OIN:Coinbase Ventures Q2投資總結：看好鏈游 Web3機會遠比大多數人意識到的要大

與之前的經濟衰退一樣，批評者再次自信地宣布加密貨幣已死。然而Coinbase認為，以他們在行業中的地位來看，眾多杰出的創始人們還在不知疲倦地推動這項技術向前發展。隨著整個金融系統和世界數字化，Coinbase仍堅信加密和Web3中的機會遠比大多數人意識到的要大。

本文圍繞區塊鏈揭示了加密貨幣的主要趨勢，是來自 Coinbase Ventures & Corp Dev 整個團隊的工作和見解，由 Connor Dempsey 撰寫，PANews Zen對原文進行了翻譯。

本文綱要：

Coinbase Ventures 的二季度交易的投資環比下降 34%，這反映了當下風險投資領域的整體步伐，但交易活動保持同比去年同期增長 68%，相比去年一年風險業務穩定增長。

在觀察到的主要趨勢中，我們認為 Web3 游戲將迎來下一波加密用戶浪潮，來自 Web2 游戲的經驗豐富的創始人將繼續涌入該領域。

我們很高興 Web3 用戶應用程序能夠顛覆 Web2 的“強制模式”并讓用戶控制他們的受眾和社區。

Solana 生態系統繼續顯示出令人印象深刻的勢頭和開發者的吸引力。

加密行業正在大規模改進用戶體驗，這將消除復雜操作并提供與 Web2 相當的體驗。

美國仍然是我們投資組合中大部分公司的所在地，新加坡、英國、德國和印度都建立了令人印象深刻的創新中心。

今年 CeFi 貸方表現不佳，DeFi 借貸平臺具有彈性。

拋開當前的價格走勢不談，我們仍然堅信加密和 Web3 中的機會遠比大多數人意識到的要大。

2022 年上半年對所有市場來說都是動蕩的。道瓊斯指數和標準普爾指數經歷了自 1962 年和 1970 年以來最糟糕的上半場表現。納斯達克指數出現了自 2008 年以來最糟糕的一個季度。比特幣經歷了自 2011 年以來最糟糕的一個季度，DeFi TVL 從高點下跌了 70%，6 月 NFT 銷售額跌至前所未有的水平一年內。

數據：由于監管因素，Binance和Coinbase市場份額出現下降:金色財經報道，隨著美國監管機構以涉嫌違反聯邦法律為由對Binance和Coinbase進行審查，Binance和Coinbase平臺似乎正在迅速失去市場份額。區塊鏈分析公司Kaiko報告稱，Binance現貨市場份額已從今年早些時候的64%降至50%。過去7個月下降了22%，Coinbase也遭遇了類似的命運，在同一時期從8%跌至5.5%。[2023/7/27 16:01:53]

加密市場混亂的核心部分源于 5 月份600億美元的 Terra 生態系統的崩潰。這導致了一個100億美元的加密基金（三箭資本）的內爆。此外，據透露，三箭資本從一些最大的加密貨幣中心化貸方那里大量借款，由于無法收回這些貸款，其中一些貸方被迫破產。

宏觀市場的低迷也滲透到了風險投資領域。

風投市場情況

更廣泛的風險投資市場在第一季度開始出現降溫跡象，總資金自 2019 年第二季度以來首次下降。這一趨勢在第二季度持續，風險投資總額下降 23%，為十年來最大跌幅。本季度還看到像 Klarna 這樣的后期公司進行了融資（PANews注：瑞典金融科技公司Klarna以67億美元的估值完成8億美元融資）。這是時代的進一步標志。

加密風險投資在第一季度仍然創下紀錄，但正如我們在上一篇文章中所寫的那樣，我們已經開始看到預計將在第二季度出現的放緩跡象。果然，來自 The Block 的 John Dantoni 的數據顯示，加密風險投資資金減少了 22%：這是兩年來的第一個下降的季度。

在第二季度，Coinbase Ventures 繼續躋身加密領域最活躍的投資者之列，但交易速度也很緩慢，總數量環比下降 34%，從 71 家降至 47 家。盡管與 21 年底和今年第一季度的狂熱步伐相比有所放緩，我們的第二季度活動仍同比增長 68%；表明我們風險投資業務的整體增長。

