數字貨幣:數字貨幣和分布式賬本技術未來應用于跨境支付的猜想

原標題：軟件開發行業：DCEP數字貨幣和區塊鏈行業點評：數字貨幣和分布式賬本技術未來應用于跨境支付的猜想

事件：根據新聞聯播，2 月27 日美國和歐盟、英國及加拿大等發表聯合聲明，宣布對俄最新制裁：禁止俄幾家主要銀行使用“環球銀行金融電信協會”支付系統(SWIFT)并對俄央行實施“限制性措施”。這些制裁措施將在未來幾天開始實施。這一禁令后，分布式賬本和數字貨幣技術在跨境支付、清算領域應用引起投資者關注。

我們認為數字貨幣和底層技術分布式賬本，天然適用于跨境支付，關鍵特性在于“清算與交易同時完成”。常見的分布式賬本中，當一筆交易產生時，向全網每一個節點廣播，節點確認無誤后，交易信息被確認并記錄；即在交易完成的同時，清算就已經完成了，實現理論上的T+0；鏈上每一個節點在無中心節點的情況下，處于互相平等地位。

印度儲備銀行副行長：央行數字貨幣可能會扼殺加密貨幣:金色財經報道，據當地媒體周五報道，印度儲備銀行副行長 T. Rabi Sankar 在國際貨幣基金組織 (IMF) 組織的網絡研討會上談到了央行數字貨幣 (CBDC) 對比特幣和以太坊等加密貨幣的潛在影響。RBI認為，CBDC實際上能夠消滅私人加密貨幣可能存在的任何小情況。Sankar解釋：即不應“僅僅因為它們有高科技的支持”就允許加密貨幣。任何可以用于良好的工具也可以用于不受歡迎的用途。與此同時，印度政府仍在制定該國的加密貨幣政策。本周，經濟事務部長透露，政府正在敲定一份關于加密貨幣的咨詢文件。印度中央銀行目前正在開發自己的 CBDC。該銀行本周表示，將采取“分級方法”推出數字盧比。（news.bitcoin）[2022/6/4 4:02:31]

區塊鏈+跨境技術理論上可以降低90%以上交易成本，并把交易時間大幅縮短。使用區塊鏈技術理論上可以使成本降至1-2 美元，下降90%-95%；傳統的SWIFT 協議結算周期平均需要3-5 天，理論上區塊鏈可以在3-5s 內完成。多年來各個國際機構不斷嘗試將數字貨幣運用于跨境，但至今并沒有理想的在全球范圍內通用的跨境支付工具誕生。

沙特央行行長：我們有能力轉向數字貨幣:11月26日消息，沙特央行行長Fahd Al-Mubarak周四在金融穩定論壇上稱該國有能力轉向數字貨幣。他說：目前海灣地區的貨幣兌換政策與數字交易非常相似，很大程度上依賴于美元。因此，我們有能力在區域層面轉向數字貨幣。Al-Mubarak說沙特在央行處理數字貨幣方面積累了一些經驗，并強調數字貨幣將存在于銀行系統內部。他早前曾表示沙特正尋求建立一個模擬數字操作的低成本數字中央銀行，以對沖中央銀行持有的實際流動性。他也透露沙特將為更多數字銀行頒發運營許可證，并制定了開放銀行計劃。（Saudi Gazette）[2021/11/26 12:34:14]

此前中國推出CIPS 支付系統，已基本滿足全球用戶人民幣業務基本需求。2015 年10 月8 日中國國內19 家商業銀行，以及位于亞洲、歐洲、大洋洲、非洲等地區的38 家境內銀行和138 家境外銀行成功上線運營CIPS。但代理行、清算行、CIPS 等模式都基于銀行賬戶,為此境外銀行需要有人民幣業務，境外企業和個人需要開設人民幣存款賬戶。

德國安全公司推出“防黑客”智能手機 用于存儲數字貨幣:德國安全公司Sikur在巴塞羅那舉行的2018年世界移動通信大會上推出了一款內置數字貨幣錢包的智能手機，該公司稱，這款手機有完全加密和防黑客的強大安全機制，可以保證數字貨幣的安全存儲。[2018/3/1]

后續期待數字貨幣、分布式賬本技術與人民幣跨境支付體系的更多結合。

若未來DCEP 運用于跨境，可以部分降低跨境支付門檻。目前DCEP 應用以國內為主，未來若應用于跨境，相較于比開設人民幣存款賬戶，基于DCEP 支付則只需要錢包，大幅降低了跨境支付門檻。同時相較于其他加密資產DCEP 以國家信用作為背書，幣值穩定且接受范圍更廣。同時分布式賬本技術將有效縮短匯兌流程、提高速度、降低成本。

猜測未來四種跨境數字貨幣方案，各有利弊。零售數字貨幣（目前DCEP）可能并不是最好路徑，建議重點關注類似PvP 的試點。目前跨境數字貨幣方案包括一籃子貨幣穩定幣、單一貨幣穩定幣、零售型央行數字貨幣（目前央行DCEP 主要形式）、批發型央行數字貨幣可能是更好的形式，詳細見正文。

我們認為：疊加分布式賬本技術的數字貨幣，有望大幅降低現行跨境系統的時間和交易成本。目前試點的DCEP 主要應用于國內零售場景，并不非常適用于跨境清算，未來支持跨境同步交收（PvP）機制的批發型央行數字貨幣可能時更好的技術路演。

相關標的：

1）建議重點關注與央行數研所合作，或密碼與支付商將提供底層技術支持，信安世紀/格爾軟件/數字認證等。

2）數字貨幣將推動銀行IT 供應商提供產業鏈地位，宇信科技/長亮科技/南天信息/京北方等；

3）廣電運通/拉卡拉等，將有望參與支付推廣；

4）ATM 機與電子錢包存在改造需求，科藍軟件/飛天誠信/新開普/德生科技等。

核心風險假設：央行數字貨幣推廣進度低于市場預期，后續變現渠道不夠明確，硬件錢包等改造需求低預期。

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