比特幣:黃金創了歷史新高，資金避險情緒濃厚，金融危機的概率越來越大？

5月4日凌晨，美聯儲加息25個基點，聯邦利率區間來到5%-5.25%，市場普遍認為這是美聯儲此輪加息周期的最后一次。過去一年中，美聯儲進行了史無前例的加息，不斷收緊貨幣，神奇的是作為“抗通脹”的黃金卻創了歷史新高，觸及2081美元/盎司。一般而言，貨幣超發，通脹上行，黃金升值；貨幣收緊，黃金下跌。此次美聯儲不斷加息收緊貨幣，黃金反倒創了歷史新高，說明資金避險情緒越來越濃厚，資金認為發生金融危機的概率越來越大了。作為抗通脹還能避險的比特幣今年也表現亮眼。

2023年第一季度加密貨幣市場表現強勁，總市值增長49%至1.19萬億美元。比特幣上漲72%，以28440美元收盤；以太坊上漲53%，以1827美元收盤。這波行情受多方面因素推動，如貨幣政策，銀行危機，生態發展等。

這對于長期投資者來說無疑是一個好的信號，表明季度趨勢也結束了下跌，接下來將進行新的震蕩盤整。

?加密分析師：以太坊實際上是比黃金更好的價值儲存手段:金色財經報道，加密貨幣分析師 Benjamin Cowen 表示，他正在研究以太坊 (ETH)，以確定這一領先的智能合約平臺是否具備成為價值存儲所需的條件。他在一次最新采訪中表示，雖然許多投資者將黃金視為一種價值儲存手段，但過去十年來，黃金幾乎保持不變。這位加密貨幣分析師認為，以太坊實際上是比黃金更好的價值儲存手段，因為 ETH 的價值在過去 12 個月中上漲了近 50 倍。（dailyhodl）[2022/2/15 9:51:45]

美股：宏觀不確定性猶存，前途未卜

2023年第一季度美股市場表現總體符合預期，基本面和技術面共同起到了正面作用。首先，通脹壓力放緩，這對股市是有利的。其次，美國經濟依然強勁，企業盈利增長持續，支持了股市的反彈表現。第三，就業率數據看起來不錯，這也為美國企業業績提供了更多的增長機會。在政策面上，未來美聯儲的態度轉變有助于緩解股市下行壓力。

數據：比特幣與黃金相關性達到2018年以來最低水平:據KAIKO數據，比特幣與黃金的相關性達到了2018年以來的最低水平，為負相關，但和標普500指數維持著較高的正相關。[2021/6/4 23:12:56]

回顧Q1，標普、道指和納指均表現強勁，其中納指領漲，主要得益于科技股的強勢表現。Meta和特斯拉的股價均上漲超過了60%。然而，銀行股票表現不佳，美國經濟正面臨經濟衰退或股市繼續上漲的二元選擇，未來幾個月市場面臨的最大風險之一就是美國經濟停滯不前。

Q1財報季和經濟數據公布會對下季度的股市表現產生重大影響，尤其是企業盈利和經濟增長方面的數據。在此背景下，美聯儲的態度轉變可能有助于股市的回暖。第一季度標普500指數的上漲，掩蓋了整體市場的頹勢，而大型科技股成為投資者的避風港。

現貨黃金失守1770美元/盎司，日內跌0.75%:行情顯示，現貨黃金失守1770美元/盎司，日內跌0.75%。[2021/4/23 20:52:54]

然而，第二季度的美股走勢變得越來越難以預測，主要原因是去年以來的不確定因素依然存在，尤其是美聯儲加息對美國經濟的影響。標普500指數雖然呈現區間震蕩，但日波動加劇。美股第一季度財報季陸續進行，標普500指數成份公司整體EPS預計會有所下降，同時整體利潤收縮趨勢有可能持續到今年底，直到在2024年恢復增長趨勢。

美債：去美元化進程呈現加速趨勢，外資購買量或將“名增實減”

美國十年債收益率長期處于下行通道，但每一次上行到下行通道的上沿，全球就會出現一次金融危機。這次，美債收益率上行突破趨勢的程度和速度，創40年之最。而目前美債收益率曲線極速趨正，看起來像是美國經濟衰退的初兆。英國和歐元區是買入美債的主力，日本和韓國“被迫”減持，中國繼續減持。2023年第二季度，外資回流美國的勢頭可能進一步放緩，甚至可能出現美債“名增實減”的情況。

