ETH:以太坊合并前筆記

一、以太坊合并的常見誤解

誤解：合并一但完成，便可以取回目前質押在信標鏈的ETH

實際情況：合并不會啟動抵押提款。提款將在合并后的上海升級中啟動。

誤解：在合并后的上海升級啟用提款之前，驗證者不會收到任何流動的ETH獎勵。

實際情況：合并后的MEV提取/交易費收入，可以直接記入驗證者提供的主網賬戶，并且立即可用。

誤解：啟用提款后，質押者將立即退出

實際情況：出于安全原因的設計，驗證者退出的速率將受到限制。

誤解：在合并后，抵押的APY預計會增加3倍

實際情況：合并后除了會有抵押獎勵，還有交易手續費獎勵。根據近期網絡活動水平的估算，預估合并后的APR能達到7%左右。

以太坊二層擴容項目Celer發起提案CIP-3，以通過組合協議策略實現最優收益:官方消息，以太坊二層擴容項目Celer Network社區發起提案CIP-3，旨在通過組合協議策略實現最優收益。提案表示，Celer目前僅有單一協議的策略，用戶需要手動將余額重新分配到另一個收益更高的策略，因而提出一種通過組合多個協議來實現最佳收益的策略。[2021/5/29 22:54:56]

誤解：合并將降低Gas費

實際情況：合并實際是共識機制的改變，并不會擴大網絡容量，也不會大幅度降低Gas費。

誤解：合并后交易會明顯加快

實際情況：出快時間變的更穩定，但變化表微小，與現在的交易速度基本沒啥太大區別。

誤解：運行一個節點需要質押32ETH

近24小時以太坊上Dex交易量約合4.96億美元:據歐科云鏈OKLink數據顯示，截至今日18時，近24小時以太坊上去中心化交易所總交易量約合4.96億美元。其中交易量排名前五的分別是Uniswap V2 2.61億美元，環比下降1.64%；Curve 0.63億美元，環比下降59.39%；0x協議 0.62億美元，環比上升7.92%；Tokenlon 0.41億美元，環比上升 8.07%以及Sushiswap 0.21億美元，環比下降13.07%。[2020/10/16]

實際情況：任何人都可以運行一個節點，不抵押32ETH的節點同樣可以參與網絡同步，只是無法提取區塊獎勵。

誤解：合并過程以太坊會停機

實際情況：合并升級是在不停機狀態下完成POS的過渡。

動態 | 以太坊未確認交易51920筆:據Etherscan.io數據顯示，以太坊未確認交易51920筆。當前挖礦難度2535.72 TH，交易處理能力7.2 TPS。截至目前以太坊全球均價為129.19美元，最近24小時跌幅為1.48%。[2019/12/25]

二、合并對ETH供應量的影響

tldr：

合并前每天增發~13,000ETH/天

合并后每天增發~1,600ETH/天

合并后ETH供應量將減少90%

合并后大概率每天燃燒大于1600ETH

合并前ETH發行明細包括：

ETH總供應量：~119,300,000ETH

執行層發行量：

聲音 | V神：以太坊2.0的無狀態模型可以增強安全性:據AMBcrypto消息，以太坊創始人V神表示，以太坊2.0的無狀態模型將增強安全性并減少時間消耗，同時將整體狀態和與此相關的其他問題最小化。此外，V神還介紹了無狀態模型目前面臨的問題，即在進行交易時，必須提交個人帳戶狀態的證明。在最新模型的提議下，將出現由誰提供證明或數據庫的難題。據此前消息，V神曾表示，將智能合約的存在方式更改為無狀態模型是以太坊區塊鏈擴容解決方案之一。[2019/11/25]

估計每13.3秒2.08ETH：一年發行約4,930,000ETH

目前通脹約4.13%

包括每個規范區塊的2ETH，以及來自ommer區塊的平均0.08ETH

共識層發行量：

按照13,000,000ETH質押，ETH發行率為1600ETH/天

一年內發行約584,000ETH

目前通脹約為0.49%

合并前總通脹：~4.62%(4.13%+0.49%)

合并后ETH發行明細包括：

執行層發行0

與合并前一樣，抵押獎勵~1,600ETH/天

年總通脹：~0.49%

ETH通脹率比合并前降低約90%

燃燒：以平均16gwei的gas價格計算，每天至少燃燒1600ETH，這將使ETH發行量處于0的水平或更低。

根據ultrasound.money數據，自2021年1559執行以來，共324天，燃燒掉249萬ETH，平均每天燃燒7683個ETH，是每天發行1600ETH的4.8倍。

也就是說，即便熊市經濟活動下降80%的水平，依然能保持ETH發行與燃燒平衡，使ETH長期處于通縮狀態。

三、合并將帶來哪些變化？

1、對經濟模型的影響：供應量減少90%，三重減半

詳細分析見第一大點。

2、對質押和流通的影響：抵押ETH會持續增加，不會被大量拋售

?在合并后啟用提款之前，驗證無法提取ETH獎勵

?即便開放提款后，依然是線性提款

?合并后預期抵押收益會增加到7%以上，這會讓更多的ETH投入到抵押中

?+1559燃燒的ETH，更多的抵押，會大量減少市場上ETH的流通

3、對抵押衍生品的影響：價值回歸

目前stETH、rETH等質押衍生品存在折價現象，這與短期信標鏈無法體現有直接關系。

雖然在合并后，還要等待之后約半年的提款升級才能提現。但合并后的MEV提取/交易費收入，是立即可用的。

抵押協議可使用這部分收入建立提款緩沖池。

4、對借貸市場的影響：超大規模ETH抵押衍生品計息代幣

預計在合并后，以太坊抵押衍生品也會成為同ETH、BTC、穩定幣等類似的最主要抵押品。

隨著ERC4626的普及，預計會有非常多的基于以太坊抵押衍生品設計的可組合計息代幣。

基于抵押衍生品的收益策略的普及，會提高DeFi基礎收益率。

5、對機構采用的影響：消除高能耗采用障礙

以太坊過度到POS后，能源消耗將減少99.95%，這在敘事邏輯上會有發生本質改變。

對于考慮可持續經濟的企業和項目，以太坊變成了更好的選擇。不再會因為能源問題而被詬病。

6、對周邊生態的影響：加快分片和L2進程

由于目前以太坊核心開發者大多精力在合并，對分片和其他技術組件開發有所延遲。

在合并后，將釋放大量核心開發者精力，預期分片和L2等未來提高性能的技術組件將更快的發布。

以太坊轉向POS，就像給一架高速飛行的客機更換引擎，難度超高，想想都會讓人熱血澎湃。

這將是一次會記載到人類文明進程的大事件，期待它能如期完成~

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