Tether：紐約將公司財務文件提供給CoinDesk，包括客戶和銀行對賬單的詳細信息:金色財經報道，Tether周四表示，紐約總檢察長已向加密媒體CoinDesk提供了有關該公司業務的信息，這些信息是在2021年與紐約州達成和解的過程中收集的。2021年2月，NYAG與Tether達成協議，停止與紐約居民的活動，并支付1850萬美元的罰款。調查發現，Tether有時缺乏銀行服務，其穩定幣并不總是以1:1的現金支持。不久之后，CoinDesk向NYAG提交了一份信息自由法請求，要求提供調查期間收集的文件。最初Tether反對這一要求，但今天表示已放棄反對。

據知情人士透露，這些文件包括許多當時是Tether客戶的個人姓名。Tether在一篇博客文章中表示:“如果正確閱讀和解釋，公布的信息只能公開證明Tether業務的合法性及其儲備的存在。”[2023/6/16 21:40:35]

下跌在很大程度上反映了整體市場狀況——隨著市場的波動，我們看到許多創始人重新考慮或暫停他們的融資，特別是在后期輪次。我們看到，除非絕對有必要，否則許多公司都會放棄融資，而且前提是他們有信心能夠顯示出必要的增長，從而證明新一輪融資是合理的。

拋開黯淡的宏觀環境不談，仍然有很多高質量的創始人在我們最活躍的種子階段籌集資金。拋開我們投資領域的價格走勢不談，我們可以看到正在繼續構建的實際實用程序的范圍，并描繪出一幅充滿希望的未來圖景：一個擁有一系列充滿活力的 Web3 用戶應用程序、改進的用戶體驗、強大的 DeFi 市場、可擴展的L1/L2 生態系統，以及開發人員構建下一個殺手級應用程序所需的所有工具。

Filecoin基金會：FIP-0056提案已被拒絕:金色財經報道，Filecoin基金會在社交媒體上稱，經過一段時間的廣泛社區反饋和審議，FIP-0056 提案已被拒絕。[2023/4/7 13:48:59]

以下是我們的活動在第二季度的細分情況。

現在，讓我們看看一些突出的主題。 （* 表示 Coinbase Ventures 投資組合公司）

即將到來的區塊鏈游戲時代

隨著 Axie Infinity 活動的迅速崛起和后續的衰落，許多專家都“幸災樂禍”地迅速將區塊鏈游戲視為曇花一現的潮流。正如我們在去年 9 月所寫的那樣，Axie 正在經歷一個積極的反饋循環，如果推動游戲的熱情消退，這種循環可能會變成消極的，這最終發生了。無論如何，Axie 在一個月內就實現了近 10 億美元的銷售額，并以幾乎為零的營銷預算吸引了 200 萬的日活。這讓整個游戲世界都注意到了這個新垂直領域的力量。

據估計，全球有超過32億的游戲玩家，我們堅信 Web3 游戲將迎來下一波大規模的加密用戶浪潮。 Web3 游戲在第二季度仍然是一個重要的投資領域，據The Block 預估，該領域籌集了超過26億美元的資金。我們過去幾個季度的活動只會堅定我們的信念。

正如我們在第一季度看到的那樣，在 Web2 游戲方面擁有良好記錄的創始人繼續接受這一類別。例如，如Azra games*便是由價值超14億美元的手機游戲《星球大戰銀河英雄》的創造者制作。他們的目標是打造一款具有強大游戲內經濟且仍能獲得主流吸引力的戰斗 RPG 游戲。該空間還吸引了游戲流媒體平臺 Twitch 的聯合創始人Justin Kan，該平臺以10億美元的價格賣給了亞馬遜。 Kan的新公司 Fractal* 正在為 NFT 游戲資產建立一個市場。

NEAR官方回應傳言：尚未確認上線Coinbase:12月21日，推特網友Roman Kashtanov稱“NEAR ready to Coinbase”，并附上了相關截圖。經核查，該推特右圖顯示內容實際為Rosetta Construction API，其作用是為基于網頁或瀏覽器的加密錢包提供接口。

NEAR官方成員在社群內回復稱，“不清楚此人是誰……推特上很多都是單方面的想法。我們目前確認沒聽說這事，我感覺也滿驚訝的，國外同事再睡覺，等我們先確認。”隨后社群又開始傳播Coinbase辟謠該消息的圖片，經查實，此為PS圖片。Coinbase并未就此事予以回應。

