ETH:Bankless：四個標志預示以太坊的債券時代即將到來

什么事情正在發生？

ETH 正在成為數字時代的債券。雖然我們很早之前就預測到了這樣的趨勢，但直到最近以太坊共識機制的合并，該項 ETH 需求才正式加入我們的認知框架。

以下是 ETH 債券時代即將到來的四個標志。

對美元的不信任已達到歷史的最高水平。無論在道德上多么合理，美國將世界第 11 大經濟體從全球美元體系中剔除是沒有回頭路的。俄羅斯對外資產被凍結的同時，暴露了其他國家在使用美元體系時的弱點（美國可出于等原因凍結美元資產）。

以下是美聯儲擁有的高昂債務：

這會帶來幾十年來都未見的奇高通脹率。

Jim Bianco在最新的采訪中認為：美國國債市場必將迎來深度熊市。

LBank Labs宣布投資流動性質押協議Puffer Finance:據官方消息，LBank Labs宣布投資流動性質押協議Puffer Finance，在本輪投資中，Puffer Finance得到了眾多投資機構的支持，其中包括Lemniscap、 Lightspeed、Brevan Howard、Bankless Ventures、Animoca Ventures等知名投資者。

Puffer Finance通過其開源遠程簽名工具Secure-Signer，限制了驗證者密鑰的訪問，從而有效減輕了由于驗證器軟件錯誤和用戶失誤可能帶來的影響，以保障利益相關者免受昂貴處罰的風險。

LBank Labs 管理資產規模為1億美元，致力于支持和幫助Web3初創企業的發展，為他們提供資源支持，幫助他們在競爭激烈的市場中脫穎而出。[2023/8/9 21:34:03]

他說：「沒有人想成為美國國債的持有者」。

DeFi借貸平臺Iron Bank敦促Alpha Homora償還壞賬:金色財經報道，DeFi 借貸平臺 Iron Bank 敦促 Alpha Homora 償還壞賬。Iron Bank 表示，Alpha Homora 需要為損失承擔責任，即 Alpha Homora 于 2021 年 2 月因被惡意攻擊而產生的 3000 萬美元的壞賬。

Iron Bank 曾多次要求 Alpha Homora 提供解決方案未果，Alpha Homora 僅通過私人電話溝通，而并非如 Iron Bank 所要求的透明地提供書面解決方案。

據悉，3 月 1 日，Iron Bank 因壞賬糾紛凍結了 Alpha Homora 的貸款賬戶，用戶無法提取資金。[2023/3/3 12:41:14]

美聯儲奇高的賬面債務疊加不斷抬升的通脹率，讓美國國債長短期收益率出現倒掛也毫不意外。這一指標表明投資者沒有意愿長期持有美國國債。

LBank藍貝殼上線ELON(Dogelon Mars)，最高漲幅達6431%:5月9日20:00LBank上線ELON，開放USDT交易。ELON開盤價格為0.0000001 USDT，當前最高報價為

0.0000065310 USDT，最高漲幅6431%，截止發稿價格約為0.00000035 USDT。資料顯示， Dogelon被視為一種公平的通用貨幣。它不是Doge，Shiba或Cardano之類的米姆貨幣。 這是一個將不斷發展的真實項目。是NFT網絡漫畫系列，內容涉及Dogelon Mars的冒險。

注:信息僅供分享，不構成任何投資建議。[2021/5/10 21:41:48]

人們正在尋找美國國債的替代品。

以太坊正填補由于缺乏信心而逃離的美國國債市場，值得一提的是這是一個擁有14 萬億美元的空間的市場。

這也讓對比以太坊質押市場與美國國債市場變得非常受歡迎。

LBank發行基于“每年秋天第一杯奶茶”的NFT代幣MilkTea:據官方公告，LBank9月25日“秋天第一杯奶茶”活動，目前已送出10000+杯奶茶，近20000+人登記。鑒于當前NFT市場火熱，LBank決定對所有登記了信息的用戶空投NFT代幣MilkTea。

無論用戶是否已實際收到奶茶，只要在LBank“秋天第一杯奶茶”活動中填寫了手機號，在9月30日前20點使用手機號注冊LBank，均可獲得一枚MilkTea代幣。

MilkTea無任何實際價值，可隨意轉讓，但是所有持有MilkTea的用戶，都可以在每年9月25日，憑MilkTea領取LBank奶茶空投一杯，有效期無限。

MilkTea代幣的實際數量，及具體安排，以后續公告為準。[2020/9/29]

