APE:Aperture：生不逢時的Delta中性策略投資協議

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Aperture是一個頗為有趣卻具有悲彩的項目。它產品設計獨特，為用戶提供了Delta中性的收益農場，卻選錯了公鏈，部署于Terra之上。

隨著Luna的崩盤，生不逢時的Aperture也就此沉寂。目前，Aperture正尋求在DeFiChain上重新建立相似策略的收益農場。

Delta中性是什么？

要想了解Aperture的運作，首先我們需要引入Delta中性這一概念。

Delta值代表期權價格或期權費因為標的期貨價格的變動而產生的波動。它是標的期貨走勢的一部分，在-1至1之間波動。而Delta中性則是指讓Delta維持中性的一種投資組合策略，利用多個頭寸，平衡正Delta和負Delta，使有關資產的總Delta為零。

多鏈DEX ApeSwap與MoonPay達成合作，支持使用法定貨幣購買加密貨幣:7月22日消息，基于Polygon、BNB Chain的多鏈DEX ApeSwap與MoonPay達成合作，用戶可以通過ApeSwap網站上的信用卡或借記卡通過其新的MoonPay集成使用法定貨幣購買加密貨幣。[2022/7/22 2:32:09]

也就是說，當你持有Delta中性的投資組合時，相當于同時在對同一事物的正反兩面下注。

Aperture是如何做的？

Aperture基于三種協議構建Delta中性策略——Anchor、Mirror和Spectrum。

Nansen以超過1000萬美元的價格收購了Ape Board:金色財經消息，Nansen已經收購了DeFi投資組合儀表板Ape Board，具體的收購價格沒有透露，但據說超過1000萬美元。

兩家公司表示，Ape Board的多鏈覆蓋將為交易者提供市場的整體視圖，而不需要他們使用多個平臺來跟蹤他們的投資和分析市場。Nansen計劃將其分析與Ape Board的投資組合跟蹤相結合，打造一款“一體化的超級應用”。（CoinDesk）[2022/5/18 3:23:48]

Anchor是借貸協議，可以充值穩定幣掙取利息。Mirror是一款合成資產協議，它可在鏈上為投資者提供價格錨定真實資產的股票合成資產。Spectrum則是收益聚合器。

開發團隊Yuga Labs稱Arizona Iced Tea對Bored Ape NFT品牌的使用“不合適”:8月24日消息，上周五，Arizona Iced Tea公司宣布已購買一件Bored Ape Yacht Club NFT。據悉，該系列包括1萬張隨機生成的頭像圖片，自4月份推出以來，這些圖像的價值飆升。盡管Bored Ape的推特賬戶分享了這一消息，并歡迎該品牌進入社區，但其創作者后來表示，該飲料品牌實際上已經超越了其商業限制。

Bored Ape Yacht Club的開發團隊Yuga Labs周日稱，在購買該NFT及其聲明方面，它沒有與Arizona Iced Tea合作。該團隊在一封電子郵件中表示：“在相關推特發布之前，我們從未與Arizona Iced Tea進行過交流。”Yuga Labs向Bored Ape NFT所有者授予商業許可，讓他們在認為合適的情況下使用自己擁有的圖像，甚至可用于創建或推廣產品。這部分沒有問題。據Yuga Labs稱，Arizona Iced Tea的錯誤之處在于其在公告中使用了Bored Ape Yacht Club及其Logo，這并不算授權使用。（Decrypt）[2021/8/24 22:33:55]

當我們在Aperture一個Delta中性時，首先三分之二的倉位會被協議用來存入Anchor，這可掙取穩定幣所產生的利息。其次存款憑證aUST被協議用來抵押，以200%的安全抵押率在Mirror上創造合成資產的空頭頭寸。而在Mirror上，創建空頭上可以掙取收益的。最后，空余的三分之一倉位被用來購買對應的多頭對沖。而當空頭頭寸到期解鎖之后，用戶可得到對應價值的穩定幣資產，這可被用來和現貨組成LP，將LP存入農場又可獲得長期收益。

聲音 | Tim Draper：比特幣對人類有益，美國監管機構應給予其發展空間:美國風險投資家Tim Draper接受采訪時表示，比特幣對人類有益，美國聯邦監管機構應該給它空間來蓬勃發展。隨著Facebook的Libra遭受來自各方的抨擊，比特幣也被置于聚光燈下，Draper表示，更多的曝光率整體來說對比特幣是有好處的：“這讓一切都得以顯現。讓人們談論比特幣是件好事，因為他們談論得越多，就會越意識到比特幣對全世界、對我們所有人的重要性。” 這位經驗豐富的科技投資者表示，加密貨幣或可降低交易成本，并使國際支付更加便利，從而使人類受益。Draper稱，“這于我們來說是最好的事情之一。”（CNBC）[2019/7/20]

聽上去似乎頗為復雜，但結論是簡單明晰的：一旦Delta中性頭寸建立完成，投資者可從3個渠道獲得收益：AnchorEarn的儲蓄利息、Mirror的短期農場收益率以及Mirror或Spectrum的長期Farming收益率。

只是被忘了，這一切都是基于Terra生態的項目所開發。

Delta中性等于無風險么？

Delta中性并非是無風險頭寸。Luna事件的發生讓這一切都無法運轉了。即使我們不考慮這種“底層環境風險”，僅僅只看Aperture的策略，仍然是存在風險的。

Aperture的策略在Mirror上創建了空頭頭寸，而這也導致了清算風險的存在。如果做空的資產價格加上過大，那么aUST抵押物便會不足以維持最低抵押率而被清算。

此外，“合成股票-穩定幣”LP對的存在也讓投資組合可能會偏離Delta中性。因為LP幣對的機制，當價格波動時會產生無常損失，而無常損失的存在讓這個復雜的投資組合中多空頭寸產生些許的傾斜。多空不再對等，因此Delta中性也為進而失衡。

通過智能合約，Aperture會對頭寸不斷再平衡，盡量讓投資者的頭寸保持Delta中性。此外，掙取的利潤也被合約自動復投。

Aperture怎么樣了？

目前，Aperture的TVL仍有480萬UST。但隨著UST的崩塌，這些TVL只價值約14萬美元。

目前，Aperture的社交媒體仍在保持活躍，官方信息顯示，團隊正在謀求在DeFiChain上重新構建這一協議。

作為年度加密黑天鵝，Luna的轟然倒塌讓所有人都猝不及防，而這讓Terra生態上所有的產品都受此波及。作為一款提供Delta中性策略的協議，Aperture的創新是有趣的，遺憾的是他卻選錯了公鏈。Aperture的境遇，也可對其他項目方形成一定警示。

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

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