此前消息，Coinbase啟動了開源項目Rosetta資助計劃，Rosetta是一種開源規范和工具集。目前，Rosetta工具已完成（或正在開發）在BTC、 ETH、Filecoin、Celo、NEAR等項目中的應用。[2020/12/21 15:56:18]

像 Venly* 這樣的公司將通過一套工具來讓 Web2 游戲開發人員無縫地跨入 Web3。成熟的游戲巨頭甚至已經開始出現，如Fortnite 創建者 Epic Games 現在允許基于 NFT 的游戲進入其游戲商店。

該行業需要一段時間才能成熟，但越來越清楚的是，區塊鏈游戲將在未來成為一個龐大的類別。Coinbase預計將更加關注可持續經濟和游戲玩法，為 NFT 注入更熟悉的 Web2 游戲體驗。

重新布線 Web2

除了游戲之外，下一代 Web3 用戶應用程序正在努力顛覆 Web2 的強制模式，并讓用戶能夠控制他們的受眾和社區。我們特別興奮的一家公司是 Farcaster*：一個由 Coinbase 校友 Dan Romero 和 Varun Srinivasan 創立的充分去中心化的社交網絡。他們的早期產品類似于 Twitter，但主要區別在于讓用戶擁有與其受眾的關系。

Hotcoin Global與飛月學院達成戰略合作 共建學習型合約社區:2020年7月23日，飛月學院與Hotcoin Global(熱幣全球)達成戰略合作，雙方就共建學習型合約社區深入探討，充分交換意見并達成共識。雙方將整合優勢資源，建立深層次的戰略合作關系，在內容輸出、社區建設、業務拓展等方面，深度展開合作，攜手共創美好合約市場。

據介紹，飛月學院是集區塊鏈行業知識普及、高端社區資源共享、區塊鏈教育培訓一體化的綜合學院。整合區塊鏈產業卓越人才，運用先進的管理理念，與用戶共贏的合作方式，通過教育培訓促進區塊鏈產業生態健康發展。[2020/7/23]

Farcaster 是一種開放協議，類似于電子郵件 (SMTP)。雖然 Farcaster 已經在該協議上構建了第一個社交應用程序，但其他開發人員可以構建相互競爭的客戶端，就像我們擁有 Gmail 和 Apple iCloud 一樣。雖然你不能將 Twitter 關注者帶到 TikTok，但有人可以在 Farcaster 協議上構建一個 TikTok 替代品，Farcaster 用戶可以將他們的關注者帶到一個新的差異化平臺。用戶不僅可以更好地保持對受眾的所有權，而且還為更一致的貨幣化打開了大門。大多數廣告支出直接流向 Twitter、Instagram 等社交平臺，而擁有大量追隨者的 Farcaster 用戶可以直接跨平臺通過其受眾獲利。

我們感到興奮的另一項投資是 Highlight.xyz*，它處在 Web3 和音樂蓬勃發展的交匯處。 Highlight 將讓音樂家創建他們自己的支持 web3 的粉絲俱樂部/社區（無需編碼），包括代幣門檻、訪問 NFT 空投、商品等。 Highlight 加入了 Audius*、Sound.xyz*、Mint Songs* 和 Royal* 等其他Coinbase Ventures投資組合，所有這些都為音樂家提供了與粉絲群建立聯系并從中獲利的新途徑。

總而言之，我們仍然對Web3的潛力感到興奮，它可以為社交媒體、音樂等領域重新設想已確立的Web2模式，并最終將權力還給創作者。

Solana的崛起

在我們第二季度的活動中值得注意的是 Solana 生態系統背后的持續動力。雖然以太坊和 EVM 仍然是開發者牽引力和兼容應用程序的王者，但我們注意到早期團隊對Solana的重視有一個明顯的趨勢。總而言之，我們在第二季度完成了 10 筆基于Solana的交易。

鑒于Solana智能合約是用Rust語言編程的，而不是EVM的 Solidity與語言，創始團隊通常會在其中一種或另一種中進行選擇。越來越多的團隊從一開始就選擇同時支持 EVM 和 Solana——比如最近增加的Coherent和Moralis。我們已經看到其他公司從EVM開始并選擇完全過渡到 Solana，而上文提到的Fractal從一開始就選擇在Solana上構建。

