CPI:非農失業數據讓美聯儲堅定高額加息預期 風險市場繼續動蕩

昨天的失業率和非農數據確實是有點出乎意料了，主要還是因為4號的申請救濟金數據的增加，以及公布的就業崗位減少的預期，結果失業率不但沒有上升反而還出現了降低，而且非農的數據也高于預期，從今天的情況來看，除非是下周公布的CPI數據大幅低于預期，并且核心CPI從上漲轉為下跌。否則難以改變美聯儲對于11月加息75個基點的預期，但其實市場的重點已經不再是11月的加息了，更多的開始擔心十月份的CPI是否可以出現緩解，尤其是從這次的就業數據公布后，可以明顯的看到占CPI大頭的食品，服務，建筑，汽車和制造業都出現了增加人力的情況，這也意味著成本的增加。

而這一現象恰好不是美聯儲想要看到的，美聯儲希望的是通過抑制就業來降低生產的成本從而降低通脹，前幾天是風險市場和美聯儲打對臺，現在又是就業市場和美聯儲對著干，那么美聯儲必然會用非農數據的強勁來證明美國的經濟并沒有衰退，從而可以加大對于加息的力度，包括今天美聯儲的喉舌Nick發推文。

他在推文中認為美聯儲會在2022年接下來的2次加息中總加息125個基點，這也正好是在九月份加息的時候點陣圖所預期的年底終端利率會提升到4.5%。所以11月3日加息的最后懸念就是在10月13日即將公布的九月CPI數據了，而這份數據中的最大不確定因素就是房租的下降是否已經錄入了統計之中。畢竟現在的第三方預期九月份的CPI僅為8.2%，相比八月的差值只有0.1%，如果沒有錄入房租下降數據的話，下周的CPI還有可以期待的希望，而如果已經加入了房租變化的預測，那別說核心CPI是處于上升了，就連廣義CPI都很難確保使出于下降的趨勢，而且今天美國勞工部的預期數據也出來了。

8月非農前瞻：勞動力市場需求強勁推動美聯儲激進加息:9月2日消息，美國8月季調后非農就業人口將于北京時間今日20:30公布，各大機構預期新增就業人數在20-45萬之間，也是美聯儲9月議息會議前獲得的最后一批數據之一，很大程度上決定加息幅度。(金十)[2022/9/2 13:04:44]

基本上和第三方差不多，勞工部的預期是廣義CPI降低到8.1%，核心CPI提升到6.5%。這個數據均低于第三方的統計，也即是說勞工部會更加看好九月份CPI的下降，差值很有可能就是在房租上。所以現在的信息反而很明顯了，就像是開篇所說的，除非是CPI低于預測值，甚至是低于8%并且核心CPI轉負值。

否則難以撼動美聯儲加最少75個基點的決心，而如果13號的CPI數據高于預期，甚至高于第三方預期，即便是11月會加息75個基點，未必不會在12月也加息75個基點，從而將年底終端利率提升到4.75%，甚至不能排除100+75的組合，而這種情況的發生必然是會對美元指數造成極大的沖擊，從而繼續拉低風險市場的走勢。

而和納指高度相關的BTC和ETH必然難以獨善其身。所以可以說，10月13日即將公布的CPI數據基本上決定了當前包括幣市在內的風險市場是否已經階段性觸底。

非農公布后美聯儲6月份加息50個基點的概率為99.3%:6月3日消息，非農公布后，據CME“美聯儲觀察”，美聯儲到6月份加息25個基點的概率為0%，加息50個基點的概率為99.3%，加息75個基點的概率為0.7%；到7月份累計加息25、50個基點、75個基點的概率均為0%，累計加息100個基點的概率為89.5%，累計加息125個基點的概率為10.4%，累計加息150個基點的概率為0.1%。(金十)[2022/6/3 4:01:09]

而十月的CPI數據，從目前的走勢來看，出現反轉的概率大幅的上升，一方面是從石油的價格上可以看到，當前的油價別說是九月份的均值了，即便是八月份的均值都已經超過了，這么漲下去距離七月份的均值都已經不遠了，直接抹除了油價三個月的下跌幅度，基本上油價每下跌10美金，通脹可以降低0.4%。

