以太坊:以太坊上海升級完成，市場將發生什么樣的變化

去年9月，以太坊迎來了有史以來最關鍵的時刻——合并。合并的順利完成讓以太坊從PoW機制轉為PoS，EIP1559機制的引入使得ETH進入通縮狀態。ultrasound.money數據顯示，截至4月10日，以太坊自合并后總供應量下跌了約0.068%。而作為合并后的第一次以太坊重大升級，上海升級這次又會給行業帶來什么樣的變化呢？

以太坊持有者信心增長

上海升級共有4個主要EIP，其中EIP-3651、EIP-3855、EIP-3860都與降低gas消耗有關，另外EIP-3860還涉及到提高智能合約的大小限制，大家最關注的EIP-4895則是激活了信標鏈的質押提款功能。

數據：6月比特幣礦工收入和以太坊質押收入出現普跌:金色財經報道，據The Block數據顯示，比特幣礦工收入在六月份出現下跌，降幅達到14.5%，降至7.833億美元，同時以太坊質押收入也出現下降，六月跌幅為24%，降至約1.195億美元。此外六月以太坊網絡共銷毀了69,081枚ETH，價值相當于1.26億美元，銷毀量比五月減少了約一半。數據顯示，以太坊自2023年1月之后一直處于通縮狀態，自2021年8月上旬實施EIP-1559以來，以太坊總計銷毀了約342萬枚ETH，銷毀總價值約合98.9億美元。[2023/7/4 22:16:30]

對于開發者，提高智能合約的大小上限意味著以太坊應用能有更多想象空間；對于用戶，降低gas消耗相當于減少使用成本、降低門檻；對于質押者，提款開放后，質押的ETH以及獎勵終于能夠變現。可以看出，這次的升級方向對于開發者、用戶以及質押者都是具有代表性的好消息。

阿根廷金融科技公司Uala推出比特幣和以太坊交易功能:金色財經報道，總部位于阿根廷的金融科技公司Uala已為其在該國的客戶啟用比特幣和以太坊交易，該平臺只允許購買和銷售加密貨幣，不提供提款，最小交易規模為250比索（0.83美元）。

Uala財富管理副總裁Andres Rodriguez Ledermann表示，這項新服務將首先提供給幾千名用戶，但它將在未來幾周內向該公司的450萬阿根廷客戶推出。[2022/11/5 12:19:22]

一些用戶擔心ETH在提款開放后會迎來拋售潮。但實際上，流動性質押Token目前占據ETH總質押量的48%，這部分鎖倉ETH的流動性已得到了釋放。同時，上海升級前就進行鎖倉的早期投資者是看好ETH的長期發展，他們在當前價格的拋售動力較小。并且，提款開放后，信標鏈上每天可以提取的ETH是有上限的，大規模的拋壓情況大概率不會出現。

數據：以太坊鏈上NFT銷售總額突破130億美元:金色財經報道，1月7日，據最新數據顯示，以太坊鏈上NFT銷售總額突破130億美元，創下歷史新高，本文撰寫時為13,005,876,438美元，鏈上交易數量為5,267,547筆，。2021年10月22日以太坊鏈上NFT銷售總額突破80億美元，11月14日突破90億美元，11月28日突破100億美元，12月17日突破110億美元，12月30日突破120億美元，這意味著在不到三個月時間里，以太坊鏈上NFT總銷售額增長超過50億美元。[2022/1/7 8:32:52]

從價格走勢看，自今年1月以太坊開發者確認啟動上海升級后，CoinEx數據顯示，截至4月10日，ETH價格在過去90天上漲了超40%。本次上海升級顯然是給以太坊投資者再次注入持有信心。

企業以太坊聯盟任命前ConsenSys標準架構師為執行董事:企業以太坊聯盟（EEA）已任命新的執行董事Daniel C.Burnett。Burnett以前曾在ConsenSys公司中擔任標準架構師，他希望將EEA的范圍擴大到銀行和藍籌股以外，包括交易所。（Coindesk）[2020/7/8]

質押服務商迎來新的機會

此次上海升級的提款開放對質押服務商是較大利好。上海升級前，質押的ETH無法提取是一個較大的風險，這阻攔了一部分謹慎的機構、大戶以及風險厭惡投資者加入以太坊質押的隊列。因此，目前以太坊的質押率僅15.07%，這個數據與其他PoS幣種相比是偏低的。

上海升級后，用戶有了確定性的退出通道，無需擔心LSTs在極端情況下的折價，也無需承擔長期無法提款的風險。因此，后續可能會有更多的長期投資者為了穩定的年化收益參與ETH質押。

以太坊質押服務商主要包括流動性質押協議、中心化交易所以及傳統礦池。Dune數據顯示，這三者的份額目前分別是33.3%、27.3%以及17%。上海升級后，這三類平臺想必會迎來一個新的增長機會。

LSD賽道的全新想象空間

上海升級后，除了質押服務商的機會增多外，流動性質押協議發行的LSTs價格也將更加穩定。在去年6月，Celsius、Alameda等平臺為了彌補資金漏洞選擇拋售stETH，消耗了大量stETH/ETH的流動性，導致stETH出現脫錨，最高折價率達到6.5%，也就是一枚stETH僅價值0.935ETH。

stETH是LSTs中TVL最高的，占據了70%以上的市場份額，流動性比其他LSTs更充足，但仍然會在極端情況下出現脫錨。不過，上海升級后，提款路徑的補足使得LSTs的脫錨可能性降低。數據可以看出，stETH的價值隨著上海升級臨近逐步回歸。

stETH等LSTs的價值更穩定，加之LSD賽道的TVL日益增長，其衍生賽道也將有更充足的發展空間，更多基于LSD的DeFi產品會誕生，從而使得LSTs的收益率和資金效率進一步提升。屆時，LSD及衍生賽道可能會迎來更多的新玩法和想象空間。

以太坊上海升級作為行業關注的重點，必然會對當前的市場格局造成一定影響，尤其是以太坊及相關生態。同時，以太坊帶動的LSD賽道還可能會影響到其他PoS公鏈。ETH質押也將成為長期主義者穩定投資的新選擇。另外，上海升級完成后，下一次的坎昆升級將繼續推動以太坊的擴容計劃，為Layer2賽道發展奠定基礎。以太坊離“世界計算機”的目標正在一步步靠近。無論是對投資者、開發者還是用戶，上海升級的成功都將是一個以太坊和加密貨幣行業的正面信號。

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