比特幣:比特幣跌破大機構們的持倉成本 「加密雷曼時刻」是否會上演？

6 月 13 日，加密借代機構 Celsius 宣布暫停提現等業務，隨后僅在兩天內其相關地址便向 MakerDAO 累計存入逾 6000 枚 WBTC，將對應比特幣借代頭寸的清算線一直降到了 16852 美元。

與此同時，目前早已大幅跌破 30000 美元的比特幣價格，也擊穿了不少持倉比特幣的大機構的成本線，甚至一度逼近 20000 萬美元的上輪牛市高點。

那此次「Celsius 危機」導致的比特幣價格下行，究竟是否會成為壓垮機構們的最后一棵稻草，又會否引起機構們連環清倉的多米諾骨牌？

要對這個問題心中有數，我們可以簡單回顧下持倉比特幣的大機構們當下的持倉成本、持倉金額等基礎情況。

豪賭比特幣的 MicroStrategy

據歐科云鏈鏈上大師機構持倉數據顯示，拋開作為托管方的CEX，當前持有比特幣數量超過 10 萬枚的公司主體，除了 Block.one 和早已倒閉的 Mt.Gox，排名第三位的就是 MicroStrategy 了。

觀點：比特幣網絡算力創新高，大型石油公司或考慮入場:11月2日消息，比特幣網絡算力飆升會給加密礦業公司造成困擾，但可能會為能源巨頭帶來機遇。

Blockchain.com數據顯示，自今年年初以來，比特幣網絡算力增長近60%，并在11月1日達到267 EH/s，創下歷史新高。

Capriole Fund創始人Charles Edwards預測，高效率的政府和石油公司等企業將大規模進入挖礦領域。（Cointelegraph）[2022/11/2 12:08:54]

作為比特幣的老屯家，MicroStrategy 對比特幣的買買買早已是大手筆的明牌策略，它公開買入比特幣的消息，最早可以追溯到 2020 年 8 月 11 日：

依據其 2020 年第二季度財報中制定的資產配置策略，花費 2.5 億美元購買了 21454 枚比特，這也就意味著它的首次買入成本約為每枚比特幣 11652 美元。

比特幣礦企Bitfarms今年第一季度收入同比增長209%:加拿大比特幣礦企Bitfarms在2021年第一季度創造了2840萬美元的收入，比去年增長了209％。同時，公司的采礦毛利為2230萬美元。在第一季度，Bitfarms開采了598個比特幣，每個BTC的平均成本約為8400美元。此外，截至2021年3月31日，該公司保留了548個BTC，價值約3240萬美元。（Beincrypto）[2021/5/28 22:50:57]

隨后在 2020 年 9 月中旬，它便宣布再次以 1.75 億美元購入 16796 枚比特幣，并表示會將比特幣作為主要的儲備資產，自此 MicroStrategy 便開始了一發不可收拾的增持之路。

而 MicroStrategy 公開的最后一次買入則為今年 2 月 15 日至 4 月 4 日之間，以約 1.905 億美元購買了 4167 枚比特幣，平均每枚比特幣 45714 美元。

MicroStrategy 于北京時間 5 月 3 日公布了 2022 年一季度財報，財報顯示目前公司共持有 129218 枚比特幣，平均成本為 30700 美元，按目前 22000 美元的價格計算，持倉浮虧約 10 億美元。

USDT占比特幣交易比重約為58.17%:金色財經消息，據cryptocompare數據顯示，目前比特幣交易情況按照交易幣種排名，排名名第一的是USDT，占比為58.17%；排名第二的是美元，占比為13.24%；排名第三的是BUSD，占比為5.32%；排名第四的是日元，占比為4.52%；排名五的是韓元，占比為4.4%[2021/4/12 20:09:22]

不過雖然目前的二級市場價格遠遠跌破了它的成本價，但根據 MicroStrategy 首席執行官 Michael Saylor 在 5 月份披露的信息，MicroStrategy 有 2.05 億美元的定期貸款，需要維持 4.1 億美元作為抵押品，而它有 115109 枚 BTC 可以質押，所以只有當比特幣的價格低于 3562 美元，MicroStrategy 的比特幣才可能面臨清算。 

比特幣期貨未平倉量與歷史高點幾乎持平:bybt數據顯示，目前比特幣合約總持倉量已達到54.2億美元，僅比20年8月18日55.9147億的歷史高點低1.7147美元。[2020/11/6 11:50:00]

至今仍在「Hold」的特斯拉

2020 年 12 月 20 日，在 Microstrategy 的 Michael Saylor 建議其他 CEO 效仿他之后，Elon Musk （埃隆.馬斯克）首次表示有興趣購買比特幣。

