比特幣:比特幣市場現狀分析：你要如何應對這場熊市

本文將介紹您需要了解的有關比特幣市場現狀的所有信息。

比特幣目前較去年 11 月的歷史最高點下跌了 70%，這是其在其短短 12 年生命周期中最深的價格修正之一。

本文不打算做任何宏觀的批評和鸚鵡學舌眾所周知的事情。全球通貨膨脹是個問題；美聯儲正在提高利率以解決這個問題，同時試圖在不造成嚴重經濟損失的情況下實現“軟著陸”。

讓我們談談相關性。

自 2020 年以來，比特幣與美國聯邦基金利率基本上呈負相關。

它還與美元指數 DXY 呈負相關。同時與納斯達克和標準普爾正相關。

目前，所有這些相關性都不利于比特幣。

《富爸爸窮爸爸》作者：我中意比特幣:金色財經報道，《富爸爸窮爸爸》作者羅伯特·清崎（Robert Kiyosaki）發推稱：“我中意比特幣，因為我不信任美聯儲、財政部或華爾街。”[2021/10/16 20:33:48]

市場已經證明，比特幣不一定是對沖 CPI 通脹的工具，而是對沖貨幣貶值的工具。（下面的相關性）

考慮到這一點，長期資本分配者可能會采取一些方法（大致上）來處理比特幣。

等待貨幣狀況的明顯變化

查看比特幣原生方法來確定估值和動量

無視價格如何，平均分配投資

如果你選擇 #1，我的猜測和你的一樣好；我無法預測美聯儲會做什么。（很少有人這樣做）

如果你選擇 #3，那你不需要關注這篇文章。

對于 #2，希望我能夠幫助思考這些方法并在這個文章中提供一些價值。

關于估值，我認為可以采用兩種通用方法：價格和網絡相關（比特幣原生）估值方法。

億萬富翁Tim Draper：比特幣促進了全球經濟:據Cointelegraph消息，億萬富翁Tim Draper表示，人們已經意識到，他們寧愿要比特幣，也不要法定貨幣。Draper稱，從經濟角度來看，比特幣促進了全球經濟，因為它是一種全球貨幣，它不在乎國界在哪里或與哪個國家無關。[2021/4/24 20:53:08]

下圖是一個簡單的價格結構圖。比特幣在 2017 年的歷史高點上方橫盤修整（這是有史以來第一次），下一個主要支撐位在 12 K-14 K 以下。

查看比特幣的 4 年趨勢和與該趨勢的標準差，這是有史以來第 4 次低于該趨勢。

比特幣也達到了低于其 200 天趨勢的第二低偏差，僅次于 2015 年的熊市。

動態 | 歐洲銀行管理局：泛歐盟規則中應加入對比特幣交易所和錢包服務的規定:據Fortune消息，歐洲銀行監管機構歐洲銀行管理局（EBA）認為立法者考慮制定泛歐盟規則時應加入對比特幣、以太坊等加密貨幣的規則，為消費者提供更好的保護。其表示，“加密錢包和加密貨幣交易平臺等服務并未被現有的歐盟金融服務法所涵蓋，雖然其可能受到某些國家法律的約束，但這些規則在整個集團中并不一致。[2019/1/9]

接下來是網絡統計。這些方法是與比特幣礦工和錢包移動相關的數據（跟蹤行為動態）的組合。

比特幣的市場價格（由邊際買方/賣方 * 供應量設定）低于其實際價格（每枚幣最后支付的價格 * 供應量）。實現價格是市場成本基礎的代表。

低于實際價格（綠色區域）意味著 mkt 總體上處于水下。

應用已實現價格的一種更精細的方法是查看短期和長期持有者。二者的成本基礎交叉已成為良好的觸底信號。他們目前距離交叉點不到 6,000 美元。

Fxstreet分析師：比特幣上漲空間仍然有限:Fxstreet分析師Ken Chigbo，盡管今日比特幣價格仍下跌，但本周的周漲幅是三周以來首次錄得增長，反彈局勢可期。目前比特幣價格震蕩區間在7500-7600美元之間，上漲空間仍然有限。[2018/6/2]

