ETH:BIKA（幣咖）行研放大鏡：當ETH2.0合并遇上加息決議

ETH2.0合并成功是個令人驚喜的歷史成就，這是可以預見的成功升級。但是由于多個因素，包括美聯儲的加息利空消息，讓糟糕的行情給ETH2.0的新生蒙上了一層陰影。我們今天將探討ETH本次合并的影響。

行業政策

ETH2.0合并成功

本周成功部署了區塊鏈行業最令人印象深刻的工程壯舉之一：以太坊合并。共識機制從工作量證明(PoW)到權益證明(PoS)的轉換，一直在以太坊規劃

上，并且自創始以來一直在埋頭苦干，是該項目的一個非凡里程碑。

|截至9月15日06:46:46UTC，在以太坊區塊高度15,537,393處，產生了最終的PoW開采區塊，PoS信標鏈接管了鏈共識。以太坊合并成功。|

美聯儲加息決議

本周三晚上美聯儲利率決議開啟，其經濟數據將對全球金融市場產生巨大的影響。受困擾于通貨膨脹的美國經濟，以及此前陸續公布的非農數據、CPI數據，都在告訴投資者們，美聯儲加息75個基點的概率或許接近了100%。甚至有諸多分析，加息100個基點可能也會出現在明后天的結果中。

BiKi ETF專區SUSHI3L/USDT 24H最高漲幅18.26%:據BiKi平臺ETF專區行情顯示，截至今日14：30，ETF3L專區SUSHI3L/USDT 24H最高漲幅18.26%，現凈值0.0028USDT; ETF3S專區COMP3S/USDT 24H最高漲幅16.84%，現凈值0.1591USDT; YFI3S/USDT 24H最高漲幅11.64%，現凈值1.5180USDT。

ETF3L/3S是一種錨定標的3倍做多和3倍做空某種數字資產的指數基金，相比合約有操作簡單、永不爆倉、無保證金、單邊行情收益更高等特點，BiKi ETF管理費為0.1%。[2020/10/29]

ETH2.0分析

我們將在交易市場和鏈上區塊鏈指標中探討這一歷史性事件。我們將從以下幾個角度分析ETH2.0合并：

?杠桿交易者在期貨和期權市場的定位。

BiKi平臺FIL連續3日上漲 累計漲幅77.28%:據BiKi行情數據顯示，截止今日19:10（GMT+8），平臺內幣種FIL連續3日上漲，累計漲幅77.28%。今日目前漲幅23.92 %，現價39.667USDT。行情波動較大，請注意風險控制。

BiKi平臺已開啟FIL全家桶活動，已上線FIL持幣享6%年化收益、FIL抵押借貸、網格交易、ETF專區FIL3L FIL3S；即將上線FIL/USDT永續合約。BiKi提供FIL一站式服務。[2020/10/26]

?合并過渡對共識參數的影響。

?當前質押的ETH總量和質押提供者的分布。

?對ETH供應的模擬與實際影響。

ETH在38周內的價格趨勢

ETH價格已經從每周高點1,777美元跌至合并時的1,650美元左右，然后在周日跌至1,288美元的低點。

BiKi平臺今日上線GTA，開盤漲幅達52.56%:據官方消息，BiKi平臺今日開放GTA/USDT交易對，開盤漲幅高達52.56%，開盤價0.06USDT，現價0.09114USDT。

GTA基因鏈是首個以基因數據存儲及應用為核心業務的區塊鏈項目，依托區塊鏈分布式存儲、分布式記賬等技術支撐；以推動基因大數據在生命健康領域得到廣泛應用為目標；致力于打造基因數據存儲金礦。[2020/8/18]

市場實際上已經回吐了自7月中旬以來的所有漲幅。這種拋售是多種因素的結果，尤其是交易者在ETH最近表現出色后獲利結束。作為最近幾個月在當前宏觀經濟條件下表現良好的少數資產之一，在可以獲得利潤的情況下獲得利潤也就不足為奇了。

ETH：期貨永續融資率

直到合并之前，永續期貨市場的交易者支付了令人瞠目結舌的1,200%的年化融資利率來維持他們的ETH空頭頭寸。這是一個歷史新低的負融資利率，超過了2020年3月拋售期間創下的-998%的峰值。

