DAO:風險投資的未來：了解 DAO 的興起及其影響

簡單來說

傳統的VC空間有明顯的優點，但也有一些痛苦的痛點，DAOs能彌補這個差距嗎？在2022年的熊市中，新的DAO增長加速。與任何新技術一樣，DAO存在一定的風險，例如安全威脅和任意決策。

2021年的風險投資活動總額達到$612B，比上年增長108%，風險投資交易增長24%。但盡管有優點，也有一些痛苦的痛點。DAO可以成為解決傳統VC領域中的一些差距的好工具。輸入DAOVC。

1979年，風險資本資助了超過一半的美國上市公司。因此，占所有股票市場價值的三分之一。美國最有價值的前5家公司都是從風投支持的初創公司開始的。

風險基金專門為尚未盈利但具有高增長潛力的初創企業提供資金。有時甚至可以返還超過初始投資的100倍。風險投資公司通過股權而不是債務為初創企業提供資金，因為初創企業現金匱乏，但可能具有巨大的上升潛力。

傳統的VC空間有明顯的優點，比如大額支票、足智多謀、加倍投資和網絡。但也存在一些痛點，比如決策慢、官僚主義高、估值敏感度高、控制需求高等等。

去中心化自治組織(DAO)是解決傳統VC領域中的一些差距的好工具。作為公司的去中心化版本，DAO由社區治理和決策驅動，直接針對一些傳統的VC痛點。從而實現更快的決策制定、更少的初創企業控制和臨時管理。此外，DAO提供了更高的投資者靈活性、更多的資助想法的多樣性、去中心化的控制以及更好的公共資本獲取渠道。

也就是說，隨著DAO的重生及其影響，VC的未來看起來安全嗎？

因此，本文探討了一個首要問題：“DAO是否有可能取代VC，或者DAO是否會對VC構成威脅？”

美SEC擬要求收回FTX對Mysten Labs和Dave的兩筆1億美元風險投資:12月29日消息，據美國證券交易委員會透露，FTX和SBF涉嫌通過旗下子公司使用客戶資金進行了兩筆1億美元的投資，分別是今年三月對金融科技公司Dave的1億美元投資和今年九月對Web3公司Mysten Labs的1億美元投資。雖然Mysten Labs和Dave稱與FTX的不當行為無關聯，但卻是目前美國證券交易委員會公開“點名”的兩家風險投資案例，該監管機構稱，如果FTX破產受托人確認客戶資金被用于投資，那么相關資金可能就會被要求追回。截至目前，代表FTX的Sullivan & Cromwell律所沒有回應置評請求，Mysten Labs也拒絕對此事發表置評，但Dave首席執行官Jason Wilk透露FTX的投資通過可轉換票據進行，而非現金投資。（CNBC）[2022/12/29 22:13:31]

傳統方式：VC

投資私人資本的三種方式包括收購、成長基金和風險投資。

風險投資是私募股權的一種形式，為預計具有指數回報和高增長潛力的初創公司提供資金。在技術解釋上，風險投資公司創建了一個盲池投資基金，不知道他們會投資什么公司。但是對他們會投資什么類型的初創企業做出投資授權。

這是展示風險投資如何運作的基本流程圖，重申了Medium的2018年博客。

風險投資基金的年回報率在15-27%之間，與標準普爾500指數過去十年9.90%的回報率相比具有很高的溢價。隨著經濟增長的加快，尤其是在亞洲，涌入全球初創企業的交易和資金數量不斷增加。

Web3風險投資基金Lingfeng Innovation Fund完成2000萬美元募資:11月1日消息，由Binance Labs前執行董事Nicole Zhang擔任創始合伙人的Web3風險投資基金Lingfeng Innovation Fund（LIF）完成2000萬美元募資，最終的目標是3000萬美元，所籌資金用于投資加密初創公司，LIF專注于早期項目，涵蓋pre-seed到A輪階段，目前已進行了10項投資，包括Apollo X、ZetaChain和Ultiverse等。

LIF是位于北京的金融科技投資公司Lingfeng Capital的姐妹基金，持有新加坡資本市場服務牌照，LP包括CertiK和新加坡家族辦公室Kamet Capital Partners，此外Lingfeng Capital管理著超過4億美元的資產。（The Block）[2022/11/1 12:03:47]

