比特幣:比特幣價格低于已實現價格一月余，真正的底部將形成！

加密貨幣市場持續復蘇，比特幣在今日突破2.3萬美元，創下自6月中旬來新高。Glassnode本周發布周報指出，比特幣價格低于已實現價格已超過1個月，許多跡象表明，市場出現深刻且完面的投降，有鑒于此，許多訊號表明，真正的熊市底部可能正在成形中。

鏈上數據分析公司Glassnode前日發出最新周報，稱比特幣和更廣泛的數位資產市場，經歷了歷史上最嚴重、最快速的重新定價事件之一，這個過程清除了市場中的大量過度杠桿，并導致比特幣價格低于已實現價格超過1個月。

Bernstein報告：灰度比特幣信托將受到保護免受Genesis危機影響:金色財經報道，Bernstein在一份研究報告中表示， Genesis Global Capital停止提款的情況并不直接影響灰度比特幣信托（GBTC），即使 Genesis 無法為其借貸賬簿籌集流動性并申請破產，債權人也無法對 GBTC 資產提出索賠。

該報告稱，市場擔心灰度（Grayscale）可能“被考慮作為災難發生時的戰略選擇”，但分析師認為，即使在最不利的情況下，DCG也寧愿保留灰度而不是 Genesis 的業務。據 Bernstein 稱，灰度是 DCG 的“旗艦業務及其搖錢樹”，每年產生約3億美元的費用收入。分析師Gautam Chhugani和Manas Agrawal稱，GBTC 的信托結構保護其持有人，并在DCG或DCG Group實體內部避免出現故障。[2022/11/22 7:53:37]

以往的熊市周期，比特幣價格低于已實現價格一段時間后，熊市底部會真正成形，而價格低于已實現價格的持續時間從2020年3月的7天，到2015年的301天不等，而若排除2020年3月那次，低于已實現價格的平均持續時間是197天，但目前市場僅持續了35天。

數據：BitMEX一小時清算2.26億美元比特幣頭寸:今早BTC 15分鐘內從9574美元跌至8112美元。這一意外的下跌可能讓許多交易員措手不及，Skew的數據顯示，價格波動期間，BitMEX一小時之內清算額達到2.26億美元。（Cointelegraph）[2020/5/10]

為了建立市場底部，比特幣投資者通常需要經歷大范圍的投降事件，迫使賣家拋售，進而造成賣方枯竭，而在2022年5月、6月，比特幣市場上已經兩度發生類似的事件。

聲音 | VanEck資產策略師：在投資組合中納入比特幣可能有很大好處:VanEck資產策略師Gabor Gurbacs最近在博客中將比特幣與“數字黃金”進行了比較，他提到比特幣就像是貴金屬一樣，是潛在的“價值儲備”。比特幣的貨幣價值來自類似的背景，例如黃金或白銀，因為其價值超過任何經濟商品的內在價值。當與其他資產的風險和回報狀況相關聯時，Gurbacs認為，由于比特幣回報率不對稱，分配一部分資金在比特幣上可能會改善個人的投資者資產組合。在談到整個行業時，Gurbacs表示目前加密貨幣交易處于穩定狀態。他表示，散戶投資者更容易獲得比特幣和其他山寨幣，而場外交易和期貨市場正在資產行業中建立自己的空間。（ambcrypto）[2019/10/10]

根據Glassnode數據，在5月UST、LUNA崩盤之后，在30天基礎上，比特幣在5月出現了總計277.7億美元的已實現虧損；當比特幣價格在6月跌破2017年上一波牛市最高點時，6月的已實現虧損更躍升至創紀錄的355.5億美元，這兩次已實現虧損都是史無前例。

隨著散戶、短線投資者在這些大規模拋售期間被逐出市場，對價格不敏感的長期持有者的持幣比例會隨之攀升，隨著長期持有者的持幣比重增大，加密貨幣價格會越穩定，市場觸底的可能性就越大。

按照不同的持幣時間，比特幣分布劃分成兩個部分，一個是持幣3個月以下的「熱錢」，另一個是持幣3個月以上的「長期持有者的錢」，發現熱錢在比特幣市值比重中呈現結構性下滑趨勢，目前已跌破20%。

以美元計價的比特幣已實現市值總額中，有超過80%已經至少三個月沒有動過，這種行為與2012年、2015年、2018年比特幣熊市觸底時的表現極為相似，這意味著大部分的比特幣供應量處于休眠狀態，這也是比特幣市場接近賣方枯竭的眾多訊號之一。

結論

最后總結比特幣市場已在2022年經歷大幅度且迅速的調整，驅動因素是過度杠桿的解除，以及過多的被迫拋售和清算，在相對較短的7個月內，比特幣從歷史新高滑落至熊市底部。通過未實現虧損、已實現虧損等指標來探索當前的市場結構，以尋找賣方疲憊的訊號的話，會發現當前市場類似于過去大多數熊市時低點的情況，盡管目前熊市持續時間相對較短。

在極具挑戰性的宏觀經濟和地緣動蕩的背景下，高度信仰者和長期持有者的比重正達到飽和峰值，真正的比特幣底部成形，有可能是正在進行式。

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

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