ARM:用飛輪框架全面分析Harmony：團隊透明和高社區粘性下的Layer1將如何發展？

作者：OxGregH

今天我們將深入研究 Harmony 是什么，以及它如何在 Alt-L1 領域中脫穎而出。

商業模型分析 (BMA) 框架

分析 L1 技術時我使用的是 a16z 用于加密框架的經濟飛輪，模型如圖所示：

經濟飛輪的循環流程：

團隊為協議設計決策和內容，并從吸引投資者資金進入。由此，網絡擁有了流動性，協議也獲得了更好的代幣價格。而礦工和驗證者被協議的激勵（代幣經濟學）所吸引，負責驗證區塊以改善平臺功能。但是由于區塊鏈上沒有任何應用，團隊需要求助開發人員并激勵他們（通過資源、贈款等）在區塊鏈上構建應用。于是開發人員投入人力資本到 DApps 構建和其他有用的東西上，從而吸引用戶參與區塊鏈生態，最終形成社區并促進區塊鏈系統的持續發展。

Harmony ($ONE): 進入正確的通道還是出局？

a) 承諾：Harmony 提供了擺脫區塊鏈三難困境的解決方案：安全、隨機狀態分片；快速共識；有效 PoS 和代幣經濟學。

b) 現實：技術上團隊正在交付。但與其他 L1 相比，Harmony 在吸引用戶和融資上有些落后。

c) 問題：Harmony 超越其他鏈的關鍵在于 DAO 的未來，這需要通過一系列指標的強勁增長來顯示成果，例如 TVL、活躍用戶、每日交易量和社區。?

那么問題來了：Harmony 能做到嗎？

今天，我們將深入了解 Harmony 的每個關鍵領域：

協議的由來

它試圖解決的問題以及為市場帶來的解決方案

投資者是誰以及代幣經濟學如何運作

網絡對攻擊的抵抗力如何？

開發者體驗

用戶增長和效用

團隊與未來治理

第 1 部分：協議

1a) 背景和愿景

Harmony 的誕生源于創始人 Stephen Tse (@stse) 提出的一個簡單問題：「現在最大的市場機會是什么？哪種產品可以立即在市場上捕獲最大的價值？」

他的回答是：「為去中心化經濟提供動力的平臺基礎設施。」理由是：“互聯網技術影響了數百萬人，移動技術影響了數億人；現在，我們擁有一項可以在未來直接影響 100 億人的技術。”

Harmony 2026 年愿景是：“Harmony 正在成為 DeFi 和 NFT 的 Web3 基礎設施。我們的戰略是通過數千個 DAO 將零知識證明的最佳結果帶入生產并分散治理。”

Harmony 今年的重點如下：

比特幣網絡NFT協議Ordinals的“銘文”正消耗一半比特幣區塊空間:2月7日消息，比特幣礦企Riot Platforms研究副總裁Pierre Rochard發推稱，比特幣網絡NFT協議Ordinal的Inscriptions（銘文）正在消耗50%的比特幣區塊空間，區塊空間利用率為100%，費率中位數下降。

據悉，軟件工程師Casey Rodarmor推出基于比特幣的NFT協議Ordinals，Satoshi是比特幣網絡的原子性原生貨幣，Ordinals協議可以將任意內容刻在單個Satoshi上，創造出可以保存在比特幣錢包里并通過比特幣交易轉移的獨特比特幣原生數字藝術品。Inscriptions刻有任意內容，創造了比特幣原生的數字人工制品，通常被稱為NFT。Inscriptions不需要側鏈或單獨的Token。

據此前報道，昨日比特幣日平均區塊大小達到2,021,079.56，創3年來新高。[2023/2/7 11:51:57]

