SIG:SignalPlus每日晨報（20221103）

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結論：美聯儲會考慮加息的累積效果，但基于通脹居高不下且就業市場緊繃，終端利率很可能必須得高于現在的水平，加息腳步會放緩，但是利率會升至更高的水平且持續更長時間——我們最好開始習慣。

昨天的市場情況在下午2:30的記者會發生前后截然不同，一開始市場彌漫著樂觀的氣氛，主要是市場對于加息75個基點已有共識，且在美聯儲發布的聲明中也有明顯的立場鬆動，特別是聲明中提到“委員會將會考慮貨幣緊縮政策的累積效果以及其對經濟活動和通脹影響的滯后性...”。

美眾議院小組計劃于3月29日就SVB、Signature倒閉舉行首次聽證會:金色財經報道，美國眾議院金融服務委員會主席、北卡羅來納州共和黨人Patrick McHenry和來自加利福尼亞州的民主黨領袖Maxine Waters周五在一份聯合聲明中表示，眾議院小組計劃于3月29日就硅谷銀行（Silicon Valley Bank：SVB）、Signature Bank的倒閉舉行首次聽證會，致力于“查明失敗的根源”，出席證人將包括聯邦存款保險公司（FDIC）主席Martin Gruenberg和美聯儲負責監管的副主席Michael Barr。聲明表示：“這次聽證會將讓我們開始了解這些銀行失敗的原因和方式”。[2023/3/18 13:11:45]

市場一開始將美聯儲聲明視為美聯儲將重新評估政策或甚至是政策轉向的暗示，使得市場出現慶祝行情，對終端利率的預期立刻下滑10個基點，5年期實質利率下滑12個基點，5/30年期收益率曲線走陡13個基點，S&P500上漲1%，ETH也走升約3.5%。不過如同我們昨天提醒各位的，耐心有其必要性，會后的記者會才是最值得關注、最影響市場的部分。

CB Insights報告：一季度全球區塊鏈行業融資超90億美元，創歷史新高:5月19日消息，據CB Insights發布的2022年一季度區塊鏈報告顯示，今年一季度區塊鏈行業融資規模達到92億美元，創下歷史新高，其中美國區塊鏈市場融資規模達到58億美元，占比最高。此外，區塊鏈投融資交易數量達到461筆，同樣創下歷史新高，較去年同期增長84%，其中融資規模超過1億美元以上的交易數量達到28筆，區塊鏈獨角獸公司現在達到62家。

投融資交易最多的風投公司是Animoca Brands（34筆），其次是Coinbase Ventures（30筆）和Pantera Capital（16筆）。四分之一的投資資金流入NFT行業，DeFi行業融資規模達到21億美元，年增長率為425%。另外，亞洲區塊鏈行業融資規模達到15億美元，年增長率為275%。[2022/5/19 3:27:29]

不幸地，主席Powell在記者會的一開始就以鷹派論點給市場迎頭痛擊，使得市場懷抱的希望煙消云散，類似的立場貫穿整個記者會，其中幾個問答環節中的論點表述特別攻擊市場：

Signature Bank 將穩定幣TUSD 添加到其支付平臺 Signet:總部位于紐約的加密友好銀行Signature Bank 已將穩定幣 TUSD 添加到其基于區塊鏈的支付平臺 Signet。該公司表示，新增功能允許Signature Bank的商業客戶使用該代幣進行即時支付。（Coindesk）[2021/6/18 23:48:06]

-我們會繼續加息，直到利率達到“足夠限制性”的水平。

-勞動需求一直十分強勁，就業市場仍是處在“失衡”狀態。

-“還不到時候去思考停止加息...我認為現在去思考或者談論停止加息還為時過早，我們還有一段路要走。”

