ETF:3.12暴跌，交易所復盤-ODAILY

我們可能處于幣市坍縮與重啟的臨界線附近，而交易所可能是這場巨變最先的體驗者。上周四和周五的魔幻下跌行情還在眼前，作為用戶加密資產進出與換手的通道，交易所承擔著巨大的杠桿平倉和恐慌拋售壓力。

極端行情下，交易平臺上出現過哪些不尋常的數據，交易所經歷了哪些緊急狀況，采取了哪些應對措施？嗶嗶News特推出此復盤系列文章，希望能通過交易所的視角，把一些重要信息傳遞給讀者。

Gate.io是嗶嗶News采訪到的第一個交易所，被采訪者酒兒為嗶嗶News提供了幣價瀑布期間平臺上的一些數據，以及她本人對ETF產品機會與減半行情的看法。以下內容基于采訪信息撰寫。

幣價瀑布與交易量激增

當被問及對上周四周五幣價劇烈下跌的感受時，酒兒用到了“意料之外”這個詞。確實，上周的幣價變動如同下了一場讓人猝不及防的大雨，24小時內全網爆倉量超過200億人民幣，幣價一次又一次跌破大家的心理底線，WhaleAlert頻繁傳來巨鯨轉賬信息……

美國3月份非農就業總人數增加了43.1萬人，失業率降至3.6%:金色財經消息，美國勞工統計局4月1日公布數據，3月份非農就業總人數增加了431,000人，失業率降至3.6%。休閑和酒店、專業和商業服務、零售貿易和制造業的就業崗位繼續顯著增長。[2022/4/2 13:59:31]

“就是止不住了，好像所有人都在說，可能要崩盤了，要趕緊賣出。”酒兒如是說。市場恐慌的另一面，是交易所交易量的飆升。根據酒兒提供的信息，在幣價暴跌期間，Gate.io上的單幣種交易量創下了歷史新高。

比特幣24小時現貨交易量超過1.1億美金，Gate上所有加密貨幣現貨交易量突破6億美金，合約交易量突破8億。“交易所那兩天的交易數據真的比之前要高很多。”

比特幣價格是從3月12日晚上7時左右開始下泄的，從不到8000美金到7000，6500，6000……

DeFi基準利率今日為3.19%:金色財經報道，據同伴客數據顯示，07月09日DeFi去中心化金融基準利率為3.19%，較前一日下跌0.01%。同期美國國債抵押回購率（Repo Rate）為0.07%，二者利率差為3.12%。

DeFi基準利率代表了DeFi融資難易程度，利率越高說明融資成本越高，利率越低說明融資成本越低。其與Repo Rate的利率差則便于DeFi與傳統市場作進行同類比較。[2021/7/9 0:39:39]

幣價變動得如此迅猛和反常，短時間內跌幅達到百分之十幾，而且幾乎是單邊下跌趨勢，沒有反向回升的跡象。一切似乎只是一場數字游戲，如同有一雙控盤的手惡作劇似地刺破了所有泡沫，過程極度魔幻，但又確實是現實。

“首先是合約連環爆倉，導致借貸爆倉，這其中肯定也有恐慌盤的因素在里面。”

酒兒給嗶嗶News舉了一個借貸爆倉的例子。“如果你通過抵押幣種來借貸法幣的話，幣價短時間內下跌嚴重，會導致清算平倉。”

24小時合約市場爆倉超3.12億美元:據合約帝行情統計報告顯示：過去24小時合約市場全網總計爆倉3.12億美元，爆倉人數44836人。其中，Huobi爆倉5208萬美元，OKEx爆倉4623萬美元，BitMEX爆倉1087萬美元，Binance爆倉8120萬美元，Bybit爆倉1.21億美元。爆倉金額前三的幣種是BTC1.56億美元，ETH5417萬美元，XRP3549萬美元。[2021/4/29 21:10:59]

酒兒舉的這個例子和最近發生在MakerDAO上的債務清算事件原理類似。事實上，平倉的過程是把抵押資產放到市場上按照市場價格出售的過程，這個過程意味著大量賣單成交，所以幣價是會下砸的。

而連環爆倉會引發進一步的用戶恐慌情緒，用戶爭搶著提現出逃，導致價格踩踏，甚至砸盤。總之，下跌循環一旦啟動，會是一個非常恐怖的故事。當被問及Gate平臺上有沒有出現什么緊急情況時，酒兒表示平臺整體運行比較穩定，沒有出現卡頓等問題。

BTC突破37700美元關口 日內漲幅為3.16%:火幣全球站數據顯示，BTC短線上漲，突破37700美元關口，現報37715.4美元，日內漲幅達到3.16%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/2/5 18:58:57]

不過為了應對可能出現的風險，Gate各崗位上的工作人員也非常辛苦，技術人員保持在線，盯著平臺狀況，以防出現意外情況；客服由之前的輪班轉為加班工作，據說有員工從早上6點到晚上12點一直在處理用戶問題。

