以太坊:以太坊帝國時代將至

加密領域充滿了內部斗爭。

從一開始，競爭就是這個行業的特征，并非理想主義者設想的“攜手合作”。市值排名最靠前的加密資產擁有著“區塊鏈超能力”：流動性帶來流動性，資本產生資本，網絡效應產生網絡效應。獲勝的公鏈能夠抓住以上所有元素，并輕松保持住第一的位置。

本文，讓我們回望區塊鏈的基礎原則，理解何謂“區塊鏈帝國模式”，以及投資者如何利用這一點來駕馭極其復雜的 L1 估值過程。最終，你會意識到，以太坊帝國即將到來。

加密領域有足夠的空間來“做大蛋糕”，因為我們尚處于 Crypto 漫長增長階段的前期。在行業爆發之初，空間大，容納的公鏈多，看起來生態系統可以承載的 L1 似乎不受限制，但這只是假象。實際上，如果 L1 沒有競爭至第一名的位置，就會受到其他 L1 的支配。

流動性帶來流動性。資本產生資本。網絡效應產生網絡效應。獲勝的公鏈將抓住所有流動性+資本+網絡效應。

貨幣之戰是加密行業的日常。“貨幣溢價”是加密貨幣中最稀缺的資源。這是每個區塊鏈都想要，卻并非都能擁有的。比特幣占大部分，以太坊占有一些，其它的公鏈只分到一點湯。所謂僧多粥少，就是貨幣溢價（第四部分詳述）的現狀。

同樣的競爭也發生在國家層面。當你的貨幣是全球儲備貨幣時，你就擁有了世界上最強大的資產：印制任何所需貨幣的能力。當全世界使用你的錢時，你就是頭號人物。任何國家都可以印鈔，但如果沒有全球需求的支持，可能會很快陷入高通脹。

當你擁有全球第一貨幣時，全球對你資產的需求會大大減輕貨幣發行帶來的負面影響。由于“石油-美元掛鉤體系”，任何新的美元供應都會立即被全球貿易吸收。但浪費性支出和腐敗也讓人們對美元的信心減弱。基于去中心化區塊鏈網絡的 Token 正趕上好時代——躍升至全球儲備貨幣的地位。

觀點：以太坊社交量接近6個月低點 即將進入積累階段:由于ETH價格走勢和加密貨幣使用的放緩，與以太幣相關的社交媒體帖子數量大幅下滑。區塊鏈分析公司Santiment報告說，截至10月3日，以太坊的社交量（social volume）接近6個月來的最低點。雖然這在邏輯上可能導致一些人認為這意味著ETH將要繼續走低，但Santiment指出，這可能表明ETH即將進入一個關鍵的積累階段。這一積累階段可能會在價格走高之前，因為較低社交活動可能暗示投資者的投降，以及流入資金的回報即將逆轉。（bitcoinist）[2020/10/5]

擁有世界儲備貨幣的國家也擁有世界上最強大的軍事力量。軍事力量通過控制全球貿易來確保貨幣價值（全球經濟在使用它的錢）。

這種權力處于正反饋循環中：一旦成為世界第一國家，由于對世界儲備貨幣的控制，維持軍隊的成本就會變得更低；主要儲備貨幣的價值進一步補貼了軍事成本，這反過來又鞏固了貨幣的價值。

說回到 Crypto 世界：

國家的軍隊 = 區塊鏈安全；

比特幣的大軍 = 礦工，PoW 在比特幣經濟周圍豎起了一道電力墻，任何能量弱的人都無法穿透比特幣的 PoW 力場；

以太坊的軍隊 = 持幣者，PoS 圍繞以太坊經濟豎起了一道資本墻，任何資本少于要求的人都無法穿透以太坊的保護墻。

每條鏈都有安全費用支出。區塊鏈的可持續性是通過優化為生產安全而發行的貨幣數量來實現的。BTC 和 ETH的價格是影響這些生態系統安全成本的重要因素。如果一條鏈的資產價值增加了 10 倍，那么安全預算也會相應增加 10 倍。10 倍后的價格也意味著，系統可以在相同的發行量下獲得 10 倍的安全級別。

