區塊鏈:這次不一樣？詳解中國概念幣走紅背后的邏輯與思考

新春剛過，在中國農歷“二月二龍抬頭”的前一天，香港證監會宣布就適用于虛擬資產交易平臺營運者的建議規定展開咨詢，截止日期為3月31日，如果沒有意外的話，新制度將在6月1日生效。與之一道而來的還有允許個人投資者散戶進行加密貨幣的交易與投資。一時間香港成為加密市場討論的焦點，東方引領西方成為新的論調。在本次政策之前實際上已經有很多苗頭，比如一月份在香港召開的web3會議吸引了不少加密大佬們的關注，彼時新加坡還在考慮禁止個人交易加密貨幣，美國還在緊鑼密鼓地調查FTX倒閉以及處理與之相關聯的一系列機構破產問題。恐慌的加密市場讓一些人將目光放回到香港。

除了這次的政策鼓勵之外，市場中也開始討論“中國概念幣”并列舉了一系列相關的項目、投資機構等，比如像conflux這樣的項目漲幅也不得不令人關注，而在幾年前中國概念幣卻是項目方避之不談的話題，甚至不少項目方還在努力撇清與中國的關系，而這一現象的產生卻令人感到唏噓。

分析 | 19年初3000-4000區間筑底似曾相識的一段 這次BTC能否王者歸來？:分析師K神表示：下面為BTC18年末與19年初3000-4000美金區間震蕩筑底走勢，與目前BTC從7300拉高至10350在持續回落至當前8100走勢對比圖，從盤面走勢能看出兩者有其相似之處，兩者前期都是先拉高至高位箱體區間盤整，接著出現破位開始震蕩回落，后面再出現快速上拉又快速回落的上下插針走勢，清洗市場合約多空單后，再回落至目前相對底部區域震蕩，這與19年初筑底走勢很相似，前期BTC位于3300-3500區間反復洗盤籌碼換手充分后，開始逐步拉升并一路震蕩上行至頂點14000美金，成就了19年上半年的小牛行情，歷史當然不會簡單重復，可以利用數據推測未來大概走勢，當前BTC持續位于8000一線弱勢整理，有可能也是主力慣用的洗盤手法，后面將會通過區間寬幅震蕩的方式逐步消磨持幣者的耐心，構筑牢固上漲中繼底部結構后，并在明年減半預期的刺激下，有望再度迎來主升浪。[2019/11/21]

中國概念幣市場處境

聲音 | Ran NeuNer：這次牛市更多是因為基本面:加密貨幣分析師和CNBC主持人Ran NeuNer4分鐘前發推表示：\"這次牛市雖然走的比較謹慎, 但比上一次更振奮人心。上次牛市是建立在炒作和不理性的基礎上的，這次不是炒作, 更多的是因為基本面, 也就是更多區塊鏈被現實應用和正在被應用的區塊鏈的市值正在上升到所有區塊鏈前列。\"[2019/4/23]

大體上中國概念項目主要分為兩個階段，這里以94為分水嶺。94之前國內是可以發行項目的，比如早期的小蟻、量子等項目，實際上它們的技術能力在當時還是挺不錯的，由于1CO的流行，使得國內突然冒出了不少項目，從而導致質量越來越差，而那時實際上國內項目方還沒真正收割就迎來了94，從而導致了后來的退幣潮，也就是說理論上94之前的國產項目大部分其實還是不錯的，要概念有概念，要收益有收益，同樣要技術也有技術。

94的到來使得國內項目紛紛退幣，雖然國內不能運營，但是這同樣也帶來了更多問題，比如沒有了監管，一些垃圾項目開始出現，同時還出現了一些項目的包裝技巧，比如國內團隊解散，項目方搬到國外，注冊地址改成國外，甚至一些還找國外代理人以及移民成為華人來逃過監管。