2022 年，Harmony 力爭成為跨鏈資產、收藏品、身份和治理的頂級區塊鏈。主要主題是：

采用?——通過開發人員和合作伙伴為用戶提供實用程序，通過 Gitcoin 黑客松和以太坊活動研討擴大影響力。

互操作性?——我們正在與比特幣和以太坊橋接，以獲得更廣泛的互操作資產。跨分片和跨鏈交易將支持新的金融應用。

去中心化?——我們正在發展驗證者社區和網絡功能。外部投票權和重新分片將保證協議的長期治理。

零知識證明——我們正在研究和設計具備優勢且擁有使用案例或通用結構原型的產品。

1b) 問題/解決方案

Harmony 運行實用拜占庭容錯 (PBFT) 共識算法，將其與有效權益證明 (EPoS) 機制結合，為用戶提供快速的最終確定時間 (

Harmony 經常被人拿來與以太坊 2.0 進行比較。因為以太坊 2.0 啟用了隨機狀態分片。「隨機狀態分片允許網絡將數據庫劃分為更小的部分，這部分被稱為分片，用以減少延遲。此外，分片允許近乎即時的交易，同時避免了網絡擁塞。」

關于共識機制選擇的一個關鍵點是：

Harmony 基于每個 epoch（約 1 天）的區塊獎勵是所有驗證者質押數量的中位數。這種設計不鼓勵代幣過度集中在任何一個節點或一組節點上，從而增加去中心化并防止單片攻擊。

截至 2021 年初，Harmony 已經與以太坊（Ethereum）、幣安智能鏈（Binance Smart Chain） 和波卡（Polkadot） 實現兼容。?

第 1 部分：協議摘要

Harmony 在設計上提供了從頭開始內置的攻擊保護。低 TTF 并且可通過分片擴展以減少擁塞和延遲。我們將 Harmony 的模型添加到前面提到的 L1 分析框架中：

MATIC突破1.2美元:金色財經報道，行情顯示，MATIC突破1.2美元，現報1.21美元，日內漲幅達到9.01%，行情波動較大，請做好風險控制。[2023/2/2 11:42:13]

第 2 部分：投資者、代幣經濟學和驗證者

2a) 融資輪次

根據 Messari 的說法，Harmony 進行了三輪融資：種子輪、節點和 IEO：

基于上述價格，每個階段投資者的投資回報率（$ONE = $0.159）如下圖： ?

2b) 誰支持了 Harmony？

有許多投資者參與了 Harmony 的種子輪融資：??

與 Fantom 類似，Harmony 融資的一個缺點即是沒有頂級投資者（a16z，Sequoia 等）參投。

2c) 投資者代幣分配

Harmony 初始供應分配非常開放，代幣分配如下：

從上圖可以看到，當 Harmony 鏈啟動時，內部人員持有 65.7% 的代幣（假設 IEO 銷售和生態系統是非內部人員分配）。Messari 的數據也顯示，Harmony 代幣分配與許多同樣需要 VC 資金的資歷較淺的公鏈（Near、Avalanche、Celo）一致。

2d) 代幣經濟學（供應）

Harmony 的目標是年通脹率為 3%。在供應方面，Messari 提供了其流動性供應曲線的詳細信息：

Messari 還在此供給曲線上添加了以下評論：

“對于持續的質押獎勵，Harmony 的經濟模型將年度發行量限制在 4.41 億個代幣（長期約為 3%）。該模型旨在為驗證者提供可預測的回報。Harmony 還燃燒掉了所有交易費用，以減輕每年固定通脹的影響。流動性供應曲線不反映未來被燒毀的代幣，因為這個數字不太可預測。”

BitMEX聯創：如果美國CPI數據達到7%或8%，加密貨幣可能將再次走低:11月10日消息，BitMEX聯合創始人Arthur Hayes在推特上表示，如果加密行業中最富有的人趙長鵬不能做這筆交易（收購FTX），沒有人可以做這筆交易。 FTX客戶的存款只能在破產法庭上恢復，這需要很多年才能解決。之前破產的Mt Gox債權人仍未收到資金，而且已經快十年了。Hayes向行業呼吁：“不是你的私鑰，也不是你的代幣。期望所有交易所嚴密保護客戶資金。不再從所謂的加密主要經紀人那里獲得信用。不再有禮貌地打電話給大型交易者要求追加保證金。沒有憐憫清算。”