儲備風險可以衡量長期持有人相對于市場價格的信心。這也屬于深度價值領域。

這張圖表著眼于主要穩定幣（USDC+USDT）相對于整體加密貨幣市值的規模。

用作備用金與市場部署量的代表，這是在觸底/累積區域。

好的，現在讓我們談談礦工。我們將討論礦工和市場之間的周期性動態，然后介紹使用礦工動態評估 BTC 的方法。

礦工是比特幣市場中非常順周期的力量。他們在牛市中持有比特幣，在熊市中成為被迫賣家。

從購買礦機到運行有延遲，原因有多種，包括制造/運輸時間和為機器運行建立貨架容量。因此，算力的周期性峰值歷史上落后于比特幣價格峰值的峰值。

芬蘭將拍賣在“絲綢之路”交易中繳獲的2000枚比特幣:芬蘭財政部表示，芬蘭政府近日將拍賣2年前在暗網“絲綢之路”繳獲的2000枚比特幣。芬蘭財政部長Mikko Kangaspunta稱，公開拍賣可以確定買家的身份并保證政府收到法幣支付，持有比特幣的風險也將由政府轉移到個人買家手中。[2018/2/22]

您可以將礦工視為短哈希、難度（算力的二乘積）和能源成本；同時做多比特幣的價格。隨著插入新機器的增加和比特幣的價格下跌，礦工的利潤被壓縮。

現在正在發生同樣的影響，因為礦機在 2021 年末和 2022 年初繼續以激進的速度接入，但比特幣現貨價格下跌了約 70%。最重要的是，還有一個新變量增加了利潤壓縮，即膨脹的能源成本。

查看礦工盈利能力的一種方法是算力價格。（礦工收入/算力價格）

這是自 2020 年底以來的最低水平。

(1/3) 以可操作的方式查看算力的一種方法是查看算力帶狀圖（ribbons）。算力 ribbons 將算力的 30 天和 60 天移動平均值并列，以創建礦工動態動量移動的代理。當 30 DMA 下穿 60 DMA 時，這是一個看跌交叉。

(2/3) 表明礦機正在快速拔出（或礦工投降），因此也降低了開采 1 BTC 的能源成本。看漲交叉是 30 DMA 回到 60 DMA 上方的交叉（以 2021 年夏末為例）。

(3/3) 目前，我們看到了一個看跌交叉，表明我們確實處于礦工投降時期。

(1/2) 在保證金壓縮的情況下，礦工可能會首先關閉不再以盈利方式運營的礦機，然后作為最后的手段，根據他們的個人情況和策略出售他們的一些礦機甚至比特幣持有量。

(2/2）除了算力下降之外，我們實際上在鏈上看到了一些礦工進行拋售，以及比特幣從礦工流入交易所。從那以后，這種行為有所降溫，但這并不意味著他們仍然沒有賣出壓力。

(1/2) 最終，我們應該期待在熊市中幸存下來的礦工會更加強大；（以及比特幣網絡）包括一些可能收購較弱/不太保守的業務。不過，就目前而言，公開市場已經懲罰了礦業股。

(2/2) 在這些低迷的價格下，通過這些礦業股獲得一些更高的 BTC 風險敞口可能不是一個糟糕的主意，具體取決于它們的資產負債表。

可以在此處找到單個公共礦工的出色細分：

結束所有關于礦工的內容，讓我們看一些估值方法。第一個是 termocap 的市值。這比較了比特幣交易價格相對于礦工總安全支出的溢價；并且還針對不斷增長的供應進行了調整。

我們還可以看看我的好朋友 @dpuellARK 創建的 Puell Multiple。

這將發行的美元價值與發行的 365 DMA 進行比較，以衡量礦工的盈利能力。

最后一個感興趣的話題是危機傳染。這從 Luna 開始，傳播到 3 AC，然后是主要的貸款機構。很難自信地說一切是否都結束了，但有一件事是肯定的：一旦消除了所有的杠桿和不良投資，加密行業將會變得更加強大。

話雖如此，這種強制拋售的主要部分似乎已經發生，至少目前是這樣，通過多種措施發生了一些重大的投降（強制拋售 + 基金贖回）。

來源：DeFi之道

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