聲音 | 圣路易斯聯儲副主席：比特幣不是非常好的貨幣工具，但可作為對沖工具與黃金競爭:圣路易斯聯儲副主席David Andolfatto在接受采訪時談到，由于比特幣的固定貨幣供應模式，它并不是一種非常好的貨幣工具。他表示，要成為一種優秀的貨幣工具，資產或貨幣必須保持穩定，但比特幣的波動性非常大。我們需要一種彈性貨幣，能隨著需求增長和收縮。然而，Andolfatto認為比特幣在財富投資組合中扮演著黃金、白銀和其他貴金屬替代品的角色。不僅僅是比特幣，黃金也非常不穩定，主要用作保值和對沖投資。盡管比特幣可能無法與美元競爭，但比特幣可以作為一種對沖工具與黃金競爭，因為比特幣的可替代性要高得多。比特幣可以作為一種安全資產，在經濟危機中，人們會轉向比特幣等相對安全的資產，不受政府干預。（Bitcoin Exchange Guide）[2019/9/21]

近期銀行風險事件影響下，投資者對未來3個月10年期美國國債收益率整體區間的判斷下移，仍以3.4%~3.6%區間震蕩為主流觀點。

最新國際資本流動報告顯示，今年1月，全球至少有16個國家出售了美國國債，包括中國、比利時、盧森堡、愛爾蘭、巴西、法國、沙特阿拉伯、德國、墨西哥、以色列、科威特、哥倫比亞、瑞典、巴哈馬、越南和秘魯。這一趨勢反映了人們越來越認識到美國債務經濟模式的反噬效應，各貨幣當局很清楚美國債務作為一種核心美元資產的不可靠性。

美元：淪為武器

市場對美元指數脆弱性的擔憂加劇，但美國經濟活動較為合理，通脹壓力有所消退，整體環境可能推動美聯儲的貨幣政策緊縮周期接近尾聲。

此前美聯儲激進緊縮、資本大量回流美國形成的“美元荒”。俄烏戰爭讓美元系統的使用者清楚地認識到，美元儲備是可以被美國凍結的。全球金融市場逐步脫鉤和多極化分裂是目前的趨勢。如果美元體系的價值下降，其對手盤的價值將上升，且會有至少一個強勢貨幣崛起。

結論：加密市場將繼續上漲

當某些國家基于國家信用的法幣因債務危機進一步崩塌的時候，比特幣將盡顯對抗整個債務金融體系的本色。只要債務規模還在擴大，比特幣這個信用再生池里面的金源將繼續擴大。預計比特幣將上揚：通脹降低，能源問題緩解，俄烏戰爭停火，M2供應逆轉。

以上因素將推動新的牛市的開始。消費者會逐漸將比特幣視為價值儲存工具和M2通脹的對沖工具，而非直接的CPI通脹對沖工具。尤其是處于多極化摩擦中間地帶的新興市場中，比特幣將成為美元霸權最佳的中性替代品之一。同時，經濟衰退情況發生，美聯儲很可能會暫停加息，而貨幣超發和政府預算赤字將繼續。

美元體系的對手盤必然比現在的美元系統管理者擁有更少的權力和更少的自由裁量權，這從根本上消弭了法幣被小部分的國家威權主義者將其武器化的風險。在這個背景下，比特幣本身的完全非國有化敘事是更明智的選擇。比特幣的大規模自由化可以極大降低管理中利益集團的沖突概率。

總之，當前處在一個經濟周期非常重要的拐點，美聯儲最大的問題在于僅僅管理經濟增長和通脹問題，當經濟發生不可預知的危機時，美聯儲面臨的挑戰會更大。在這種情況下，如果沒有特定于加密貨幣的壞消息出現，比特幣價格只要反彈，就可以重新創新高。

美元霸權的持續揮舞，將導致比特幣成為新興市場最佳替代品之一。在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。想抱團取暖，或者有疑惑的，歡迎加入我們-----公眾號：蘆葦在說感謝閱讀，我們下期再見

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