DIC:吳說深度：加密行業風投VC年度報告 誰最值得跟投？

更新：在報告刊發后，收到很多反饋，例如遺漏了一些頭部VC，Coingecko 對部分新項目抓取數據存在誤差等，因此更新后重新發出，望讀者以此為準。

目前對VC的評級絕大多數都是定性的，很少有定量的。因為很難全面地獲知VC的成本價、賣出價、總金額等。本文除了羅列投資信息以外，排名更大程度是對于零售投資者的價值，即一個項目在披露VC后的走勢變化。

以下為正文：

多數投資者喜歡追蹤項目的融資信息，以此作為項目資質的評判標準。本文詳細統計了自 2020 年 7 月以來的 589 個已發幣項目的融資信息，計算自融資信息公布以來的收益率（當前價格/公布日價格）、最大收益（公布以來最高價/公布日價格）和最大虧損（公布以來最低價/公布日價格）。

從兩個角度呈現 VC 對投資者的借鑒意義。第一，從 VC 角度出發，列舉 50 家知名 VC 的投資情況，計算其損益。第二，從項目角度出發，篩選業績表現較好的項目，挖掘其背后的 VC（除去那 50 家）。之所以不統計 2020 年 7 月以前的數據是因為當時的融資信息比較凌亂，大部分都沒有披露。

本報告存在很大的局限性，需要讀者注意：

非常重要的一點是，項目 token 的損益不是從發行日開始算起，而是從融資信息公布日開始算。以 Axie Infinity 為例，該項目發行至今上漲了超過 300 倍，a16z 與 Paradigm 等一眾知名 VC 都參與了其 B 輪融資，但如果按發行以來的收益率計算就會高估他們的實際收益率。事實上，B 輪融資是去年 10 月公布的，而 Axie 的暴漲發生在去年夏天，如果只計算 10 月以來收益率，那么真實數字為 -50%。

那么 VC 的真實收益率就是 -50%？也不盡然！我們不知道他們的成本價（尤其是私募輪的價格），更不知道他們的退出價（不同項目不同輪次的鎖倉退出周期均不同），也無法知道在不同項目的金額分配。因此用這種方式衡量 VC 的投資能力過于想當然了。

Hedera攻擊事件相關的EOA錢包地址0x2fD2已將203.5枚ETH:金色財經報道，據CertiK監測，Hedera攻擊事件相關的EOA錢包地址0x2fD2已將203.5枚ETH（約38.7萬美元）轉入Tornado Cash。詳見：https://skynet.certik.com/alerts/security/e355c915-a714-449a-b8a0-838527e376a9[2023/4/13 14:01:03]

本文計算的所有收益率均不代表 VC 投資業績，只是衡量融資信息對于投資者的參考價值。部分項目存在多輪融資，上述 589 個項目共有 684 條融資數據。所有融資數據均來自 Dove Metrics，價格數據均來自 CoinGecko，數據截至 2022 年 2 月 14 日。

此外需要注意的是，對于頂級 VC 來說，投資收益曲線拉長，例如它們在 2020 年 7 月以前投資的一些項目，也會在這之后獲得高額回報，本文沒有進行相關統計。

知名 VC

50 家 VC 按照投資信息公布以來的收益率排序：

以上三個收益率均為平均收益率，其數值被部分“百倍幣”拉高，實際情況大部分都是虧損的。但一級市場就是如此，高風險高收益，因此，平均數比中位數更具參考價值。其中，有 37 家 VC 的收益率為負。其余 13 家中，有 4 家最大虧損大于 60%。最大虧損較高則意味著，在價格下行期間須承受極大浮虧，而最大收益較低則意味著，即使每個項目都在最高點拋出，平均收益也并不優秀。

