APY:通過貸款獲得被動收入的完整指南

CoinMarketCapAlexandria研究了如何通過借出您的加密資產來產生被動收入。借貸協議對整個加密行業至關重要。它們是負責將生態系統中的兩類用戶聚集在一起的貨幣市場：貸方和借方。

對于希望從現有資本借入額外資本的用戶，他們可以在這些協議的幫助下這樣做。

這里有一個簡單的交易：貸方將其資產提供給貸款池。借款人進來并通過提供抵押品從該池中取出貸款。借款人支付的利息歸貸款人所有，從而使交易對貸款人和借款人都有利可圖。

自然，從貸款池中借入的資產越多，貸方獲得的利率就越高，對吧？好吧，這一切都取決于當時市場的表現。當談到貸方參與貸款池所產生的利率時，它也會根據所謂的利用率而有所不同。

因此，有幾個因素會影響您僅將資金提供給貸款池即可獲得的利率。它是如何工作的？利率取決于什么條件？在加密貨幣中借貸甚至是一種有利可圖的被動收入策略嗎？

我們將在本文中回答這些以及更多相關問題。

了解借貸池的運作方式

我們已經在上面的一個簡單但抽象的過程中探索了借貸池是如何工作的。

貸方將其資金提供給借款人可以通過提供抵押品借入資金的資金池。來自貸方的資金使用智能合約進行匯總。智能合約進一步幫助確定利率、還款期限等。截至撰寫本文時，按市值計算的前三大借貸協議目前每天管理的交易量超過6億美元。

貸款如何運作

當貸方將其代幣提供給流動性池(LP)時，他們將獲得LP代幣作為回報，這些代幣由智能合約鑄造并代表所提供的底層代幣。一段時間后，當貸方想要提取他們的代幣時，他們可以簡單地歸還他們的LP代幣并獲得原始代幣作為回報。自然，在這種情況下，貸方只有在看到有機會獲利時才會向LP提供資金。

安全團隊：約有440個地址接收到通過Tornado Cash發送的0.1枚ETH:金色財經報道，據派盾（PeckShield）監測，約有440個地址接收到通過Tornado Cash發送的0.1枚ETH。

此前消息，自Tornado Cash被制裁以來，有人正在將少量ETH從受制裁的Tornado Cash錢包發送到知名加密個人和名人的各種錢包。此舉似乎是對協議受到美國財政部海外資產控制辦公室（OFAC）打擊的某種抗議。[2022/8/10 12:15:54]

借款如何運作

同樣，當用戶想要向借貸池借錢時，他們會提供支持的代幣作為抵押品。這些代幣要么存放在LP中，要么保存在借款人的錢包中，但LP能夠在借款人未能償還貸款的情況下扣押它們。如果他們確實未能償還貸款，則會發生清算——協議介入以償還貸款并以折扣價獲得借款人的抵押品。

利用率及其工作原理

貸款人、借款人甚至清算人之間的這種動態確保貸款池能夠支持交易，無論市場條件如何。為了確保始終有足夠的流動性以便借款人可以借款，并且始終有足夠的借款人供貸方向LP提供資金，我們使用了一個公式。在最簡單的形式中，它看起來像這樣：

使用率=借入資金/總資金

這里的利用率是指LP的使用方式。如果借入資金總額超過可用資金總額，則利用率將超過值1，因此新借款人將沒有足夠的流動性來借入資金。

但是，如果借入資金為0，那么利用率也將變為0，使得貸方幾乎不可能存入資金。試想一下，如果沒有借款人在場，那么貸方提供資金的意義何在？

但為什么這些事情很重要？它們很重要，因為對于任何提供資產的貸方來說，有限合伙人需要有足夠的利用率，以使他們的資產獲得可觀的回報。否則，他們最終可能會鎖定資金而不會產生任何有意義的回報。

匿名用戶通過Genie一次性購買10枚Azuki系列NFT，花費近204ETH:4月1日消息，據Genie Sweeps Bot顯示，匿名用戶通過Genie一次性購買10枚Azuki系列NFT，總花費為 203.78 ETH（約 67 萬美元）。

另據 OpenSea 數據顯示，Azuki 系列 NFT 地板價已超 20 ETH，目前為 21.89 ETH。[2022/4/1 14:30:31]

