VELO:Alpha Track：詳解Optimism的DeFi發動機Velodrome

Velodrome：Optimism的DeFi發動機

注：本文主要通過數據角度來分析Velodrome的經濟模型，不作為任何投資建議。

Optimism是基于以太坊的Layer2?????擴容解決方案，在今年的表現堪稱驚艷，TVL和tokenprice漲幅都超過了100%?，近期公布了多個利好預期：

將于3月16日執行Bedrock主網升級，并將生態遷移到其上。據Optimism官方透露，Bedrock目標是構建迄今為止最好的匯總架構，兼具模塊性和簡約性。升級后L1到L2的存款時間可縮短4倍、數據提交到L1的成本降低約20%?；

Optimism將進行定位升級，由一條單一的L2，升級為基于OPStack構建的多鏈L2平臺。OPstack將不同的功能層級進行解耦，并以API軟件堆棧的形式把所有層級組合起來，極大地簡化了模塊化區塊鏈構建的流程；

Coinbase與Optimism達成合作，將基于OPStack構建自己的L2“Base”。Base作為OP多鏈平臺的一員，將把交易費收入的一部分返還給OptimismCollective國庫；

Axie Infinity Homeland Alpha Season 2活動已上線:4月19日消息，據Axie Infinity公告，Homeland Alpha Season 2活動已上線，將持續30天且本賽季的所有建設進度將一直保留到Alpha版本結束。本賽季的新功能包括Axie管理面板和智能裝備系統。[2023/4/19 14:13:38]

Optimism已承諾將初始Token總供應量的19%分配給AirDrop。在Drops1和2結束之后，該Drops分配還有13.73%?未發放。由于Drops?1發放時，OP上的生態尚未建立起來，對生態促進效果有限。目前OP上運行了超過100個協議，包括dex、lending、Yield等各個板塊，生態版圖初步完善，未來的Drops將會對生態發展起到更直接的激勵效果；

隨著以太坊上海升級的臨近，Layer?2正在迅速趕超其他公鏈，目前Arbitrum和Optimism在所有公鏈中TVL排名分別為第4和第6?，其上面的生態項目正在不斷涌現。

(資料來源：defilama)

L2賽道內的競爭已經接近白熱化，Arbitrum在啟動初期積累了較大的優勢，而OP通過發token正在追趕Arbitrum的步伐。目前在TVL、轉賬筆數和活躍地址數上，Arbitrum較Optimism都有1倍左右的領先優勢。

Alpha Finance Lab加入Avalanche Rush獎勵計劃:據官方消息，跨鏈DeFi平臺Alpha Finance Lab宣布加入Avalanche Rush獎勵計劃，Avalanche基金會和Alpha Finance Lab向Alpha Homora V2分配了總計600萬美元的流動性挖礦獎勵（AVAX為300萬美元，ALPHA為300萬美元）。項目將在12月啟動，具體日期將很快公布。[2021/12/2 12:44:55]

從本質上來看，OP與AR兩者都采用OptimismRollup，并不存在較大的技術壁壘。從數據上來看，Optimsm暫時落后于Arbitrum，但其成為多鏈L2平臺的目標構成了宏大的敘事，接下來將進行Bedrock的重大升級并且還會有更多輪的Drops激勵，值得我們對其多加關注。

Velodrome是目前Optimism上TVL最大的dex協議，目前TVL為3.1億$,占整個Optimism生態TVL的34%?。Velodrome主要folkedfromAndreCronje創建的Solidly。Solidly解體后，其最大的協議參與者veDAO團隊吸取了經驗教訓，對Solidly的機制做出了部分改進，于2022年6月在Optimism上創立了Velodrome。

ALPEX數字資產和衍生品平臺系統版本更新:據官方公告，ALPEX加密貨幣和衍生品交易所平臺完成系統更新，IOS版本更新到V1.5.0.231，Android版本更新到V1.6.5，充幣、提幣地址增加鏈類型，用戶界面和劃轉體驗進一步優化。該專家技術部門自主研發穩定高效的交易撮合引擎, 超低延遲、極速撮合。[2021/7/13 0:48:56]

一、Velodrome的機制介紹

Velodrome核心采用了AC提出的ve(?3,?3)機制，該機制主要激勵用戶鎖倉token，認為當大家都質押token而非賣出時，所有人的收益都將更高。

1)VELO初始供應400?M，按照以下比例進行多元化分配：

60%?將分發給在孵化Velodrome方面發揮最大作用的人以及最有可能為其長期成功做出貢獻的人，包括：?27%給WeVe持有人；18%給OP網絡用戶；15%給資深defi用戶；?

24%?分配給對Velodrome和Optimism做出長期貢獻的協議；?