新加坡共享單車oBike接入區塊鏈技術 :據悉，新加坡區塊鏈項目Odyssey(OCN) 于近日宣布，已將其數字資產移動支付解決方案 “Odyssey錢包” 成功應用于無樁智能共享單車oBike的產品中。Odyssey(OCN)將成為首個把數字資產應用于新一代去中心化共享經濟的區塊鏈項目。根據雙方的戰略合作協定，oBike將成為全球首家兼容Odyssey(OCN)協議的共享經濟平臺，并全面接入Odyssey(OCN)官方代幣OCN作為支付工具。[2018/4/8]

此后，資金利率完全恢復到中性，這表明大部分短期投機溢價已經消散。

ETH：期貨未平倉合約

合并后，未平倉合約總額從$8.0B下降15%至$6.8B，這兩個極端情況在2021-22市場背景下都相當典型。然而，為了保持這種變化，我們必須考慮ETH代幣價格變化的影響，這會影響以ETH計價的期貨頭寸規模的美元價值。

ETH：看跌期權VS看漲期權

在最近發生大量ETH投機的期權市場中，看漲期權未平倉量在合并后下降了6億美元。未償還的看漲期權頭寸價值總計5.2B美元，仍遠高于2021年的標準。看跌期權市場經歷了更為顯著的19%的相對下跌，但這仍然是一個小得多的規模，凈頭寸價值為2.94億美元。

在許多方面，盡管ETH價格修正了-22%，但ETH看漲的比例依舊是占著大比例。ETH市場似乎仍然被大量使用、杠桿化，并且投機進一步上漲。

ETH：Mining難度變化

工作量證明以太坊時代的結束標志著合并后Mining難度立即下降至零。這個過程是瞬間的，沒有緩沖期，也沒有任何難度調整。PoW礦工的收入實際上已經蒸發，留下大量GPU和ASIC機器尋求新用途。

ETH：活躍驗證者

以太坊目前在網絡上有超過42.96萬的活躍驗證者。下圖顯示了過去6個月，可以看到新驗證者的梯度在合并之前和之后顯著增加。僅在9月就有超過1.136萬驗證者上線，這表明隨著合并的技術挑戰的降低，投資者的信心正在增強。

ETH：合并后的質押比例

大部分質押的ETH由我們監控的各種質押服務提供商托管，占1007.1萬ETH。排名前4位的服務提供商是Lido、Coinbase、Kraken和Binance，它們管理著818萬個ETH質押，占總股份的56.08%。

我們監控的最新增長的質押池之一Rocketpool是一個分布式驗證節點運營商，與機構資本Lido競爭。Rocketpool的規模仍然很小，但正在增長，托管了22.82萬ETH，占迄今為止總股份的1.56%。

ETH：發行供應量的變化

上圖是一組軌跡，顯示了在各種模擬和實際條件下的每日ETH凈發行量。

?面積圖顯示了實際情況，包括PoW和PoS發行，EIP1559銷毀，并說明了PoW的棄用。正值表示凈通脹期，負值表示凈供應收縮。

?PoW區塊鏈的模擬延續，假設PoS合并從未發生，并假設每個區塊發行2個ETH。

?僅模擬PoS鏈，假設Merge與2021年8月的EIP1559版本同時發生，因此忽略該日期之后的所有PoW塊獎勵。此跟蹤現在與合并后的面積圖對齊。

可以看出，PoS模型的發行率顯著降低，約為772ETH/天，而PoW模型的發行率為約12.5kETH?。然而，值得注意的是，目前ETH的凈發行量仍然存在通貨膨脹。這主要是由于極低的區塊鏈擁塞和目前網絡利用率低的結果。在合并后約4天：PoW以太坊鏈將在網上發行大約4.84萬ETH；PoS鏈已在網上發行了3,893ETH，相對于已棄用的系統減少了92.8%。

總結和結論

以太坊合并是成功的，至少可以說是歷史性的。多年專注的研究、開發和戰略現在已經走到了一起，實現了非凡的工程壯舉。

鏈上分析得出的結果看來，ETH2.0帶來供應量的下降，擁堵情況的改變，更少的手續費和更快速的鏈上速度。此外，我們沒有統計到的能耗降低，也是個重要的改變。

盡管美聯儲一次次發布利空消息，市場上投資者急著兌換自己的利潤，ETH的價格在明目張膽下跌，也不妨礙ETH2.0合并的歷史和現實意義。或許下跌無法馬上停止，但ETH的未來肯定是光明的，長期投資者無比堅信著。

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