58學院Tim:機構風險對沖、以太坊2.0、Defi是推動本輪牛市的三個主因:8月5日晚，58學院高級研究員Tim做客媒體直播間，表示本輪幣圈技術性牛市背后的原因主要有三個：首先，全球疫情影響下央行持續放水導致通貨膨脹，促使機構大規模使用比特幣進行風險對沖。據58COIN數據顯示，7月下旬開始合約持倉量明顯增長，8月2日成交量較前一周峰值增長了216% ，創下3.12以來單日最高成交量，從交易量可以看出資金凈流入已經達到牛市級別。其次，真正的大牛市想要到來,仍然需要一個空前、可持續的故事,毫無疑問ETH2.0就是這個故事主體。過去兩周，以太坊暴漲75% ，一路狂奔至400月線壓力區。說明了市場持續對ETH2.0保持信心。最后，DefiMaketCap統計數據顯示，8月2日Defi產品的總市值已經達到了80億美元。短短一個月內漲幅4倍。說明市場對Defi的認可度持續上揚。[2020/8/5]

隨著 BTC 價格的上漲，其算力供應也會增加。隨著 ETH 價格的上漲，人們投資以太坊的興趣也會增加。

比特幣的發行規則是很難再編程的，所以比特幣價值的抬升會增加比特幣的安全費用支出（至少在它的區塊獎勵補貼用完之前），這可能會導致安全費用方面的超支。

相比之下，以太坊在發行方面更加靈活。隨著 ETH 價格的上漲，ETH 的區塊獎勵發放減少：

區塊 0 - 區塊 4369999：5 ETH；

區塊 437 萬 - 區塊 728 萬：3 ETH（2017 年，通過 EIP-649 調整）；

區塊 728 萬至今：2 ETH（2018 年，通過 EIP-1234 調整）。

動態 | 以太坊未確認交易64308筆:據Etherscan.io數據顯示，以太坊未確認交易64308筆。當前挖礦難度2076.11 TH，交易處理能力5.4 TPS。截至目前以太坊全球均價為143.4美元，最近24小時漲幅為3.91%。[2020/1/11]

2021 年，EIP-1559 開始通過燒毀回收多余的 ETH。2022 年年底前，以太坊升級為 PoS 后，發行將進一步減少 90%。

以太坊的安全理念是發行最少數量的 ETH 以達到所需的安全性。

再來類比國家：我們如何以最少的成本優化軍隊以實現最安全？答案是減少坦克數量，增加無人機數量。

ETH 發行量的減少使得 ETH 更加稀缺，增加了其在二級市場上的價值。二級市場上更高的價格增加了以太坊的安全性，創造了一個正反饋循環，以更少的發行實現更高的安全性。

這就是貨幣溢價。

以太坊的模塊化設計結構使其能夠無限擴展。以太坊不是試圖在單條（主）鏈之上托管去中心化經濟，而是成為其它鏈的結算層。這就像美國擁有最強大的軍事力量，保障和促進各國之間的全球貿易，只要各國采用美元。以太坊現在已經擁有最高的安全性，ETH 在 L1 上的交易，可以保障和便于 L2 之間的交易。

美元的強勢并非來自美國經濟國內生產的部分，而是來自于各國為了參與全球貿易而對美元的外部需求。美國沒有控制德國、法國、阿根廷等國的經濟，但它仍然抓住了這些經濟體的優勢。為了與其它國家進行貿易，這些國家必須將自己的 GDP 轉化為美元需求來進出口。

同樣，以太坊也不控制 L2 區塊鏈的經濟。每個 L2 對自己的經濟擁有完全的主權。但是當涉及到將 GDP 從一個 Rollup 輸出到另一個 Rollup 時，L2 必須消耗 ETH 才能進行 L1 交易。將數以萬計的交易整合到 L1 交易中，是 L2 上的經濟活動與以太坊生態系統的其它部分實現互操作的方式。

動態 | 以太坊伊斯坦布爾升級：Calldata 的 Gas 費用將降低為原來的1/4:今日消息，以太坊開發者上周在主網上測試分析區塊大小和叔塊率數據后，決定將 EIP-2028 改進提案中的 Calldata 的 Gas 費用從原來的 68 Gas 每字節減少為 16 Gas 每字節，該優化包含在伊斯坦布爾硬分叉升級中（10 月 16 日）。開發者在討論中還提到 Calldata 的 Gas 費用還有繼續降低的可能性，但是減少 Calldata 的費用還可能會增加區塊大小和增加網絡傳播區塊的延遲。[2019/7/22]

以太坊模塊化設計的美妙之處在于，你可以在其上添加（基本上）無限個 L2，使以太坊作為 L1 成為最基本的可擴展區塊鏈設計，使其從一個國家發展為帝國。

在以太坊上開發新 L2 的成本接近于零。這相當于一個帝國，只要它有必要，就可以輕易展現在新領土或外國的經濟影響力。每增加一個 L2 都會增加以太坊的凈 GDP，以太坊可以根據市場需求自由增加 L2。?

