穩定幣:美元穩定幣UST、USDT 和USDC 之間的終極比較

盡管穩定幣在2019年1月的總市值僅為33億美元，但此后它們已成為加密貨幣領域不可或缺的一部分。

但是UST、USDT、USDC之間有什么區別呢？讓我們一起探索這三種穩定幣以及比較它們的不同之處。

首先，什么是穩定幣？

在我們直接分析USDT、USDC或UST之前，首先，讓我們定義什么是穩定幣，以及它們對加密貨幣用戶有什么用處。

每個類別都有自己的優點和缺點

例如，雖然由法幣支持的穩定幣是第一個基于區塊鏈成功的穩定資產，并且比其他穩定資產更容易獲得，但它們的中心化操作會增加交易對手風險，尤其是當項目的儲備不透明時。

與此同時，加密貨幣支持的穩定幣提供了一種去中心化替代品，可以替代法幣支持的穩定幣，具有良好的價格穩定性，但它以超額抵押為代價，使大量流動性遠離市場。盡管它們被過度抵押，但由于加密貨幣儲備的高波動性，仍然存在抵押不足的風險。

匿名巨鯨過去24小時從FTX提取超過2.4億美元穩定幣:11月8日消息，Lookonchain發推稱，鏈上數據顯示，在過去的24小時里，一個匿名巨鯨地址“0xbe385b59931c7fc144420f6c707027d4c2d37a81”或因擔心“擠兌”已從FTX交易所提取1.298億枚USDC和1.159億枚USDT，總價值超過2.4億美元。[2022/11/9 12:34:44]

最后，算法穩定幣也有錯誤的可能，尤其是當它背后的項目在啟動前未能做出正確的決定時。由于它利用自治算法維持價值掛鉤而不是法幣或加密貨幣儲備，因此其創建者必須仔細設計，并開發一種長期可持續的商業模式。未能實現這些可能會導致嚴重的后果，例如代幣的價格變得不穩定，從而使其無法使用。

穩定幣的終極之戰：USDTvs.USDCvs.UST

現在你已經了解了穩定幣的基本知識，讓我們看看USDT、USDC和UST之間的比較。

Celsius無擔保債權人委員會反對Celsius出售2300萬美元穩定幣的計劃:10月27日消息，加密借貸平臺Celsius無擔保債權人委員會（UCC）反對Celsius請求法院出售其持有2300萬美元穩定幣的計劃，要求法院以Celsius尚未確定資產所有權為由拒絕出售。關于此事的聽證會定于美國東部時間11月1日上午11:00舉行。

Celsius于9月申請出售其持有的穩定幣來為運營提供資金，其穩定幣持有量約為2300萬美元。德克薩斯州機構、美國司法部（DOJ）此前對Celsius的該計劃提出異議。[2022/10/27 11:48:36]

USDT

自穩定幣問世以來，Tether與美元掛鉤的加密貨幣USDT一直是最受歡迎和廣泛使用的穩定資產。作為市值和交易量頂尖的穩定幣，USDT可以在大多數的數字資產交易所使用，以及在去中心化金融協議中有很大的份額。

數據：美元穩定幣USDC市值三季度迄今已下跌超60億美元:金色財經報道，據最新數據顯示，美元穩定幣USDC 市值于2022 年 7 月 1 日觸及 561.59 億美元，創下過去 12 個月新高，但隨后出現持續下降。截至目前，USDC 市值已跌至約 500.84 億美元，2022 年第三季度迄今的跌幅達到 60.75 億美元。[2022/9/19 7:05:50]

Tether是一種由法幣支持的穩定幣，自推出以來一直保持著出色的價格穩定性——只有少數特殊情況下不達預期。長期以來，該公司在其網站上表示，每個USDT都由項目儲備中持有的美元「一比一」支持。因此，理論上在Tether的儲備金中1USDT相當于1USD。

然而，由于Tether缺乏透明度以及之前與Bitfinex的丑聞——兩家公司都被監管機構多次罰款，USDT是否真的有的美元儲備支持一直是一個很大的問題。

Alameda從Convex撤出3.5億美元穩定幣以及5.4萬枚ETH和4500萬枚SUSHI:根據simp2win發布的推文，Alameda Research剛剛從 CRV 質押和流動性挖礦一站式平臺Convex Finance中撤出了約 3.5億美元穩定幣，另外，還撤出5.4萬枚 ETH 和價值 4500 萬美元的 SUSHI。之后，Alameda Research將其5.5萬枚ETH轉至Bitfinex，50萬枚SUSHI轉至幣安。[2021/6/22 23:56:03]

后來，可能是因為美國當局的壓力，該公司透露，其現金僅占實物儲備資產的不到3%。除了現實世界的美元外，穩定幣主要由以下支持：

商業本票(49.59%)

