加密貨幣:幣市上演軋空潮，趨勢尚未出現轉折

相較于前兩周的跌勢，上周加密貨幣市場受益于做空回補潮，比特幣一口氣從15,800美元跳漲至16,500美元，周漲幅來到4%左右，然而以太幣卻表現疲弱，原因是FTX駭客帳戶變賣ETH至renBTC，加上帳戶還存有20萬枚ETH，讓資金對以太幣短期走勢存有疑慮，紛紛出逃至比特幣。

當大盤反彈，中小型幣的資金炒作力道也搭上軋空潮，上周萊特幣、隱私幣DASH以及HT代幣卻有20%以上的漲幅，各自有不同的炒作題材，但大致上都是軋空潮，例如有機構發布報告披露大戶已經累積超過4,000萬美元的萊特幣，加上期貨與選擇權都將到期，拉抬了萊特幣超過20%的漲幅；原本跌幅過大的DASH同樣反彈20%，最后的HT代幣則是因為孫宇晨的收購消息而大漲。

雖然市場稍有復蘇，但FTX風暴仍在發酵中，像是FTX駭客帳戶還在賣出ETH、Coinlist持續暫停特定代幣的提領，以及更多的加密貨幣借貸商申請破產，Genesis就發布了破產預警，警告投資者平臺可能因為募資困難而申請破產清算，進一步加深市場壓力，加密市場如同2009年雷曼風暴后的傳統金融市場，沒有銀行敢借錢給其他人，現在則是沒有平臺敢借錢給其他加密貨幣公司。

動態 | 數字貨幣市場繼續盤整 24小時合約市場爆倉超8403萬美金:據合約帝行情統計報告顯示：過去24小時合約市場全網總計爆倉8403萬美元，爆倉人數4029人。其中Huobi 爆倉749萬美元，OKEx爆倉1630萬美元，Binance爆倉4058萬美元，BitMEX爆倉1966萬美元。爆倉金額前三的幣種是BTC6571萬美元，BSV828萬美元，BCH368萬美元。[2020/1/25]

然而投資人已經聽膩熊市壞消息了，我們并不預期加密市場短期內會快速復蘇，但絕望中總有希望存在，雖然現在講這些有點太早，我們相信加密產業的復蘇時間會比上一次牛熊循環快上不少，上次耗時近2年才讓比特幣重返高點，下一次我們預期華爾街那些正規機構資金重返加密市場的速度會更快且難以預期。

分析 | Coindesk分析：三大原因使加密貨幣市場回暖:據Coindesk分析，雖然最近加密市場跌幅一度超過2000年初的互聯網泡沫時期，但是今日市場有所回暖。三大原因分別為：1、以太坊價格恢復。這是因為很多加密貨幣建立在以太坊區塊鏈上，因此ETH的復蘇可轉化為其他幣種的復蘇； 2、BTC的短期力量。由于其他加密貨幣的未來前景嚴重依賴于BTC，從長期技術圖表看，比特幣正在接近看漲逆轉模式；3、全球市場風險偏好。由于中美重回談判桌上的報道，全球風險資產均有所上漲。[2018/9/14]

11月21日FTX駭客加速變賣ETH，引發加密市場下跌

轉移FTX加密資產的駭客帳戶在周日有多個大動作，陸續透過協議交換ETH成renBTC，后者是代表BTC的以太坊ERC-20代幣，目前駭客已經轉移了5萬ETH，價值約5,800萬美元的資金，共累積轉換為3,517renBTC，后續3,517BTC則被橋接出去，接收地址尚未有進一步的追蹤結果。

聲音 | 王彬生：加密貨幣市場合理可能比合法還要重要:最近，Coinbase表示，美國證券交易委員會和金融業監管局已經批準Coinbase收購Keystone Capital、Venovate Marketlpace和Digital Wealth LLC。這些收購動作將使Coinbase提供被視為證券的加密貨幣，并將其業務置于聯邦政府的監管之下。對此，中國社科院研究生院特聘教授王彬生在接受金色財經獨家專訪時指出：傳統的市場是由三方組成：消費者、廠商、政府，其中政府扮演著監管者的角色。尤其是證監會、銀監會、保監會這些專業的監管者。這些監管機構都是在過去一兩百年的行業分工中形成的產物，例如金融分立之后誕生的中央銀行機制。

在三方博弈中，傳統的利益是要由三方共同構成的。但區塊鏈行業中卻是消費者與廠商直接進行博弈，消費者之間的博弈也就是社區之間直接進行網絡化的相互協作和博弈。傳統監管機構可能會面臨現有監管模式不成立等窘境。換言之，未來的市場體系中，美國證監會可能都是不復存在的。

但當前，證監會在目前畢竟是存在的，并有很大的權力，正在監管傳統市場。而當前的監管決定，首先是一個妥協的產物：我們很難說加密貨幣本身或者加密貨幣市場會直接取代傳統的資本市場，通過這種融合，可以你中有我、我中有你的向未來的加密貨幣市場進發。

因此，市場合理可能比合法還要重要，合理的價值要大于合法的價值，因為這個領域完全處于創新階段。當然，這也可能會引起一些所謂的加密貨幣交易所收購熱潮，但這可能并不是未來的方向，只是會在較短的過渡時期出現這樣的情況，這與一些礦機廠商去香港上市的道理類似。[2018/7/17]

