比特幣:比特幣與黃金之間的聯系-ODAILY

胡說扒道

比特幣從創世至今已有十余年的時間，但不管是加密貨幣的愛好者、投資者，還是監管機構都難以就比特幣的分類達成共識。比特幣通常會被比作一種貨幣、一種商品、一種投資資產，甚至有人認為它沒有任何潛在價值。然而，從大多監管機構的角度來看，比特幣被視為一種商品，它與黃金相關，而且還經常被比作“新型黃金”或“數字黃金”。

本周，隨著美國和伊朗之間的緊張局勢加劇，黃金價格創下6年來的新高，與此同時，比特幣的價格也上漲近20%。因此，分析師們正試圖重新評估比特幣與大宗商品和其他傳統資產的短期和長期價格走勢，來看看它們之間在多大程度上呈現相關性。

從2013年4月至今的比特幣和黃金價格走勢看出，黃金在2020年達到價格高點，而比特幣則是在2017年底達到高點。那它們之間有什么聯系呢？

阿諾·施瓦辛格稱不會投資比特幣或其他加密貨幣:加州前州長、\"終結者\"扮演者阿諾·施瓦辛格在接受《紐約時報》采訪時談到了比特幣。他表示，不投資比特幣或任何其他加密貨幣。就像沃倫·巴菲特一樣，不會投資他不了解的東西。（Bitcoin.com）[2021/5/10 21:42:13]

通過計算整體樣本中黃金和比特幣價格之間的相關性發現，比特幣和黃金之間的相關性相當高，達到了46.5%。

有趣的是，在對比比特幣和黃金2018年和2019年的價格相關性時，我們發現其價格相關性從2018年的60.3%上升到2019年的70.8%。

基于上述結果我們提出假設：即隨著加密貨幣市場的不斷成熟，比特幣的價格走勢開始與傳統資產類似。此外，黃金和比特幣滯后價格間的相關性也有相似之處。

本周一BitMEX僅清算價值1.33億美元比特幣期貨合約:金色財經報道，根據Skew的說法，比特幣本周一飆升至11400美元以上，但被清算的比特幣期貨合約仍處于相對較低的水平，這是因為一些交易員預計比特幣價格還會上漲。據悉，周一在比特幣衍生品交易所BitMEX上，僅價值1.33億美元的比特幣期貨合約被清算。周一的清算量還不到5月10日的一半，當日比特幣短暫下跌了15％至8100美元。加密貨幣交易公司Zorax Capital的執行合伙人Zoran Scekic表示，鑒于市場適度轉為看漲，他認為在首次適度的價格修正時，將出現“大量清算”。[2020/7/29]

過去一周，金價飆升至每盎司1606美元的歷史高位，黃金期貨價格和波動性也有所上升。與此同時，比特幣的價格飆升至8300美元以上，這是自2019年11月以來比特幣的最高價格。

F2Pool將紐約時報標題寫入比特幣減半前最后一個區塊:金色財經報道，F2Pool魚池剛剛挖出比特幣第三次減半前最后區塊（629999），并將紐約時報的文章標題以寫入區塊中，以致敬中本聰在2009年比特幣創世區塊里寫下泰晤士報頭版標題。據悉，2009年1月3日中本聰將泰晤士報標題寫入Coinbase數據，以證明創世區塊是當日產生。該篇文章介紹了2008年全球金融危機背景下英國央行救市的一些細節，后來人們據此猜測中本聰創立比特幣的意義所在。[2020/5/12]

此外，在今年1月8日，比特幣的日交易量達到了自19年12月18日暴跌以來的最高水平。從Coinmarketcap提供的比特幣波動率溢價來看，今年1月3日和1月8日是自去年12月18日以來的最高值。

比特幣過去7天的日交易量。

分析 | Delphi Digital：比特幣數月來表現優異，加冕“資產類別之王”:據TNW消息，鑒于比特幣最近數月的優秀表現，分析公司Delphi Digital在最近的市場評論中將其稱為“資產類別之王”。Delphi Digital連續四個月對比特幣的收益回報進行了評估，此時正值傳統風險資產繼續面臨拋售壓力之際。該公司表示，\"鑒于許多其他資產類別普遍疲弱，比特幣5月的優異表現尤為重要。” Delphi Digital進一步解釋長，目前的公共股票市場令人擔憂，數據顯示，比特幣今年徹底壓制了其他資產類別，包括日元、黃金和WTI原油。與其近期的歷史相反，比特幣目前基本上沒有受到其他風險資產拋售的影響，盡管市場波動預期正趨于上升。現在宣布勝利還為時過早，但BTC的不相關特性迄今已被證明是正確的。[2019/6/4]

