UST:多少錢才能救活LUNA和UST？算穩幣未來何去何從？

今日，比特幣一度失守3萬美元大關。加密貨幣中最大藍籌貨幣的崩盤帶動了一系列山寨幣的下跌，其中Luna代幣價格大幅下跌，造成穩定幣UST脫鉤，積少成多的蝴蝶效應導致慢慢的死亡循環。

一個市值曾經前十的幣，TVL近200億美元的第二大公鏈生態，短短兩天之內跌了95%，我們也算是見證歷史了。

早在1997年，傳奇金融殺手索羅斯和他的巨鱷盟友圍獵東南亞泡沫市場，大量拋售泰銖并迅速耗盡了泰國央行300億美元外匯儲備，最終迫使泰銖實行浮動匯率制，將東南亞國家進一步推入金融危機深淵。

這次史詩般的資本對決故事在過去十幾年里傳遍世界的街頭巷尾，成為歷史的標志性事件，被人們當作教科書反復研習。但誰會想到，同樣的故事竟然在僅有10年發展史的加密市場再次上演，并通過鏈上痕跡在所有人面前進行「實時轉播」。

“索羅斯”與Terra的戰爭

現在每個人都在談論UST，談論Terra的崩盤損失了多少，現在讓我們換個角度，來談論這場戰爭的“索羅斯”贏得了多少錢。

近日V社創始人：加密貨幣價值波動讓人們無法確認其實際支付價格到底是多少:2月26日消息，近日V社創始人Gabe Newell接受采訪時解釋了Steam禁止NFT的原因，Gabe表示：“目前NFT發展過于粗糙，并且幕后還涉及某些非法因素，區塊鏈是個非常好的技術，但目前使用方式過粗糙，讓你不太想接觸它。隨后，Gabe補充道：我們在接觸加密貨幣時也遇到了類似的問題，50%用于交易的加密貨幣都帶有欺詐屬性。然后加密貨幣價值波動讓人們無法確認其實際支付價格到底是多少，是的，這些交易都是錨定在加密貨幣的基礎上，但是大多數人的工資并不是加密貨幣。[2022/2/26 10:17:51]

故事開始于3月下旬，LFG宣布開始購買BTC，放進國庫來幫助支持UST。于是LFG于3月22日開始增持BTC，到3月26日便擁有10億美元以上的BTC頭寸。這為UST的“破碎戰爭”，埋下了伏筆

4月1日，4poolFrax宣布了UST加入，“索羅斯”也終于在這里抓住了漏洞，他的進攻開始了。

分析師：應關注有多少Coinbase用戶已成為月活躍用戶:金色財經報道，在4月14日上市納斯達克之前，Coinbase將于今日4:30自愿報告第一季度收益。Susquehanna國際集團高級金融科技研究分析師James Friedman表示，2020年第四季度，Coinbase的月度活躍用戶首次達到280萬，與2018年第一季度的水平(270萬)相當。截至2020年年底，該交易所號稱擁有4300萬注冊用戶。由于該公司的大部分交易收入來自散戶，因此需要找到的最相關的財務指標是有多少認證用戶已躍升為每月交易用戶。[2021/4/7 19:52:52]

首先他借了10W個BTC，將其25%換成了UST。我們不知道“索羅斯”這7.5W個BTC是什么價格開始做空的，只知道是賣給了Kwon的買盤。LFG在3月27日和4月11日之間買入了15W的BTC，所以讓我們只取這些日期之間的平均價格，42000美元。

直播｜Mike ???：韓國社區為DeFi生態做了多少貢獻？:金色財經 · 直播主辦的金點Trend《以太坊之外的DeFi，香嗎？ 》15:00準時開播！本場嘉賓來GrowFi的COO Mike ???分享“韓國社區為DeFi生態做了多少貢獻？”，請掃碼移步收聽！[2020/8/31]

緊接著，他趁4Pool挪動流動性，在CurveUST池子中使用一定數量的UST來消耗池子的流動性，造成了一定比例的脫鉤，開始制造人們的恐慌。這時LFG便開始出售BTC，以捍衛錨定匯率，這對BTC產生了一定的拋壓，而“索羅斯”剩下的UST的行動才正式開始。

隨著Curve流動性的耗盡，“索羅斯”利用他們10億美元的剩余部分，開始在BN上出售。恐慌蔓延到了每個人的心里，這引起了真正的脫鉤，人們紛紛想盡辦法逃離。

LFG賣出BTC，“索羅斯”賣出UST，最終導致鏈變得擁擠，CEX將UST的提款暫停。加密社區感到恐慌，因為他們想知道要賣出多少BTC才能保持掛鉤，BTC從4月11日的4.2萬美元下跌25%至3.13萬美元。終于，BTC下跌加速，UST徹底脫錨，空軍大獲全勝。

直播｜曉曉 >抵押貸款你了解多少:金色財經 · 直播主辦的《 幣圈 “后浪” 仙女直播周》第10期，本期由58COIN TOP天團組成，15:00正在直播中，本期“后浪”仙女58TOP女團腿長擔當 曉曉將在直播間分享“抵押貸款你了解多少”，請掃碼移步收聽！[2020/7/30]

