SPI:一文讀懂Spiral DAO提出的Yield Bonding新敘事

原文作者：DeFiMadeHere

原文編譯：深潮TechFlow

DeFi項目一直面臨著保留其總鎖定價值和確保流動性提供者可持續收益的重大挑戰。這對于像$CRV、$BAL和$FXS這樣的代幣尤為真實，它們一直受到通貨膨脹壓力和“挖礦和傾銷”傾向的困擾。

然而，由SpiralDAO倡導的名為YieldBonding的新概念旨在通過為流動性提供者提供綁定其收益獎勵并獲得更高獎勵作為回報的機會來改變這種局面。本文將深入探討這個新概念及其如何可能徹底改變DeFi領域。

$CRV$BAL和$FXS現在有什么問題？

它們共享收益、吸引流動性、創建飛輪等，但它們也正在瘋狂的通貨膨脹。

Opera在即將推出的新版本Opera One中啟用AI服務:4月25日消息，Opera在即將推出的新版本Opera One中啟用AI服務，例如包括AI Prompts，以及在側邊欄中訪問ChatGPT和ChatSonic。且在Opera One更新頁面上，列出了幾個示例，說明如何在瀏覽時使用生成式AI，其中包括對“復雜想法”的解釋和內容創建（即推文）等。[2023/4/25 14:26:23]

這些代幣一直面臨流動性提供者的“質押和拋售”。隨著原生代幣價格下跌，協議正在失去TVL。這會導致負循環，隨著TVL的減少，協議也失去了交易量、交易費用，甚至是對原生代幣的需求減少等。但是，如果流動性提供者不是將收益獎勵拋售，而是將其債券化，會發生什么？

比特幣全網未確認交易數量為8602筆:金色財經報道，BTC.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為8602筆，全網算力為256.41 EH/s，24小時交易速率為2.71交易/s，目前全網難度為36.84 T，預測下次難度下調2.05%至36.08 T，距離調整還剩7天17小時。[2022/10/31 11:58:46]

這正是SpiralDAO旨在實現的目標，它是一個非常有趣的概念。讓我來為您解釋一下。

流動性提供者將放棄他們的收益獎勵，轉而獲得$COIL，但其利率高于基礎收益。我的第一個想法是，誰會支付這筆費用？這一定是另一種龐氏騙局。

Spiral將推出治理代幣，并使用StakeDAO將其進行流動性包裝。流動性包裝的代幣將支持$COIL的價格。與此同時，Spiral也將獲得這些代幣的治理權和基礎收益。

Curve上USDD/3Crv池出現嚴重傾斜，USDD占比超80%:6月13日消息，波場生態算法穩定幣USDD在Curve上的USDD/3Crv流動性池出現嚴重傾斜，USDD占比約為82%，當前USDD價格約為0.98美元。[2022/6/13 4:22:51]

由于Spiral可能成為賄賂市場的主要參與者，因此它可以有效地套利賄賂。例如，賄賂Curve市場比在Balancer上更有效率。Spiral將在Balancer上出售票數，然后在Curve上購買票數，從中獲得差額。

如果$CVX/$AURA的交易價格低于$CRV/$BAL，Spiral也將向$CVX/$AURA進行POL配置，填補市場的低效率。

ETH跌破1300美元:ETH跌破1300美元，現報1298.71美元，日內跌幅達到11.19%，行情波動較大，請做好風險控制。[2022/6/13 4:22:31]

因此，Spiral將能夠向流動性提供者支付額外的獎勵，原因如下：

?賄賂；

?治理代幣的原生收益；

?市場低效率套利。

對于LP的額外APY公式如示：額外收益=*0.4?

如果$SPR的市值為1500萬美元，財庫價值為1000萬美元，則額外收益將為：

*0.4=0.2?

因此，在池子自身的收益為30?％的情況下，將獲得36?％的$COIL收益。

$SPR是$COIL的質押版本，類似于$OHM。Spiral與Olympus有很多共同點，但是它是為了收益而調整的，而不是流動性，并且有可控的通脹。

Spiral還將為代幣持有人提供公平的退出機制。如果$SPR的交易價格低于凈資產價值5-10?％，則會分配資金來保護價格。

所有收益都會收取20?％的績效費用，當協議發行100個$COIL的收益債券時，將鑄造50個額外的$COIL并分發給：

?15?個$COIL?用于?DAO?需求

?15?個$COIL?用于維護?POL

?團隊?20?個$COIL

誰在為額外收益買單？

不，你不是收益的來源。

賄賂、交易費用、市場效率低下，以及收益債券的新概念是來源。

誰受益于Spiral？

?流動性提供者可以獲得更多收益。

?CurveFinance/Balancer/FraxFinance，因為他們的原生代幣可能會被永久鎖定。

?StakeDAO，因為他們的流動性鎖定將獲得大量?TVL。

而且說到StakeDAO，他們可能會在流動性鎖定TVL方面獲得非常大的提升。如果從第1天起，如果Spiral將出售所有的初始國債發行，$BAL流動保險箱將獲得?50%TVL。

參與ITO對誰有意義？

首先，如果您希望獲得$CRV/$BAL/$SDT/$FXS的收益，那么參與ITO是有意義的。

對于類似OHM的項目，如果您在市值等于資金支持的時候早期參與，幾乎不會出現虧損。

ITO參與者只有3-5%的稀釋，并且下行空間有限。因此，如果在接下來的6個月內有任何內在價值增長，就會有購買和持有$COIL的動機，而不是持有一籃子ITO代幣。

結論

Spiral正在將一種新的YieldBonding概念引入到DeFi中，這有利于veTokenomics，并在理論上應該增加提供流動性者的收益。

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