數字貨幣:周小川就“關于數字貨幣的幾點問題及回應”發表主旨演講

2022清華五道口全球金融論壇16日開幕。本次論壇以“行穩致遠，金融助力高質量發展”為主題，具體將圍繞“雙碳”目標下的綠色金融發展、基礎設施建設與REITs探索實踐、全球經濟治理與金融合作開放、數字經濟與金融機構創新等主題展開探討。

中央財辦副主任、財政部副部長廖岷，中國銀行黨委書記、董事長劉連舸，中國人民銀行原行長周小川，中國人民銀行原副行長吳曉靈等重要人士作為嘉賓出席論壇開幕式并發表講話。

周小川以“關于數字貨幣的幾點問題及回應”為題發表的主旨演講，引起各方關注。銳思財經現將講話原文整理如下，以饗讀者。

周小川回應數字貨幣“五問”：科技公司想參與，就不能耍小聰明:4月17日消息，2022清華五道口全球金融論壇”于15日至17日舉行，中國金融學會會長、中國央行原行長周小川在出席論壇時回應了外界對數字貨幣的五大熱點問題，并特別強調，科技公司若想參與數字貨幣或支付系統，就要向高標準靠攏，不能耍小聰明。（中新網）[2022/4/17 14:29:20]

1、如何區分和評估CBDC（央行數字貨幣）？如何區分央行數字貨幣作為貨幣的可行性和穩定性？

首先大家關心的是穩定性。周小川認為，穩定最好不要作為二選一來考慮，要么穩定、要么不穩定，實際上穩定性可能是一個連續指標，有一些幣會非常穩定，接近于1，有一些不太穩定、或者不穩定，接近于0。要理解到發鈔是一種負債，從央行資產負債表來講，發行M0是央行的負債。

周小川談加密貨幣創新：中方的態度注重于如何為實體經濟服務:博鰲亞洲論壇副理事長周小川在第十三屆陸家嘴論壇上在涉及到加密貨幣創新的時候表示，中方的態度也是在很多分析和討論上注重于如何為實體經濟服務，如果能夠為世界經濟作出重要的服務來講，大家可能給予更多幫助，反之則會弱一點。（財聯社）[2021/6/11 23:29:53]

“貨幣穩定不穩定不是自稱的，而是要看后面是什么東西支持。你說你有100%的準備金，是不是真的有？你放在誰那兒了，有沒有人給你證明，有沒有人審計過？一般來說這個幣是在負債方，你到底有沒有想用它？包括買國債也是，如果放到資產方運用的時候，資產方安全怎么樣？流動性怎么樣？出了錯是否有透明度？這些都是需要回答的。”周小川表示。

2、如何理解中國央行所強調的數字貨幣e-CNY（數字人民幣）是定位于M0。

周小川：中國推進數字人民幣幣的初衷是服務國內:4月18日晚間，在博鰲亞洲論壇“數字支付與數字貨幣”分論壇上，博鰲亞洲論壇副理事長、中國人民銀行前行長周小川在被問到“央行做數字人民幣最初的考慮是什么”時表示，中國做數字人民幣并不是為了跨境，而是為了借助科技發展，特別是移動互聯網普及后，可以更方便地為大眾提供支付。“中國有一個14億人的非常大的零售市場，大家希望有更方便、更有效，成本更低的支付體系。央行在最開始的時候，沒想過是不是需要做批發系統，或者是人民幣國際化，而是從零售系統開始。”[2021/4/19 20:34:02]

周小川稱，目前數字人民幣就是替代M0，這表明了它是想把應用的重點放在零售環節，也就是希望能夠在零售環節得到應用，之所以沒有考慮M1，是因為央行和金融體系中的M1運行還是比較正常的，提高的空間不大，并非商業銀行的M1“不穩定”。相反，商業銀行的M1具有高度接近中央銀行貨幣的特征。

聲音 | 周小川：中國推行數字貨幣強調支付與零售用途:中國金融學會會長、中國人民銀行前行長周小川認為，中國會繼續堅持過往路徑，強調數字貨幣的支付和零售用途。大國在貨幣層面選擇技術方向時非常謹慎，如果走錯方向，可能產生信任危機。中國會繼續堅持過往路徑，強調數字貨幣的支付功能，以及保持對零售系統的有利技術支持，在此基礎上，再逐漸考慮擴大數字貨幣的用途。[2019/11/27]

3、中國人民銀行是否應該加快發行和更多地發行數字貨幣，尤其是跨境的數字貨幣。

周小川表示，他個人覺得，貨幣印多少可以自己決定，但是否能出去流通取決于應用，取決于人家是不是拿這個東西在用。

中央銀行必須使得發行的貨幣真正在市場上，特別是在零售市場上有運用的需求。從老百姓的角度來講，最后要看到老百姓愿意把這種貨幣放在錢包里面，今天用也行，明天用也行，收了錢（不管是紙質的還是數字的）并不著急送還給銀行，這是一個考驗，要著重考慮。