分析 | 虛擬貨幣這次崩盤像一場被人攻擊的真正貨幣危機:據彭博消息，虛擬貨幣自今年初以來的表現并不僅僅像是泡沫破裂，看起來更像是一種受到攻擊的貨幣。比特幣沒有央行來作為支撐，對比特幣這種運動的一種寬容的解釋：比特幣將一個緊密聯系的社區團結在一起，保護自己的投資。對沖基金GLG Partners前經理Raoul Pal表示，比特幣在跌破6000美元之前的匯率掛鉤走勢。如果這種防御被打破，監管機構的調查又發現了價格操縱的證據，那么今年的拋售將不僅僅是周期性的熊市。[2018/11/28]

監管的缺失也出現了魚龍混雜的現象，一些垃圾項目開始收割跑路或者之前準備收割沒來得及割的繼續換個法子來收割，參與者也同樣損失慘重，并流下了悔恨的淚水，國產項目遭遇到了史上最嚴重的信任危機，同時中國標簽讓不少項目方避而遠之。

在經歷了2020-2021年牛市之后，上述的問題并沒有得到緩解，我們看到的國產項目變少了，實際上它們可能是以另一種形式出現，優質項目少之又少，因為多數人的信任危機并沒有解除，少數成功項目也搖身一變成為一種國際化的項目，畢竟區塊鏈的去中心化本身就與哪個國家無關，走出去讓更多國籍的貢獻者參與進來成為新的共識。

巴克萊分析師：比特幣泡沫正在爆發 這次不會看到熊市后的復蘇:據ccn報道，由Joseph Abate領導的一組巴克萊分析師周二在寫給客戶的消息中寫道，比特幣和其他所謂的資產泡沫和傳染病的蔓延形成了類似的過程。即由于加密貨幣投資者對“感染”產生了免疫力，比特幣價格泡沫將會破裂。巴克萊表示，隨著越來越多的人成為資產持有者，可能成為新買家的潛在人口比例下降，而潛在賣家（復蘇）人口比例上升。最終，這會導致價格持續上漲。隨著價格沖擊拉高賣家與買家比例，價格開始下跌。這會引發投機性拋售壓力，因為價格下跌預計呈指數增長。分析師聲稱比特幣價格從12月份的高點下跌了65％，不太可能看到它在之前的熊市之后經歷的那種復蘇。分析師總結說：“我們認為加密貨幣投資的投機泡沫階段也許可能正是高峰期，也許可能已經過去了。”[2018/4/11]

中國區塊鏈行業簡要分析

項目產品

CoinDesk發表2018年區塊鏈產業報告：這次的泡沫與以往不同:2017 年比特幣以1278%的瘋狂漲幅閉幕。隨之而來的卻是一個大家都在問的問題：“這款最大的加密貨幣是否是個泡沫？”CoinDesk 的讀者對此問題的答案十分分裂：49% 回答“是”，39% 回答“否”，11% 回答“中立”。但在分裂的意見背后，卻是大量可以用來分析關于“泡沫論”的數據。在 3000 多名回答者中，只有 19% 為了購買加密貨幣而負債。而在這 19% 中間，已有超過一半把負債全部還清了。這一點很重要，因為如果比特幣確實是泡沫，它是一個很罕見的沒有被杠桿或借來的錢吹大的泡沫。[2018/2/11]

我們將區塊鏈行業分為有幣和無幣兩類，目前國內合規備案的是無幣的區塊鏈，比如阿里騰訊京東百度等都涉及到區塊鏈行業，并擁有屬于自己的區塊鏈產品和平臺。當然我們拋開外表來看，這些區塊鏈平臺主要特色也比較明顯：

1、中心化控制，屬于聯盟鏈范疇，TPS等性能都非常高

2、比較多使用了超級賬本hyperledger技術

3、主要宣傳為平臺服務，更多的是和已有的業務進行整合

4、部分已經有相應的落地場景，比如稅務政務版權收藏品等方向

有幣方面相對比較復雜，一方面大陸地區是不允許發行虛擬貨幣，因此目前這方面為空白，大部分國產公鏈項目一部分在港澳臺地區，一部分已經出海運營，與國內沒有關系，而香港是不少國內團隊的首選之地，一些知名的國人項目大部分都是在香港，還有一部分在新加坡等地，挖礦行業基本上在北美地區以及中亞電價便宜的地區。

