COIN:Coinbase Ventures 二季度分析：熊市之中還有哪些投資機遇

前言：市場已經進入了動蕩的時期，大量完成募資的 VC 正在按兵不動，項目估值開始下降。但真正經歷過牛熊的 VC 都知道，優質的百倍、千倍乃至萬倍的項目，往往都是來自于熊市價格尚未發現時的機遇。作為市場上最活躍的 VC Coinbase Venture, 他們對二季度有哪些分析與展望，值得關注。

原始鏈接：

https://blog.coinbase.com/coinbase-ventures-q2-investment-memo-857dd8ec7627

Coinbase Ventures 的交易活動反映了風險投資領域的整體步伐，季度環比下降 34%。業務活動同比增長 68%，反映了我們的風險業務在過去一年的穩步增長。

在觀察到的主要趨勢中，我們相信 Web3 游戲將引領下一波加密浪潮，來自 Web2 游戲的經驗豐富的創始人將繼續涌入該領域。

我們很高興 Web3 用戶應用程序能夠顛覆 Web2 的俘虜模式，讓用戶能夠控制他們的用戶和社區。

Whale Alert：2113枚BTC從未知錢包轉入Coinbase:金色財經報道，據WhaleAlert數據顯示，2113枚BTC（約39,131,506美元）從未知錢包轉入Coinbase。[2022/9/19 7:06:24]

Solana 生態系統繼續展現出令人印象深刻的勢頭和吸引力。

加密技術正在進行大規模的用戶體驗改進，這將消除復雜性，并提供與 Web2 相同的體驗

美國仍然是我們投資組合中大部分公司的所在地，新加坡、英國、德國和印度都建立了令人印象深刻的創新中心。

今年 CeFi 的放貸機構表現不佳，而 DeFi 的放貸平臺卻很有彈性。

拋開當前的價格走勢不談，我們仍然相信加密和 Web3 的機會比大多數人意識到的要大得多。

2022 年上半年，所有市場都動蕩不安。道瓊指數和標普指數上半年表現為 1962 年和 1970 年以來最差。納斯達克指數經歷了自 2008 年以來最糟糕的一個季度。比特幣經歷了自 2011 年以來最糟糕的一個季度，DeFi TVL 從高點下跌了 70%，6 月份的 NFT 銷量跌至一年來從未見過的水平。

觀點：Coinbase比特幣溢價回升，表明機構投資者正在重返市場:7月8日消息，CryptoQuant CEO Ki Young Ju發推稱，最新數據顯示，Coinbase的比特幣溢價似乎正在恢復。該指標的復蘇是市場購買力回升和鯨魚用戶積累的直接標志。隨著市場上購買量的增加，交易員和投資者正在推高溢價。

Coinbase Premium可以用來確定來自美國的機構和散戶交易員的情緒，因為它反映了主要由大型加密貨幣投資者使用的Coinbase Pro交易平臺的折扣或溢價。在加密貨幣暴跌期間，該指標出現了歷史上最強勁的下跌之一，這表明Coinbase上的做市商很難在市場上找到足夠的流動性，這導致了大幅折價。（U.Today）[2022/7/8 2:00:16]

今年 5 月，價值 600 億美元的 Terra 生態系統崩潰，這是加密市場混亂的一個核心部分。這導致了規模為 100 億美元的加密 Token 基金 (Three Arrows Capital) 的崩盤，該基金對 Terra 進行了杠桿交易，并有一些其他不利的交易 (GBTC, stETH)。接下來，有消息稱，三箭資本從一些最大的加密 Token 中心化放貸機構借入了大量資金，由于無法收回這些貸款，其中幾家銀行被迫破產。

58COIN交割合約24H行情9:00播報:截至9:00，據58COIN交割合約行情：

BTC合約現報價10100.88美元，較現貨貼水15.45美元，24h漲跌幅-1.99%。成交量159111.60萬手，成交額3190232.28萬美元，當前持倉總量88.70萬手，較上一交易日變化-11.37萬手。

EOS合約現報價2.75美元，較現貨貼水0.0048美元，24h漲跌幅-2.96%。成交量270.62萬手，成交額1489.85萬美元，當前持倉總量355.15萬手，較上一交易日變化-12.14萬手。

ETH合約現報價338.20美元，較現貨貼水0.44美元，24h漲跌幅-2.75%。成交量1595.04萬手，成交額26827.58萬美元，當前持倉總量121.38萬手，較上一交易日變化-12.56萬手。[2020/9/9]

宏觀市場的低迷也影響到了風險投資領域。

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Bitcoin Advisory創始人：比特幣帶來的自由多于政客和銀行:比特幣咨詢公司Bitcoin Advisory創始人Pierre Rochard剛剛發推稱，比特幣給你的自由要比政客和銀行給你的更多。[2020/7/14]

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這種下降在很大程度上反映了整體市場狀況——隨著市場的波動，我們看到許多創始人反思或暫停了他們的融資，尤其是在后期階段。我們看到，除非絕對必要，否則許多公司會放棄融資，即使是這樣，前提是他們有信心能夠顯示出必要的增長，從而證明新一輪融資是合理的。

