LST:數據解讀 ETH 上海升級關鍵指標

本文將會簡要介紹以太坊的取款機制、如何理解取款數據、要研究的關鍵指標以及需要避免的誤解。

主要參考的是@nansen_ai的數據，但也會在適當的時候分享其它數據來源。V星號：LST9069

快速了解ETH質押和取款功能V星號：LST9069V星號：LST9069

與其它POS系統不同，在其他POS系統中，驗證者可以質押大量的生態代幣，并且其質押利潤也可被再次質押進行復利，該類驗證者可以從其全部的質押頭寸來獲取利潤，而ETH驗證者固定為32ETH，并且僅賺取32ETH的收益。V星號：LST9069

兩種取款方式：部分取款和全部取款V星號：LST9069

部分取款是對應計獎勵的取款，每2-5天自動處理。V星號：LST9069

全額提款是指提取全部32ETH余額，實質上是關閉驗證器，這需要手動操作。

為了啟用提款，驗證者需要將其提款憑證前綴從0x00設置為0x01。在上海升級啟動時，只有約40%的驗證者將其憑據設置為0x01，但是這個數字現在已經上漲到82.3%，最終將達到100%。V星號：LST9069

數據：約1500萬枚MATIC從未知錢包轉移到PolygonStaking:7月24日消息，據WhaleAlert監控數據顯示，近1500萬枚MATIC（10,749,787美元）于今日23:12（北京時間）從未知錢包轉移到PolygonStaking。[2023/7/25 15:56:16]

為什么它會達到100%，這是否意味著每個人都想退出？V星號：LST9069

它會達到100%，因為每個驗證者都希望提取他們應計的獎勵，因為他們只從本金32ETH上賺取收益，這并不表示他們希望完全退出。V星號：LST9069

為什么全額提款數量有限？為什么要排隊？V星號：LST9069

這是為了維護網絡的安全，而不是因為ETH鏈上速度限制。如果太多驗證者退出得太快，網絡將容易受到攻擊。

用戶至少要等待27小時才能退出，這個等待時間，使得網絡有充足的時間去檢測有害活動，防止不良行為者對網絡產生負面影響并在不受懲罰的情況下退出。同時用戶還需要等待額外的2-5天，以便于系統處理提款V星號：LST9069

數據：以太坊橋TVL達到225億美元:金色財經報道，DuneAnalytics數據顯示，以太坊橋當前TVL達到225億美元。其中鎖倉量最高的5個橋分別是Polygon Bridges（61.67億美元）、Avalanche Bridge（54.59億美元）、Ronin Bridge（49.24億美元）\\Arbitrum Bridges（28.44億美元）、Fantom Anyswap Bridge（15.53億美元）。[2022/1/9 8:35:36]

限額是如何計算的？V星號：LST9069

提款限額公式大概是這樣的V星號：LST9069

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如何分析數據和常見錯誤

每個人最喜歡的指標也是最容易被誤解的指標。Nansen的數據突出了ETH流動性供應的變化。

存款是發送到信標鏈合約的ETH，取款是來自信標鏈的ETH+發送到錢包的應計獎勵。V星號：LST9069

數據：非零比特幣地址數量達到3876萬個:11月25日消息，區塊鏈數據和情報提供商Glassnode報告稱，非零余額的比特幣地址數量達到了3876萬個地址的歷史新高。此前歷史新高是4月23日的3870萬個地址。（Dailycoin）[2021/11/26 7:11:27]

查看累計總和來衡量ETH流動性供應的變化，而不僅僅是存款/取款的多少。

累計總和的減少=流動性供應量的增加。

查看此K線走勢圖是衡量ETH在鎖定和解V星號：LST9069鎖狀態之間流動的一種方式。

常見錯誤

雖然該K線走勢圖很好地概述了流動性供應的變化，但在分析提款影響時缺乏細微差別，了解部分提款和全部提款之間的區別至關重要。V星號：LST9069

部分提款的數量可預見的，并且有2年以上的應計獎勵積壓，一旦驗證者將其提款前綴切換為0x01，這些積壓將自動撤回。V星號：LST9069

完全退出是更重要的考慮因素，因為這些是手動退出而不是自動退出。V星號：LST9069

數據：BTC礦工收費收入達到0.296再創兩年來新高:Glassnode數據顯示，BTC礦工收費收入（1d MA）剛達到0.296，刷新兩年來新高。此前新高是在2020年10月30日創下的0.295。[2020/10/31 11:19:13]