目前該ETH錢包地址還存有20萬枚ETH，總價值為2.35億美元，轉移后的資產仍位于全網第37大ETH持有者，由于巴哈馬政府先前公告說是他們轉移FTX資產，駭客也普遍被猜測是巴哈馬政府本身，但我們不清楚為何巴哈馬政府要這樣做，如果是要保障巴哈馬當地用戶的權益，他們不需要特意轉換成BTC，該動作更像是在變賣FTX的加密資產，因此不敢肯定駭客帳戶的真實身份是巴哈馬政府。

加密貨幣市場前十大數字貨幣在過去12個月內平均漲幅達170%:據New.bitcoin.com報道，他們關注了自2017年5月28日以來前十大加密貨幣的表現，并進行了分析。分析表明，盡管2018年遭遇了熊市，前十大加密貨幣在過去12個月中，平均價格漲幅依然達到170%。[2018/5/27]

此舉已經引發市場下跌，以太幣日跌幅達到8%，加上比特幣跌幅有4%，大盤疲態引發其他幣種跟著下調，由于該帳戶還持有龐大的ETH余額，我們也不清楚變賣的動機，假設駭客繼續變賣ETH的話，加密市場將受到沖擊。

11月22日Coinshare報告：機構投資人做空部位來到兩年新高

Coinshare研究部發布最新的周市場研究報告，從他們的數據來看，顯示上周75%資金流入量都是在做空比特幣及其他加密貨幣，然而市場的總管理資產卻來到2年新低的220億美元，其中比特幣上周流入1,400萬美元，扣掉做空比特幣的資金后實際為流出430萬美元，做空部位周成長達到10%。

Weiss Ratings：直到數字貨幣市場整體波動下降 否則不會給出A級:金融機構獨立評級機構Weiss Ratings于1月25日首次對74個數字貨幣評級，最高為ETH和EOS，均為B。對于為何沒有任何幣種得到A評級，Weiss Ratings表示：巨大的價格波動是主要原因，他們不會給出A評級，直到數字貨幣市場整體價格波動下降。[2018/1/29]

不只是比特幣，以太幣也看到近期新高的做空資金流入，金額高達1,400萬美

元，以上變動僅限于Coinshare研究的數個加密幣投資產品，包含Grayscale、CoinshareXBT等基金，指標都顯示FTX導致市場的悲觀情緒來到新高，機構投資者也沒有放過這次做空比特幣賺取利潤的機會。

11月25日FTX事件讓Solana基金會損失超過1.8億美元

FTX交易所與Solana基金會關系密切，FTX贊助許多Solana專案代幣，同時Solana也持有FTX高達324萬股的股權，該基金會披露對FTX的曝險金額，包含現金100萬美元、343萬枚FTT以及1.34億的SRM代幣，還有約4,000萬美元在Sollet托管的BTC資產下落不明，以當時市價計算Solana基金會損失超過1.8億美元。

除了用戶的資產被鎖在FTX以外，受傷更慘烈的是持有FTT、SRM以及SOL等加密貨幣的投資者，當FTX倒臺加上熊市募資困難，投資人懷疑這些項目是否有資金繼續投資生態系，根據Solana基金會先前表示100萬美元僅占現金儲備1%以下，代表它仍持有超過1億美元左右的現金。

即使Solana基金會對外宣稱鏈上的DeFi項目運作良好，但SOL代幣價格暴跌70%以上對該基金造成的傷害最大，將影響后續營運與開發資金投入，導致與Solana基金會相關的代幣價格持續下跌中。

正規機構資金短時間不會回來，投資者要有耐心等待

FTX事件爆發后我們曾在周報中提到，基金公司內部將對加密貨幣投資案審查案更加嚴格，恐怕會阻礙機構資金流入加密市場，這只會是短期的影響，這兩周可以看到目前各大加密交易所都在致力提升透明度，各國政府也因為FTX事件在加強監管，加上像是Coinbase這類受監管平臺也沒有受傷太重，事后證明其加密幣儲備與公司運作上沒有內控問題，還是有機會找回用戶信任度。

至于轉折什么時候出現，短時間不太可能發生，目前加密市場機制實在不好，加密交易所的活躍用戶大量出逃，借貸平臺也不敢借錢給其他公司，新創公司募資因為FTX的關系募資難度提高，美國仍然還在升息循環中，即使Fed出面說考慮放緩升息，美股市場也因此迎來一波漲幅，但名目利率到年底仍然會攀升至4.00%左右，對熱錢仍有一定的壓抑作用。

我們仍然對中長期的加密貨幣表現抱持著信心，這段時間外部華爾街資金不敢進入市場，是散戶撿便宜的時機，但也要有長期持有的準備，市場走勢有可能呈現L型，每個投資人都想摸底，但摸底是不可能事情，我們無法預知未來，只能靠運氣去賭。

假設過去經驗沒錯的話，加密市場約在2023年中會開始慢慢復蘇，2024年又可能迎來另一波炒作，華爾街資金看到有快速報酬可不會傻傻不賺，一定會像2020年那樣涌入市場，現在看似一切都很悲觀，但只要耐心持續走下去一定會有轉折。

文章就到這里了，我會在交流群做更仔細的分析，如果想加入我的圈子，公眾號

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