那么反過來也不難計算，油價上升了20美元對于CPI來說會造成什么樣的影響，美聯儲不是瞎子，不會看不到目前油價的上漲，但美聯儲有辦法解決嗎？沒有！即便是連續兩天喊單的美國總統都已經喊不動了，只能說出“汽油價格上漲是俄羅斯和沙特導致的”這種明顯甩鍋并有失身份的話，而市場還在等他繼續放水買入。

富國銀行：6月非農報告正合美聯儲心意:富國銀行投資研究所CIO Darrell Cronk表示，對于資本市場、股票和債券而言，6月非農就業報告是一份“金發女孩”報告。它足夠強大，但又不是太強大，這正是美聯儲想看到的。有足夠多的工作崗位，但還沒有到讓人們擔心美聯儲可能不得不更快采取行動的程度。如果報告過于強勁，市場可能會有負面反應，并稱“這份非農報告意味著美聯儲不能再等兩年才加息了”，這部分擔憂可能會推動美聯儲前進。 （金十）[2021/7/2 0:23:45]

這還不算完，依然還有其它的附加傷害，隨著非農數據的公布美元指數大幅提升，一度幾乎擊穿113，受此影響美債又一次出現了逃離的趨勢，剛剛好了沒有兩天的流動性再一次陷入劣勢，這次就連一月期的美債收益率都幾乎要突破3%，但仍然沒有資金買入，反而是大量資金從離場，美國的小伙們估計又要頭疼了。當然頭疼不僅僅是美債市場，對于幣市來說，主力穩定幣的市值持續降低也是投資者頭疼的地方。壞消息是USDC的市值再一次減少，截止到今天早晨八點，大概1.8億美金通過USDC離開了幣市，這幾乎已經是預料之中的事情了，隨著非農數據的強勁，油價的不斷攀升，投資者對于目前的風險市場越發的失去信心。不過仍然還是有好消息出現，雖然USDC的減持降低了幣市的整體市值，但畢竟USDC已經從成交的主力位置脫離了很久，即便是市值的減少也不會對成交量造成太大的影響。但作為成交絕對主力的USDT來說，市值的變化才是至關重要的，所幸USDT的市值逆市上漲，雖然不多，但仍然增加了5,000萬美金。

機構分析：非農報告中的U6失業率與就業參與率更值得關注:5月7日消息，一直以來，美聯儲官員在使用失業率來代表經濟松弛水平時都保持謹慎，許多官員認為“真正的”失業率更接近10%，而不是非農報告中的6%。因此在判斷經濟松弛水平方面，非農報告中的U6失業率與就業參與率更值得關注，后者的說服力可能比失業率更強。3月美國就業參與率達到61.5%，但仍然不足2020年2月新冠疫情爆發前63.2%的水平。同樣值得注意的是，一些美聯儲官員最近提到了極少被報道的就業人口占總人口比率，該比率在3月份為57.8%，也未回升至新冠疫情爆發前的61.1%。[2021/5/7 21:34:22]

不僅如此，作為成交次要主力的BUSD市值出現了大幅的上漲，截止到今天早晨八點，上漲了將近4億美金，是近期最大的一筆單日漲幅，這也將BUSD的市值推升到了214億美金，這也為悲觀的市場注入了一些活力。而作為衡量ETH現貨杠桿的DAI來說，雖然市值仍然在降低，但畢竟不是成交的主力，也影響不大。

所以總的來說今天穩定幣的市值雖然還是有USDC在拖后腿，但是在USDT和BUSD兩個成交主力的資金增持下，還是難得的走出了上漲將近2.5億美金的趨勢，尤其是USDT已經是連續兩天市值上漲了，這也說明了歐洲人和亞洲人在加大對于風險市場的投資，即便是目前的情況已經顯示出當前未必就是階段性的底部。而且雖然BTC和ETH的價格隨著納指期貨的走勢在降低，但是對于“抄底”比較熱衷的USDT并沒有放過價格降低的機會，從截止到今天早晨八點轉移到交易所的資金量來看，購買力雖然有些許的降低，但降低量并不大，仍有不少的USDT轉為購買力。從大量轉入的時間來看歐洲時區仍然是成交的主力。