目前，Nansen的數據面板沒有顯示部分提款和全部提款的單獨情況，因此我們不得不依賴其他數據來源。

我們這里還是參考@hildobby_的數據，因為它有更長的時間范圍。V星號：LST9069

很明顯，取款量主要是由部分取款驅動的，這是可以預料的，并且在接下來的幾天里，我們將繼續看到相當大的取款量出現。V星號：LST9069

有25.05萬個ETH等待自動取款，26.66萬個ETH正在等待切換到0x01。

在過去24小時內，我們開始看到大量的全額提款出現。

提款延誤的原因：V星號：LST9069

提款排隊

去中心化數據共享協議Ocean Protocol完成合約硬分叉:去中心化數據共享協議Ocean Protocol宣布已完成合約硬分叉，所有代幣合約0x7AF中的Ocean代幣將轉移到新的代幣合約0x967中。如果只是持有代幣，用戶無需執行任何操作，只需等待錢包更新完成即可。如果要立即使用新的OCEAN代幣進行交易，則需要在錢包中使用MEW或MetaMask等工具，可使用新的合約地址將新的OCEAN添加為自定義代幣。如果只是在交易所持有代幣，也無需進行任何操作。[2020/9/28]

最少27小時的等待時間，即使不算上排隊時間V星號：LST9069

提款排隊需要2-5天的等待時間

提款排隊V星號：LST9069

查看提款排隊數據，可以讓你了解即將到來的完全解鎖代幣，包括誰在解鎖這些代幣，以及解鎖的時間等。

Nansen上等待退出的驗證者，包括那些已經通過隊列但尚未退出的驗證者，而其他網站的數據僅包括隊列中的驗證者。

常見錯誤：

我們常常會假設驗證者退出就一定表示驗證者會賣掉這些代幣V星號：LST9069，即：

ETH解鎖=ETH出售

雖然解鎖通常與砸盤有關，但ETH的情況略有不同，這不是一般意義上的周期代幣解鎖，而是PoSL1的正常取消質押。

LSD賽道的興起及在DeFi中的應用將會是影響驗證者退出后拋售情況的一個因素。V星號：LST9069

看好ETH的個人驗證者如果希望通過LSD重新質押ETH，他們將會排隊退出，但這些人退出的主要原因，是希望能夠利用LSD流動性來提高資本效率。V星號：LST9069

我們看到自上海升級以來質押在LSD中的ETH略有增加，雖然沒有數據面板可以來判斷這些ETH是否來自重新質押，但由于上述原因，兩者之間可能存在相關性。V星號：LST9069

誰取消質押？

知道誰在解除質押與了解將要解除質押的金額一樣重要。了解誰取消質押可以讓你了解他們退出時的意圖。

這有助于你了解過去的解鎖情況并為將來的解鎖做好準備。V星號：LST9069

常見錯誤：V星號：LST9069

到目前為止提取的ETH受到Kraken的嚴重影響

Lido質押者都是看空的V星號：LST9069V星號：LST9069

從上圖可以看出，Kraken還沒有進入提款名單，這可能是因為他們的驗證者仍在排隊或者是等待過程中。

Lido驗證者也并沒有大規模退出，他們只是在提取質押的獎勵。V星號：LST9069

ETH去哪兒了V星號：LST9069

目前也沒有一個數據面板可以跟蹤這個，所以這有點難以分析，但看到質押在LSD上的ETH在增加，是目前一個主要指標。

我認為人們得出下面的結論，還為時過早：

Kraken解鎖=大量拋售壓力V星號：LST9069

基于當前提款數據的質押ETH數量的總體趨勢

Kraken解鎖=大規模拋售壓力V星號：LST9069

Kraken被迫放棄他們的質押業務，但這不等于拋售，只是意味著他們必須作為驗證者退出，用戶把ETH拿到手之后回去做什么，我們也不可而知。

基于當前取款數據的質押ETH數量的總體趨勢V星號：LST9069

現在提款的數量將非常不穩定，最初的提款會出現大幅上漲。目前只過去了幾天，這些數據都尚未穩定。V星號：LST9069

因此，基于當前提款數據的預測在我看來是毫無意義的，與其它PoSL1進行比較可能更有意義。

迄今為止，ETH的質押百分比最低，并且也是唯一無法提款的。V星號：LST9069

我的假設

我們更有可能看到質押的ETH數量會上漲到與其他L1相當的水平。上海升級是至關重要的一次升級，不論在短期內的質押情況如何，對于ETH來說都是長遠有益的。V星號：LST9069

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感謝閱讀，我們下期再見！V星號：LST9069

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