比特幣:比特幣對沖通脹的能力越來越強了？與市場相關性如何？

加密貨幣越來越依賴于它們不可避免地成為其中一部分的宏觀經濟環境。不幸的是，當前通貨膨脹美國、歐洲和世界上許多其他國家的利率使得這種環境很難鼓勵投資。然而，經濟衰退的幽靈、消費者價格上漲以及法定貨幣購買力的喪失正促使投資者尋求逃避通脹。

多年來，一直有強烈的敘述描述比特幣(BTC)作為數得著對沖通脹。加密貨幣的拋物線式崛起，加上法定貨幣購買力的日益減弱，只會助長這種解釋。然而，在長達一年的熊市軌跡中，最古老和最大的加密貨幣的擁護者的論據力量已經減弱。

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比特幣是一種通脹對沖工具的論點在2022年還能得到辯護嗎？是否與傳統和技術市場的相關性讓我們將BTC視為另一種風險資產？還是我們應該回到之前牛市的說法，比特幣是數字黃金，是區塊鏈技術的避風港？

數據：10月比特幣礦工收入增長7.2%至5.899億美元:金色財經報道，據The Block數據顯示，10月調整后的鏈上比特幣和以太坊交易量下降35.1%至2370億美元。調整后的穩定幣鏈上交易量下降24.2%至5804億美元。比特幣礦工收入增長7.2%至5.899億美元。以太坊NFT市場交易量進一步下降25.1%，至3.775億美元。合法的CEX現貨交易量減少25.9%至5438億美元。[2022/11/2 12:07:24]

比特幣是對沖通脹的工具

為什么比特幣應該被視為對沖通脹的工具？至少有兩組論據用來證明這個論點。

第一個涉及比特幣的基本屬性。與法定貨幣不同，BTC的貨幣非常透明，不依賴于任何個體實體、委員會或銀行。比特幣無法“打印”，因為其總供應量已通過加密方式固定為21萬比特幣。

美國連鎖餐廳巨頭蘭德里（Landry's）接受比特幣付款:美國連鎖餐廳蘭德里（Landry's）董事長兼首席執行官迪爾曼·費爾蒂塔周二告訴CNBC，他的大多數連鎖餐廳品牌將很快接受比特幣作為付款方式。

在“權力午餐會”（Power Lunch）節目的采訪中，這位億萬富翁將此舉描述為加密貨幣主流化中的“必然”一步。費爾蒂塔表示，在未來90天內，我們可能會在80％至90％的品牌中使用它，消費者可以不用信用卡，Visa或美國運通卡而可以使用比特幣或其他數字貨幣進行消費。

蘭德里旗下，在全美有十幾家分店的高端概念餐廳之一Mastro's的部分地點本周開始接受比特幣。該公司的其他品牌包括莫頓牛排館（Morton's The Steakhouse）和布巴甘蝦業公司（Bubba Gump Shrimp Co.）。[2021/4/28 21:05:35]

隨后，比特幣的通脹率——是的，BTC并不像某些人認為的那樣通貨緊縮——保持在穩定的低水平。目前，它的年增長率約為1.8%。這些級別是預先確定的，無法更改。此外，比特幣的通脹率每4年左右下降一次連續減半.在比特幣3年的歷史中，迄今為止發生過13次這樣的事件，每次都會使通貨膨脹水平減半。

觀點：比特幣因其供應上限而成為改變世界的發明:人權基金會首席戰略官Alex Gladstein今日發推稱，比特幣之所以是一項改變世界的發明，而不僅僅是“有趣的科技”，原因在于供應上限。“稀缺性”是突破。如果一小部分人使其通貨膨脹，價值支柱就會很快消失。顯然，很少有人理解這一點。[2020/8/9]

沒有任何機構、個人礦工或BTC鯨魚不僅有權改變這一點，而且對潛在的修改也沒有興趣。

比特幣是對沖通脹的論點的第二組論點涉及其作為交易對象的長期結果。有精確的計算表明，任何時候購買BTC并持有正好3年4個月4天的人都不會虧本。

即使看一眼BTC交易歷史，也很容易確定長期趨勢只是向上。盡管殘酷的熊市使BTC的價格在下跌了一半還多，但比特幣具有從灰燼中重生的鳳凰的本質。除了它總是重生更強，連續牛市的上漲水平最好用對數刻度表示。