聲音 | 周小川：人民銀行在三年前就說如果搞加密貨幣，應該參考香港經驗:據證券時報報道，中國金融學會會長、人民銀行原行長周小川7月9日在由中國金融四十人論壇（CF40）、國家外匯管理局外匯研究中心主辦的“中國外匯管理改革與發展”研討會上演講表示，人民銀行在三年前就開始說如果搞加密貨幣的話，應該參考香港的經驗，發鈔模式可以是中央銀行發鈔，也可以由商業機構發鈔。發鈔行過去是匯豐和渣打兩家，香港回歸前增加了中銀香港。三家發鈔行明確每發行7.8港元必須有1美元的備付準備，相當于100%備付準備金。過去我們對這個重視不夠，隨著加密貨幣交易市場出現巨幅波動，大家逐漸接受了這個觀點，現在都強調100%備付準備。[2019/7/13]

4、如何把握數字貨幣存在著多種方案、多種產品的競爭選優？

周小川認為，總的來說，我們要鼓勵創新，鼓勵新產品研發。研發之后也應該創造一定條件讓它們試點。只有它們經過試點，有多種方案并且之間存在競爭，就會產生優勝劣汰。但是消失的過程中會不會造成社會問題？會不會有人受損？所以還是要非常小心。

他強調，最需要警惕的就是創新者、BigTech、FinTech挪用客戶資金。“確實有一些人一開始設計系統就想挪用人家的錢，但是屬于少數；大多數情況下都是后來在運行過程中出了問題，出窟窿了，才不得不挪用客戶的資金。我們也看到一些倒臺的機構，其實初始的愿望還是不錯的，但是后來挪用了客戶資金，犯了非法集資類的罪名。”

5、數字貨幣領域是否需要“標準先行”？

周小川認為不一定。他表示不可能事先決定由誰做標準，“先進的標準是制定不出來的”，沒有人能夠坐到辦公室里面事先把這些問題全想明白，只有在實踐中多方案并行，競爭選優，后來到一定階段有些機構來增強這種通用性，才能強制性地或者是半強制性地推進互通性。

“有人說搞數字貨幣當前必須要立法先行，要有國際標準，這個愿望是好的，但是還在研發、創新過程中不可能把立法都搞那么清楚。”周小川表示。

他續指，第三方機構如果想創新，想做數字貨幣或參與支付系統，在不同程度上要向高標準靠攏，“不能耍小聰明”。“你說那些標準都太高了、成本太高了，我都躲避，這個也不行那個也不行，我作為科技公司不按你的標準來，但如果脫離了這些標準，可能穩定性就有問題，除了你自己的穩定性，對整個系統的穩定性也有影響。”

6、在當前地緣不穩定的情況下，數字貨幣會在SWIFT和CIPS中間起到何種作用。

“至少中國的e—CNY（數字人民幣）設計是為了零售，為了百姓方便、商戶方便，不是為了替代美元，所以既然不是按那個目標設計的，現在忽然給它派這方面的功能也不見得能撐得起來。”周小川在論壇”做開幕式演講時表示：“當然我們不排除e—CNY未來可能有跨境支付的前景，但是我估計也是會注重于跨境零售的應用，不是輕易地當做軍事武器來使用的。”

俄烏沖突以來，在美國、英國、加拿大等國的要求下，部分俄羅斯銀行被剔除出環球銀行間金融通信協會（SWIFT）。周小川在前述場合表示，SWIFT并不是一個跨境的國際支付系統，而是通訊組織。由于國際貿易在支付之前需要通過通訊解決很多貿易信息問題，包括合同、倉儲到支付指令、保函等，而由于SWIFT的參與金融機構數量較大，自身信息加密方面做得較好，很多信息都是自動化處理，沒有人為干預，因此在國際貿易上使用廣泛。

“SWIFT不是不可替代，但是替代SWIFT要做很多事情，替代之前和過渡期間還有好多事可能會使貿易受到影響。”周小川表示，如果避開SWIFT另開一個渠道，可能要有過渡期，最開始這個新系統可能參加的主體太少，很多通訊解決不了就會影響貿易效率，例如有的貿易過去一個禮拜做成，現在兩個月都沒做成。另外可能安全上有顧忌，處理上可能最后出錯，人工處理有時候有漏洞，有出錯的可能性。

他表示，CIPS（人民幣跨境支付系統）在設計上是為了人民幣跨境支付、結算和清算設計的，這個系統也允許其他少數幾種主流幣種使用，但目前為止其他幣種支付量很少，另外系統里也融入了通訊功能，但用得也不多。“這是現狀，也不能指著它能干這件事或者那件事。”

“說實在的，如果我們金融的支付系統或支付通訊系統，滑入某種冷戰格局，對大家來說都是會有損失的。”周小川說道。

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