美國11月非農就業人數增加24.5萬人，大幅低于預期:美國11月非農就業人數增加24.5萬人，預估為增加47.5萬人，前值為增加63.8萬人。[2020/12/5 14:03:00]

但是從轉入交易所的拋壓來看，先是BTC出現了拋壓增大的跡象，本來已經趨于穩定降低的拋壓，在非農和失業數據的又出現了大幅的提升。這也代表了更多的投資者并不看好接下來幣市的走勢，而ETH則正好相反，拋壓不但沒有增加，反而還出現了較大程度的降低，說明更多的投資者并沒有出售的欲望。拋壓的增加確實也提升了從交易所轉出的數據，但這里又出現了一些只能用細節才可以發現的事情，雖然BTC的提現量較高，甚至完美的覆蓋了拋壓，但是從細節數據上來看，更多的提現反而是在非農數據出現之前，而非農數據出現后伴隨著較大規模的拋壓，但是提現的數據卻沒有明顯的增加。這也就意味著其實在非農數據后轉入交易所的BTC反而更多的還是滯留在了交易所中。相對來說，雖然ETH的提現數量不多但仍能覆蓋住所有的拋壓，也在價格下跌的時候出現了大量的籌碼離場的跡象，這說明了有較多的資金在抄底ETH，而轉入交易所的很多拋壓仍然不能排除是交易所冷熱錢包互轉的行為。從交易所的存量走勢中就可以發現，雖然BTC的存量確實處于減持的狀態，但是從細節數據可以發現，減持的主力是在非農數據出現之前，而非農數據出現之后并沒有發生明顯的變化，而ETH則正好相反，雖然庫存量減少的并不多，但隨著非農的出現還是有大量籌碼從交易所離場的跡象。而后邊繼續增加的六萬枚ETH是從外部進入了Huobi，而且雖然離場了將近一半，但仍有一半駐留在Huobi當中，當然這也很難判斷是否是用戶的拋壓行為，但首先是20分鐘之內就減少了2萬多枚ETH，而后的10分鐘內又減少了1萬枚，并且沒有對Huobi的ETH交易對插針，這確實不像是用戶的行為。從長期持有BTC的趨勢來看，雖然最近的價格波動較大，而且對于后市的預期并不理想，但長期持有的籌碼不但沒有離場的跡象，反而是更多目前已經處于較大程度虧損的BTC反而沒有參與到換手當中，更多的籌碼或主動或被動的轉換到了長期持有，目前占比距離歷史最高點只有一步之遙，最近幾天隨時都可能達成。

最后從情緒面來看，雖然目前的趨勢并不好看，尤其是非農數據的強勁以及CPI預期的不利，甚至是BTC已經從大面積看多的趨勢轉為了多空博弈的狀態，而且并沒有明顯的趨勢，隨時在看多和看空的區間中切換。相反這次反而是ETH更加的務實，隨著價格的變化而變化，也并沒有表現出單一方向下強烈的預期。

綜上所述，目前可以說已經是對于風險市場極為的不利，尤其是經過一個晚上的波動，很難說納指就已經止跌，畢竟隨著周五的結束，納指期貨也沒有了動靜，失去了參考標的后只能等周一早晨才知道了。希望經過周末的冷靜期，納指可以恢復平穩，而隨著下周一的開始，股市的第三季度財報將會陸續的出爐。

而從目前已知的數據來看，科技股的龍頭都出現了各種各樣的問題，所以下周開始，估計情況會更加的不利于風險市場的走勢，而且下周四就是公布九月份CPI的時刻，在此之前還是需要更加的謹慎，目前很有可能并不是風險市場的底部。而且單一方向的高杠桿風險會更大。保住手上的現金不縮水才是王道。

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