聲音 | 比特幣安全專家：銀行加密貨幣會成為主流 但比特幣不會成為其競爭對手:比特幣安全專家Andreas Antonopoulos近期在YouTube的問答環節上對摩根大通發行JPM Coin評論表示，銀行加密貨幣肯定會成為主流，（在短期內）它們將擁有更多的市場資本和用戶。然而，與非銀行/公司的加密貨幣相比，這些加密貨幣將提供“更少的金融自由”、權力下放、審查阻力和中立性。Antonopoulos指出，銀行加密貨幣面臨的“主要”競爭將是法定貨幣和其他銀行推出的加密貨幣，自由、權力下放、中立和審查阻力等因素是主要的區別，而這正是銀行加密貨幣“不能也永遠不會提供”的主要方面。因此Antonopoulos認為，比特幣不會成為其競爭對手。[2019/3/31]

與傳統市場的相關性

加密貨幣與傳統市場，尤其是技術指數之間存在很強的正相關性。比特幣支持者對此一點也不高興，因為過去曾有人試圖將BTC視為不相關的資產與SPX或納斯達克。

然而，2022年帶來了相當多的變化。過去一年，與流血的股市形成了非常強的正相關關系。加密貨幣和傳統股票市場如此強大的長期組合以前沒有記錄過。

在下圖中，我們看到了比特幣與納斯達克和SPX之間的每日相關系數。自2022年初以來，它幾乎完全是積極的并且非常高。今年大部分時間，科技公司與納斯達克指數的相關性一直保持在80-90%，而SPX指數的相關性在70-80%左右。

此外，在宏觀經濟數據發布期間，與傳統市場的相關性尤其明顯。其中尤其包括有關通脹水平、失業率或美聯儲加息會議的新數據。

關于比特幣與納斯達克、SPX、黃金和DXY相關性的數據。基于這些，得出結論，市場在美國交易時段和通脹數據公布期間更加相關。因此，我們看到美國投資者目前更多地將比特幣視為另一種風險資產，而不是對沖通脹的工具。

與美元負相關

以與科技股類似的方式看待比特幣的一個結果是與美元指數的負相關。確實，如果比較BTC和DXY的長期圖表，反比關系是顯而易見的。

所有比特幣牛市都與美元指數的下跌相關。相反，BTC熊市與DXY上漲相吻合。此外，圖表底部的相關系數證實了強反比關系。在所有具有強烈趨勢的時期，相關性幾乎完全是負的。

通貨膨脹是對BTC的對沖

許多鏈上指標表明比特幣網絡的基本面和以往一樣強大.此外，全球對加密貨幣的采用正在迅速推進，機構投資者成為主導者，推動了BTC的價格。然而，區塊鏈技術進入主流是有代價的。它是接受比特幣正在成為全球金融的一部分，其影響因素可能不同于中本聰最初設想的。因此，與傳統市場的強相關性或將BTC視為高風險資產的看法并不是不可取的。

這是加密貨幣進入成熟期的另一個階段。隨著時間的推移，水平揮發性因此，加密貨幣的特征和對交易者的吸引力將會減弱。底部不會那么低，在零售商的拋物線式興奮中也不一定會達到頂峰。

比特幣的另一個令人印象深刻的特點是它的適應性和適應不同的、通常是相互排斥的敘述的能力。比特幣“不僅僅是”對沖通脹的工具，“只是”數字黃金，或者“只是”另一種風險資產。比特幣點燃了一種新的、以前未知的數字資產類別，即我們目前正在經歷的寒武紀大爆發。

貨幣這種快速數字化演變的目標是改進基于法定貨幣“稀薄空氣”的有缺陷的機制。即使有時感覺“通貨膨脹是對比特幣的對沖”，我們也不能只見樹木不見森林。而比特幣的森林剛剛出現。

今天的分享就到這里，后期會給大家帶來其他賽道的龍頭項目分析。感興趣的可以點個關注。我也會不定期整理一些前沿資詢和項目點評，歡迎各位志同道合的幣圈人一起來探索。有問題可以評論提問或者私信，所有資訊平臺均為團子財經。

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