雖然美聯儲有歷史最高水平的債務，但以太坊不能持有債務。在通貨膨脹威脅美國國債持有者的實際回報時，ETH正走向通縮。美國直接凍結了世界第 11 大經濟體的行為不同，以太坊是中立且可信的。

改變正在發生；14萬億美元的美國國債市場正在萎縮，0.5萬億美元的ETH質押市場正在崛起。

但美元幣值較為穩定，而 ETH 幣值波動劇烈！你無法將美國債券市場與 ETH 質押直接對比！這太可笑了！

首先，過去的十年就「很可笑」。這十年中，每個人都在改變自身所處世界的范式的理解，不接受新想法的投資者都難以獲得成功。

其次，美元幣值較為穩定，而 ETH 幣值波動劇烈。但你可以對比兩個市場，并計算出在ETH回撤臨界值（兩者回報相同）。

上圖來自Arthur Hayes的新作。這圖展示了在兩個市場提供相同回報的前提下，ETH應當貶值的幅度。

舉個例子：若ETH 的質押率收益率為8%，假設ETH下跌 32.6%，ETH所能提供的回報率將不低于美國10年期國債提供的2.5% 的利息。

Arthur Hayes認為：即使ETH完全兌現自己的增值潛力（幣價上行到1萬美元甚至更高），相較于傳統的美國國債市場，理性的投資者仍然會滿懷激情地在以太坊質押市場尋找更高回報。

是的，ETH幣價不穩定。但是 ETH 的質押收益率高到讓幣價波動的幾乎無關緊要。

如果您從根本上看好ETH的未來價值，那理解起來就更簡單了。

傳統金融正在醒悟并正在接受ETH質押。

1.「金融的未來將在以太坊上運行，這一理念正在逐漸清晰」——One River 資產管理公司。

2.「以太坊過渡到全球資產」彭博社。

我最喜歡的名言來自 Marcel Kasumovich（他也來自One River）：

「以太幣正在轉變為一種低風險的廉價債券」。

加密貨幣通常不被認為是低風險資產，這一點對于機構投資者尤其如此。但他們開始意識到這是有偏見的。

以太坊波動性是相對較高，但是：

不會對外欠債。

發行量由程序控制。

全球可訪問且無需許可；以太坊不會像美國將俄羅斯排除在美元體系之外。

另外，波動性也是雙向的！從歷史上看，在加密貨幣中，持有的時間越長，波動性所帶來的正向收益就越大：

維基百科對「無風險利率」的解釋：

美國國債息票債券的長期收益率被普遍認為是無風險收益率。對本國的持有人而言，政府債券通常被認為是相對無風險的，因為其沒有違約風險。

但政府還存在「印更多錢」來履行義務的風險，這會導致償還貨幣價值較低。對投資者來說，價值的損失結果需要自己衡量，因此嚴格來說違約風險并不包括所有風險。

過去，美元在一直在緩慢貶值。因為貶值的速度較慢，以至于很長一段時間大家都忽略了。

但是現在美元貶值問題無法讓人忽視。

正如橋水基金的Ray Dalio所言，我們正處于一個主權債務過重、貨幣超發和貧富差距過大的時期。

當大量印鈔成為確定性事件，「無風險利率」真的那么無風險嗎？當然，我們還是可以堅持所謂的無風險利率。但這只是因為政府掌握印鈔機，所以政府主權貨幣違約是基本不可能實現的。

但真實的無風險利率為負必將導致損失，無風險利率真的算「無風險」嗎？

美聯儲的財務狀況看起來并算太好。這有可能刺激外界改變衡量風險的基準。

ETH 會成為新的無風險利率嗎？

以太坊可以隨時發行代幣，但不能持有任何債務。

ETH 的「印鈔」由一種算法控制，該算法旨在為以太坊社區提供最大的利益，而不是為社會精英提供最大利益。

ETH 質押可全球可訪問且無需中心化機構許可；沒有人可以阻止收益的獲得。

世界有望在千禧年后的第三個10年展開更激烈的變革，我們將對「無風險利率」的賦予新的含義。

ETH 是全新的互聯網債券。

準備好迎接專為數字時代打造的全新信任范式。

準備好質押你的 ETH。

撰文：David Hoffman

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