所有通往以太坊的道路都在增加 ETH 價值。

模塊化以太坊的 L1/L2 結構模擬了美國的聯邦/州結構。中心簡單，邊緣復雜。

美國聯邦政府是 L1。它決定了所有狀態（L2）都遵守的“法律”。這些法律是為了促進各州之間的互操作性。它為有效的州際貿易提供了信任。

理想狀態下，聯邦政府只需提供一個所需的最低限度的規則和條例。所有其它的法律和規則，都可以留給各個州（L2）自己決定。

同樣的模式也存在于以太坊。

以太坊 L1 上的 EVM 作為法則協調了 L2 之間的經濟資源。這個共同的標準幫助 L2 分享彼此增長的經濟好處。

分析 | 以太坊價格波動劇烈 投資者需要保持謹慎:據TokenGazer數據分析顯示，截止至5月31日11時，以太坊價格為$256.14，總市值為$27,230.42M，主流交易所交易量約為$896.43M，較昨日數據增加154.54%，交易量增長很大；以太坊算力和鏈上交易次數有小幅上漲；搜索方面，以太坊近期搜索熱度有一定增加；在過去24小時內，以太坊的價格出現劇烈波動，最高價和最低價之間相差近40美元。目前ERC20代幣總市值約為以太坊總市值的58.90%，較昨日增長0.23%；在ERC20活躍地址數方面，排名前五的代幣為USDC、DAI、TUSD、NPXS、ZRX。[2019/5/31]

共享相同的 L1 協議讓每個獨立的鏈從對立變為統一戰線。由于底層 L1 提供的互操作性，以太坊上某一 L2 Rollup 的成功對其它以太坊 L2 Rollup 具有積極的影響，并將成為“聯合優勢”。

L2/州權利模型的絕妙之處在于，每個 L2/州都可以決定什么對自己最有效。

現有，以太坊“聯邦”的“州”包括：

Optimistic Rollup：如 Optimism 或 Arbitrum；

Zk-Rollup L2 解決方案：如 zkSync 或 Starknet；

像 Immutable X 的以太坊 L2 擴展性解決方案；

像 Coinbase 或富國銀行這樣的中心化賬本；

像 Hyperledger 那樣的聯盟鏈……

在以太坊上構建 L2 是沒有限制的，只要遵守 EVM 互操作性標準。“中心的簡單”最大化了“邊緣的表達”。讓所有人都能建造他們想要的東西，激發創造力。

L1/L2 結構（聯邦/州結構）是一種個人賦權機制。?

如果州政府向你收取的稅款比他們提供的服務還多，解決方案可能會是：換個州生活。各州必須相互競爭，讓選民滿意，并保留他們的居住權。在這方面做得更好的州，將獲得更多的經濟資源和更多的人口。

在 L2 中也會出現同樣的情況。

你常用的 L2 收費變高了嗎？它是否在基礎設施上投入了足夠的資金，它是跟上了創新的步伐，還是落后了？如果 L2 不符合你的要求，你可以換一個。L2 將為用戶和鎖倉量而相互競爭，這種競爭對用戶是有利的。

以太坊是全球協調模式的現代實例。隨著時間的推移，以太坊基本結構就如美國——通過確保全球貿易以美元計價，來維持其地位。

以太坊帝國將以兩種方式鞏固自身：

新的 L2 被創建并添加到生態系統中，比如以太坊原生的 Rollup（Arbitrum、Optimism、zkSync）離開了擁擠的中央帝國，在主城堡外建立了新的子領地；

其他安全性低的 L1 加入成為以太坊的新 L2。

這些以太坊的新分支可以自我管理并產生自己的經濟。但在每隔幾個區塊之后，它們就會把總體經濟活動捆綁起來，與 L1 進行交易。作為對處理交易征收 ETH 稅的交換，以太坊 L1 的安全權力被授予給 L2。