您從存入資金中獲得的利率根據市場情況而有所不同。如果市場對借入資產的需求很高，那么將提高利率以確保利用率保持穩定。

另一方面，如果市場上有低借貸，那么利率將降低以激勵借貸。在第一種情況下，貸方從其借出的資本中賺取更多的利息，而在后一種情況下，他們的收入減少。

雖然這些利率確實會波動，但今天的借貸協議被認為是產生收益的更可靠方式之一。但是，這通常會被您在使用這些協議時獲得的治理補貼所抵消。每當您使用諸如Compound之類的借貸協議時，您都會獲得治理令牌作為回報。這些是增值代幣，您可以使用它們參與協議中的治理決策。

我可以通過借貸協議獲得被動收入嗎？

借貸協議允許您通過輕松地將閑置資金提供給借貸協議并開始賺取利息，從而將閑置資金投入使用。此外，您還有權獲得作為增值代幣的治理代幣。但是，您從提供流動性中獲得的利息取決于市場的表現。也就是說，由于頂級借貸協議已經使用了很長時間，它們在產生被動收益方面非常可靠。

YieldFarmingLP代幣

事實上，在為協議提供流動性后獲得的LP代幣也可以在不同的DeFi應用程序中使用。當借貸剛開始流行時，LP代幣的效用并沒有明確定義。你幾乎無法在任何地方使用它們。在這種情況下，您產生的唯一收入來自向借款人收取的利息。但是，現在您可以通過在其他協議中“耕種”它們來輕松地通過使用相同的LP代幣來賺取收入。

前CFTC主席：后鎖定時代帶來的生產力突發繁榮可以通過數字貨幣來穩定:9月28日消息，前美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席Chris Giancarlo在接受雅虎采訪時表示，后鎖定時代帶來的生產率突增可以通過數字貨幣來穩定，從而使經濟走上更可持續增長的道路，加密貨幣也可能被證明是創建在全球范圍內運作的完全網絡化數字經濟的關鍵。（Ambcrypto）[2021/9/28 17:12:12]

在這種情況下，除了借出資產的收益之外，您還可以使用您的LP代幣來產生更多收益。這個過程被稱為復合，實現這一點的DeFi特性被稱為可組合性。由于借貸協議占據DeFi堆棧的基礎層，其他協議位于其之上并利用其LP代幣幫助用戶產生復合收益。

復利被稱為世界第八大奇跡，在增加您的籌碼方面非常強大，尤其是當基礎資產的價值也增加時。但是，請注意LP中需要提供兩種等量的加密資產的無常損失。簡而言之，如果您希望避免IL，請僅向單一資產LP供應。有關更多信息，請查看我們關于如何減少無常損失影響的文章。

我可以從貸款中獲得多少被動收入？

根據您借出的協議類型、借出的資產以及借出資產的期限，您可以從借出的資產中賺取2%到8%的APY。根據市值，Aave、Maker和Compound是三大領先的借貸協議。

以下是Aave和Compound資產的一些供應APY。

這些APY會進一步考慮市場上任何給定時刻的借款利率，因此可能會相應變化。盡管這些APY確實發生了變化，但它們或多或少地保持在一個范圍內。除了這些協議之外，您還可以使用其他幾種協議在其他鏈上產生收入。以索拉納為例。您現在可以在Solend上借出各種代幣以賺取收益。截至撰寫本文時，他們表現最好的借貸代幣是他們的本地SLND代幣，產生18.69%的APY。

價值10億美金的wBTC現通過Chainlink進行審計:比特幣托管機構 BitGo 為了使托管更透明、安全，開始使用 Chainlink 的「儲存證明」（Proof of Reserve）證明。此證明機制不再依靠鏈下人工審計，而是通過 Chainlink 預言機對托管機構錢包每十分鐘進行一次余額檢查，從而達到更加去信任化更透明的審計，讓 wBTC 變得更加安全。現在以太坊上 wBTC 數量已經達到近 92500 枚，共計總之達 10 億美金。[2020/10/2]

