ETH:合并前夕，ETH還值得投資嗎？

合并標志著以太坊從PoW到PoS的全面過渡。自EIP-1559實施以來，以太坊執行層的礦工平均每日收益為15135ETH，這些收益通常會形成對ETH價格的拋壓，因為：

礦工的運營成本很高

礦工不能選擇質押

Jake Chervinsky：以太坊合并沒有使ETH看起來更像一種證券:金色財經報道，美國非盈利組織區塊鏈協會政策主管Jake Chervinsky在社交媒體上稱，不是法律建議，但真正了解美國證券法的人會告訴你，以太坊合并不僅沒有使ETH看起來更像一種證券，而且事實上是一個重大的降低風險事件。

金色財經此前報道，美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler表示，股權證明（PoS）加密貨幣可以被視為證券，其中包括在周四完成向PoS系統轉變后價值2000億美元的以太坊網絡。[2022/9/16 7:02:07]

ETHETH通貨膨脹

以太坊合并進度完成98.86%，全網平均算力降至891.36TH/S:9月6日消息，據OKLink多鏈瀏覽器“以太坊合并倒計時”頁面顯示，當前以太坊合并進度已完成98.86%，按照當前網絡情況計算，合并預計將于9月15日進行。當前以太坊全網平均算力891.36TH/S，較5月峰值下降15.5%。其中Top5 礦池擁有530.71TH/S算力，占比全網算力 91.8%。[2022/9/6 13:11:18]

合并后，使用目前的ETH質押量和EIP-1559以來的平均MEV和Tips計算，估計驗證人的收入將達到每天3,277ETH。

礦企GryphonDigitalMining擬與上市公司Sphere3D合并上市:專注使用可再生能源開采比特幣的私營公司GryphonDigitalMining宣布已與數據管理解決方案公司Sphere3D簽訂合并計劃，合并后的公司GryphonDigitalMining將利用Sphere3D專有的企業解決方案來優化和拓展Gryphon的挖礦業務。Gryphon表示，預計合并將于今年3季度完成，但須經雙方公司股東的批準和合并發行的股份注冊聲明經美國證券交易委員會后生效，另外，合并發行的股份將在納斯達克上市。[2021/6/7 23:16:55]

但在PoS中，礦工出售ETH的想法不會那么強烈，因為：

運營成本較低；

驗證者可以通過質押來獲取更多收益；

ETH往往會出現通貨緊縮；

對于眾人來說，一個常見的誤解是，早期質押者會在合并完成后立即尋求變現，獲利了結，造成拋壓。雖然最終，這些浮盈都會拋給市場，但ETH為了盡量排除投機分子，這些浮盈都只能在合并后的6-12月的上海硬分叉才會被允許提現。

況且，在取消質押時，也會有一個退出隊列，所以不太可能出現大規模的拋壓。區塊獎勵在硬分叉之前也將是不流動的，導致每天的流動發行量只有1,777個ETH，而今天PoW的發行量為15,135個。

當然也會存在一些與合并有關的風險，但PoS網絡中區塊獎勵的減少、基本費用的燒毀、PoW區塊獎勵的取消以及非流動性的驗證者區塊獎勵，這些對應措施的結合，使得投資ETH的論點令人信服。

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