信托存款(18.35%)

擔保貸款(12.55%)

數據：超16.9億美元穩定幣從衍生品交易所撤出:5月31日消息，Moskovski Capital首席投資官Lex Moskovski發推表示，超16.9億美元的穩定幣從衍生品交易所撤出，如此重大的事件是罕見的。Lex表示，可能由于交易員預計減產不會產生任何效果，所以希望將資金重新部署到其他地方。[2021/5/31 22:58:11]

公司債券(9.96%)

因此，我們可以得出結論，USDT與美元的掛鉤甚至遠不及1:1。

然而，盡管圍繞著Tether儲備的這些爭議和多起丑聞，例如幾年前它被指控使用8.5億美元的USDT來彌補Bitfinex的損失，以及該公司涉及的訴訟，但是USDT的價格仍然非常穩定。

與此同時，盡管多年來它已經將部分市場份額拱手讓給了競爭對手，但它仍然是加密貨幣行業中領先的穩定幣。

USDC

由區塊鏈支付公司Circle作為中心企業的一部分發行和管理，加密貨幣交易所Coinbase也是該企業的創始成員，USDCoin或USDC是另一種法幣支持的穩定幣，于2018年9月推出。

與Tether的案例類似，它也曾一度宣傳其為與美元1:1掛鉤的穩定幣，但有一段時間USDC并非100%由現金支持。

盡管USDC是集中化管理和發行，法幣支持的穩定幣受到監管壓力，以及該公司最初對其儲備的實際細目存在誤解，但大多數加密貨幣社群仍將USDC視為值得信賴的穩定幣項目。

與Tether不同，其發行商Circle在美國是一家受監管的支付公司，也是英國和歐洲經濟區公認的電子貨幣機構。此外，雖然該穩定幣現在與美元1:1掛鉤，并有現實世界的資產支持，但該公司的儲備金定期由第三方公司審計。

在穩定資產中，USDC是市場上第二大的穩定幣，市值近490億美元，過去24小時交易量為48億美元。與USDT一樣，USDC自推出以來一直保持著近乎完美的價格穩定性。

UST

與其他兩種解決方案不同，TerraUSD是由項目社群管理的Terra協議上的去中心化算法穩定幣。

由于這些原因，它沒有任何有形的支持，Terra的算法負責為加密貨幣提供價格穩定性。

為了保持這種價格穩定性，Terra的算法采用了雙代幣模型。該項目的原生LUNA代幣通過協議被使用和銷毀以鑄造UST和其他穩定資產。作為該過程的一部分，算法通過向用戶提供高于市場的價格來自動激勵用戶購買或出售代幣。

在相反的情況下，當UST的價格跌至1美元以下時，該協議以不到1美元的UST價值從套利者那里購買價值1美元的LUNA。然后算法會銷毀UST并創建LUNA以減少先前的供應并將代幣的價格提高到1美元。

由于其去中心化的架構和缺乏實物儲備，UST不會像USDT或USDC那樣面臨任何交易對手風險。此外，它不是由公司或單個企業管理，因此該穩定幣在監管方面可能不會成為關注的焦點——至少目前是這樣。

然而，盡管它與各種區塊鏈具有互操作性，并且被公認為第三大穩定幣，市值超過180億美元和日交易量達到8億美元，但UST在交易所和DeFi協議中的可用性幾乎不及USDC或USDT。

有趣的是，Terra在UST價格穩定性方面一直采用混合策略。除了算法基于套利的機制外，該項目的非營利性LunaFoundationGuard(LFG)已經開始積累大量BTC，這些BTC將用作其儲備，以維持穩定幣的價值掛鉤。

其目標是在2022年第三季度末前持有價值100億美元的比特幣，LFG迄今為止已購入了35億美元的世界頂級加密貨幣。

引領穩定幣市場

雖然像USDT和USDC這樣的法幣支持穩定幣可以廣泛使用，但它們的集中管理增加了交易對手風險，并且通常比去中心化的穩定幣更不透明。

同時，他們也面臨越來越多來自監管機構的壓力，尤其是在美國，政府尋求對企業參與者發行的穩定幣進行監管。

另一方面，UST提供了USDC和USDT的去中心化替代品，通過Terra的算法和雙代幣模型在保持價格穩定方面有著出色的記錄。此外，該項目的新BTC儲備可以作為一種安全機制，以防算法出現問題。

然而，UST尚未像其他兩種代幣那樣廣泛使用。此外，雖然UST不必像其他中心化競爭對手那樣面臨同樣程度的監管壓力，但它的價格穩定機制中缺乏法幣或加密抵押品的使用，因此有一些投資者不愿意持有算法穩定幣。

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