至此，戰斗結束。

那么“索羅斯”通過這場戰役賺取了多少錢？他很可能也同時做空了LUNA。但如果他們以3.2萬的平均價格平倉，那他至少從這次做空中賺取了9.52億美元，在Curve的UST傾銷中，假設他從中虧損了1100萬美元，然后由于幣安上UST脫鉤嚴重，那他就由得付出1.25億美元的成本，最后，他獲得的總利潤就是8.15億美元。

回顧整個過程，BTC是這次事件的核心，當LFG宣布進入BTC之后，“索羅斯”便預見了他們會持續出售BTC以換得UST的掛鉤。在4pool之前，3pool的流動性很低，這使得“索羅斯”只用了3.5億美元就將其耗盡，導致了BTC和UST的恐慌。這是一場教科書般的阻擊戰。

以太坊創始人V神發推詢問網友：可以接受的51%算力攻擊頻率是多少？:以太坊創始人V神在推特上發起投票，問“針對公有鏈，可以接受的51%算力攻擊頻率是多少？”。總共12700人參與投票，52%認為100年發生一次是可以接受的，13%選擇10-100年，19%認為1-10年，還有16%的投票人表示可以接受1年一次51%算力攻擊。[2018/1/22]

穩定幣監管時代或將來到

資深的DeFi玩家應該知道，這次UST脫錨的影響或許不會只停留在Terra生態，就像雷曼兄弟破產一樣，Luna生態的崩塌可能波及到整個加密市場。但在很多人看來，此次脫錨事件最惡劣的影響，其實是在監管層面，加密巨鱷們的這次「螳螂捕蟬」，也很可能招來了背后的「監管黃雀」。

我們知道，各國央行近年來都在大力普及自己的數字貨幣，作為「算穩頭牌」的UST以這樣的方式出圈，無疑是送給了監管機構一個再完美不過的借口。

果然監管的風口在事發當晚就到來了。5月10日在國會山的會議上，美國財政部長耶倫談到加密市場中美元Stablecoin的監管，耶倫認為，美元Stablecoin監管的立法迫在眉睫，「這個領域增長迅速，并隨之帶來巨大風險，眾所周知，今天TerraUST經歷了一輪下跌」。

穩定幣不夠穩定的問題其實已經多次被監管機構提及。監管機構擔心，穩定幣中大多數是與美元掛鉤的，這恐在整體金融市場埋下不穩定的種子，其效應可能比藍籌加密貨幣的動蕩更為直接。令監管機構不安的是，穩定幣不只是用美元現金，而是商業票據、票券、債券和貸款的組合作為儲備來實現承諾的與美元1:1掛鉤。

穩定幣所能引發的問題不僅僅是與美元的價值脫鉤，而是脫鉤后可能導致其背后資產的一系列拋售壓力，從而造成更嚴重的市場震蕩。

UST的崩盤再次給整個算穩賽道蒙上了一層監管陰影，現在我們必須去思考，各國監管機構是否會就此向穩定幣展開「監管圍剿」？未來的加密市場是否會失去？

多少錢能拯救UST？

今晨，有關LFG融資的消息再次傳出，LFG正在向機構尋求幫助，希望籌集10億美元來支持UST。目前了解到的融資細節是：目前JumpTrading、Celsius，以及JaneStreet已經同意了這筆融資，承諾金額約7億美元，AlamedaResearch尚未同意。機構的條件是以50%的價格折扣拿到LUNA現貨，鎖倉一年，一年后按月線性解鎖。不過這筆融資尚未確認，一切都有可能發生變動。

那么，想要拯救UST大概要多少錢才有可能呢？

目前UST已經銷毀了約15億個，但依然存在約172億個UST，其中約70億個仍存在Anchor鎖倉，大約100億個在流通。如果想以最低成本解救，那就要等LUNA和UST的價格被砸到底，然后慢慢再把UST的匯率買回到1美元，以目前LUNA的55億美元的市值估算，最多再拋售20億個UST就會砸到接近底部，那么市場上還剩下150億個UST。

假設仍在Anchor鎖倉的UST是最相信LUNA的堅定持有者，這些用戶大概率不會拋售。那么除去這70億鎖倉UST，官方至少還要回收80億個UST，如果以回購均價0.8美元來算大約需要64億美元。除此之外，在健康的市場規律下，還需要將LUNA市值拉回到至少UST市值的1.5倍，這相當于一條安全線。也就是說LUNA市值至少要拉回100億美元，這才有可能暫時安全。

如果UST已經恢復正常匯率，并且沒有讓LUNA持續增發，那么在當下市場信心缺失情況下想從底部將LUNA挽救回100億美元市值，至少也需要30億美元，這樣加上此前回購UST的64億美元就是將近100億美元。

以上設想還僅僅只是最理想的情況。實際上因市場信心崩潰出逃的UST遠不止80億枚，畢竟大部分UST持有者不是為了使用UST而是為Anchor提供的20%的年化利率而來，所以項目方要想挽救LUNA和UST，100億美元只是一個最低的底限，還不一定能成功...

寫在最后

對于算法穩定幣的未來，市場經過這么多次無抵押的純算法穩定幣的失敗之后，大概會徹底放棄純算法穩定幣這一方向的實驗，LUNA其實也知道無抵押的穩定幣是空中樓閣，所以在今年多次買入BTC作為儲備金以加強市場信心。然而UST的市值已經膨脹過大變得病態，BTC儲備金也越發顯得杯水車薪。在市場中有些事件看似偶然，實則必然，高速增長的背后，已經埋下了巨大的隱患。

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