar的藝術性較強；2.游戲內容豐富，故事線完整詳實；3. Roadmap時長緊湊，計劃比較長遠，非常詳細，提供了Demo,而市面上的少數的3A游戲只是提供了少量圖片和宣傳影片。

這是唯一一款可以體驗玩法的游戲；4. 團隊代幣鎖倉長達四年，團隊給投資人的感覺是在認真打造這款游戲；5. 社媒活躍：Twitter粉絲已經達到33萬人以上，Discord成員在21萬左右。

但我們認為該游戲也有一定風險，比如投資方陣容對于3A大作來講不夠強大，團隊成員缺乏大型游戲制作經驗，以及開發時間較短等。

來源：SidusHeroes Demo

來源：Opensea

Illuvium

Illuvium的故事背景是一架飛船在太空發現一個神秘星球在發射求救訊號，飛船意外墜落后，人們試圖探索這個星球并征服星球上的神獸illuvials, 人們可以捕捉illuvials將其納入自己的陣營，捕捉神獸需要水晶球，玩家需要開采星球上的資源去合成水晶球。

游戲同樣具有pvp和pve模式，illuvials的稀有度不同，有水、火、土、自然、空氣五個屬性，職業也不同，玩家需要運用自己的策略調整神獸的站位，有些類似棋牌游戲的思維但battle場景也制作得非常精良，也可以通過融合不同的神獸鑄造出更加強大的神獸。

根據官方透露，游戲中還有一些沒有開發的地塊，可能是用于未來其他游戲的開發，也可能提供給玩家自主創作游戲，從而形成豐富的游戲生態。Illuvium預計今年Q1公測，目前只開放了代幣ILV的質押以及NFT的售賣，神獸、武器、鎧甲、皮膚等都是游戲中的NFT。游戲中也采用雙幣機制，ILV用于治理，sILV則是游戲內資產。

Illuvium的幾個亮點在于：

藝術家美工和設計非常精良，畫質高，畫面精細度高，游戲性較強（這也是該游戲最大亮點）；

動態 | 澳大利亞移動娛樂公司推出首款區塊鏈游戲:據cointelegraph消息，澳大利亞移動娛樂公司iCandy互動（ASX：ICI）發布其首款區塊鏈游戲CryptantCrab。這是一款玩家對玩家（PVP）游戲，提供“藝術化設計的螃蟹，供玩家收集、變異、戰斗和交易。”iCandy互動目前擁有3.5億左右玩家。[2018/10/27]

在以太坊Layer 2的專為NFT設計的ImmutableX上搭建，玩家無需支付高額手續費；

游戲沒上線之前引入DeFi Staking機制，減少賣壓，堅定投資者信心，一定程度上穩定幣價，質押時間越長，APY系數越大（對項目想長時間投入的玩家給予更高的獎勵）；

團隊中不乏資深游戲開發者，聯合創始人 Kieran Warwick與Aaron Warwick和Synthetix創始人Kain是兄弟關系；

投資者陣容比較強大，包括YGG；6.社交媒體運營較強，Twitter將近25萬粉絲，Discord也有25萬個成員左右。

來源：illuvium宣傳片

“鏈游Steam”

鏈游賽道機制和玩法設計變化快，單一游戲和單一經濟體系可能會造成用戶增長緩慢，玩法和機制缺乏新意或收益下降而導致用戶流失。

相反，我們更應該關注鏈游領域的“Steam”, 即多個鏈游所組成的游戲生態，多游戲生態與單一游戲相比會帶來更多的敘事（例如Metaverse），代幣經濟也可以在多個游戲中應用進而形成循環，各個游戲中有更強的互通性。目前多游戲生態值得關注的項目包括Gala和Mobox。

Gala Games

Gala Games既是游戲開發者也是游戲聚合平臺，團隊除了自己開發游戲之外，節點也會通過投票讓其他廠商開發，吸引其他游戲工作室集成。Gala Games的NFT道具資產和Gala代幣全都基于以太坊，游戲內部交易則依賴于自己的網絡維護，這種做法既保證了資產的安全，又可以保持游戲的流暢性。

Gala的節點生態中已經超過2萬6千個，創始人節點向大眾出售，目前售價接近30萬GALA，節點獲得的GALA獎勵按照以下三種共識機制：Proof of Stake (驗證網絡交易), Proof of Work（為網絡提供算力）, Proof of Storage（為生態提供存儲支持）。

總體來說節點的設備要求不高，每天運行六小時即可，但節點的回本周期較長，每年節點的獎勵也會減半。節點也要履行治理責任，可以投票選擇上線的游戲以及資金的使用。

目前生態內游戲共有8款，目前只上線了農場經營游戲Town Star和多人在線經濟（MOBA）游戲Spider Tank，其余游戲只是開啟了道具的售賣，GALA代幣可以購買GALA內置商城中生態內所有游戲的道具，目前生態內道具未上線前的銷售情況也比較好。