拋開低迷的宏觀環境不談，在我們最活躍的種子階段，仍有很多高質量的創始人在進行融資。從價格走勢看，我們投資的領域顯示了持續構建的實際效用范圍，并描繪了一幅充滿希望的未來圖景：一個充滿活力的 Web3 用戶應用陣列，改進的用戶體驗，健壯的 DeFi 市場，可擴展的 L1/L2 生態系統，以及開發人員構建下一個殺手級應用所需的所有工具。

這是我們在第二季度的布局。

動態 | Coinbase前副總裁Adam White加入Bakkt擔任COO:據theblockcrypto消息，知情人士透露，Coinbase前副總裁Adam White正在加入數字貨幣交易所Bakkt擔任首席運營官（COO）。據此前消息，Adam White從Coinbase離職。White離職的時機十分微妙，Coinbase交易所現階段正努力想要留住那些對沖基金和機構客戶。White對此不予置評。[2018/10/12]

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現在，讓我們看看一些突出的主題。

正如我們在第一季度所看到的那樣，在 Web2 游戲領域擁有良好業績的創始人將繼續擁抱這一類別。例如 Azra games 便是由 14 億美元以上的手機游戲《星球大戰銀河英雄》的創造者所創建的，他們的目標是創造一款帶有強大的游戲內部經濟并能夠吸引主流玩家的戰斗 RPG 游戲。該領域還吸引了游戲流媒體平臺 Twitch 的聯合創始人 Justin Kan，后者以 10 億美元的價格被亞馬遜收購。Kan 的新公司 Fractal 正在為 NFT 游戲資產打造一個市場。

像 Venly 這樣的公司將為 Web2 游戲開發人員提供一套工具，讓他們無縫地跨越到 Web3，從而火上澆油。老牌游戲公司也開始參與進來，《堡壘之夜》的開發商 Epic Games 現在允許非主流游戲進入其游戲商店。

這一領域的成熟還需要一段時間，但越來越明顯的是，區塊鏈游戲在未來將成為一個巨大的類別。我們期待著對可持續經濟和游戲玩法的更多關注，從而將 NFT 與更熟悉的 Web2 游戲體驗融合在一起。

另一項讓我們興奮的投資是 Highlight.xyz，它位于 Web3 和音樂蓬勃發展的交匯處。Highlight 將讓音樂人創建他們自己的 Web3 支持的粉絲俱樂部/社區(不需要編碼)，包括 Token 門控、使用 NFT 空投、商品等。高光加入其他 CBV portcos 如 Audius，Sound.xyz， Mint Songs 和 Royal，所有這些都為音樂人提供了與粉絲建立聯系和盈利的新渠道。

總而言之，我們仍然對 Web3 的潛力感到興奮，它可以為社交媒體、音樂等領域重新設想已確立的 Web2 模式，并最終將權力還給創作者。

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考慮到 Solana 智能合約是用 Rust 來編碼的，而不是 EVM 的 Solidity，創始團隊經常在兩者之間做出選擇。我們看到越來越多的團隊從一開始就選擇同時支持 EVM 和 Solana——比如最近增加的 Coherent 和 Moralis。我們已經看到其他公司從 EVM 開始，并選擇完全過渡到 Solana，而上面提到的 Fractal 選擇從一開始就在 Solana 的基礎上發展。

此外，多家大型基金已經公開表示支持該生態系統，這表明 Solana 的持久力是真實的。然而，鏈的活力 (使 Solana 保持在線的能力) 仍然是 Solana 團隊需要解決的首要問題。

在第二季度，我們已經投資了多個團隊(尚未宣布)，致力于簡化和垂直化整個零售交易過程。很快，加密和Web3的開發人員就可以通過幾行簡單的代碼和標準的api集部署整個事務棧。

最終的結果將是，例如，用戶可以在一次單擊中執行 DEX 事務。在后臺，法幣將被轉換為加密 Token，移動到錢包，橋接到 L1/L2，然后執行互換，并將資產保存在他們選擇的錢包中。所有的復雜性都將被模糊化，我們將擁有與 Web2 相同的用戶體驗——一個大規模的解鎖。

新加坡已經成為許多亞洲團隊建設的基地。與此同時，英國和德國擁有越來越多的金融中心，政策制定者積極致力于監管透明度。我們對印度的創始團隊印象深刻，我們希望他們在未來的加密技術應用中發揮重要作用 ( CBV 投資組合公司 Frontier，在印度擁有 30 名工程師，已經建立了一個很棒的移動第一 DeFi 聚合器，支持 20+ 鏈和 45+ 協議)。

本季度，我們還很高興地支持了 5 個由前 Coinbase 員工創建的團隊，包括前面提到的 Coherent 和 Farcaster，以及其他 3 個尚未宣布的團隊。我們很自豪能夠繼續支持在 Coinbase 接受世界一流加密教育的員工，并繼續創建世界一流的公司和項目。

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