你也會在其他鏈上找到類似的借貸協議。但是，請記住，由于以太坊是所有這些市場中最大的市場，因此當您在以太坊上借貸時，您更有可能獲得穩定的APY。您借出資金的盈利能力將取決于市場狀況。由于APY在不同的協議中或多或少保持相同，因此您可以選擇最適合您的那些。

如何開始使用Compound貸款？

在本節中，我們將快速探討如何開始使用當今不同協議的借貸。我們將只關注以太坊，并會考慮使用Aave和Compound來解釋。如果您已經玩過他們的界面，那么您就會知道在這些平臺上借貸是一項相當簡單的工作，因為他們的UI很容易導航。

要在Compound上借出您的資產，請先訪問Compound.finance，然后選擇“App”。進入他們的web應用程序后，您將能夠查看供應和借貸市場及其各自的APY。如果您看不到市場，請記住連接您的錢包。

在這個例子中，我向Compound提供了一些USDT，并且一直在賺取收益。您可以向下滾動以查看要提供哪些資產。當您選擇了代幣后，只需單擊它，就會彈出一個新屏幕，要求您啟用權限。

啟用錢包后，您將能夠向池中提供資產。提供后，您將在頁面頂部的池中看到您的活動頭寸，如下所示。

動態 | 區塊鏈公司Finboot和Minexx合作，通過區塊鏈技術為礦物供應鏈提供透明度:區塊鏈公司Finboot和英國科技初創企業Minexx合作，通過將Finboot開發的MARCO技術集成到MineSmart平臺中，可以利用區塊鏈功能安全跟蹤和記錄礦物來源數據。（Mining Magazine）[2019/10/10]

當您訪問您的錢包時，您將能夠看到LP代幣。

一旦掌握了竅門，在Aave上貸款的過程也非常相似。

如何開始在Aave上貸款？

前往app.aave.com并連接您的錢包以開始向LP提供您的資產。Aave提供各種各樣的市場，您可以向這些市場供應市場。如果您單擊左上角的“以太坊市場”下拉菜單，您將能夠看到所有市場。

在本例中，我們將選擇以太坊市場并選擇USDT作為我們提供的資產。但是，在AaveV3中，支持更多的鏈，包括：Arbitrum、Avalanche、Fantom、Harmony、Optimism和Polygon。當您點擊“供應”時，您將被要求輸入您希望向市場供應的數量。輸入后，您將被要求批準交易，這將要求您支付汽油費。

一旦您的交易被批準，您將能夠在您的錢包中看到aToken。您還可以在頁面頂部看到您現有的職位和您賺取的APY。

一旦您根據其中任何一個協議借出您的資產，隨著時間的推移，您將開始對它們產生利息。隨著市場經歷其周期，您的APY可能會根據市場的實際表現而上升和/或下降。

現在問題來了——在通過借貸協議提供資產之后，你還能用你得到的代幣做什么？對于希望復合收益的用戶，他們必須想辦法使用他們獲得的衍生代幣來產生更多收益。您可以使用以下一些策略來做到這一點。

如何使用借貸協議中的LP代幣？

衍生LP代幣就像您的基礎借出代幣一樣。唯一的區別是它們正在積累價值，因此您可能會看到價格隨著時間的推移而上漲。您可以通過幾種不同的方式使用它們。

將LP代幣循環到復合收益率

第一種方法是您可以將現有的LP代幣與1英寸上的其他代幣交換。在這種情況下，我會將我的cUSDT換回USDT。

我可以使用我剛拿到的USDT并將其放回Compound甚至Aave并復合我的收益。然后，我可以盡可能多地重復這個過程，稱為“循環”并繼續增的收益。

這可以通過我們上面已經提到的一個特性來實現：可組合性。可組合性讓您可以創建貨幣樂高積木。這些錢樂高積木會隨著時間的推移幫助您增加收益。

試想一下——如果我重復這個過程3次，那么我已經獲得了6倍于我剛剛使用杠桿存入資產時所獲得的收益。但是，您必須考慮執行所需的gas費用，并退出此策略——低成本鏈或layer-2s可能更可行。

向Curve提供LP代幣

第二種策略也相當普遍。您可以使用代幣為Curve上的兩個或三個儲備池提供流動性。在這種情況下，我們可以在Curve本身的不同池中同時提供我們的aToken和cToken，從而使過程非常簡單。