現在Town Star也由原來的只提供排位賽獎勵轉變為引入P2E，即完成每日任務可以獲得代幣TOWN。Gala現在推出的兩款游戲反響都比較熱烈，未來生態的發展主要還是要看接下來推出的游戲質量，優質的游戲會吸引更多的用戶，用戶量的增加又會帶來更多的優質游戲入駐，進而形成壯大生態的正循環。

金山云發布區塊鏈游戲生態體系“Project-X”:據了解，金山云發布了區塊鏈游戲生態體系“Project-X”。[2018/6/7]

不過目前就生態內游戲的關系來看，各個游戲之間缺乏聯系，無論是敘事還是經濟體系都是互相獨立的，代幣GALA也只是充當交易的媒介，沒有引入DeFi的玩法, 未來我們會更期待GALA生態內游戲的多樣交互。

Mobox

Mobox是一個結合了DeFi，NFT, GameFi的綜合平臺，項目的主要目標是打造一個玩家可以輕松玩賺，同時又對開發者友好的GameFi平臺。2021年11月Binance Labs對MOBOX進行了戰略投資，共同設立了游戲基金MetaFund。

目前Mobox上有四種賺錢方式：

流動性挖礦：玩家可以通過質押MBOX-BNB 作LP參與流動性挖礦，目前平臺APY在100%左右，進階玩法是如果通過凍結MBOX獲得veMBOX后，可以加速質押LP的收益，凍結不等于staking，凍結不能獲得額外staking的收益

MOMO NFT挖礦：NFT挖礦的收益取決于MOMO NFT的算力，如果組隊一組MOMO隊伍將獲得300算力的加成，擁有組隊的MOMO不僅可以只是參與MOMO NFT的挖礦，也可以參與P2E游戲，賺取收益

申購BOX盲盒：玩家可以申購盲盒，開啟盲盒，將開出的MOMO拿到市場上售賣，賺取差價，若是開出稀有的，傳說級的MOMO，玩家可以獲得可觀收益

Play to Earn: 現在MBOX平臺上有三款P2E游戲——金幣大師，區塊戰爭和ChainZ Arena， 在游戲中打排位賽，或者是租用MOMO參與游戲，都可以獲得MBOX獎勵。區塊戰爭也獲得了和YGG的合作。項目方的短期目標是吸引更多的優質游戲入住平臺，成為領先的游戲發行平臺。游戲區塊戰爭

來源：MOBOX

值得一提的是，代幣MBOX有一個回購銷毀機制，平臺80%的利潤會自動進入回購池，當MBOX價格低于72小時內均價，智能合約就會自動從二級市場購入并銷毀，這個機制也會對代幣的幣價起到一定的穩定作用。

總體來看，MOBOX以DeFi為基礎設施，通過NFT為DeFi和GameFi賦能，將三者深度融合, 玩家可以在farm里可以通過流動性挖礦賺取MBOX，用MBOX申購盲盒可以開MOMO寵物，開出的MOMO可以幫助玩家在游戲中賺錢，P2E賺取的MBOX可以再次回到流動性池子，形成了生態內的循環。

打金公會

GameFi的play to earn與傳統游戲的play for fun不同，除了游戲參與者之外也出現了一批打金者，也催生了一些提供游戲NFT道具租賃，游戲策略教學培訓，養殖培育，帶有獎學金的游戲公會，公會一般會通過租賃NFT入場道具和玩家分成游戲打金的收入，也會收取一定的服務費用。

一些游戲公會例如YGG也會對GameFi項目進行投資，參與游戲的天使輪和私募輪，獲取項目代幣或優質NFT道具，形成自己的游戲生態。目前游戲公會主要集中在東南亞等第三世界國家，鏈游公會為通過租賃道具為玩家免除了人們進入游戲的門檻，通過培訓和打金切實改善了當地貧困社區的生活。

公會大多數由Axie Infinity發家，隨著Axie Infinity收入的降低，布局其他高質量游戲是游戲公會所要面臨的轉型。除了人們熟知的YGG外，其他二線打金公會也值得關注：

Avocado Guild

Avocado Guild在去年11月以1800萬美金完成了A輪融資，創下了鏈游公會A輪的融資記錄。投資人包括Animoca Brands，QCP Soteria Node (QSN)，Three Arrows Capital, Solana, Binance Capital Management 等，投后估值達到2億美金以上。

截止到目前一共有10000多名scholar, 主要集中在菲律賓和馬來西亞等東南亞地區。現在Avocado Guild支持的游戲包括Axie Infinity, Theta Arena, Cyball, REVV Racing, Sipher, Elpis Battle, Big Time Games。Avocado Guild投資者和支持者

來源：avocadodao.io

Avocado玩家和公會的抽成是五五分的，和YGG等公會三七和四六分不同，玩家拿到的收益是比較少的，但是AG依然可以吸引萬名scholar加入公會，AG的主要優勢就是其優秀的運營，AG的玩家不僅是打金的機器，將打金變成工作，AG更注重對社區成員的教育，包括區塊鏈，DeFi等知識，形成一個互惠互利的資質，主張為了教育，富有而打金。

