比特幣:Teucrium的比特幣期貨ETF獲批之后，灰度「坐不住了」

美國證券交易委員會在本月早些時候批準了由基金發行商Teucrium申請的比特幣期貨ETF，故Teucrium加入了ProShares、Valkyrie和VanEck的比特幣期貨ETF行列之中。

Teucrium以其農業ETF而聞名，產品包括玉米、大豆、甘蔗等農作物的ETF。該公司于去年5月申請了比特幣期貨ETF，并在本月獲得批準。

與幾位率先申請了比特幣期貨ETF的“老大哥”不同的是，Teucrium申請時是基于《1933年證券交易法》，而非《1940年投資公司法》。

對此，Teucrium的發言人并不感到驚訝：“我們很高興再次站在產品創新的前沿，也很高興比特幣打開了進入《1933年證券交易法》領域的大門。”

但反觀比特幣現貨ETF，本月初由CathieWood執掌的方舟投資管理公司與ETF產品發行商21Share聯合提交的比特幣現貨ETF產品Ark21Shares的申請，SEC卻以《1933年證券交易法》的投資者保護為因拒絕了該申請。

正因如此，兩天前，灰度資產管理公司的首席執行官MichaelSonnenshein在接受CNBC的采訪時重申「比特幣現貨ETF獲得批準只是時間問題」，“當SEC批準Teucrium基于《1933年證券交易法》提交的比特幣期貨ETF時，以擔憂比特幣市場存在操控和欺詐這一論點已經無效了，如果SEC不能從同一個角度看待期貨ETF和現貨ETF這兩個類似的問題，那么事實上，SEC可能違反了《行政程序法》。”

韓國檢察官突擊搜查加密貨幣交易所以調查Terraform崩盤事件:7月20日消息，韓國檢察官周三突擊搜查了當地的加密貨幣交易所，作為調查與Terraform Labs的TerraUSD和Luna崩盤有關的欺詐案件的一部分。首爾南區檢察官辦公室的一組調查人員在下午5點左右開始從Upbit和其他當地交易所獲取交易記錄和其他材料。

TerraUSD和Luna的投資者于5月對Terraform Labs的首席執行官Do Kwon和聯合創始人Daniel Shin提出投訴，指控他們在當月早些時候兩枚代幣崩盤后損失了數十億韓元。（The Korea Kerald）[2022/7/20 2:26:46]

灰度目前正在等待SEC于7月初關于將比特幣信托轉換為比特幣現貨ETF的決定，如果SEC拒絕，Sonnenshein暗示會起訴該監管機構。

交易所交易的指數基金，代表了一種同時投資多種資產而無需實際持有資產的簡便方法。

通常ETF可以大致分成兩類，一類是實物型的ETF，一類是合成型的ETF。兩者最大的區別是，是否真正持有底層資產，后者并不投資底層的實物，只是通過金融衍生品“復制”相關底層跟蹤資產的表現。

Gate.io行情：FIL 24小時漲幅達34.11%:據Gate.io芝麻開門行情顯示，截至今日9:35，FIL 24H最高漲幅34.11%，當前漲幅30.55%，24H最高報價32美元，當前報價30.55美元，24H現貨交易量達1422.61萬美元，近期行情波動較大，請注意控制風險。[2021/2/9 19:18:25]

比特幣現貨ETF是一種跟蹤比特幣價格的資產。通過投資比特幣ETF，用戶仍然可以從比特幣價格的上漲中獲利，而無需經過獲取比特幣的過程，例如注冊交易平臺和處理加密貨幣錢包。

比特幣期貨ETF是一種合成型的ETF，基于“現貨結算”的比特幣期貨合約，因此，ETF的價格將不同于比特幣。然而，雖然期貨ETF與現貨ETF擁有幾乎相同的好處，但由于期貨ETF不涉及現貨價格，這也就是為什么一些加密愛好者認為這并不是真正對加密貨幣的采用。

SEC的評判產生矛盾

雖然美國不是世界上首個批準與比特幣相關ETF的國家，但“批準比特幣期貨ETF”卻標志著加密貨幣在經過八年時間的攀爬中，終于登陸美國金融市場。業內將之視為加密行業一個重要的分水嶺。

