BTC:比特幣（BTC）鏈上指標處于歷史最低點？

自BTC達到歷史最高點已經過去了342天，BTC從峰值下跌了70%，在傳染性崩盤期間最大下跌了74%，大多數鏈上市場指標表明已經觸底在。

自BTC達到歷史最高點已經過去了342天，BTC從峰值下跌了70%，在傳染性崩盤期間最大下跌了74%。雖然歷史不太可能重演，但BTC之前的兩個主要熊市可能會提供一些關于當前熊市壽命的見解。在2018年熊市期間，BTC進免費B圈裙+JQSQ567

從峰值到谷底的最大回撤幅度為84%，持續了364天，而2014年的周期持續時間更長，在407天后觸底。兩個底部均出現異常低的波動性。

動態 | 比特幣ATM制造商為大麻藥房開發數字貨幣解決方案 消除欺詐和濫用:據Bitcoin消息，以色列比特幣ATM和加密貨幣銷售點系統開發商，宣布專門為印度大麻藥房開發加密貨幣付款解決方案。該解決方案預計在第四季度發布。首席執行官Alon Dayan表示：“該解決方案不僅使付款更方便還提供交易記錄，從而與政府監管保持一致，消除欺詐和濫用行為。”[2018/9/6]

幾乎所有鏈上指標都處于與僅在之前熊市底部期間看到的水平相吻合的水平，而且盡管宏觀背景繁重，但BTC將經歷新的低點還很遙遠。在之前的兩次長期熊市中，我們注意到在觸底后的幾個月內市場明顯持平，類似于BTC自6月以來的表現。自6月觸底以來，BTC現在已經在窄幅區間內交易了120天。2018年的低波動底部區間持續了130天，而2014年的低波動區間出現了280天的極低波動。

行情 | 比特幣全網未確認交易僅560多筆:據btc.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量僅為560多筆，比特幣全網算力目前為47.08EH/s，24小時交易速率為交易1.74/秒。截至目前比特幣報價為7040.67美元，最近24小時漲幅為0.04%。[2018/8/6]

大多數鏈上市場指標表明已經觸底

盡管我們對基于鏈上數據的投資決策持懷疑態度，正如本文更詳盡地闡述的那樣，我們注意到所有鏈上市場指標或多或少都處于或接近歷史低點，我們不是櫻桃采摘圖表。

普埃爾多

摩根大通分析師稱 比特幣有可能成為新興資產:本周，摩根大通分析師尼克勞斯·潘尼吉左格魯（Nikolaos Panigirtzoglou）公開表示，考慮到世界上最大的兩個期權交易所CBOE和CME將在12月中旬上市比特幣期貨，比特幣有可能成為新興的資產類別。他進一步強調，隨著比特幣越來越多地被作為價值儲備方式，比特幣的市場估值和價格可能會相應上升[2017/12/5]

Puell倍數在7月13日達到了自2018年12月16日以來的最低點。該指標的計算方法是將BTC的每日發行量除以每日發行量的365天移動平均值。

美聯儲布拉德 比特幣是一個非常有前途的技術:美國圣路易斯聯儲主席布拉德表示：比特幣是一個非常有前景的技術，但對比特幣等虛擬貨幣而言，估值大幅波動并非什么好兆頭。在2018年，資產估值可能是一個更加重要的議題。[2017/12/1]

當前范圍內所有先前出現的PuellMultiple值都發生在熊市底部期間。

實現HODL比率

已實現HODL比率著眼于以幣齡和經濟權重衡量的BTC持有模式。當上周移動的代幣價值與過去1-2年內移動的代幣價值一致時，就會出現低讀數。

目前，RHODL比率處于與2019年熊市底部一致的水平。

準備金風險

準備金風險檢查長期持有人的模式。儲備風險指標的低讀數表明，盡管價格下跌，但代幣仍在增加。隨著價格下跌，長期持有者的出售動機下降。

準備金風險指標目前處于歷史最低水平，表明長期持有人的賣出需求目前很低。無論如何，該指標的一個關鍵弱點與BTC的金融化有關。結構化BTC產品、現金、穩定幣抵押衍生品和ETF的流動和供應動態混淆了從幣齡的鏈上指標的數據解釋質量。

市場價值對實現價值

市值與已實現價值(MVRV)指標顯示BTC的市值與已實現市值之間的比率。BTC的已實現市值是通過根據最后一次移動的價格計算每個UTXO的價值來找到的。

目前，MVRV低于1，這意味著已實現的上限高于BTC的市值。之前低于1的MVRV讀數與最近兩個熊市的熊市底部相吻合。

MVRV-Z評分

MVRVZ-Score用于評估比特幣何時相對于其“公允價值”被低估。當市場價值顯著低于實現價值時，它在歷史上表明市場觸底。MVRV-Z比率的范圍與2015年和2019年的觸底地形一致。

大多數其他鏈上指標也處于或接近歷史低點，與之前的熊市底部相吻合，盡管與之前熊市的84%和85%的跌幅相比，BTC的跌幅較小，為74%。

把它包起來

鏈上指標暴露于與比特幣交易中不斷變化的市場結構相關的弱點，完全忽略了影響投資者信心的外部力量，例如持續施壓的宏觀條件。

盡管如此，所有指標都接近底部的事實表明，從純粹以BTC為中心的估值框架來看，當前價格反映了一個非常有吸引力的切入點，讓投資者為未來新一輪的BTC強勢定位。

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