技術人才

中國擁有非常多的區塊鏈技術人才，這一點是毋庸置疑的，實際上在94之前一些項目已經在國外非常知名，受政策影響，國內項目無法發展，但是這并沒有阻止技術人才隊伍的壯大，目前不少主流項目都或多或少有國人技術人員的影子，這主要得益于國內相對較低的薪酬成本以及扎實的技術。

如果我們將技術人才薪酬分為高中低三檔，大部分高檔在歐美地區，當然他們也擁有非常高的薪酬，而中檔性價比相對來說，中國技術人才更受歡迎，這主要得益于國內的低薪酬以及加班文化，而在一個項目里，既需要高檔人才來為項目指引方向，也需要中檔來做出實際成果，因此我們看到不少國外的項目也有中國技術人才的影子，但是他們卻只能默默無聞。一個扎心的事實是國外同等能力的技術人才所需的工資往往是中國相應人才的好幾倍，因此對于CEO和CFO們來說，他們也非常樂意去雇傭國人來從事開發，而不是讓國人擔任總負責人，還有一些華人項目也會去選擇老外來充數，而實際干活的仍然是國人。

那么前面我們說過國內不允許發幣，但是并沒有說國內不允許承接國外的項目技術部分，因此一些項目方會采用外包的方式將一部分開發任務分配給國內的公司主體，國人只做技術開發，并不涉及與幣相關的部分，業務開展也相對容易，之前被爆出員工跳樓身亡的為DODO進行開發的兜兜鴨公司就是一個明顯的案例，這也從側面反映出這種模式的可能性。

機構

大陸涉及到區塊鏈行業投資的機構并不多，與幣相關的大部分都遷移到香港注冊，國內的機構包括紅杉中國、百度、騰訊等都有涉及到區塊鏈行業的投資，這里相關法律風險等級比較低，因為不少項目的投資也不一定是幣權投資，有不少是股權類的投資，因此并沒有像炒幣那樣受到監管打壓，投資股權是主要的方向，不過即使如此，國內對區塊鏈行業的投資仍然相對比較保守，更多的是港澳地區的機構，尤其是注冊地在香港的機構比較活躍。

整體而言，內地區塊鏈行業處于一種被壓制的狀態，因為不少要涉及到幣，比較敏感，因此多數要么遠走海外，要么去香港發展，中國概念幣在這種環境下生存也存在不少風險，在上輪牛市中，實際上很多大家耳熟能詳的項目大家并不知道團隊的中國背景，這里并沒有歧視等因素，而更多的是一種無奈。

突然火爆還是另有預謀？

香港的政策開放是中國概念幣火爆的最直接原因，另外還有國外環境的突變，luna/UST暴雷后，FTX的倒閉以及連鎖反應使得國外不少人也開始對他們國外的項目產生質疑，就好比17年國人對國產項目的質疑一樣，這本身是一種信任崩塌的表現。監管的收緊是有預期的，當機構連環倒閉的時候，必然需要作出動作，從這方面來看，我們認為國內94提前對山寨幣下手是一種非常明智的選擇。

如果94不提前出手，那么國內可能也會面臨與現在國外這樣同樣的處境，不少人以為的一刀切不妥，實際上幾年之后我們回過頭來再看，避免了更大規模風險的發生，這一點至少內陸地區是做的沒有問題的。

同樣的當然香港之前在加密行業的退后導致不少項目都去了新加坡，很多人認為新加坡超越香港成為亞洲加密之都，但是卻沒想到反轉來的如此之快，牛市看新加坡，熊市看香港一點也不假。牛市大佬們都想著如何落袋為安找接盤俠，新加坡成為受傷的那個，連新加坡國有基金都無法擺脫損失，更別說其他了。而熊市的資金才是真正去抄底優質項目的，因此從這個角度來看，香港開放加密投資實際上就相當于抄國外的底。不得不說，這手棋確實也高

總結

中國概念幣的火爆是發展的一種必然，同時也是國外環境突變的一種體現，當然政策的引導因素也至關重要，在合適的時間合適的地點去做合適的事情，這也是目前的整體現狀以及國內概念幣備受關注的重要因素。

公眾號：Crypto馬少

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