EFI:探究加密市場下個階段核心敘事及賽道梳理

在過去的一周多的時間里，傳統金融市場在美國通脹壓力有所減輕的背景下出現了一些積極的信號，而加密貨幣市場也「追隨」其迎來了階段性的復蘇。

7月美國CPI數據錄得8.5%水平低于市場預期。

而一個月前公布的前值創出了9.6%的創紀錄高點，數據發布時大多數市場參與者都會如此糟糕的數據發布后金融市場出現的猛烈反彈感到驚訝，但實際上這是因為市場對于「數據不會更差了」進行的前瞻性定價，而從結果上來看，這種看似與當期數據背離的判斷是準確的。不過至于CPI究竟能否就此迎來拐點，我們只能繼續觀察下去。

如果從純粹的「財富破壞」角度來看，今年相比于加密貨幣歷史上任何一個周期的熊市都更加猛烈。Luna在5月份的暴雷事件直接從加密貨幣市場中抹去了600億美元的總市值，并進而在整個生態中造成了一系列的連鎖反應。比特幣和以太坊價格的快速跳水導致對沖基金ThreeArrowsCapital遭遇危機，6月加密市場總市值再度跌去100億美元，多家規模很大的加密領域CeFi機構破產，市場經歷了一輪狂風驟雨般的去杠桿。

幣安將在法國、意大利、西班牙和波蘭下架隱私代幣:金色財經報道，法國、意大利、波蘭和西班牙的幣安用戶從6月26日起將不能再購買或出售12種隱私代幣。受影響的代幣包括Decred (DCR)、Dash (Dash)、Zcash (ZEC)、Horizen (ZEN)、PIVX (PIVX)、Navcoin (NAV)、Secret (SCRT)、Verge (XVG)、Firo (Firo)、BEAM (BEAM)、Monero (XMR)和MobileCoin (MOB)。

幣安在給法國客戶的電子郵件中表示，由于當地監管要求，它不再能夠在幾個歐洲國家提供增強型匿名加密資產(CAE)。[2023/5/31 11:50:44]

如果從好的方面來看，那就是我們幾乎不可能再在短期內看到如此大規模的拋售潮了，此外這種事件發生后形成的底部往往會成為未來強有力的支撐。本文并不是交易指導，只是通過市場上的蛛絲馬跡尋找市場下一步走向的大概率結果。

Aptos生態DeFi協議Thala公募融資金額已近220萬美元:4月5日消息，Aptos生態DeFi協議Thala已通過旗下Launchpad平臺Thala Launch公募融資近220萬美元，交易量突破400萬美元。

此前報道，Aptos生態DeFi協議Thala宣布治理Token THL于北京時間4月1日7:00至4月6日7:00之間通過LBP池發布。[2023/4/5 13:46:13]

值得一提的是，美國7月就業數據表現搶眼，雖然市場對于就業狀況的定價效率不高，畢竟多數觀點認為就業好轉會導致美聯儲在加息上更加激進。但是我認為一旦市場開始正常定價就業指標的變化，那么通脹很可能會受到健康的就業狀況影響而迎來拐點。

重要事件：

-8月25日：杰克遜霍爾年會

-9月2日：8月非農就業數據

-9月13日：8月CPI

可定制區塊鏈基礎設施NULS獲DWF Labs戰略投資:3月29日消息，可定制區塊鏈基礎設施NULS發布博文稱，已獲DWF Labs戰略投資，并與DWF Labs建立戰略合作伙伴關系以推動NULS生態項目發展。NULS表示其近期推出了完全兼容EVM的ENULS區塊鏈，支持開發者在NULS生態更方便地中開發項目。[2023/3/29 13:33:01]

-9月15日至16日：ETH合并

-9月22日：美聯儲議息會議

在美聯儲下一次議息會議到來前，我們還有一個大約4-5周的時間窗口，在這期間行情很可能走出先跌后反彈的表現，并以此來提前消化以太坊合并和美聯儲利率決議等重大風險事件的影響。如果下個月非農和CPI數據仍然表現良好，那么回調預計不會很強。不過由于今年整個金融市場非常情緒化，因此在這種不確定性仍然很高的階段，一定需要保證自身的流動性。未來一段時間里行情預計將給出一些更明確的指向性信號，這種時候我們需要做的就是相信自己的判斷并堅定執行。

代幣化投資組合協議PieDAO收購加密指數項目BasketDAO:金色財經消息，代幣化投資組合協議PieDAO宣布收購加密指數項目BasketDAO。Basket DAO Index（BDI）持有者可以選擇在6月29日至7月21日期間換取PieDAO的DeFi代幣。BasketDAO在去年下半年遭到黑客攻擊，之后BasketDAO團隊決定退出該項目。[2022/7/1 1:43:06]

