ETH:淺析gtcETH：或許是最“正確”的LSD產品

3月8日凌晨，去中心化捐贈平臺Gitcoin于官推正式公布了其與指數協議?Index?Coop聯合推出的流動性質押指數代幣?GitcoinStakedETHIndex的詳細信息，并在附帶的官網文章中公開了Index?Coop上的?gtcETH交易及鑄造前端。

然而，截至發文的綜合數據來看，市場對于?gtcETH所主打的“公益”敘事似乎并不太買賬。截至發文，gtcETH的流通供應僅為61枚，流通總市值尚不足10萬美元。

最“正確”的LSD產品

gtcETH是由Gitcoin和Index?Coop聯合推出的一款LSD指數代幣，雙方發行該代幣的主要目的是為了探索一種全新的、行之有效的、具備可持續性的公共物品捐贈機制。

THORChain依賴項疑似存在漏洞，已暫停交易并進行調查:3月28日消息，去中心化跨鏈交易協議THORChain發布聲明稱，THORChain的一個依賴疑似存在潛在漏洞或會影響THORChain，出于謹慎考慮，已暫停交易并進行調查。[2023/3/28 13:30:43]

作為一個ERC-20標準的代幣，gtcETH與我們所熟知的stETH、rETH等LSD代幣有著諸多共同點，比如：

持有gtcETH意味著擁有對相應數量ETH的贖回權益；

gtcETH的流通不受限制，可以解鎖質押狀態下ETH的流動性；

持有gtcETH也可獲得參與PoS的質押收益。

彭博社：英國數字、文化媒體和體育委員會將開始調查NFT并研究支持NFT的區塊鏈技術:11月4日消息，據彭博社報道，英國議會下議院數字、文化、媒體和體育委員會表示，將開始調查（Inquiry）NFT，還將研究支持NFT的區塊鏈技術。該委員會表示，預計國會議員將考慮NFT投資者是否會被市場置于風險之中。調查還可能研究NFT和區塊鏈是否可以為英國經濟提供的更廣泛的利益。[2022/11/5 12:18:43]

然而，gtcETH與此類代幣也有一定的區別，比如：

Gitcoin和?Index?Coop本身并不直接提供質押服務，gtcETH的價值將由stETH等一攬子由去中心化流動性質押項目發行的LSD代幣組合所支撐；

數據：8000萬枚USDT從未知錢包轉移至Kraken:金色財經報道，據Whale Alert數據顯示，8000萬枚USDT從Tether Treasury轉移至未知錢包（TQef1npDuBwGCVXKY5SE9A1BdPSEYzk32t）。隨后，該錢包又將8000萬枚USDT轉移至Kraken交易所。[2022/8/14 12:24:48]

gtcETH會自動從質押收益中剝離一部分，用于公共物品捐贈。這一點正是gtcETH與所有LSD代幣最大的不同點。

在gtcETH的設計中，究竟該剝離出多少收益，取決于?streamingfee這一參數。當前，streamingfee?參數為2%?，具體由流向GitcoinGrants的1.75%以及流向?Index?Coop的0.25%組成。

加密巨鯨“Martian Manhunter”購入超1800萬枚狗狗幣和近1200枚MATIC:金色財經報道，據鏈上數據顯示，加密巨鯨“Martian Manhunter”（火星獵人）已購入 18,800,433 DOGE（約合1,256,188 美元）和11,988,683 MATIC（約合5,605,116 美元），總價值超過 685 萬美元。數據顯示，該巨鯨持有超過 4000 萬枚 XRP 和 2500 萬枚 ADA、3000 萬枚 TRX 和 350,000 枚 LINK 和其他一些 Token，總價值接近 1.5 億美元。[2022/7/5 1:50:50]

Gitcoin官方舉了個例子，假設ETH穩定在1700美元，質押收益穩定在5%左右，那么一年下來1單位的ETH將可獲得0.05ETH的質押收益。如果用戶選擇持有gtcETH，那么0.05ETH中的0.03ETH將歸用戶所有，剩余0.02%將被剝離，其中0.0175將流向GitcoinGrants用于捐增，剩余0.0025則將作為費用流向?Index?Coop。

在該條件下，gtcETH內每?100萬美元的TVL每年將為GitcoinGrants貢獻約17500美元的資金，從而改善公共物品捐贈渠道較少、開發資金不足的問題。

反市場而行的路，能走通嗎？

從gtcETH的設計中不難看出，由于需要剝離一小半的質押收益，持有?gtcETH的被動收益率將永遠低于普通的LSD代幣，更別提其他添加了額外激勵措施的衍生代幣了。

根據?Index?Coop?所給的資料，gtcETH初期的支撐資產將由wstETH、rETH、sETH?2?等三種LSD代幣組成，三者的比例分別約為30%?、?44%?、?26%?。

在將三種代幣的實時收益率、費用情況以及組合比例加權計算后，gtcETH的實時收益率在扣除了2%的?streamingfee后將僅有約2.53%?，該收益水平在當前“卷到飛起”的LSD賽道實在有些不夠看。逐利是資金的天性，因此就不難理解為什么?gtcETH的供應數據會如此“慘淡”了。

Odaily星球日報注：關于LSD賽道的收益率大戰，可以參考閱讀《LSD?暗藏七重收益，APR-War?終局為?TVL1?0X增長？》。

不過，反市場而行的?gtcETH也并非沒有自己的獨特優勢。

由于gtcETH?天然的“正確”性，對于品牌、形象有著宣傳需求的個人、項目和機構或許會考慮舍棄部分收益，利用gtcETH來支持公共物品的開發工作，從而換取一定社區聲譽。

此外多少有些腦補的另一種可能是，gtcETH的屬性決定了其持有者會持續不斷地為公共事業作出貢獻，因此在推特上也有部分用戶認為gtcETH有潛力成為行業未來的一項空投標準。這條路子雖然投機色彩過濃，但如果能夠刺激gtcETH的供應，從而擴大對公共事業的捐贈力度，也未嘗不是一件好事。

綜合來看，延續了Gitcoin基因的gtcETH在定位上就與常規LSD代幣完全不同，將其強行列入LSD大戰之內其實也不太合理。隨著上海升級的臨近，LSD正逐漸成為整個加密貨幣行業的主流敘事，在其他項目想方設法地抬高激勵、搶占市場之余，我們很高興能夠看到gtcETH圍繞著LSD做出方向截然不同的創新，甚至期望看到更多的項目走上類似的道路。

它或許不會帶來什么財富效應，但卻有望毗益整個行業。

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