2021年風險投資活動達到6120億美元，比前一年增長108%。10年來，全球風險投資的美元數量同比增長92%。

2021年，全球風險投資交易數量也增長了24%，交易數量高達11,601筆。盡管明顯上升，但也有特定的痛點。例如創始人減持股份、決策和融資時間表的延遲等等。

DAOVC：概念

DAOVC建立在社區決策和治理的概念之上，與傳統的VC中央機構決策形成對比。它將成為最終用戶和初創企業的自主風險投資生態系統。

DAOVC將自己展示為一個令人興奮的平臺，允許散戶投資者過渡到加密貨幣領域。同時允許初創企業擁有多元化的投資者群體。通過低至1美元的投資，用戶可以像更知名的傳統投資者一樣參與市場。只需創建一個作為代幣持有者的貢獻者共享集合。

Galaxy Digital創始人：LUNA紋身將不斷提醒我風險投資需保持謙遜:5月19日消息，Galaxy Digital 在官方社交媒體發文表示，該加密投資公司創始人兼首席執行官 Mike Novogratz 發表了一封公開信，這也是 Terra/UST 事件經過了 10 天之后，Mike Novogratz 首次打破沉默。此前 Mike Novogratz 非常支持 LUNA 甚至在胳膊上做了紋身，在公開信中，他表示現在這個紋身將不斷提醒他加密風險投資需要保持謙遜。Mike Novogratz 還表示，UST 的機制是公開透明的，而且試圖創造一種可以在數字世界中運轉的算法 Stablecoin，雖然這個想法很不錯，但最終失敗了，主要原因是儲備資產的下行壓力加上 UST 擠兌引發崩盤。

不過，Mike Novogratz特別指出，截至 5 月 11 日，Galaxy Digital 公開了流動性、資本和運營業績，其中顯示儲備金中沒有使用任何算法 Stablecoin。[2022/5/19 3:27:14]

區塊鏈技術的興起改變了投資者對風險投資基金的看法。風投們越來越多地將資金分散到加密貨幣領域。甚至正在考慮如何從根本上改變他們的基金結構，使其集中化，并為許多投資者提供一個更具包容性的環境。

縮小差距

使用DAO和采用混合融資模式來模仿“首次代幣發行(ICO)”是VC開始在太空創新以將更多資金和參與者帶入太空的兩種方式。

DAO可以描述為“圍繞每個成員認為值得投資的中心思想形成的社區。匯集在DAO中的資金會跟蹤每個人的貢獻并給予相應的治理權”。

貝恩資本風險投資公司申請創建加密投資基金:金色財經報道，公開文件顯示，貝恩資本的風險投資部門貝恩資本風險投資公司計劃創建一個新的以加密貨幣為重點的基金，名為BCV Crypto Fund I, L.P.。[2021/9/10 23:13:53]

盡管DAO是一個相對較新的概念，但它們的快速增長表明未來趨勢可能對風險投資領域產生重大影響。不到兩年前，當以太坊的交易價格為230美元時，DAO還很少見。他們中的大多數只持有幾千美元的資產管理規模。

然而，“在經歷了長達一年的加密貨幣牛市之后，數百萬新人開始接觸加密貨幣，并啟動了數千個項目并產生了費用，”DAO現在的規模已達數百萬。

在DAO統計平臺DeepDAO上列出的DAO國債的管理總資產(AUM)從1月的約3.8億美元增加到9月中旬的約160億美元的峰值。2021年。

DAO從2021年增加到2022年

BeInCrypto聯系了DeepDAO的首席運營官RonaPerry，通過電子郵件對當前情況與去年相比發表評論。她用評論回應說：

“雖然熊市仍在繼續，但新DAO的增長步伐正在加快。今年創建的新DAO總數比去年多，今年每個月的新DAO數量比2021年多2倍。這些數字反映了人們對去中心化自治組織的持續興趣，以及它們作為Web3關鍵基礎設施的獨特地位”

