LUC:LUCIDA：500萬行數據盤點Crypto三年大牛市

從2020年開始，整個加密貨幣市場經歷了一波巨大的牛市，這波牛市浪潮也讓很多賽道和熱點下的資產獲得了巨大的漲幅，不乏千倍幣甚至萬倍幣。

LUCIDA是一家Crypto領域的量化對沖基金，隨著市場慢慢轉熊，我們將對這一整輪牛市做一次完整地復盤，通過對海量數據的挖掘，發現市場規律，從歷史中學習。并且，LUCIDA將發布一系列的投研文章，本文是整個系列文章的第一篇：《500萬行數據盤點三年大牛市》

數據的獲取與預處理

第一步就是獲取數據，我們從CoinMarketCap上獲取了市值前3000名的所有幣種數據，共計500余萬行。

每個幣種有七個Columns：Date、Open、High、Low、Close、Volume、MarketCap。

為了后續分析，我們對數據做了預處理工作：

Pudgy Penguins地板升至2ETH，團隊或被Luca Nets收購:4月2日消息，據Opensea數據，Pudgy Penguins交易量短時上漲，24小時成交量上漲119.09%，地板升至2ETH。一位買家在Gem平臺購買了13個該系列NFT。

據悉，Pudgy Penguins或已更換管理團隊，其團隊成員在推特上透露該項目已被推特名為@LucaNets的投資人收購。此前消息，3月28日，OpenSea曾短時下架又快速重新上架Pudgy Penguins系列，或系團隊更新更換合約所致。[2022/4/2 13:59:35]

修改異常值、填補空值

去除穩定幣資產

去除wBTC、renBTC等錨定資產

去除因盤口深度太差而被大幅插針的資產

去除市值過小、流動性過差的幣種

新加坡WBF交易所即將上線LUC:據官方消息顯示，WBF交易所即將上線LUC,并在創新區上線LUC/USDT交易對。

旅游生態公鏈，以實現區塊鏈旅游為主，全面打造定制游，反向游，大眾化游，實現區塊鏈的吃喝玩樂游購娛為一體的商業模型。旅游景點的無縫連接和價值錨定，讓用戶有更加安全、便利、保護隱私的體驗，同時給商家更好的連接、宣傳和便捷的結算，從而帶來全新體驗。[2021/5/20 22:24:09]

未統計NFT資產

最終，符合我們統計條件的幣種是952個。

我們以2020年1月1日-2022年5月24日作為統計周期，找到了漲幅最高的TOP100幣種，具體如下：

漲幅最高的是ShibaInu，漲幅為96482030.32%，當前市值排名第19。

牛市并不是隨便買都能跑贏大盤

動態 | TREELION（創益）與支付平臺Blucon達成戰略合作:TREELION CEO葉廣濤先生于IFIC Seoul公布TREELION推出社區節點計劃TRNode，Blucon成為響應TRNode計劃第一家公司，成為TREELION韓國地區的超級節點之一，雙方于峰會現場簽署了MOU戰略合作協議。[2019/10/14]

我們再計算一下最大漲幅的中位數，為2002.23%。

如果我們以BTC作為指數，那么β收益就是1259.27%，對比α收益的中位數2002.23%，β收益并沒有跑輸α收益太多。

所以，真相也許并非如大家所想，“牛市隨便買都能跑贏大盤”。從數據來看，購買小幣種資產時是需要認真選幣且擇時的，如果選幣和擇時做不好，收益可能還不如拿著BTC不動。

接下來我們來計算，所有幣種最大漲幅的“開始時間”、“結束時間”與“持續時間”。這本質是討論購買小幣種的擇時問題，“什么時候抄底？”、“什么時候逃頂？”。

動態 | 警惕賭博詐騙平臺luckxrolls，只能充值無法提現:據CoinHunter監測，平臺luckxrolls在Telegram平臺進行頻繁推廣詐騙活動，不法分子私聊用戶謊稱自己是平臺內部員工，宣稱“只贏不輸”。該平臺打著區塊鏈名義允許用戶使用數字貨幣（BTC、ETH、LTC）進行充值下注，但實際是一個“非公開、中心化”的平臺，資金管理和游戲規則完全不透明。此外，平臺會根據用戶賬戶余額不斷設限提高用戶提現門檻，導致用戶在平臺只能充值無法提現，CoinHunter在此提醒廣大用戶保持警惕，避免上當受騙。[2019/8/15]