前SEC官員：Telegram需配合SEC或贏得上訴以使TON重回正軌:金色財經報道，Munger, Tolles＆Olson LLP合伙人、前美國SEC高級官員John Berry在接受采訪時表示，美國聯邦證券法的適用范圍比許多人認為的更加廣泛。他概述了Telegram如何應對SEC以使TON重回正軌的幾種可能情況。他表示，一是糾正其過去沒有遵守SEC的注冊規則就籌集資金的事實，如果要通過出售Gram籌集更多資金，則向SEC登記出售Gram，兩者都需要配合SEC。另一個選擇是繼續就其違反注冊規則的法院判決進行上訴。如果贏得上訴，那么其可以繼續籌集資金而不需要將Gram進行注冊，但這一選擇必然需要較長的時間。[2020/5/16]

但其實SEC對比特幣以及加密貨幣的監管態度，仍舊十分慎重。

去年11月，SEC在拒絕VanEck申請的比特幣現貨ETF時透露，拒絕并不代表他們對比特幣以及其他區塊鏈作為創新或投資的效用或價值的評估，但申請比特幣現貨ETF的交易所必須符合《1933年證券交易法》的要求，即需要向SEC提供“防止欺詐和市場操縱行為”和“保護投資者和共同利益”的做法。

SEC認為比特幣市場存在操縱的行為，包括：

動態 | 比特幣開發者Peter Todd為稀缺性原則辯護:ZCash支持者Andrew Miller最近表示，加密貨幣稀缺性在市場上并不真正相關，這是一個“笑話”。比特幣開發者Peter Todd回應稱，“有意思的是，Miller在參與Zcash時，竟然推出比特幣稀缺性是一個笑話的荒謬說法：一種由單個團隊運營的加密貨幣，直接由即將到期的開發稅（Dev Tax）提供資金。果然，Zcash正在討論打破稀缺性以保持稅收。”Todd還為稀缺性原則辯護，并表示集體稀缺性價值主要由擁有完全驗證加密貨幣能力的用戶來保護，這意味著運行全節點軟件很容易，其他開發人員很難更改軟件。相反，他說，ZCashs的全部節點都有強制的基于時間的切換，強制更新其主網。（AMBCrypto）[2019/7/21]

(1)“清洗”交易

(2)在比特幣現貨市場具有影響力的人可能操縱比特幣定價

(3)黑客攻擊比特幣網絡和交易平臺

(4)惡意控制比特幣網絡

(5)基于重大非公開信息進行交易，包括傳播虛假和誤導性信息

(6)涉及所謂的“穩定幣”Tether(USDT)的操縱活動

動態 | TenX聯合創始人Julian Hosp將辭去總裁職務:據Cryptonews報道，加密貨幣項目TenX總裁Julian Hosp表示，在2019年，他將辭去總裁職務，公司業務將由聯合創始人Toby Hoenich全面推進。據此前報道，Julian Hosp與奧地利折扣購物服務公司Lyoness有牽連，該公司被指在挪威、奧地利和瑞士進行非法傳銷；也有報道稱，他曾經參與金字塔騙局。[2019/1/9]

(7)比特幣交易平臺的欺詐和操縱

SEC能夠批準比特幣期貨ETF產品，很大程度上因為這些ETF是根據《1940年投資公司法》提交的。SEC主席GaryGensler去年8月表示，他看好ETF投資于根據《1940年投資公司法》的芝加哥商品交易所的比特幣期貨合約，理由是該合約包含在未來某個時間購買或出售比特幣的協議，保護投資者免受內在波動的影響的加密貨幣。如果投資者認為比特幣的價格會很高，那么期貨合約就會很貴。

《1933年證券交易法》與《1940年投資公司法》有一個區別，那就是前者需要提交19B-4表格詳細說明該市場如何能夠抵抗價格操縱。當SEC也批準了Teucrium基于《1933年證券交易法》的比特幣期貨ETF時，仿佛與其之前的觀點「比特幣市場存在操縱」相矛盾。

當美國總統拜登發出數字資產行政命令之后，許多業內人士和資產管理公司再次對現貨ETF進行了權衡，并提出了較為樂觀的看法。“SEC批準比特幣現貨ETF只是時間問題，而不是是否，”灰度資產管理公司的首席法律官CraigSalm此前評論道。