當您在Curve上提供流動性時，您將獲得CRV代幣。您可以以不同方式使用這些CRV代幣，以進一步提高Curve本身的收益。其中之一是抵押您的CRV代幣，以獲得交易費用的一部分給veCRV持有者。

veCRV持有者是那些已鎖定其CRV代幣并已收到veCRV代幣作為回報的人。veCRV代幣負責提升您的CRV獎勵。使用veCRV代幣，您還可以參與Curve平臺上的治理決策。當您向Curve提供cToken或aToken時，您可以找到不同的方式來提高您的整體回報，這有助于提高您的整體收益，同時增加您對各種資產的敞口。

要將您的資產放入這些協議中，需要比被動收入策略更積極地參與市場。您需要不斷監控您在Curve上的位置。此外，這種策略更高級一些，并且經常被經驗豐富的DeFi用戶使用。如果您只是希望通過貸款產生一些被動收入的人，那么您無需擔心依賴這些策略。

借貸協議的風險

借貸協議是DeFi生態系統的基礎。他們與AMM一起負責維持支持整個生態系統所需的流動性。貸方通過向這些平臺貸款獲得的衍生代幣用于各種不同的協議。

可組合性風險

您可以想象由此產生的可組合性風險。如果基礎層協議由于某種原因出現故障并且某些資產受到影響，那么在使用這些資產的地方也會受到影響，這對整個生態系統來說都是相當危險的。

但是可組合性風險是DeFi中的一個已知風險。雖然一些協議選擇了不同的方式來對沖這種風險，但整個生態系統崩潰的事件并沒有真正發生。

APY風險

除此之外，APY風險也存在。那是什么？我們知道，任何借貸平臺的使用率都會考慮到已借入的資金量。借入的資金量取決于市場狀況。如果市場突然開始拋售，我們進入熊市，那么借入資金的數量很有可能會減少。為了激勵借款人繼續借款，必須降低利率。這反過來又會影響貸方對其資產的APY。

相反，讓我們考慮一下市場突然開始暴漲的情況。發生這種情況時，所有用戶都進入市場，其中一些開始借入資產進行杠桿化。隨著借入更多資產，利用率也會增加，幾乎達到100%利用率的程度。但是100%的利用率可能會導致銀行擠兌。想象一下：如果借貸池中的所有可用資金都被借出，那么貸方根本無法提取資金。為了避免這種情況，需要提高利率，這樣借款人就不會繼續從資金池中借款。這種利率平衡是由智能合約本身完成的，是一個動態過程。

這里的APY風險主要來自不斷變化的市場條件。但是，當您的利率不斷波動以應對高度波動的市場時，情況就會開始變得非常糟糕。

清算風險

第三種可能是最令人擔憂的風險之一是清算。當您提供的抵押品的價值從您提供時減少時，就會發生清算。讓我們在這里考慮一個例子來更好地理解這一點。假設您存入50ETH借了一筆貸款。現在，幾天后，市場開始拋售，你的ETH損失了3%的價值。因此，您的抵押品現在已降至48.5ETH。既然你的抵押品減少了，那么你借來的貸款金額應該是對的嗎？在大多數情況下沒有。

來自任何借貸協議的貸款通常都是超額抵押的，這意味著您存入的抵押品比您取出的貸款多。這樣做是為了確保這些實例不會經常發生。但是，加密貨幣是一個高度波動的市場，如果不是那么頻繁，這些情況可能會發生。讓我們舉一個例子來說明它們何時發生。

繼續我們上面的例子，假設市場發生了巨大的崩盤，ETH損失了48%的價值，使你的抵押品價值比最初的價值低50%。假設您既無法償還貸款，也無法將抵押品用于提供更多的ETH。在這種情況下，清算人將以折扣價購買您的抵押品，以換取清算您的貸款。此外，貸方還希望走出去以節省資金。在這種情況下，借貸活動最終將減少到0。這將造成借款人和貸方都不想參與市場的情況。

結束的想法

借貸池絕對是在DeFi中產生被動收入的最佳方式之一。如果您將資金借給任何信譽良好的資金池，例如Compound或Aave，您不僅可以獲得一致的回報，而且您還可以在各種不同的協議中使用衍生代幣來復合您的收益。

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