Avocado Guild也會組織線下活動，發行公會刊物，公會資源也曾用于一些公益活動，使得社區成員有更強的歸屬感，粘性更強，反過來對社區的貢獻會更多，確保DAO的穩健收益，進而形成良性循環。AG的組織形象越正面，就更加能招募值得信任的玩家，而不是不按照公會指引，把公會賬號盜走。

Achip & Achair Guild（AAG）

AAG是鏈游公會的新貴，去年11月底，AAG完成了1250萬美金的私募輪融資，領投方為Shima Capital, Trible Capital, Tess Ventures，其他投資人包括Republic Realm, Hashkey Capital, Portico Ventures, ViaBTC Capital, Harmony等。AAG和其他鏈游公會最大的不同是，P2E打金公會只是業務線其中的一部分，AAG的業務線一共包括四條：

P2E PlatformAAG的愿景是希望和其他公會不是競爭關系，而是合作關系，P2E Platform就是一個玩家、投資者、公會結合在一起的交互環境。具體包括與AGG合作的游戲庫，AAG計劃自己打造的market place, 這個market place還會集成Opensea等其他市場。

同時也會集成游戲的Dashboard，比如總體收益統計，參與時間統計等，此外也會包含公會的管理工具包括獎學金支付，績效監控和指導工具，游戲內Axie自動化育種工具等。AAG P2E platform

來源：aag.ventures

P2E GuildAAG打金公會在七周內就已經擁有了1500名Scholar在玩Axie賺錢，目前在七個國家和地區擁有2000多名Scholar,主要分布在菲律賓、印度尼西亞、巴西、印度、哥倫比亞、尼日利亞和阿根廷七個國家。AAG和玩家按六四分成，玩家可以獲得大部分收入。

Learn to EarnAAG希望開設L2E平臺為玩家在打金的同時提高就業能力，玩家可以通過在平臺上學習課程而賺取代幣AAG。計劃學習課程包括基礎教育，金融財務，信息科學，公民健康和社會公益等，一些政府實體或公司或非盈利機構和組織可能都會對L2E感興趣并對此提供支持。

FoundationAAG Founsation是一個非盈利的為推動慈善計劃的自給自足的基金會。

值得一提的是，AAG錢包計劃可以將玩家打金達到的任何代幣轉換成AAG代幣，出金過程比較順暢，對區塊鏈新手玩家較為友好。

輔助工具

鏈游的輔助工具是GameFi賽道的衍生產品，我們認為隨著GameFi賽道的壯大，無論對于玩家、開發者、項目方，輔助工具的作用會變得更加重要，具體比如：數據監測面板，低門檻游戲開發工具，DAO的運作管理工具等等。

Game Maker (The Sandbox)

Game Maker是The Sandbox自帶的游戲開發程式，是為用戶打造的UGC游戲創造工具，玩家可以在不需要編程知識的情況下創建游戲，利用現有的元素放置在LAND地塊上或者是直接在The Sandbox自帶模板上搭建。Game Maker對獨立和小團隊開發非常友好，Game Maker中提供大量優質的元素和資產給玩家搭建，玩家無需花太多時間去創建資產，可以只專注于游戲的開發。

200萬美金的Game Maker Fund于2019年10月成立，專門用于獎勵在The Sandbox平臺上開發制作游戲的用戶，該基金會由DAO監督，目前已有多款游戲項目投入了生產。

The Sandbox 在12月24日也舉辦了SAND Play游戲創作大賽，要求玩家使用Game Maker來創造一個與體育運動有關的體驗，獎金總額為50,000 SAND，以此來激勵更多的創作者參與。我們認為未來隨著UGC游戲的發展，可以重點關注簡單易用、門檻較低的專門進行游戲創作的工具。

來源：Game Maker (The Sandbox)

來源：Game Maker (The Sandbox)

Gametaverse

Gametaverse是一個專門為GameFi制定的Dashboard, 現在市場上關于GameFi的數據大多都來自于Dapp數據網站的Game板塊，比如Dapp Radar，nonfungbile.com等，缺少專注于GameFi賽道的數據統計和分析網站，我們認為隨著GameFi賽道的不斷發展和壯大，GameFi需要有自己的一站式portal。

Gametaverse的投資人包括Animoca Brands, Dragonfly Capital, YGG, YGG SEA等等，投資人陣容比較強大，此外該項目的advisor包括知名KOL區塊先生以及YGG SEA的Co-Founder Brian。

Gametaverse平臺的功能包括：

GameFi token ranking：token的ranking可以按照漲幅、活躍用戶數、交易量以及market cap排序；

upcoming events: 包括項目IDO, Airdrop, AMA等；

項目報告、Blog: 與Medium相連接

收益測算：用戶可以通過連接錢包享用收益測算功能，目前該功能支持四個游戲——Axie Infinity, Farmers World, REVV Racing以及Thetan Arena，我們認為這是該平臺最大的亮點之一

Staking: 可以Stake平臺代幣GTA獲取收益

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