比特幣:金色深度丨比特幣是狼 傳統金融市場更像家養寵物狗？

金色財經 區塊鏈3月25日訊   如果經濟出現大規模衰退，比特幣和其他數字資產最終會受到影響，并在惡劣環境下生產下來嗎？

由于最近黃金、比特幣和傳統金融市場出現了同步下挫的現象，越來越多人開始將被稱為“數字黃金”的比特幣與實物黃金進行比較，不少市場分析師指出，當前比特幣的價格趨勢與2008年全球金融危機時的黃金走勢之間似乎出現了“怪異（weird）”的相似之處。尤其是看到比特幣與傳統股票市場之間的關聯性越來越高，其“避風港”和“數字黃金”的屬性也開始受到質疑。

然而，自從3月15日那周遭到“血洗”之后，比特幣其實一直在慢慢復蘇。從3月15日到3月22日，標準普爾500指數跌幅約為15%、黃金下跌2%、石油價格下跌28%，而比特幣卻增長了11%。

金色晚報 | 12月9日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：Bitwise、BitMEX Research、橋水創始人、渣打銀行

1. BitMEX Research：灰度BTC信托缺乏贖回機制且增持不可持續。

2. Bitwise加密指數基金向美國投資者開放。

3. 橋水創始人：比特幣或成為央行間價值交換載體。

4. 央行行長易綱：未來區塊鏈等金融科技手段在綠色金融中的運用前景非常大。

5. 荷蘭銀行公布對加密資產進行初步試驗的進展。

6. 門頭溝冷錢包地址目前剩余137891BTC和137891BCH。

7. 渣打銀行將和北方信托合作為機構投資者提供加密貨幣托管平臺Zodia。

8. Circle CEO：第三代區塊鏈技術將使數字貨幣掌握在數十億用戶手中。

9. 新西蘭被盜交易所Cryptopia用戶索賠流程已正式開啟。[2020/12/9 14:43:53]

金色晚報 | 4月18日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：Uniswap、新華社、對沖基金、BitMEX

1. Uniswap遭黑客攻擊損失1,278枚ETH；

2. 新華社：凡有溯源需求，皆可區塊鏈；

3. 對沖基金文藝復興科技獲準進入比特幣期貨市場，管理資產約750億美元；

4. Compound總法律顧問：比特幣和以太坊應聯合起來，防止加密社區集中化；

5. Casa聯合創始人：比特幣存儲學習曲線過高，阻礙了加密采用；

6. 分析：DAA-Price背離模型顯示比特幣價格出現看漲趨勢；

7. BitMEX BTC永續在6700~現價區間有超過一億張委托買單；

8. 路透社：交易機器人和算法在動蕩的市場中越來越受歡迎；

9. BTC現報7145美元，日內漲幅1.45%，加密貨幣市值前十幣種均出現上漲。[2020/4/19]

正如Arca研究人員Jeff Dorman所指出的那樣，比特幣最近的拋售狀態其實與2008年全球金融危機時黃金和傳統股票被拋售的情況極為相似。2008年第三季度末，黃金遭受了高達17%的虧損，但之后便開始慢慢復蘇，之后在2008年底反而上漲了3%，而且在接下來的2009年也出現了較大幅度的反彈，并在隨后幾年里跑贏了其他資產。盡管加密貨幣和/或比特幣可能不會遵循類似的軌跡，但值得注意的是，市場可能會保持非理性上漲，直到不能再上漲為止。另外，不要忘記的是，比特幣市值還不到2000億美元，如果我們考慮到那些處于“HODL”狀態和永久丟失狀態的比特幣，或許就能看到這類資產依然具有很大潛力。

金色獨家 胡繼曄：傳統貨幣創造三大來源在數字貨幣時代同樣適用:

新西蘭央行周二發布了一篇探討發行央行數字貨幣利弊的文章，文章指出加密貨幣的本質——將與現金一起使用，需要有一個固定兌換現金的匯率，不帶利息，并且資產負債表不能為負。

金色財經就此事采訪到北京市法學會互聯網金融法治研究會副會長胡繼曄，他指出，中國人民銀行自2014年起已經組建了專家團隊研究法定數字貨幣的一系列問題，新西蘭央行文章中提及的模式很可能成為我國采取的模式，究其根源是數字貨幣與現有的貨幣體系沒有本質的區別。但要注意，主權數字貨幣和現有的比特幣、以太坊、瑞波幣等非主權數字貨幣是有本質的不同的。

數字貨幣迫在眉睫，為了實現人民幣的貨幣主權，發行數字貨幣是順應時代潮流之舉。傳統金融學當中貨幣三大來源是貸款需求、政府財政赤字的需求、外匯的增加量需求。傳統貨幣創造的三大來源在數字貨幣時代同樣適用。數字貨幣的貸款需求滿足區塊鏈企業在整個金融科技領域的發展；當政府有了數字方面的財政赤字時，同樣可以發行數字貨幣，目前國債發行也采用了無紙化模式；外匯儲備是人民幣發行的重要來源，占據人民幣發行的70%以上，基于數字貨幣的外匯儲備需求愈發重要。