Hayes還表示：“在外匯交易中損失資金的基金管理公司最初將退出交易，并減少其運營的交易場所數量。訂單的流動性將下降。把市場推到更低的水平，迫使其他杠桿率過高的參與者陷入困境，并不需要多少努力。記住，許多流動性提供者會在一旁觀望，舔舐傷口。如果美國CPI數據“火熱”，達到7%或8%，加密貨幣可能將再次走低。”[2022/11/10 12:42:25]

從今天與 4 年時間的供應構成來看，協議還有大量的質押獎勵（約 220 萬美元的 $ONE）需要釋放，另外還有價值 100 萬美元的代幣會被用于生態系統開發，一小部分金額將給到團隊。

了解這一點很有用，因為供應方的壓力主要來自質押。

還有什么可能影響供應呢？早在 2020 年，Harmony 就燒掉了大約 3.19 億美元的代幣。這種情況可能再次發生，盡管據我所知燃燒只是為了抵消一些早期的采礦拋壓。

2e) 代幣經濟學（需求）

需求方面主要是「交易費用」。Harmony 團隊指出了比特幣經濟模型的問題：「參與者不清楚將在哪個時間點獲得報酬」。?

因此，團隊在考慮隨著使用量的增加將銷毀多少代幣后，他們將其發行率設置為每年 3%。??

代幣 $ONE 的其他用途包括：

用于在 Harmony 的有效股權證明 (EPoS) 共識中運行節點（最少 10,000 個）或質押（最少 100 個）以獲得區塊獎勵和交易費用。雙重簽名的質押者的代幣被削減。

支付交易費、gas 和存儲費。

用于鏈上治理（目前僅適用于驗證者）。

2f) 驗證者和礦工

要以驗證者身份參與 Harmony，需要持有 10,000 個 $ONE 代幣。委托人條件降低到 1,000 個 $ONE。

為了讓驗證者保持誠實，Harmony 也采用了削減方法，不過它不會像其他 PoS 區塊鏈那樣因停機而懲罰質押者。??

以太坊核心開發者：主網合并準備事項已全部完成:8月18日消息，以太坊核心開發者Tim Beiko發推稱，以太坊主網合并準備事項已全部完成。[2022/8/18 12:32:54]

根據 Staking Rewards 的數據，Harmony 社區的參與率達到 45.22%，共有 107,359 個錢包參與質押。??

第 2 部分：關于投資者、代幣經濟學和驗證者的總結

總之，Harmony 在一系列融資輪次中籌集了價值 2850 萬美元的資金，但其和其他新鏈一樣缺乏頂級投資者的參與。并且“內部人員”獲得了約 65% 的初始分配。

代幣經濟學在發行和銷毀之間達到 3% 的通脹率，dApps 和質押驅動著需求，其中質押的 $ONE 約占供應量的 45%。

另外，Harmony 可能存在中心化問題。

第 3 部分：開發者

3a) 開發者支持

Harmony 為生態系統中的開發人員提供了很多支持。最近的一個例子是他們推出了零知識（Zero-Knowledge）大學，目標是在 2024 年之前提升 1000 名開發人員的技能。

3b) 開發者增長

Electric Capital 開發者報告（2021 年）顯示，Harmony 上的開發者數量增長迅速，已達到 2020 年的 4 倍。目前只有 Fantom、Terra 和 ICP 也在這個范圍內。

此外，Harmony 還是發展最快的開發者生態系統之一：??

3c) 資助計劃

Harmony 有一個 3 億美元的激勵計劃，但與其他鏈宣布的資金相比，其金額較小。

這筆激勵資金將用于以下領域：??