不久之后，在 2021 年 1 月下旬，馬斯克將他的推特簡介更改為#Bitcoin，而特斯拉公司最終在 2021 年 2 月宣布購買 15 億美元的比特幣。

隨后特斯拉在 2021 年第一季度減持了 10% 比特幣，根據馬斯克的說法，這是「測試流動性，證明比特幣的流動性足以讓它成為資產負債表上的現金替代品」。

而根據特斯拉今年第 1 季度的財報，特斯拉的比特幣持有量保持不變，仍為 42000 枚，而特斯拉總計花費了 13.28 億美元，也即其平均每枚比特幣的購入成本為 31620 美元，按目前的 22000 美元已浮虧 30%，

聲音 | 李啟元：比特幣價格將漲到8萬美元:李啟元（Bobby Lee）發推文稱，對比特幣的最新預測價格是8萬美元。他推特的粉絲數也在感恩節這天漲到了8萬。他說，“短期內價格會波動很大，但從中長期來看，一定會漲到這個價格！”[2018/11/22]

雖然特斯拉在過去 4 個季度中沒有購買或出售其資產負債表上持有的 90% 的比特幣，不過對馬斯克來說，并無法確保其在今年二季度披露的財報里不會選擇將比特幣賣出。

如果彼時財報確認了特斯拉清倉的消息，那對加密二級市場而言無疑會是一個沉重的打擊。

「信仰者」Block（Square）

Block（原名 Square）是 Twitter 前首席執行官 Jack Dorsey 創辦的另一家公司，早在 2014 年，Block 就正式開放比特幣的使用，2018 年首次允許其客戶購買比特幣。

Block 在 2020 年 10 月對比特幣進行了 5000萬美元的投資，此后又陸續多次投資于比特幣，并在 2020 年第四季度的收益報表中透露又增持了1.7億美元的比特幣。

截至目前 Block 持有的比特幣現在達到 8207枚，持倉成本也是本文幾家機構里最低的，約為 27407 美元，但仍無法逃避浮虧的命運——按 22000 美元的價格計算已浮虧約 20%。

不過由于 Jack Dorsey 一直都是比特幣社區的「知名老炮」，幾乎也是傳統互聯網精英們中最堅定的比特幣支持者，所以 Block 基本上可以視為中短期內不會輕易賣出的「信仰者」。

2021 年 3 月該公司CFO Amrita Ahuja 在接受《財富》雜志采訪時就表示，未來每個公司的資產負債表上都有比特幣，這是絕對有理由的，同時重申 Block 長期持有比特幣的承諾。

慘遭腰斬的薩爾瓦多

2021 年 9 月 7 日，薩爾瓦多正式將比特幣定為法定貨幣，具體內容包括推出電子錢包 Chivo  并為下載錢包的居民各預存 30 美元的比特幣。

相信不少朋友也都有印象，幾乎每一次加密市場大幅下跌之際，薩爾瓦多總統都會出來給大家注射強心劑，宣布薩爾瓦多又購買了 xxx 枚比特幣。

而在這一輪又一輪的「抄底」加持之下，薩爾瓦多截至目前已經累計儲備了 2301 枚 BTC，平均購買價格在 4.51 萬美元上下，按當前 22000 美元的價格當前浮虧約 50%，虧損金額約 5000 萬美元左右。

不過薩爾瓦多財政部長在本月初就表示「不會出售購買的比特幣」，前兩天還稱比特幣崩盤帶來的財政風險極小。

小結

總的來看，3 萬美元差不多是一個關鍵的分水嶺，至少從目前的情況看，無論是 MicroStrategy、特斯拉還是薩爾瓦多和 Block，比特幣的二級市場價格均已跌破其成本價，持倉成本最高的薩爾瓦多更是浮虧逾 50%（按目前 22000 美元計算）：

而且除了特斯拉之外，至少其他三家持有者似乎并沒有急切賣出比特幣的動機或必要，這也未嘗不會是一個好消息——畢竟在如今「熊市」聲量日漸高企之際，熊市似乎真的已經來臨，尤其是此次「Celsius 危機」帶來的比特幣跌破機構成本線，很大程度上引發大家的「加密雷曼時刻」恐慌。

總的來說，予取予奪，盡歸一處，曾經在牛市里被視為大利好的機構買入持倉，如今似乎又可能會成為壓垮市場的最后一根稻草。

但無論利好與利空怎樣無縫切換，比特幣的故事依舊會繼續講下去，只不過下一波可能會換了新的主角。

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