NFT:一文梳理 BendDAO 流動性危機始末

BendDAO是一種NFT借貸協議。上周末，對壞賬的擔憂將BendDAO推向了鏈上銀行擠兌，其儲備一度從約18,000WETH降至不到15WETH。這場信貸緊縮使BendDAO陷入危機，使該項目的貸方和借款人暫時陷入困境。好消息是，在撰寫本文時，該協議的儲備已超過4500WETH，因此最糟糕的情況可能已經過去。

然而，這一事件導致了人們關于BendDAO對更廣泛的NFT生態系統構成風險的悲觀態度。讓我們來看看到底發生了什么，以及接下來需要關注的內容。

BendDAO危機簡介

什么是BendDAO？

BendDAO是一個NFT流動性協議，即NFT借貸項目。

借款人可以使用dapp從七個頂級PFPNFT收藏中借用ETH，即Azuki、BAYC、CloneX、CryptoPunks、Doodles、MAYC和SpaceDoodles。

歐盟數據法案有可能顛覆智能合約，對DeFi造成潛在打擊:金色財經報道，歐盟泄露的立法草案表明，政策制定者正在權衡作為DeFi基石的智能合約是否需要以開發人員可以介入并改變其交易的方式進行設計。由于美國加密貨幣創始人在打擊行動中關注歐盟，該提案可能會影響歐盟的監管清晰度。由于案文正在談判中，仍有可能進一步發生變化，歐盟政策制定者正競相在6月底之前就數據法案達成協議，這意味著只剩下兩周的時間來進行可能的更改。

據DL News看到的一份日期為6月8日的法案草案表明，智能合約將屬于適用于使用一系列電子數據記錄的計算機程序的相同定義。[2023/6/13 21:34:00]

貸方可以將ETH存入協議的流動性池中，試圖從借款人支付的利息中賺取收益。

BendDAO相應地使用了點對池模式，這與最初通過NFTfi等項目在NFT生態系統中脫穎而出的點對點借貸方式形成鮮明對比。

馬斯克：美聯儲數據滯后太多，溫和的衰退已經來臨:金色財經報道，馬斯克在社交媒體上表示，美聯儲的數據滯后太多，溫和的衰退已經來臨。這不僅僅是煤礦里的金絲雀（硅谷銀行）死了，一個最堅定的礦工（瑞士信貸）也死了，會有更多的銀行陷入困境，進一步加息將引發嚴重的經濟衰退。[2023/5/1 14:36:27]

簡單來說，NFT持有者可以將NFT作為抵押品通過借貸池借入ETH，非NFT持有者也可以提供ETH流動性以賺取利息；如果BendDAO上沒有你想購買的NFT，他也支持“預付定金”模式：買方可以根據實際價格支付最低60%的首付，從其他NFT市場購買藍籌NFT，同時從AAVE發起閃電貸以支付剩余部分，閃電貸的借入金額將通過BendDAO上的即時NFT支持貸款償還。

BendDAO遭遇銀行擠兌

Crypto.com暫停支持BNB Chain的BEP-20代幣存款:金色財經報道，Crypto.com DeFi 錢包已暫停支持 BNB Chain 鏈上代幣存款服務，涉及所有 BEP-20 代幣，包括 BNB、BUSD 等。據悉，最早在 11 月 28 日就有用戶反饋使用 BEP-2 0代幣存款時遇到問題，但據消息人士稱目前相關功能確已暫停，且發布了一條 Crypto.com 的通知信息，其中顯示“ BSC 網絡上的存款當前已暫停，Crypto.com 團隊將會對相關轉賬交易進行退款處理”。截止目前，Crypto.com 官方尚未就此事進行確認。11 月底，另一個加密貨幣平臺 Poloniex 也宣布暫停與 BNB Chain 相關穩定幣的關聯充值功能。[2022/12/3 21:19:47]