到目前為止，一些提案已經獲得了資助并取得進展。

安全公司：DeFi借貸協議Cream Finance攻擊者轉移約300萬美元:據成都鏈安鏈必追平臺監測顯示，Cream Finance的攻擊者將 3022735.901 DAI （價值約302萬美元）通過Curve Finance兌換為134.225renBTC，再將134.225 renBTC轉移至bc1qxn95s5c3q8y7q3w3gzgy0v74q05vvmvmsn8g8s地址，成都鏈安安全團隊將持續對新地址的資金進行分析和追蹤。據悉，2021年10月，DeFi抵押借貸協議Cream Finance遭遇閃電貸攻擊，損失1.3億美元。[2022/7/19 2:23:54]

但我擔心的問題是（根據我的 DAO 經驗），它們可能難以構建和啟動。我認為 DAO 是未來，但構建它們并不容易。

一種可能的方法是通過與該領域的孵化器合作來加速頂級黑客松團隊。

第 3 部分 開發者體驗總結

Harmony 完善了生態系統并吸引了許多開發人員的興趣。它有一個 3 億美元的激勵計劃，但規模較小。其他 L1，例如 Avalanche、Near 和 Hedera 投入了更大資金來吸引 dApp 建設者加入它們的鏈。

Harmony 將這筆錢主要花在 DAO 上可能是個問題，因為 DAO 已被證明難以管理。

第 4 部分：使用量

4a) 鏈上分析

4a.i) 活躍地址量

Harmony 活躍地址數量最近達到了 110 萬個錢包：??

4a.ii) 日交易量

歷史最高交易量達到 540 萬筆。??

Harmony 與 BNB、Polygon 和 Luna 等一些最大的鏈的數據表現比較：??

4a.iii) TVL

正如 The Block 的 2022 年報告所示，Harmony 在 2021 年吸引了大量 TVL：??

當我們將TVL增長和代幣價格做對比時，與其他鏈相比，Harmony 在這方面做得相對較好，是領先者之一。

從以太坊橋接

TVL 增長的一個方面來自以太坊的橋接資產。Messari 展示了 Harmony 以太坊橋 TVL 隨著時間的推移的增長：

然而，Harmony 目前僅代表市場上的一小部分橋接資產，比例占 2.2%，TVL 為 476,677,683 美元。

4b) 鏈下指標 - 社交

Harmony 的社區比我們看過的其他鏈更小，但仍在增長： ?

與其他 L1 相比，代幣 $ONE 獲得的關注程度：??

4c) dApp 生態系統

生態系統地圖是了解 Harmony 發展的一個很好的起點。我們可以先看一下 2020 年底的地圖：

這是 2021 年底更新的地圖：??

即使定性比較，我們也可以看到 Harmony 生態的增長。與其他生態系統比較而言，Harmony 上的 dApps 有 82 個，大于 Solana (51) 和 Cardano (70) 的數字，但小于 Avalanche(201)、Luna (160) 和 Fantom (144)。

4d) dApp 亮點：DeFi Kingdoms $JEWEL ?

“DeFi Kingdoms 是一款建立在 DeFi 協議之上的跨鏈、Play-to-Earn 大型多人在線角色扮演游戲 (MMORPG) 。該游戲以 DEX、流動性池機會和稀有的、實用驅動的 NFT 市場為特色，以一種令人難以置信的懷舊幻想像素藝術形式，創造了一個美麗、身臨其境的在線世界。”

在最初推出并吸引了大量感興趣的用戶后，DeFi Kingdoms 目前增長速度變慢了很多（盡管在它在 30 天內已經增長了 20%）。

最近 DeFi Kingdoms 活躍度激增的原因是其在 Avalanche 子網上的構建。

Harmony TVL 在最初階段的表現令人印象深刻，此后它的 TVL 就在 ?30 億美元附近徘徊。??