在今年5月到10月的六個月里，2863個DAO開始了他們的治理活動。如下圖所示，這是2021年的兩倍多。

進一步分享了一條2022年11月24日的推文，該推文更清楚地說明了從2018年到2022年的逐年增長。

動態 | 風險投資公司Boldstart Ventures降低對企業區塊鏈的興趣:風險投資公司Boldstart Ventures降低了對企業區塊鏈的興趣。據悉，該公司通過加速器計劃MState評估了約750家企業區塊鏈初創公司，但僅投資了其中一家。（WSJ）[2019/11/22]

DeepDAO將UniswapDAO、BitDAO和ENSDAO列為前三名，資金價值分別為23億美元、17億美元和10億美元。總體而言，DAO擁有10,191名成員，重點關注與直接合作伙伴關系或與項目交換相關的提案。此外，還有擴展機會，例如推出自治藝術家協會、農業合作社和生態系統基金。

事實上，需求的增長是顯而易見的。但是人們可能會考慮或了解DAO的利弊是什么？

要考慮的要點

去中心化自治組織(DAO)是解決傳統VC領域中的一些差距的好工具。一些優勢包括擴大獲得風險投資的機會、增加投資者的靈活性、增加資助創意的多樣性、分散控制權以及更好地獲得公共權力。

雖然DAO代表了多個利益相關者的巨大機遇，但區塊鏈行業的內在風險不容忽視。與任何新技術一樣，DAO存在一定的風險，例如安全威脅和任意決策。從傳統VC過渡到DAOVC空間時，必須謹慎對待這些風險。

一些明顯的缺點包括缺乏資源、監管政策、安全性和所有權。

擴展兩個關鍵問題：法規和安全

更嚴格的監管政策：隨著DAO數量的增加，監管審查可能會加強

鑒于DAO數量的增長，它們無法再在雷達下運作并規避監管措施。從而使設置和使用DAO變得越來越困難。隨著流經DAO的投資規模或資金數額不斷增加，監管機構可能會開始打擊甚至這些成員有限的DAO。

由于DAO提供一定程度的匿名性，它們可以作為從非法操作中洗錢的另一種工具，這給了美國證券交易委員會調查的另一個理由。

此外，由于可以通過區塊鏈技術買賣代幣，監管機構將這些代幣視為證券。監管機構可以出臺新政策，對代幣交易的資本收益實施更嚴格的措施。因此，隨著DAO的格局不斷發展，圍繞這一領域的新政策有望出現。

安全性：DAO代碼/智能合約中的缺陷可能會使資產面臨風險

正如BeInCrypto過去所報道的那樣，進行了不同的明確活動來破解DAO。例如，就在一個月前，OlympusDAO遭受了30萬美元的攻擊。2016年，攻擊者從DAO中竊取了總計360萬個以太幣，價值5500萬美元，約占總資產的三分之一。由于DAO底層代碼中的故障導致DAO多次處理同一交易，因此攻擊成為可能。

逐個代碼

DAO的底層代碼，也稱為智能合約，充當設置其自動執行性質的規則手冊，消除了基于以太坊的投資基金著名的人工干預需求。這個故障導致DAO多次處理同一筆交易。

DAO依賴于完美的智能合約。如果DAO的底層代碼存在漏洞或錯誤，投資基金的資產將面臨風險。這是現有傳統風險投資基金不存在的風險。傳統VC公司的資產安全性不存在被匿名攻擊者竊取的風險。

縮小范圍、風險和陷阱與新的和即將到來的DAO趨勢相關。

結束語

隨著元宇宙中Web3.0計劃和項目的增長，DAO的出現將繼續增加。想要參與Web3.0空間機會的VC現在面臨著根據這些DAO保持競爭力和相關性的挑戰。

盡管DAO帶來了民主化，但投資者需要對DAO的風險保持警惕。主要是關于投資策略和安全。VC可能會繼續比DAO更具優勢，因為他們多年來建立的聯系網絡以及他們在與初創企業創始人擴大業務方面的專業知識。

為了兩全其美，投資者應該留意DAO-VC混合模型。這就是利用DAO和VC的運營專業知識的社區驅動精神。這種新的混合設置將繼續挑戰傳統VC設置的界限。此外，尋找新方法使之成為一個有效的模型。