比特幣過去7天的波動率溢價。

印度央行稱最高法院不能單方面對比特幣合法性作出規定:據CCN消息，印度央行反對法院批準的申請，要求對該國的比特幣等加密貨幣進行監管。印度央行告訴最高法院，這個問題是印度議會的政策問題，而不是法院辯論的主題。[2018/5/15]

僅看價格的相關性，投資者可能會得出黃金和比特幣之間存在關聯的結論。然而，僅有這些數據還不足以得出這一結論。

與比特幣、黃金價格間的相關性相比，兩種資產回報率間的相關性要弱得多，整體樣本只有2.2%的相關性。兩種資產回報的相關性從2018年的8.7%提高到了2019年的12.5%，有所上升。

在2018年至2019年期間，兩種資產的滯后回報相關性也有類似的變化。整體樣本的相關性為-2.3%，2018年的相關性為-4.7%，而2019年的相關性為正2.3%，基于這一分析，我們可以假設比特幣和黃金的回報不存在相關性。

讓我們看看是否可以通過黃金回報率的回歸模型來解釋比特幣的回報率。通過分析收益樣本，當黃金上漲1%時，比特幣上漲為0.115%。

然而，上述結果在統計上并不顯著，即無法確認兩種資產是否存在相關性。當將比特幣與黃金的滯后收益進行回歸分析時，會發現它們之間存在負相關，并且這種負相關在統計上也沒有顯著性差異。通過以上分析，我們可以假設黃金價格的變動不會對比特幣的價格產生影響。

人們一直將比特幣與大宗商品進行比較，但當比特幣與原油相比時，比特幣的一些基本假設會讓人們懷疑它是否屬于大宗商品。

在美國和伊朗最近的沖突中，WTI原油價格在1月2日至1月7日期間上漲了2.86%，布倫特原油價格上漲了3.9%。原油期貨價格的走勢也出現上漲。

通過分析2013年4月到2019年12月的數據顯示，原油和比特幣的價格之間存在負相關。與之前的研究結果相反，從2018年到2019年，原油和比特幣價格之間的相關性一直在下降，從2018年的22%下降到2019年的-3.7%。

比特幣和原油的投資回報也呈現負相關，整體樣本為-2.5%，2019年為-3%。2018年而者的相關性要好于其他時期。

讓我們再來看看WTI原油和比特幣的滯后回報率之間的相關性，2018年和2019年為負相關，整體樣本的相關性為3%，要高于比特幣與黃金回報的相關性。

通過分析WTI原油收益的回歸模型，我們也沒有顯著的結果來證明原油收益可以預測比特幣的收益。比特幣與原油的正常回報和滯后回報的系數都是負的，而與黃金的正常回報的系數則是正的，這表明原油和比特幣之間的關系完全相反。

比特幣的分類仍是一個懸而未決的問題。短期來看，在地緣高度不穩定的一周內，比特幣和黃金、原油等大宗商品的表現類似。而傳統的股票指數，如標準普爾500指數和道瓊斯指數，則有相反的表現。

上面的數據表明，從更廣泛的時間段來看，比特幣與黃金之間的相關性不大，與原油的相關性要更低。

從長期來看，考慮到圖6中使用的示例，與投資黃金或原油相比，比特幣仍然為投資者提供了更好的投資選擇。Cointelegraph去年12月的報告顯示，過去10年，比特幣的價格漲幅接近900萬，超過了所有其他投資。

然而，影響比特幣價格和收益的因素并不是確定的。與此同時，在經濟不確定的時期，越來越多的交易員可能將比特幣視為與傳統股指不相關的資產，就像上周美伊關系緊張時所顯示的那樣，比特幣更像是一種避險性資產。Cointelegraph之前曾報道，一些主流媒體開始相信比特幣是一種中立的資產。

在上周，《日經亞洲評論》在談到美伊關系時曾提到：

由于沒有國家干預或地緣的風險，加密貨幣在伊朗緊張局勢升級的情況下成為了‘數字黃金’。

如果在未來，比特幣被越來越多的個人和企業采用，那么它將與傳統市場和大宗商品呈現越來越明顯的負相關關系。這種演變是否會讓比特幣更接近一種商品、貨幣、一種純粹的投機性資產、還是一種全新的資產類別仍有待觀察。

如果你想投資比特幣卻未找到有效的盈利方法，或者你囤了現貨卻不知如何利用合約來對沖風險，還是你喜歡中本咖喱的風趣幽默，都歡迎交流。

莫愁前路無知己，投資路上有知音。我是中本咖喱，愿與你風雨同舟！

行情策評

昨日BTC合約8100點附近上下100刀區間震蕩，價格依然維持相對高位，今日預計依然會在此區間震蕩，操作上可輕倉區間內高空低多，嚴格止損，等待市場給出方向選擇。

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