由于SEC仍然表現出對該類產品不讓步的態度，已經有345名業內人士向SEC發表自己的意見。

總部位于芝加哥的資產管理公司EmbreeFinancial擁有85家機構客戶，管理著約15億美元的資產。該公司的私人財務顧問AndrewFarinelli寫信給SEC：“客戶的賬戶通常會受到充分保護，并由受信任的機構托管，在SEC對ETF的監管之下，投資本身會更安全。”

Coinbase的首席法務官PaulGrewal也在12月寫了一封信支持灰度的轉換。

“我們認為投資者應該能夠以ETP格式訪問GBTC，因為它為散戶投資者提供了一種久經考驗的方式，以接近反映現貨比特幣交易價格的價格獲得比特幣敞口，而無需自己持有，”Grewal寫道。

當SEC批準了Teucrium的比特幣期貨ETF后，灰度的首席執行官MichaelSonnenshein第一時間在社交媒體Twitter上表示，“如果SEC對比特幣期貨ETF感到滿意，他們也必須對現貨比特幣ETF感到滿意，而且他們不再有理由將《1940年投資公司法》作為區分因素。”

此外，他還表示，對Teucrium的批準加強了比特幣現貨ETF應該被批準的理由，如果SEC在7月初拒絕轉換，那么這一決定會增強灰度起訴SEC的信心。

資產管理巨頭富達在會議期間宣布，其在1月份申請的加密產業ETF將于4月21日推出。該ETF將主要投資于富達指數中包含的公司股票，包括「從事與加密貨幣、相關區塊鏈技術和數字支付處理相關的活動」的企業。

富達ETF管理和戰略主管GregFriedman表示：“「加密貨幣」是我們客戶感興趣的熱門話題，我們希望能夠解決他們的需求。加密貨幣只是另一種資產類別。”

雖然富達在美國申請的比特幣現貨ETF遭到拒絕，但其在加拿大的子公司已經推出了該類產品。然而，Greg在會上并沒有透露自己對于比特幣現貨ETF何時會被批準的猜測，他認為Teucrium提交了比特幣期貨ETF是資管公司對于比特幣的“認可”，“這是一個新興行業，這是一個新的空間，他們正在做他們應該做的事情。”

已經在加拿大推出比特幣現貨ETF的資管公司3iQ的美國業務總裁ChrisMatta則表示，SEC可能正在等待對交易所進行更多監管。他預測現貨比特幣ETF將在2023年下半年或2024年上市，并補充說他預計以太坊期貨ETF將會隨之出現。

在會議期間，MicroStrategy首席執行官MichaelSaylor表示，雖然比特幣現貨ETF的批準可能需要一兩年的時間，但他認為Grayscale擁有“內部軌道”并首先獲得批準的概率“超過50%”。

OspreyFunds是一家專注于加密貨幣的投資公司，擁有一支管理著1.1億美元資金的比特幣信托，該公司也希望與灰度一樣將信托轉換為ETF。OspreyFunds首席執行官GregKing在會議上表示，對于SEC擔憂對比特幣市場操控的可能性，他認為在所有比特幣交易都流經受監管的美國交易所之前，這種擔憂“有點無法解決”。

加密貨幣交易平臺Gemini的全球業務發展主管DaveAbner將Teucrium的批準稱為監管機構批準現貨產品的“前身”。“在我看來，在不同的投資者保護方面邁出這一步是來自SEC的一個巨大信號，表明他們正準備采取下一步行動。”

有趣的是，Dave認為ETF會議將在三年內成為加密貨幣的會議：“對于標準普爾500ETF，沒有太多可談的了，加密貨幣是有趣的東西。資金正朝著這個領域流動。”

根據專注于加密貨幣的資產管理公司Bitwise最新的ETF趨勢調查顯示，在受訪的600名財務顧問中，有高達94%的顧問在2021年收到了客戶關于加密貨幣的問題，已經有12%的顧問將客戶的部分資產分配給加密貨幣。

Bitwise的MattHougan在與灰度同一次采訪中表示：“我們已經根據《1933年證券交易法》和《1940年投資公司法》兩種法案同時獲得了比特幣期貨ETF。下一步是人們真正想要的，即「現貨比特幣ETF」，它為人們提供純粹的比特幣敞口。”

風險提示：

本文信息整理自Blockworks。根據央行等部門發布的《關于進一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》，本文內容僅用于信息分享，不對任何經營與投資行為進行推廣與背書，請讀者嚴格遵守所在地區法律法規，不參與任何非法金融行為。

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