監管層面，央行實施宏觀審慎和貨幣政策雙支柱的監管框架，這可以實現對數字貨幣的監管。

現有的人民銀行法、銀行業監督管理法、商業銀行法等都可以對數字貨幣進行監管。發行數字貨幣是應有之義，至于何時發行和如何發行可以參照實物貨幣發行的一些做法。[2018/6/19]

比特幣是狼，傳統金融市場更像家養寵物狗

金色財經訊:斯洛文尼亞總理：斯洛文尼亞歡迎區塊鏈技術的創新發展。他宣稱：希望將斯洛文尼亞定位為歐盟中最受認可的區塊鏈發展國。[2017/10/13]

無限降息、無限回購、行業救助、直升機撒錢。

美聯儲、歐洲央行、日本央行，還有世界各國的中央銀行都瘋狂釋放經濟刺激政策，而且一個比一個“瘋狂”，十億美元已是微不足道，動輒萬億美元的“放水”新聞頻繁出現，美聯儲更是祭出“無限QE”的終極武器。

三月初，隨著全球流動性危機爆發，比特幣未能幸免于難，因為當時所有美元支持的資產都被清算了。但是，如果這種流動性危機變成了償付能力危機，那么游戲將會徹底改變，而這似乎正是比特幣被發明的原因：

“在危機時刻，我們可能需要記住的是：比特幣其實已經在基本代碼中寫入了'危機'。比特幣就是從危機中誕生的，也是為危機而設計的。如今新冠病疫情爆發、以及各國央行的反應可能很好地證明了比特幣創建初衷，即：比特幣是一種通脹對沖。”

比特幣與傳統金融市場有很大不同，當傳統市場搖搖欲墜的時候，投資者只能等待公開市場上的劇烈動作。3月13日，雖然市場在瘋狂下跌，但比特幣網絡卻運作正常，區塊鏈仍在生產區塊，鏈上交易有條不紊，網絡運行也完全正常，沒有熔斷也沒有市場停頓。而且，比特幣不必押注中央銀行何時可以“拯救”市場，也不需要考慮可能采取何種形式的“救援”手段。 比特幣網絡所要做的，只是繼續生產區塊。拋開所有價格行動，比特幣完全像預期的那樣持續運作，這絕對算得上是一次巨大的勝利。盡管傳統市場想出了如何去杠桿化，并選擇號為哪些行業、哪些公司紓困，但比特幣似乎一切如故，繼續按照最初設計的編碼在運作，一個區塊接著一個區塊。

雖然大多數新聞頭條都在關注比特幣價格，但還有另一個世界，在那里，比特幣信仰者們更關心比特幣在沒有干預的情況下是否能很好地運作，比特幣是否能生存下來，并繼續使用。是的，結果證明，當傳統金融體系在創紀錄的救助、刺激、注資政策中掙扎時，比特幣卻在不間斷地交易，即使有時在價格上會出現波動。

比特幣就像是生存在野外的狼，完全適應了周圍各種不穩定條件，而世界各地的股票市場和債券市場更像是家里養的寵物狗，他們只能無奈地等待主人來讓自己繼續活下去。

我們不相信數字資產會受到經濟衰退的影響

好吧，雖然這種說法相當主觀。但如果我們比較一下比特幣、黃金、股票和信貸這幾類資產在三月份的拋售方式，就會發現他們其實存在很大差異：

1、由于強制清算和追加保證金，黃金被拋售；

2、由于現金流蒸發、違約風險上升，信貸資產被拋售；

3、由于盈利預期暴跌，價值被高估，股票被拋售。

而數字資產被拋售，可能是因為人們相信他們能以更低的價格買回來。

由此，權益，債務和數字資產之間的不同價值驅動力開始顯現，雖然他們多多少少都被看做全新的“資產結構”，但是“價值”卻有所不同：

債務=資產索償

權益=利潤和現金流量索償

數字資產=未來服務/客戶增長索償

隨著新冠病的發展，越來越多國家選擇通過隔離來應對疫情發展，這種方式在一定程度上會造成需求沖擊（客戶短缺、失業）和供應沖擊（生產不足），也將給收入利潤（破壞股權價值）和資產覆蓋率（破壞債務回收）帶來災難性的影響，但顯然對未來服務/客戶增長沒有影響（這意味著數字資產并未失去價值）。

加密貨幣價格當然可能還會走低，畢竟，風險就是風險。但是，數字資產的價值并沒有像股票和債券那樣被破壞——是的，價格會走低，但價值永遠不會。

本文部分內容編譯自Ambcrypto和ar.ca

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