10%?給Velodrome團隊；

Gate.io Startup首發項目ALPHR已認購成功:據官方公告，Gate.io Startup首發項目Alphr (ALPHR)認購成功，并將于4月27日（明日）20:00開通ALPHR交易并隨后開通提現服務。據悉，本次認購參與人數共有3,866人，下單總價值超過1,00萬美金，認購系數約為0.01 。

Gate.io將根據每個人的下單情況和每個下單幣種的認購系數進行ALPHR的分發。請務必注意：根據官方規則，ALPHR代幣將以上線交易解鎖25%， 2個月的懸崖期， 剩余在5 個月平均解鎖進行分發。[2021/4/26 20:59:41]

5%?給Optimism團隊；

1%?用于提供初始流動性；

2?）VELO會在每周(UTC時間星期三23:?59之后)增發，從?15?M開始按每周1%的速率衰減。LP持有者僅可獲得這部分增發獎勵。2月28日幾個主要池子的LPAPR如下圖所示：

3)鎖倉VELO可以獲得veVELO,兌換的veVELO數量與鎖倉時間成正比，?1個VELO鎖倉4年可獲得1個veVELO。目前有1周，?1月，?1年，?4年這4個鎖倉時間選項；

動態 | ETC Labs發布EVM-LLVM的Alpha版本:ETC Labs已發布了EVM-LLVM的Alpha版本。去年8月，ETC Labs首次宣布了EVM-LLVM的開發工作。通過EVM-LLVM，開發人員不僅可以使用更多選擇的編程語言（面向智能合約的Rust），而且還可以直接從圍繞LLVM基礎設施構建的各種開發工具中獲益，從而獲得未來的保障和長期的支持。[2020/2/15]

4)?veVELO代表協議治理權，決定每周增發的VELO分配給每個流動性池的權重；所有的交易手續費收入將按比例分配給投票給該池的用戶，而非LP持有者；

5)可賄賂選票，通過Velodrome內置的Bribe功能，可向任意池子發送賄賂，這些賄賂資金會按比例分配給投票給該池的用戶。目前每1美金的賄選可以帶來1.5-2美金的VELO增發獎勵，協議們可以通過賄選撬動VElO獎勵杠桿來增加自身的流動性，因此近期賄賂獎勵迅速增長；

6)?veVELO是一種NFT，根據質押的VELO數量及鎖定時間產生不同的NFT，加總得到veNFT余額。Velodrome計劃在2023年Q1上線veNFT的trade、lending功能，屆時veVELO將被賦予流動性，用戶將會有更多的投資選擇，這點是相對Curve的最大創新；

7)?veVELO持有者將受部分稀釋保護，當每周增發VELO時，veVELO將獲得一定比例的rebase獎勵。

每周rebase?金額=(veVELO.totalSupply÷VELO.totalsupply)3×0.5×排放量

鎖定的VELO比例越高，rebase的占比也將越高，上限為當期排放量的50%?；

二、數據分析

了解完上述機制后，我們就可以通過數據來觀察Velodrome的飛輪是如何運作的。

1)TVL及交易量

受益于1月的市場復蘇、Layer?2賽道火熱，Velodrome的TVL快速增長，從1月1日的0.75億$增長到了目前的3.18億$，今年TVL增幅高達322%?；

Velodrome目前日均交易量3000萬$，OP、WETH、VELO對USDC的交易量占據了60%?；

2?）鎖倉率

鎖倉率從2022年6月的50%?升至目前(第39周)的80%?，新增流通量少，?9成以上排放被鎖倉。不過最近一周內，鎖倉增速開始放緩，新增排放量/新增鎖倉量降至60%?。

(資料來源：dune)

目前共鎖定了688.7?M個VELO，生成626.5?M個veVELO，約90%的VELO被鎖定了最長的4年。

3?）增發與供應曲線

目前為第39周，正處于rebase拐點，當前rabaseAPR為15.69%?。按照目前80%的鎖倉率估算，總供應量將在第200周達到2000?M，目前為854?M。

4?）veVELOAPR

veVELO的獎勵包括三部分：手續費，rebase獎勵，Bribes。在項目啟動初期鎖倉量較少，每周排放量大，所以rebase對veVELOAPR的貢獻較高。隨著賄選啟動，Bribes獎勵成為veVELOAPR的大頭。

在第10-33周內，veVELO的平均APR始終高于100%?，峰值超過了200%?。雖然總獎勵快速增長，但由于VELOPrice?上漲的更為快速，整體的APR從第33周開始回落至目前的54%?；

5?）veVELO分布

目前共有626.5?M個veVELO，分布在9.2?k個地址上。持有量排名前20內有8家是協議方，包括Beefy、Optimism、RevenantLabs、Synthetix、Liquity等持有了近20%?的veVELO。

6?）Velodrome的飛輪路徑

高APR吸引用戶Farming,TVL增長；

協議們參與賄選，杠桿激勵自己的流動性池；

高鎖倉APR吸引更多的VELO鎖倉，鎖倉率增加；

VELO新增流通極少，Price?上漲，維持流動性激勵杠桿；

VELO價格、鎖倉率&veVELOAPR變化：

當鎖倉率下降VELO會下跌鎖倉APR會提高，當鎖倉率上升VELO會上漲鎖倉APR會下降。鎖倉率、鎖倉APR、Price?三者之間會達到一個動態平衡。

因為rebase獎勵每周都在降低，而總鎖倉量在增長，所以若要維持住目前鎖倉率80%?，鎖倉APR54%?，VELOPrice0.185這三個數據，則需要每周新增Bribes金額。這顯然不可持續，因為當Bribes價值=每周排放價值時，流動性激勵杠桿便不存在，協議們便沒有動力再增加賄賂。

只有當VELOPrice上漲，Bribes金額增加，鎖倉APR降低三者協同才能夠讓飛輪繼續運行下去。而隨著Velodrome的體量不斷擴大，推動飛輪所需的動力也在變大，鎖倉率及Bribes是我們觀察其飛輪運作的最佳“動力指標”。

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