隨著DAO和混合模型的出現，初創公司創始人成為贏家，擁有更多的資金選擇和全面的投資者，可以從最符合他們愿景的投資者中進行選擇。

DeepDAO將UniswapDAO、BitDAO和ENSDAO列為前三名，資金價值分別為23億美元、17億美元和10億美元。總體而言，DAO擁有10,191名成員，重點關注與直接合作伙伴關系或與項目交換相關的提案。此外，還有擴展機會，例如推出自治藝術家協會、農業合作社和生態系統基金。

事實上，需求的增長是顯而易見的。但是人們可能會考慮或了解DAO的利弊是什么？

要考慮的要點

去中心化自治組織(DAO)是解決傳統VC領域中的一些差距的好工具。一些優勢包括擴大獲得風險投資的機會、增加投資者的靈活性、增加資助創意的多樣性、分散控制權以及更好地獲得公共權力。

雖然DAO代表了多個利益相關者的巨大機遇，但區塊鏈行業的內在風險不容忽視。與任何新技術一樣，DAO存在一定的風險，例如安全威脅和任意決策。從傳統VC過渡到DAOVC空間時，必須謹慎對待這些風險。

一些明顯的缺點包括缺乏資源、監管政策、安全性和所有權。

擴展兩個關鍵問題：法規和安全

更嚴格的監管政策：隨著DAO數量的增加，監管審查可能會加強

鑒于DAO數量的增長，它們無法再在雷達下運作并規避監管措施。從而使設置和使用DAO變得越來越困難。隨著流經DAO的投資規模或資金數額不斷增加，監管機構可能會開始打擊甚至這些成員有限的DAO。

由于DAO提供一定程度的匿名性，它們可以作為從非法操作中洗錢的另一種工具，這給了美國證券交易委員會調查的另一個理由。

此外，由于可以通過區塊鏈技術買賣代幣，監管機構將這些代幣視為證券。監管機構可以出臺新政策，對代幣交易的資本收益實施更嚴格的措施。因此，隨著DAO的格局不斷發展，圍繞這一領域的新政策有望出現。

安全性：DAO代碼/智能合約中的缺陷可能會使資產面臨風險

正如BeInCrypto過去所報道的那樣，進行了不同的明確活動來破解DAO。例如，就在一個月前，OlympusDAO遭受了30萬美元的攻擊。2016年，攻擊者從DAO中竊取了總計360萬個以太幣，價值5500萬美元，約占總資產的三分之一。由于DAO底層代碼中的故障導致DAO多次處理同一交易，因此攻擊成為可能。

逐個代碼

DAO的底層代碼，也稱為智能合約，充當設置其自動執行性質的規則手冊，消除了基于以太坊的投資基金著名的人工干預需求。這個故障導致DAO多次處理同一筆交易。

DAO依賴于完美的智能合約。如果DAO的底層代碼存在漏洞或錯誤，投資基金的資產將面臨風險。這是現有傳統風險投資基金不存在的風險。傳統VC公司的資產安全性不存在被匿名攻擊者竊取的風險。

縮小范圍、風險和陷阱與新的和即將到來的DAO趨勢相關。

結束語

隨著元宇宙中Web3.0計劃和項目的增長，DAO的出現將繼續增加。想要參與Web3.0空間機會的VC現在面臨著根據這些DAO保持競爭力和相關性的挑戰。

盡管DAO帶來了民主化，但投資者需要對DAO的風險保持警惕。主要是關于投資策略和安全。VC可能會繼續比DAO更具優勢，因為他們多年來建立的聯系網絡以及他們在與初創企業創始人擴大業務方面的專業知識。

為了兩全其美，投資者應該留意DAO-VC混合模型。這就是利用DAO和VC的運營專業知識的社區驅動精神。這種新的混合設置將繼續挑戰傳統VC設置的界限。此外，尋找新方法使之成為一個有效的模型。

隨著DAO和混合模型的出現，初創公司創始人成為贏家，擁有更多的資金選擇和全面的投資者，可以從最符合他們愿景的投資者中進行選擇。

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