此外，多個大型基金已公開表示支持生態系統，這表明Solana的持久力是真實的。然而，公鏈的活力（Solana保持在線的能力）仍然是 Solana 團隊需要解決的首要問題。

用戶體驗是一切

長期以來，整體笨拙和脫節的加密用戶體驗一直是用戶選用時的障礙。想想用戶執行典型交易必須做什么：將法定貨幣轉換為加密貨幣，將加密貨幣轉移到錢包，將加密貨幣橋接到他們選擇的網絡，然后最終執行交易。

在第二季度，我們投資了多個團隊（尚未宣布），致力于簡化和垂直化整個散戶交易過程。很快，在加密和 Web3 中構建的開發人員將能夠通過幾行簡單的代碼和一組標準 API 部署整個事務堆棧。

最終未來結果將是，例如，用戶可以通過單擊執行 DEX 交易，在后臺，法定貨幣將被轉換為加密貨幣，轉移到錢包，橋接到 L1/L2，然后執行交換并將資產托管在他們選擇的錢包中。所有的復雜性都將被模糊化，我們將擁有與 Web2 相當的用戶體驗——將釋放巨大的潛能。

建設者在哪里？

本季度，我們研究了我們投資的創始團隊的所在地。雖然加密是一個全球性行業，但不出所料，我們的創始團隊最大的集中地來自美國——我們356家投資組合公司中有64%來自美國；監管機構更有理由促進而不是抑制這個快速增長的行業。

新加坡已成為亞洲許多團隊建設的基地。與此同時，英國和德國是不斷增長的中心的所在地，政策制定者積極努力實現提高監管透明度。印度的創始團隊給我們留下深刻印象，我們預計他們將在未來的加密技術應用中發揮重要作用（CBV 投資組合公司 Frontier，在印度擁有 30 名工程師，構建了一個出色的移動端優先的DeFi聚合器，支持20多個鏈和超過45個協議）。

本季度，我們也很高興支持由前Coinbase員工創立的五個團隊，包括前面提到的Coherent和Farcaster，以及其他三個尚未公布的團隊。我們很自豪能夠繼續支持在 Coinbase 接受世界級加密教育的員工，并繼續他們創建世界級公司和項目。

總結

雖然未來有很多令人興奮的事情，但現在也有很多教訓需要學習。當前的加密危機類似于我們在傳統金融中看到的危機。中心化貸方和三箭資本運作的不透明性導致貸方無法正確評估其交易對手的風險。貸方不知道其他人向3AC借了多少，也不知道3AC承擔了多少杠桿和風險。投資者不知道他們總共面臨多少風險。當市場對貸方和 3AC 都不利時，貸方的資產負債表上出現了巨大的漏洞，而投資者只能束手無策。

然而，與面臨破產的中心化貸方相比，重要的是要注意藍籌DeFi借貸方Aave、Compound和MakerDAO的運作順利。每筆貸款及其條款都在鏈上保持透明，讓所有人都能看到，當抵押品水平低于閾值時，抵押品就會通過智能合約自動出售，貸款人也會得到償還。同樣的代碼還促使，Celsius被迫向 Aave、Compound 和MakerDAO償還4億美元的貸款——不需要法院命令（盡管過度抵押發揮了作用）。總而言之，它是去中心化金融的有力證明。

這只是說，我們很容易對當前的價格走勢感到灰心，而忘記我們在短期內已經取得了多大的進步。當上一次熊市來襲時，最受歡迎的用戶應用程序是Crypto Kitties。如今，有比我們數不清的更深刻、更有影響力的創新。DeFi、NFT以及豐富的 DAO生態系統，都是近兩年才出現的，甚至走到了一起，在世界舞臺上產生了真正的影響。同時，Layer2 擴展解決方案終于出現了，它可以將我們從撥號階段帶入寬帶階段，能夠支持豐富的用戶應用程序，只需簡單的 UX 即可啟動。

與之前的經濟衰退一樣，批評者再次自信地宣布加密貨幣已死。然而，從我們在行業中的地位來看，我們看到杰出的創始人不知疲倦地推動這項技術向前發展，這讓我們感到振奮。隨著整個金融系統和世界數字化，我們仍然堅信加密和 Web3 中的機會遠比大多數人意識到的要大。

作者：Zen

來源：panewslab

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