山寨 L1 們可以相比以太坊發行更多的幣，這樣可以支付更低的安全費用。但如果想要停止貨幣膨脹，可以隨時選擇接受以太坊的保護。

以太坊目前每天向其網絡提供 4500 萬美元的安全保障費用。

BTC 目前的通脹率僅為 1.7%，但每天卻能提供 4000 萬美元的安全保障費用。所以從安全效率的角度，比特幣是以太坊的 2.7 倍。

Solana 的通脹率為 7%，而每天的安全支出只有 1100 萬美元。以太坊的安全效率是 Solana 的 7.17 倍。

AVAX 的通脹率為 5.5%，而每日安全費用達到 570 萬美元。以太坊的安全效率比 Avalanche 高 10.4 倍。

這還是在以太坊切換到 PoS 之前（Solana 和 Avalanche 已經是 PoS 了）。未來，ETH 的發行量下降 90%，同時加強了其安全機制。

Avalanche 和 Solana 都以低費用 L1 來標榜自己，但這迫使它們發行更多代幣來支付安全費用。Solana 和 Avalanche 的吞吐量也確實比以太坊高得多。它們產生更多的總區塊空間來承載更多數據。如果你有更多的區塊空間，你必須增加安全支出來保護額外的空間。

國土面積越大，就需要更多的軍隊把守。擴張一個龐大的王國就像擴大領土范圍，而不是讓人們離開王國去建造零星散散的小附屬領地。

為了在性能上優于以太坊，山寨 L1 提高了 L1 吞吐量，降低 gas 費。對于這些 L1 的長期貨幣溢價而言，其后果可能是災難性的。這種設計選擇創造了高發行量，同時也限制了費用收取。這扼殺了貨幣溢價，算是擴容的一個陷阱。

相比之下，以太坊在其 L2 上的可擴展性產生了較高的 L1 費用，同時最小化了發行 ETH 的需求。

發行更少，收費更高。這就是產生貨幣溢價的方法。

由于發行已經最小化，來自 EIP-1559 的燃燒費用捕獲了以太坊生態系統的經濟能量，并將其注入 ETH 的價值（通過使其更稀缺）。ETH 價值上升，需要發行更少的 ETH 來支付安全性。這種發行減少增加了 ETH 的稀缺性，增加了其價值，并進一步減少了發行的需要。這是貨幣溢價的正反饋循環。

其他試圖在 L1 上擴展的鏈具有負反饋循環。規模化的 L1 需要高發行量，無法獲得有意義的費用收入。這迫使供應通貨膨脹，減少其稀缺性，并給貨幣帶來下行壓力。它不能用費用補貼發行，因為這與這些競爭鏈的目的背道而馳。隨著越來越多的發行量，貨幣的貶值（由于通貨膨脹）引發了進一步的發行需求。

爭奪 L1 第一名的戰場總是傾向于誰能發行最少的貨幣以實現最大的安全性。如果你制造安全感，你就可以擁有一切（用戶和資金）。如果安全對你來說是昂貴的，那么你的選擇就有限。

4 月 13 日，知情人士稱，Arbitrum、Optimism、zkSync 和 Starknet 中或有一方將下個月發行代幣。

Optimism 和 Arbitrum 作為已在運行的 L2，從經濟上看，不需要發幣。它們通過出售區塊產生收入，然后每次進行 L1 交易時，它們都要向以太坊經濟支付少量的“稅”。

Avalanche、Solana、Terra 以及基本上所有“安全效率不處于主導地位”的區塊鏈都有一個漏洞。它們放任通貨膨脹越久，問題就越嚴重。未來，通過成為以太坊 L2，它們的代幣發行漏洞可能會降至 0，并立即帶來收益，甚至可以增加吞吐量。

競爭鏈社區的人將我描述為一個“ETH 最大主義者”。事實上，正是去中心化的最大化主義使這個區塊鏈帝國模式得以存在。以太坊對 L1 去中心化和有限區塊空間的承諾，鼓勵了充滿活力且豐富的 L2 生態系統。

最終，你會發現，條條大路通羅馬，條條公鏈通以太坊。

注：文章經授權轉自星球日報，本號分享或轉載的所有文章旨在傳遞行業信息，不構成任何投資建議或暗示，投資有風險，入市需謹慎。歡迎關注察訪區塊鏈及時獲取更多價值信息。

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