BTC:加密進階玩法：期貨價差交易策略

什么是期貨價差交易？

加密貨幣期貨價差交易是一種市場中性策略，投資者尋求從具有不同交割日期的同一資產的兩個期貨合約的空頭和多頭的價差變化中獲利，或從交割日相同、價格相互關聯的兩個不同資產的期貨合約中獲利。

什么是價差？

價差是兩個期貨合約之間的價格差。這種差異不是恒定的，取決于幾個因素。

期貨合約的價格等于現貨價格加上持有資產至期貨合約到期日所發生的成本。持有成本是指持有資產直至期貨合約到期的成本。

每份期貨合約的價格由市場根據市場參與者對資產在到期日的未來價格的預期/計算以及持有該資產至到期日的估計成本而形成。由于每份期貨合約在不同的市場上交易，流動性不同，每份合約的價格波動可能不同，從而導致合約價格之間的差異發生變化。

價差或點差交易周期

通過現貨價格交易，我們在希望其價格上漲時買入資產，在價格上漲時賣出。如果我們認為資產價格會下跌，我們會在價格下跌時賣出并回購。價差或點差交易也是如此——我們在點差價格低時買入點差，在點差價格高時賣出點差。或者，如果我們認為當前點差價格很高并且我們認為它會下跌，我們賣出點差并在價格下跌時將其買回。

調查：43% 的新加坡人擁有加密貨幣:據亞太加密貨幣交易所Independent Reserve進行的一項新調查，加密貨幣在新加坡的采用率正在增長，尤其是在希望利用比特幣(BTC)和其他數字資產的代際財富潛力的年輕一代中。IRCI結果顯示，43%的受訪者表示他們擁有加密貨幣，46%的人計劃在未來12個月內購買數字資產。在26至45歲年齡段的受訪者中，三分之二（66%）表示他們擁有加密貨幣。93%的受訪者表示他們聽說過比特幣。近40%的受訪者將BTC描述為“投資資產”，25%稱其為“價值存儲”或“數字黃金”。在26至35歲的人群中，四分之三的人表示他們相信加密貨幣將被個人和企業廣泛接受。（（cointelegraph）[2021/7/26 1:15:25]

點差類型

點差可分為市場內點差和市場間點差。

市場內點差，也稱為日歷點差，涉及買入交割日在一個月內的期貨合約，同時賣出交割日在不同月份的同一標的資產的合約。

市場間價差涉及買入資產A的期貨合約，并賣出具有相同交割日期的另一種資產的期貨合約，假設資產A和資產B的價格相關。

日歷點差

數據：4月份加密交易所平均網站流量環比激增43%:ICO Analytics根據SimilarWeb數據通過對比2021年3月、2021年4月份加密交易所的網站流量后發現，4月份加密交易所的平均網站流量環比激增43%，其中，幣安和Coinbase的網站流量仍然最高，訪問量分別達4.5億、9300萬，環比增加58%和18%，其次為印尼加密貨幣交易所INDODAX（訪問量為3000萬），PancakeSwap位列榜四，訪問量達2600萬，環比增加135%。另外，Uniswap的網站流量環比增加8%，訪問量達1100萬，排名第十一。[2021/5/8 21:37:00]

日歷點差交易者主要關注兩個合約月份之間關系的變化。該策略的目標是利用這些變化。在大多數情況下，價差的一個邊會出現虧損，而另一邊會獲利。如果日歷價差成功，則盈利一側的收益將超過虧損一側的損失。

期貨合約交割日

交割日，又稱交割日或起息日，是指投資合同必須完成——交割的具體日期。大多數加密貨幣交易所遵循“傳統金融”世界已知的模式——它們提供期貨合約的交割日期的季度頻率——3月、6月、9月和12月，但是一些交易所提供更多的交割日期（如Deribit)。

聲音 | Weiss Ratings：加密貨幣交易所需要變得更加透明并接受審計:Weiss Ratings近日發推稱，去年（2018年）的一個亮點是，加密貨幣交易所的商業模式更加成熟，了解你的客戶（KYC）程序正在收緊。但我們認為，交易所需要變得更加透明，并接受審計以證明其聲稱擁有的資金切實存在。[2019/1/6]

案例1

讓我們以比特幣期貨的日歷價差為例。我們有兩個合同：

BTC-USD-30SEP23—比特幣期貨合約，交割日為2022年9月30日

BTC-USD-30JUN23—比特幣期貨合約，交割日為2022年6月30日

買入日歷點差：BTC-USD-30SEP22—BTC-USD-30JUN23—表示在BTC-USD-30SEP22上做多，在BTC-USD-30JUN23上做空

賣出日歷點差：BTC-USD-30SEP22—BTC-USD-30JUN23—表示在BTC-USD-30SEP22上做空，在BTC-USD-30JUN23上做多

最小化風險

通過持有BTC-USD-30SEP22的多頭頭寸和BTC-USD-30JUN23的空頭頭寸，比特幣價格變動對我們的影響要小得多！可以說——我們不受比特幣價格變動的影響，盡管這并不完全正確。

聲音 | 匯豐銀行高管：對加密貨幣投機持謹慎態度:據btcmanager消息，匯豐的全球數字主管在2018年7月19日表示，由于數字資產波動劇烈的特性，重量級金融人士對加密貨幣采取“謹慎”態度。

在接受福布斯采訪時，目前負責匯豐零售和資產管理部門數字戰略的LexisNexis重申，銀行對比特幣等數字貨幣非常謹慎，因為它們具有不可預測的性質和缺乏實際用途。[2018/7/22]