ETF交易量激增

說起這魔幻二日，酒兒多次向嗶嗶News提到ETF。“我們發現ETF產品的交易量激增。不管是比特幣、ETH還是EOS，三倍空的交易量遠遠高于其他交易。”

酒兒所說的ETF是一種三倍杠桿期貨合約產品，因為會幫助用戶做自動加減倉，所以能在一定程度上緩沖爆倉風險。

動態 | 佳士得拍賣行通過區塊鏈拍賣了價值3.178億美元的藝術品:據thenextweb消息，佳士得拍賣行(Christie 's)通過區塊鏈拍賣了價值3.178億美元的藝術品，創下了歷史新高，這是美國現代主義藝術最偉大的私人收藏之一。在本次拍賣中，有42件物品被售出，拍賣的細節記錄在軟件公司Artory管理的Ethereum區塊鏈上。[2018/11/14]

事實上，在今年二月份的采訪中，就有嘉賓向嗶嗶News提起過這種產品。“我們現在看好ETF，它是三倍合約產品，就像買賣現貨一樣玩合約，現在很多交易所上有三倍杠桿合約。”這位嘉賓當時這么說。

這種杠桿ETF產品是在交易所交易基金的基礎上加上低倍杠桿，提供多空雙向的合約產品。

而在上周四周五兩天，嗶嗶News確實在一些炒幣社群中看到用戶們在使用這種工具。BTC3S，EOS3S……社群中頻繁出現這樣的話術。

在上周幾乎單邊倒的行情趨勢下，三倍做空操作幫助不少用戶盈利。“ETF是一種單邊行情產品，適合做短線對沖，這次行情變化是ETF產品發展起來的契機。”酒兒這樣告訴嗶嗶News。

“如果是盈利狀態的話，ETF能讓你賺更多。”酒兒給嗶嗶News舉了一個例子：

假設你投資了1元，如果它漲幅達到200%的話，一般情況，你的資產是變成了3元，但是如果使用這個ETF產品的話，如果我們不看杠桿的因素，因為它本身會有復投機制，從復投的角度來看，1元漲幅100%的時候，你的資產變成了2元，然后2元復投，再漲100%，你的資產會變成4元，再加上三倍杠桿的作用，它能讓你賺更多。

但是需要注意的是，這種產品比較適合做“短線對沖”，自動減倉機制就好像給爆倉加了一個剎車過程，如果價格持續震蕩，杠桿ETF也會自動認虧，造成價格反彈的時候無法收復失地。

而從昨天開始的回升行情已經促使用戶們將三倍杠桿交易從做空方向調整為做多。根據星球日報在3月17日的報道，Gate.io上的三倍做多杠桿ETF產品除XTZ3L外，其余出現普漲的情況，包括BTC3L、ETH3L、BCH3L、EOS3L、LTC3L等。

劇烈的單邊行情或許讓更多用戶了解到了杠桿ETF產品，正如酒兒所說“這次行情變化是ETF產品發展起來的契機”。

減半行情低于疫情行情

采訪的最后一個問題，嗶嗶News詢問了酒兒對于減半行情的看法。酒兒所說的“減半行情低于疫情行情”給嗶嗶News留下了深刻印象。

在酒兒看來，疫情不過去，談任何減半都意義不大。因為疫情帶來了全球性的金融危機，很多人選擇資金外逃，手上只拿現金或者商品，這幾天的數據也證明，無論是美股還是其他金融資產，全都是外逃的狀態。

“在這個時候討論減半行情，真的就是資金減半，并且最近幾天比特幣的走勢跟美股十分相似”酒兒如是說。

確實，自上周開始，全球金融市場的表現讓人感到絕望，疫情在阻斷經濟流動；各國降息與量化寬松工具近乎失效；美股數次熔斷；黃金與比特幣的避險功能在流動性危機下似乎被證偽......

持續十多年的經濟向上態勢似乎已經結束，積累十多年的泡沫破滅牽動著更多次生災害一觸即發，而這種狀況持續到本周，好轉跡象依然不明朗，其中也包括比特幣價格。

事實上，自上周瘋狂下跌后，盡管有過幾次回調，但不得不承認，比特幣的回血面臨著巨大阻力。市場信心受到嚴重消耗，關于抄底，用戶抱著謹慎又謹慎的態度，尤其是在這種全球性經濟危機背景下。

根據Alternative.me數據，上周到本周，市場恐慌與貪婪指數一直維持在10左右，處于極度恐慌狀態。市場情緒映射到幣價表現上，本周比特幣價格雖有數次回調，但一直維持在5000多美元區間，難以獲得突破，近七天以來，幣價跌幅仍然高達30%多。

作為全球經濟圈的一份子，比特幣乃至其衍生出來的加密貨幣，顯然已經不再是獨立的金融資產。比特幣的表現受到全球經濟走勢的影響，而目前，全球經濟下行源自疫情阻隔。

“所以，相比于減半行情，我們更應該關注疫情什么時候結束，對個人而言，最重要的是注意疫情風險，做好自身防護。等到疫情結束，我們或許可以迎來新的機會，比如幣價的報復性反彈。”酒兒如是說。

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