上圖是“最大漲幅的開始時間的頻數”，x軸為時間，y軸為頻數，圖中的柱表明：幣種都是在什么時間見底的。見底時間集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”慘案之后見底。

第二張圖是“最大漲幅的結束時間的頻數”，x軸為時間，y軸為頻數，圖中的柱表明：幣種都是在什么時間見頂的。絕大部分的見頂時間集中在2021年4月和2021年11月，與比特幣的見頂時間基本一致。

所以從統計上看，小幣種走獨立行情是少數，事實上還得看大餅臉色，如果對小幣種的走勢把握不大，不如看著大餅買小幣。

時間才是高收益的朋友

接下來統計時間間隔的頻數，時間間隔是用最大漲幅中，“最高價出現的時間”-“最低價出現的時間”，再統計頻數。

我們發現，柱狀圖中的高點集中在20天之內和400天左右，也就是說，幣種見頂的情況可以簡單粗暴地分成兩大類：

1、開盤即高點

2、一年之后出現最高點

如果你想享有牛市的高收益，長期持倉不動可能才是最正確的選擇。

算完了收益，我們接下來再來計算風險。

首先是計算最大回撤，這里的最大回撤指的是“發生在最大漲幅期間的最大回撤”，或者說是“牛市過程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。

最大回撤的平均值和中位數分別為50.63%和57.02%，也就是說，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斬的心理準備，承受住比較大的浮虧。

并且，最大回撤的中位數為31天，平均值是43天，最長的最大回撤發生了322天，也就是說，在牛市，你平均會被套超過一個月，甚至有可能被套一年。

當比特幣高位橫盤或高位滯漲時，是小幣種低吸高拋或減倉的好機會

接下來我們統計一下最大回撤通常是什么時候發生的。

下圖是最大回撤開始時間的頻數，圖中兩個明顯的波峰集中在2020年8月與2021年2-4月。

2020年8月與2021年2-4月，這兩個時間段，比特幣的走勢表現為高位橫盤或者高位滯漲，也就是說，在牛市中，當比特幣呈現高位橫盤或者高位滯漲的狀態，小幣種通常會發生比較大的回撤，這也要歸因于小幣種“高彈性”的特質。

高位巨振后的新高，或是市場走熊前的回光返照，快跑

最大回撤并不意味著牛市的終結，前文中提到，牛市的第一次終結發生在2021年4月，比起2021年2月集中發生的最大回撤，要晚了2個月。

所以，小幣種在高位發生大幅下跌并非偶然，通常是見頂前的征兆，即便價格再創新高，也大多是陷阱，而絕不是機會。

總結

我們通過數據，從收益與風險兩大部分概括性地分析了過去三年的這輪牛市，從數據中，我們提煉了一些觀點，有些符合我們舊的認知，也有些顛覆了我們的認知或讓我們對市場產生了新的理解，數據會從更客觀和更高緯度的視角讓我們重新了解市場。

本文相對比較概括性，除了本文以外，圍繞這輪大牛市，我們將從“二級市場投資”和“數據”的角度撰寫更多的投研報告，包括但不限于：

不同賽道分析

不同生態分析

小幣種策略分析

投資機構業績分析

如果此時正在看文章的你對選題有興趣，想和我們一起做研究，請發郵件到聯系我們，此外商務合作、獲取數據、內容轉載也可以聯系這個郵箱，并注明來意，感謝。

關于LUCIDA

LUCIDA是一家Crypto領域的量化對沖基金，主體位于開曼群島，在2018年4月進入Crypto市場并進行二級市場投資，主營CTA、統計套利、期權等金融衍生品策略，同時為高凈值客戶提供資管服務，不定期發布深度投研報告。

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