如果比特幣價格上漲，兩個合約都會跟隨變化。我們的多頭BTC-USD-30SEP22將增長到足以彌補我們空頭BTC-USD-30JUN23頭寸的損失。在相反的方向上也是如此——如果比特幣下跌——我們空頭頭寸的利潤將彌補我們多頭頭寸的損失。

對于以美元為保證金的期貨，您根本不需要持有比特幣——您沒有風險敞口，只是將美元存在保證金賬戶中！

杠桿和保證金

期貨合約通常是玩杠桿的，加密貨幣交易所的杠桿從20到甚至100不等。你只需要200美元就可以購買或賣空一個比特幣。盡管單點差交易周期提供的利潤比直接交易者預期的要小，但利用適當的杠桿，您可以讓利潤翻很多倍。

交易費用

政策丨印度加密貨幣草案框架已制定完畢 正式監管條例或將于7月公布: 印度財政部經濟事務部部長Subhash Chandra Garg最近發表的聲明稱，印度加密貨幣草案框架已制定完畢，正式的加密貨幣監管條例將于7月公布，草案框架已經制定。同時，最高法院已經同意審查針對RBI禁令的請愿書，將于7月3日重新安排聽證會。[2018/6/26]

執行點差交易有兩種方法：市價單和限價單。

使用市價訂單執行點差交易：執行單一點差交易時—即買入點差，我們實際上是在交易所執行兩筆交易——兩筆市價單。單筆市價單的平均手續費為交易金額的0.05%。如果我們用1個價值20000美元的比特幣進行交易，用市價單開立一份直接合約的費用是10美元。購買點差的費用為20美元，賣出價差又要花20美元。全點差交易周期的總費用為40美元。人們很容易發現，為了使點差交易周期盈利，點差價格的變化必須高于40美元。

使用限價單執行點差交易：這種方法要復雜得多，值得單獨寫一篇文章。在整個周期中，我們執行兩個限價單和兩個市價單。限價單的費用通常為0。這將整個點差交易周期的總費用降低到20美元。

案例2—正利潤差價交易

在本例中，我們將分析日歷價差交易：BTC-USD-30SEP22—BTC-USD-31MAR23。

我們將分析單個直接合約的價格以及點差的價格。這種價差交易的完整周期將接近30天——從2022年6月6日開始，到2022年7月3日結束。對于這兩天，我們將假設價格為每日蠟燭形態的收盤價，同樣的想法可以在更短的時間內執行。那么讓我們來看看直接合同的價格。

2022年6月6日BTC-USD-30SEP22：

2022年6月6日BTC-USD-31MAR3：

總而言之，在6月6日，我們看到：

BTC-USD-30SEP22，價格為31,676美元

BTC-USD-31MAR23，價格為32,225美元

BTC-USD-30SEP22—BTC-USD-31MAR236月6日的價差為-549美元。不要擔心負數——這對于點差來說是正常的。重要的是——它需要時間成長；）

讓我們深入了解一下細節——我們需要開立兩個頭寸，并且需要為開立每個頭寸支付費用。在這種情況下，我們將使用市價單來打開和關閉直接合約。假設市場訂單的費用等于0.05%。讓我們算一下。我們將開設兩個倉位，每個倉位大小為1個比特幣

Outright1：+1BTC-USD-30SEP22：價格31,676美元->產生的費用：15.83美元

Outright2：-1BTC-USD-31MAR23：價格32,225美元->產生的費用：16.11美元

讓我們檢查一下我們的保證金要求——假設杠桿是50倍，我們每個頭寸需要大約640美元。我們總共需要1280美元的保證金。

現在讓我們稍微調整一下時間到7月3日。

2022年7月3日2022BTC-USD-30SEP22：

2022年7月3日BTC-USD-31MAR3：

總而言之，在7月3日，我們看到：

BTC-USD-30SEP22,價格為19,159美元

BTC-USD-31MAR23，價格為19,313美元

BTC-USD-30SEP22—BTC-USD-31MAR236月6日的價差為-154美元

假設我們已在7月3日平倉，讓我們檢查一下費用是多少：

Outright1：-1BTC-USD-30SEP22：價格19,159美元->產生的費用：9.57美元

Outright2：+1BTC-USD-31MAR23：價格19,313美元->產生的費用：9.65美元

現在讓我們計算我們的PnL，在單個直接合同中的單個頭寸表現：

+1BTC-USD-30SEP22，開盤價31,676美元，收盤價19,159美元->產生的盈虧：-12,517美元

-1BTC-USD-31MAR23，價格為32,225美元，收盤價為19,313美元->產生的盈虧：+12,912美元

PnL等于395美元。總費用為51,16美元。凈盈虧(包括費用后)–343.84美元。如果我們想計算ROI——我們需要將PnL除以投入的資金：

PnL=258.65美元，投入資金=1280美元，投資回報率=26.86%。如果我們考慮到我們沒有受到比特幣價格風險的影響，那還不錯。

注意事項

1.在這個分析中，隱藏的問題是保證金——因為直接合約價格變化如此之大，如果您在兩個不同的交易所開倉，您將必須有更大的保證金來彌補多頭BTC-USD-30SEP22合約的價格變化。

2.我使用的圖表來自Deribit，它支持以代幣為保證金的期貨，這意味著保證金必須以比特幣持有并且不超過保證金的大小——最初為1280美元——我們將面臨擁有比特幣的基本風險。但該示例也可以在任何其他支持美元保證金期貨的交易平臺上執行。

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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