正如許多NFT社區成員上周擔心的那樣，BendDAO正在經歷一場銀行擠兌。

Coinbase：已經意識到萊特幣的交易問題:9月9日消息，加密貨幣交易所Coinbase表示已經意識到萊特幣的交易問題。(金十)[2022/9/9 13:20:09]

BendDAO的主要價值主張是讓NFT持有者將他們的資產作為抵押品來借入ETH。當有人將NFT存入BendDAO時，他們最多可以借入該底價的40%的ETH。但是，如果底價低于某個閾值，NFT儲戶可以清算其資產。

由于NFT市場遇冷，NFT的地板價持續下跌，這造成了后續可能會出現更多的NFT觸發清算拍賣流程，對市場信心不足或恐慌的貸款人選擇將大量ETH流動性撤出BendDAO的借貸池，根據Dune數據，在過去的幾天里，ETH借貸池中16,000多萬枚ETH幾乎被提空，擠兌最嚴重時，池中只有0.58枚ETH。上周末，數十筆BendDAO貸款處于平臺的危險區域，這意味著作為抵押品持有的NFT面臨被清算的風險。

周一，隨著一些儲戶回到平臺，而其他借款人償還了NFT支持的貸款，壓力有所緩解。這一短暫的解脫讓BendDAO的社區有機會與錯誤的清算機制作斗爭，他們現在計劃批準對BendDAO運行方式的一系列改變。

BendDAO團隊后來承認，BendDAO在設置初始參數時低估了NFT在熊市中的流動性不足。

這導致最近大量債務涌入DAO，反過來又導致了我們在上周末看到的銀行擠兌——貸方看到了壞賬上升，許多人迅速退出，在仍有儲備的情況下將其存放的ETH取出。

那么，為什么NFT拍賣會失敗呢？由于要求違約清算的初始BendDAO參數高于針對NFT的未償債務，并且至少是該NFT當前底值的95%。由于許多收藏品的底價最近都在下降，許多BendDAONFT的債務超過了這些NFT的底價。此外，投標還必須鎖定48小時。

這些要求使得這些違約拍賣對清算人越來越沒有吸引力，因此BendDAO積累了越來越多的“壞賬”NFT，這反過來又嚇壞了許多貸方，使他們撤資。

緊急調整

當已存入NFT的底價降得太低時，它會在BendDAO上進行拍賣。但是，該協議要求出價高于借款人的債務和至少95%的NFT底價。投標人還必須將ETH鎖定48小時。這意味著如果借款人的債務太高，人們幾乎沒有出價的動力，這導致許多NFT在拍賣后沒有收到任何出價。

8月23日，BendDAO通過了緊急參數更新提案，將清算門檻從95%逐步降低到截至9月20日的70%新最終基準。DAO還同意將競標鎖定期從48小時縮短至4小時。

最終，這些調整的最終結果將是使BendDAO的清算拍賣對投標人更具吸引力，從而保持ETH健康地回流到協議中以避免壞賬。

在接下來的幾周內，我們有可能看到BendDAO清算拍賣的激增。如果您在市場上購買頂級PFPNFT，那么請注意未來幾周的這些拍賣，因為可能會有一些大幅折扣的交易即將到來。

現在恢復正常了嗎？

在緊急調整后，BendDAO開始再次反彈，加上底價的恢復，恢復了一些信心，存款重新流入該平臺。

因此，該項目能否恢復到可以償還其仍欠的所有貸方的程度？這似乎是可能的，盡管BendDAO也不一定已經走出困境。另一方面，最近圍繞BendDAO蔓延問題的傳言被大大夸大。

BendDAO的信貸危機表明NFT借貸行業仍處于初期階段，盡管該領域正在進行許多有趣的創新，但其中的項目最終還是實驗，直到它們經過更多的實戰考驗。

對于BendDAO及其用戶而言，該協議在最初的參數失敗之后正在生產中進行大量測試，該項目可能已經完成了足夠多的工作以最終使其脫離這場風暴。至少，這將成為未來其他NFT點對池項目的一個重要警示故事。

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

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