TIM:Timeless：把流動性挖礦的收益代幣化 然后還能加杠桿卻不會爆倉？

DeFi「流動性挖礦」的邏輯很好理解，因為用戶參與流動性挖礦，本質上跟把錢存銀行里生利息或者參與P2P是一樣的。

就是這么一個非常基礎的服務，后來衍生出了YFI之類的機槍池，直到此刻邏輯依然很好理解，無非是集中進行「流動性挖礦」。

后來冒出的各種迭代，是以各不相同的方式來滿足不同的用戶需求，但總的來說，這些方式都是先把風險剝離開，然后再以「代幣化」的方式來進行，也就是DeFi結構化產品。

最常見的是DeFi固定利率協議（如上周介紹的Tempus），通過它們來參與「流動性挖礦」，有的人可以選擇非常穩健的固定收益，而另一部分人則可以選擇波動收益，二者之間通過套利機制來維系穩定。

Aave社區新提案擬在Optimism Aave V3上添加對wstETH的支持:12月9日消息，DeFi協議Aave社區最近提出了一項新提案，擬將 Lido 的 wrapped stETH（wstETH）添加到其在第 2 層網絡 (L2) Optimism 上的 V3 部署中。 到目前為止，它在 Aave V2 上的 stETH Reserve 已經成功。該儲備金為 10.9 億美元，USDC 和 ETH 持有量分別超過 10.8 億美元和 10.3 億美元，是所有現有 Aave 部署中最大的儲備金。[2022/12/10 21:34:44]

另外，因為是將收益給代幣化，所以這些原本被鎖倉的資產就有了流動性和可組合性。

Santiment：非交易所地址與交易所地址持有以太坊數量的差距達到歷史最大值:4月11日消息，據Santiment數據表明，在非交易所地址上持有的以太坊數量已經超過了交易所地址的數量，這兩種地址之間的差距已達到歷史最大值，數據顯示，非交易所地址目前持有的以太坊是交易所地址的3.93倍。這表明越來越多的持有者開始遠離交易所的拋售風險。[2022/4/11 14:18:03]

現在又出現了一種新的收益代幣化協議Timeless，它比Tempus更進一步的地方在于有杠桿效應，因此也就更復雜一點，所以我們舉例來說明。

假如你通過Timeless來進行「流動性挖礦」，存入的100 USDC會鑄造出兩種代幣——100個PYT和100個NYT。

Curve社區發起提案投票，計劃為Optimism上sUSD-3crv池添加流動性Gauge:3月30日消息，Curve社區發起提案投票，計劃為Optimism網絡上的sUSD-3crv池新增添加一個流動性Gauge，從而使得CRV獎勵可以分配到這個流動性池中。（dao.curve.fi）[2022/3/30 14:26:49]

PYT很好理解，是收益代幣，100個PYT也就是你存入的這100?USDC所產生的收益。

NYT是負收益率代幣。注意，它不是本金！如果是本金就意味著這部分資產的收益為0，但事實上NYT的收益很可能為負。

因為機制設定如果你把100個PYT和100個NYT退還給協議，就能取回100 USDC。用公式來表示就是100個NYT+100個PYT=100 USDC。

聲音 | 58COIN礦池 Tim：2020年產能落后礦機將面臨激烈淘汰:在1月10日58COIN舉辦的鏈趨勢 再出發|2020區塊鏈新春酒會上，58COIN礦池高級產品經理Tim認為 2020年對于礦圈來說，既是機遇，也是洗牌的一年，可以肯定的是產能落后的礦機將面臨激烈淘汰。58COIN礦池就此已經提前部署，S9基本已經淘汰，S17全面成為主力，近期又追加1億元進行擴張，然而對于大多數礦商來說通過布局新礦機崛起的機會已經不多。預計2020年58COIN礦池的算力將會達到9000P，或躍進全球前四。[2020/1/10]

所以NYT的價格走勢與PYT截然相反。

也就是說，每當流動性挖礦的收益率提高時（即PYT的價格上漲），NYT的價格會相應下跌。反之亦然，每當PYT下跌，NYT的價格就會上漲。

Timeless還有一個非常關鍵的部分——會有一個AMM池來支持PYT與NYT以及基礎代幣（在這個例子中是USDC）三種代幣的交易。

也就是說，你可以不通過存入本金來鑄造PYT與NYT，而是可以直接在市場上交易它們，因為隨時銷毀PYT+NYT都能取出本金來，所以就保證了價值的穩定，非常方便套利。

我們不難看出，如果你覺得收益率會提高，那么就兌換更多的PYT，相當于給收益率加了杠桿。

不過PYT能帶來的杠桿率很低，最大也只是2倍杠桿。話說回來，杠桿率低不意味著收益低，因為這是基于收益的杠桿，假如收益率是80%，其實不加杠桿也已經很可觀了。

但是直到這里，依然跟我們此前介紹的固定收益協議Tempus差不多，都是圍繞價格來套利。

它們真正的不同在于NYT。

如果你覺得收益率會下降，那么就兌換更多的NYT，而NYT帶來的杠桿率會遠高于PYT。

因為如果收益率是80%，那就意味著NYT的價格是0.2（相對于PYT而言），然后收益率降到了20%,那么NYT的價格會從0.2漲到0.8，也就是說增幅是400%。

當然更具體的算法還要考慮Gas費、手續費等，上述只是簡單類比，但總的來說NYT比PYT杠桿更高，更適合投機。

可能有的人會有這樣的疑問，為什么投機者不直接去使用期貨來加杠桿，而是在Timeless這種流動性挖礦的協議里投機？

因為NYT和PYT這種收益代幣與期貨是完全不同的物種，不僅標的不同（我們在期貨交易所里是看不到這種基于收益的代幣），而且收益代幣既然是代幣——那就意味著不可能爆倉。

最后，Timeless還沒上線……

2月份才注冊了Twitter，說要即將推出，目前追隨者才3008。

不過Timeless的創始人是boredGenius，他也是固定利率協議ve88mph、免費NFT交易平臺sudoswap等眾多協議的創始人。

他旗下的這些產品表現還不錯，Timeless應該是它們的產品矩陣之一。

據Timeless的Twitter介紹，Timeless沒有白名單機制，這意味著任何人都可以為任何產生收益的資產部署PYT和NYT，但具體如何實現還有待進一步觀察。

與那些基于「流動性挖礦」的固定利率協議相比，Timeless讓人眼前一亮的地方在于它讓關于收益率的對賭更刺激，但安全性是一致的。

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