以太坊:以太Merge 后會有大量低成本的以太坊砸盤嗎？

合并后以太坊中質押的以太坊會不會造成巨量的砸盤一直是很多人關心的問題。還有人信誓旦旦說這些以太坊成本在300U，解鎖后隨便砸。

這可能是大家最擔心的關于以太坊2.0會形成利空的原因了，這里面也有很多誤解

首先，信標鏈里質押了超過1300萬個以太坊，這里300U的以太坊，但非常非常少。這里面以太坊最低的價格是375U。很快就漲到了400U。這時僅僅質押了2萬個。質押時價格高于1000美元的以太坊大約只有280萬個，占總質押比重的20%，約占以太坊流通量的2.3%

稍微精確點，計算一下質押在信標鏈中以太坊質押時的成本價。把根據以太坊的價格走勢把整個質押時間周期分為14個階段。然后用每個階段的質押成本均價乘以階段時間內質押數量，再除以現在的質押總數，就得到了粗略的質押成本價，經過計算這個成本價在2432.05美元

數據：6月以來以太坊Gas費用上漲了2300%:金色財經報道，根據加密指標網站BitInfoCharts 的數據，以太坊的平均交易費用飆升至 51.45 美元。數據顯示自 6 月下旬以來增長了 2,293% 。 僅在 7 天前，以太坊的平均交易費用為 22.52 美元。本月對以太坊汽油費特別敏感。10 月 15 日，平均費用為 45.74 美元，幾乎是該月第一天的兩倍：23.79 美元。 據悉，Gas費上漲是由于以太坊的“Altair”升級于周三上線，Altair 促進了網絡向以太坊 2.0 的過渡。現導致對以太坊的需求激增。（decryp）[2021/10/31 6:22:17]

怎么看以太坊質押時的成本價都不低

酒兒：DeFi后續的表現，以及以太坊信標鏈整體要有一個大的爆發點:金色財經報道，在11月20日舉辦的《金色百家談 | Gate.io的進階之路：DEX和金融衍生品》的直播節目中，Gate.io合伙人酒兒表示，2020年初的時候，大家談的都是減半，但當今年已經走過半的時候，你會發現，減半的效果反而沒有帶來那么大的效果。隨后便是一系列的熱點，DeFi質押量再創新高，BTC的價格一路上漲至18000美金，以太坊信標鏈即將啟動，可以看到疫情過后，整個國內和世界的經濟恢復其實有了比較明顯的起色，美國大選的熱議也給BTC的價值上漲帶來了強大的價值支撐。最大的感受就是之前大家群里都說百倍幣、千倍幣，懊悔之余，其實會發現市場的魅力就是在于不同交易對手間在策略和經驗上的不同選擇。

接下來，其實我認為沖高還是有壓力的，從之前的經驗可以看出，大牛市基本上都是有預兆，并且會有大量的圈外流量引入，比如2018年新聞曝光，需要一個非常好的點去推，但目前可以看到，這個點的表現還是不足，或者還沒到成熟的位置，但值得期待的是DeFi后續的表現，以及以太坊信標鏈的表現。我覺得整體要是有一個大的爆發點。但是同樣值得期待。[2020/11/20 21:28:49]

但1300萬個以太坊解鎖擺在那，釋放出來會形成拋壓嗎？首先，拋壓來自于巨量且沒有流動性的幣。但其實沒有流動性的以太坊沒那么多。

以太坊開發者：BTC 90%由“宗教信仰”構成:以太坊開發者Evan Van Ness剛剛發推文稱：“ETH是50%的技術、30%的金融和20%的‘宗教信仰’。BTC是7%的技術、3%的金融和90%的‘宗教信仰’。做出明智的選擇。”[2020/10/21]

質押時如果你選擇的流動性質押服務商，一定程度上流動性問題能夠得到解決。這些服務商在你把ETH存入他們的合約后會給你發放衍生品，比如Lido的stETH、幣安的BETH等

這些衍生品的抵押物二級市場可以直接賣掉，去換ETH。所以這部分有質押衍生品的ETH是不存在未來的拋壓的。

下圖是ETH質押不同渠道的占比數據。其中Lido、Karen、Binance、RocketPool等都屬于流動性質押服務商，占了48.45%的比例，質押市場的半壁江山。所以有一半質押的ETH是沒有未來拋壓一說的

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其次，剩下的以太坊也不會在合并后立馬釋放。可能在之后的半年或者一年才會開始釋放。而且解鎖是一步一步進行的，整個解鎖可能要一年甚至更長時間。預計拋壓完全釋放怎么也要2024年4月才能完成

最后，合并之后并不會只給以太坊帶來拋壓，也會產生對以太坊的需求，需求還會發生在質押以太坊釋放形成拋壓之前。手續費加上MEV收益會讓質押收益可能要翻倍，相應的鎖倉規模也會翻倍。可能會有1000多萬個以太坊要進入質押領域去賺取那年化4%-5%的收益，必然會產生一些以太坊的需求

最后個人看法

我長期看好以太坊，不代表我覺得以太坊還要漲會不會回到三位數別問我，誰也沒有肯定回答。我只是覺得并沒有很多以太坊在合并時砸下來

以太坊合并，啟動解鎖后完全沒拋壓那是不可能的，之前流動性鎖住了，現在能賣了，總有人想要賣，這太正常不過了。但由于限制解鎖，解鎖周期長，衍生品提前釋放流動性，加上總有人愿意質押，綜合來看造成的拋壓并不會對市場造成太多壓力

質押成本價只是為了駁斥大量低成本以太會砸盤的說法估算的。看到glassnode測算的質押成本價。但質押成本價不代表成本價，買賣成本價到底是多少，無法知曉。成本價高低也不是看漲看跌的依據，市場經常低于成本運行，用成本價分析漲跌確實不靠譜，也沒用成本價高去預測以太坊會漲

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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