聲音 | Insight Chain行情調研：近半數投資者認為ETC未來一周的波動率在10%-20%之間:調研鏈Insight Chain(INB)發布以太經典(ETC)行情調研結果。本次在Insight DApp內共收集有效問卷478份，其中47.3%的投資者認為ETC未來一周(12月30日-1月5日)將處于橫盤震蕩態勢，41.6%的投資者認為會處于上升趨勢；49.8%的投資者認為未來一周ETC的波動率在10%-20%之間；在短期操作策略上，36.2%的投資者選擇當ETC漲幅達到4%-8%時考慮買入，31.4%的投資者選擇跌幅達到5%-10%以上時賣出；在支撐位和阻力位的選擇上，36.2%的投資者預測ETC未來一周的強支撐位是4.4美元，32.2%的投資者認為強阻力位是5.0美元；最后，僅有15.1%的投資者對ETC未來走勢持悲觀態度。[2018/12/30]

-對于何時放緩加息腳步有很高的不確定性；終端利率的水平可能會“比先前預期的高”。

-我不認為美聯儲目前已經“過度緊縮或者加息過快”。

-美聯儲對于通脹率沒有具體的估計，對于高通脹是否根深蒂固也沒有理論或評估，但“短期的通脹預期讓人憂心”。

-如果美聯儲真的過度緊縮了，我們也有工具去做出調整，但緊縮不夠的代價可能會是根深蒂固的高通脹。

-Powell要確保他要傳遞的信息夠清晰：我們距離到達“足夠限制性”水平還有一段路，而且沒有理由相信通脹正在回落。

-軟著陸的機會變小但“仍有可能”實現。

-我們當前的就業市場情況十分不尋常，職位空缺異常的高，失業情況可能會比傳統指標顯示的要少。

不幸地，主席Powell在記者會的一開始就以鷹派論點給市場迎頭痛擊，使得市場懷抱的希望煙消云散，類似的立場貫穿整個記者會，其中幾個問答環節中的論點表述特別衝擊市場：

-我們會繼續加息，直到利率達到“足夠限制性”的水平。

-勞動需求一直十分強勁，就業市場仍是處在“失衡”狀態。

-“還不到時候去思考停止加息...我認為現在去思考或者談論停止加息還為時過早，我們還有一段路要走。”

-對于何時放緩加息腳步有很高的不確定性；終端利率的水平可能會“比先前預期的高”。

-我不認為美聯儲目前已經“過度緊縮或者加息過快”。

-美聯儲對于通脹率沒有具體的估計，對于高通脹是否根深蒂固也沒有理論或評估，但“短期的通脹預期讓人憂心”。

-如果美聯儲真的過度緊縮了，我們也有工具去做出調整，但緊縮不夠的代價可能會是根深蒂固的高通脹。

-Powell要確保他要傳遞的信息夠清晰：我們距離到達“足夠限制性”水平還有一段路，而且沒有理由相信通脹正在回落。

-軟著陸的機會變小但“仍有可能”實現。

-我們當前的就業市場情況十分不尋常，職位空缺異常的高，失業情況可能會比傳統指標顯示的要少。

過去的三次加息有些即視感，高通脹和失衡的就業市場給美聯儲的政策目標帶來巨大的挑戰，而市場注定要面對高利率帶來的經濟放緩。儘管如此，我們持續見到價值股和成長股的表現出現分歧，且在熊市氣氛中仍升至52週高點的股票也在增加，帶動股市從十月以來持續處在脫離谷底的狀態。

我們認為beta敏感型股票(例如無獲利的成長股)和帶杠桿的策略(例如房地產)會在這個周期中表現較差，而具備獲利能力和定價能力的企業(例如工業和能源類股)則會持續吸引投資，吸收系統中仍存在的大量流動性。

FOMC會議后，接下來仍有許多要關注的事件和數據，包括今天的英國央行利率決議，明天的非農就業數據和下週四的CPI數據，預計市場仍要花好幾天的時間才會消化信息并站穩腳步，接下來可能還會見到基金開始贖回導致的大量的資金回撤，提醒各位持續地謹慎交易并做好風險管理。

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