一些思考

我認為市場最糟糕的時候已經過去了，以太坊合并前我們不太會看到新的低點了，不過我們還是需要進行風險對沖，比特幣在短期內缺乏新的敘事以及市場表現仍然欠佳的近況無疑是當下最適合的可用于對沖做空的資產。雖然比特幣有一群忠實的信徒，但是這些人購買比特幣往往只關注特別長的周期，并不會在意短期內的波動。目前宏觀金融市場的狀況仍然不夠好，不過一旦經濟衰退的焦慮情緒開始減弱，市場上的流動性會很快回歸。而一旦市場出現向好跡象，那么跟進的最佳選擇實際上是狗狗幣、鏈上期權以及一些MEME山寨幣。當然，我也很喜歡Chilliz，因為他提供了人們和自己喜歡的球隊建立聯系的最佳機會，我會非常愿意為自己喜歡的球隊推出的鏈上資產買單。無論經濟狀況如何，人們總是喜歡競技體育。我之前也關注了StepN，但是并沒有做太多研究，也沒有搞清楚他的模型是否可持續。所以到目前為止我還沒用過這個App。我認為元宇宙賽道仍然充斥著alpha，因為這個賽道仍然沒有被深入挖掘，但是我并不打算在這里做過多展開，讀者們可以多關注一下這個賽道的新項目。

Laevitas完成250萬美元融資，三箭資本和DeFiance Capital領投:6月2日消息，專注于加密衍生品的數據分析平臺Laevitas宣布完成250萬美元種子輪融資，本輪融資由三箭資本和DeFiance Capital領投，CMS、Astronaut Capital等參投。

本輪融資資金將用于Laevitas擴展其對加密衍生品市場的分析和研究套件，并在DeFi衍生品、期權定價和風險管理等領域提供全面的分析工具。Laevitas于2021年初推出，目前為超2000名日活用戶以及若干對沖基金、做市商和交易公司提供加密期貨和期權市場的詳細數據分析。[2022/6/2 3:58:45]

在過去的兩個月里，LidoFinance、OP、GMX、FOLD等與合并相關的幣種表現很好，不過接下來這些幣會迎來考驗，以太坊合并一旦順利完成進而導致大規模減產，有可能會導致這類資產集體回調。接下來9月ArbitrumOdyssey的重啟值得重視，而像最近這輪牛市中表現很好的LINK和SNX等看似已經度過了熊市最艱難的階段逐漸開始復蘇。不過當下現貨買入以太坊可能是風險最低的選擇，如果你想要更保險的選擇，那么就請多去在二層上進行交互，并等待新項目未來公布發幣計劃。

即將到來的杰克遜霍爾年會預計將會讓市場對于未來美國經濟數據的解讀思路更加清晰，也會給出一些美聯儲貨幣政策調整的前瞻性信號，這都是接下來必須要關注的重點。

重點關注的主流資產：ETH、SOL

重點關注的MEME：SHIB、DOGE

具有較高上限的資產：CHZ

中等上限的可關注資產：XMON

用于風險對沖的選擇：BTC、APE

觀察列表：SNX、LINK、LDO、FOLD、GMX、SYN、SCRT、UNI、AAVE

IMX、OSMO、DPX、MATIC、BTRFLY

展望未來

當前市場關注的重點是將在第四季度到來的以太坊合并，不過我們還是應該進一步拓寬思維。考慮到宏觀金融市場仍然具有很大的不確定性，因此我并不認為現在能夠預判到美股接下來會如何發展。我們沒必要去猜測CPI的具體數值，不過我們可以通過一些細節去分析美聯儲可能做出的反應和決策。如果我們真的能夠重新迎來牛市或者至少迎來一輪更大規模的熊市反彈，那么我們需要應對的板塊輪動將和2021年的市場狀況完全不同，一旦趨勢發生改變，我們需要盡快找到真正具有長期潛力的新的熱點賽道。

未來市場值得關注的敘事：

-Sol2.0與本地化帳戶費用市場

-OptimisticRollupsv2:ArbitrumNitro和OptimismBedrock

-privDeFi:AztecConnect,SecretNetwork,Penumbra,Mina+zkApps

-sudoSwap&圖狗

-跨鏈安全

-應用鏈間的賬戶互操作性

-鏈上期權的興起

-zkEVMs:Scrollvs.zkSyncvs.Starknetvs.PolygonHermez

-新公鏈:Aptos&Sui

-xApps&跨鏈通訊:CCIPvs.Stargatevs.SynapseChainvs.Connextvs.Wormholevs.IBC

-Celestia&SovereignRollups

-dyMensionandRollAppsvs.Rollups

-模塊化執行rollups/FuelVM

-鏈游:Aurory,Illuvium,Treeverse,StrangeClans

-EIP4844

總的來說，我認為我們處在一個不錯的窗口，未來一個月左右市場預計還會保持在一個比較好的狀況之中，一旦宏觀金融市場的大環境進一步改善，我們就必須要及時抓住上述這些新的敘事。

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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