然而有趣的是，DeFi Kingdoms 團隊托管在 Avalanche 子網上的 DFK 鏈需求正在持續增長。團隊使用 Synapse 協議啟動，啟動后交易量的起飛印證了這款游戲背后的大量需求。

第 4 部分：dApps 和用戶量總結

總而言之，Harmony 在許多方面與同行相比排名相當不錯：

需要改善的主要領域是：

每日交易量 - 需要通過更多出色的 dApps 部署來改善

TVL - 盡管相對于其他公鏈表現良好，但 Harmony 仍然落后，可能需要更大的現金激勵池來吸引更多的流動性

社區活動 - 需要隨著時間的推移進行社區增長，并需要更好地利用投資資金

第 5 部分：團隊

Harmony 網絡背后的團隊令人印象深刻，其中包括來自谷歌、亞馬遜、蘋果和微軟等公司的專家。他們還參與過一些世界上最大的技術系統，例如 AWS 基礎設施和谷歌地圖。

Harmony CEO 是 Stephen Tse，他致力于協議安全。他的工作履歷是微軟研究員、谷歌高級基礎架構工程師，以及蘋果首席工程師。后來他創立了一家名為 Spotsetter 的初創公司，后被蘋果公司收購。 其他聯合創始人也擁有令人印象深刻的人工智能資深人士背景。

Harmony 團隊對社區也是透明的，許多人對此表示贊賞。人們可以通過 YouTube 觀看通過 Zoom 舉行的狀態更新會議。盡管這個令人印象深刻的項目在某些領域出現了延誤，但社區對 Harmony 表示理解和支持。

我真正喜歡這個團隊的就是，他們公開了自己的進展，并定期舉行社區電話會議，讓人們了解為什么某部分落后或領先于預期。通過這種方式，社區可以量化地追究團隊的責任，并將在未來更好地為社區服務。

5a) 治理

Harmony 的治理是通過一個 APP 完成的，并為所有 Harmony 代幣持有人提供，但你必須是選舉驗證者才能提出修正案。

一名選舉驗證必須提交一個提案。該提案應包括內容摘要和論壇「治理」部分的帖子鏈接 ，以便社區可以在論壇帖子中討論和辯論。當票數達到多數時將推進提案。否則提案被拒絕。大多數法定人數被定義為所有質押代幣的 66% 以上。

由于只有驗證者可以在提案中提議/投票，因此對于委托給驗證者的代幣持有者，強烈建議與您的驗證者一起對提案進行投票。此外，為了鼓勵投票過程的參與，額外的代幣獎勵可能會分配給在提案中投票的驗證者。詳細計劃將在稍后公布。

Harmony 在論壇中提出的提案數量增加了 113%，這是社區粘性增長的一個好兆頭。

第 6 部分：結束

我們來到了分析部分的結尾，現在我們將所有分析都放在一起，來討論牛市熊市兩種不同思維下的 Harmony 發展路徑。

牛市思維

該協議設計巧妙，據我所知自發布以來沒有出現任何重大問題。

Harmony 可以在他們超越更大的公鏈之前繼續目前的發展軌跡。

DAO 確實將成為未來，而 Harmony 的未來可能會與 DeFiKingdom 的發展強相關。

Do Kwon 通過 LFG 收購 AVAX 的公告為其他鏈帶來了有趣的前景。由于人們已經對 DeFi Kingdoms 產生了興趣，我樂觀的認為，類似的公告可能會是收購 $ONE。

熊市思維

TVL 競爭：可以參考 Fantom，雖然 Fantom 已經積累了很多 TVL，但 FTM 在 AC 離開后迅速被拋售。有些東西沒在我的研究中反映出來，今年我將密切關注這一領域。

開發者競爭：與領先的股權提供商一起籌集更大的生態系統基金（約 10 億美元），該團隊與 Binance 有著密切聯系，這可能是一種戰略合作伙伴關系。

如上所述，DAO 的構建目前很難：從我的經驗看來，DAO 可能很難構建和啟動。一種方法是通過與該領域的孵化器合作來加速尋找頂級的黑客松團隊。

結論

總體而言，Harmony 擁有前景廣闊的技術、不斷加入的新開發者、推動用戶量的有趣激勵，以及一支優秀的團隊。他們量化地控制協議發展，并定期與社區建立聯系。Harmony 的透明度，使得其成為最容易研究的項目之一。

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