以下為 50 家 VC 的具體情況，按首字母排序。

A股收盤：深證區塊鏈50指數下跌1.09%:金色財經消息，A股收盤，上證指數報3245.31點，收盤下跌0.72%，深證成指報11416.57點，收盤下跌0.77%，深證區塊鏈50指數報3128.74點，收盤下跌1.09%。區塊鏈板塊收盤下跌1.15%，數字貨幣板塊收盤下跌1.06%。[2023/3/14 13:02:58]

NFT市場Blur推出移動端支持功能:據官方消息，NFT 市場 Blur 推出移動端支持功能，旨在讓移動客戶更容易訪問。目前僅支持瀏覽，并訪問 NFT 藏品排名，后續將很快推出交易和 NFT Listing 功能。[2023/1/21 11:24:53]

貝萊德在今年上半年已經損失了1.7萬億美元的客戶資金:金色財經報道，根據報告，貝萊德在今年上半年已經損失了1.7萬億美元的客戶資金。在該公司的財報電話會議上，董事長兼首席執行官Larry Fink表示，對于股票和債券來說，2022 年都是 50 年來最糟糕的開端。據報道，在6月底，貝萊德其資產中只有約四分之一是主動管理的，以戰勝基準。值得注意的是，這一比例低于2009年的三分之一，當時貝萊德收購了巴克萊全球投資公司，成為ETF領域的領先者。在過去十年中，貝萊德約有210億美元從主動型股票中流出，有7300億美元流入指數型股票。因此，該公司的被動股票持有量是主動股票的十倍。

貝萊德iShares和指數投資全球負責人 Salim Ramji?表示，我們將繼續研究和關注加密貨幣本身，包括比特幣，圍繞著有沒有辦法讓投資者更容易和更容易獲得它，就像我們在債券市場、黃金市場和全球其他市場所做的那樣。[2022/8/6 12:05:55]

美國聯邦存款保險公司正對Voyager Digital的虛假宣傳展開調查:7月8日消息，美國聯邦存款保險公司（FDIC）發言人表示，FDIC正對Voyager Digital的虛假宣傳展開調查。Voyager Digital在2019年在其官網上公開表示，由于與Metropolitan Commercial Bank（紐約大都會商業銀行）的合作，存放在該公司的任何美元資金都由FDIC保險承保。這種保護將在“極少數情況下由于公司或其銀行合作伙伴的失敗而導致用戶的美元資金受到損害”的情況下生效。但這一措辭后來進行了修改，并于周四刪除了對公司或銀行倒閉的明確提及，而是說“在用戶美元資金受到損害的罕見情況下，用戶將得到全額補償（最高25萬美元），因此用戶在Voyager持有的現金受到保護”。大都會商業銀行也對此發布聲明稱，FDIC保險僅適用于防止大都會商業銀行的失敗，并不保護Voyager的失敗、Voyager或其員工的任何作為或不作為，或加密貨幣或其他資產的價值損失。

FDIC今年5月出臺了一項最終規定，禁止公司做出此類虛假陳述或濫用FDIC的名稱或標識。違反規定者將面臨執法行動，包括處罰。（彭博社）[2022/7/8 2:00:17]

篩選步驟如下：

首先，將 684 條數據分別按照融資公布以來收益率、最大收益、最大虧損降序排列。然后篩選出在每項收益排名中均有 3 個及以上項目進入前 100 名的 VC。

最終得到 25 家 VC：

以 CMS 為例，收益率進前 100 的項目有 11 個，最大收益進前 100 的有 8 個，最大虧損進前 100 的有 10 個。其中 CoinFund、SNZ Holding 與 Bitscale Capital 不在上述 50 家之列。

重申，以上所有收益率均不代表 VC 投資業績，只是衡量融資信息對于投資者的參考意義。投資者可以將融資背景作為項目優劣的評判標準之一，但必須 DYOR，畢竟我們不知道 VC 的真實成本價、退出價和倉位管理。

個人更喜歡將上述收益率當做“反向指標”來參考，即收益率較高的 VC 不一定能讓我為某個項目加分，但收益率較低的 VC 一定能讓我為其以后投資的項目減分。

吳說作者?|?吳卓鋮

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