比特幣:2021行情走勢：五大板塊 誰表現亮眼 誰價格萎靡 吳說年終盤點（2）

回顧2021年，我們根據市場整體的行情走向，基本上可以分為三個階段，而每個階段，也恰好有自己對應的主導敘事：

5月份之前：這個階段市場敘事依舊以“比特幣機構化”為主。特斯拉、美圖、MicroStrategy等企業機構跑步進場；加拿大推出北美首只比特幣ETF，Coinbase在納斯達克上市。

5月~7月底：在各種不確定因素的誘導下，市場開始暴跌回撤。PoW挖礦違背碳中和趨勢，馬斯克“反水”；國內挖礦禁令，比特幣算力暴跌；疫情得以好轉，宏觀指標暗示通脹，Taper加息預期搞得人心惶惶。

7月底~至今：熱點百花齊放，市場再創新高，宏觀經濟因素以及年末節日詛咒再次帶偏市場，今年將如何收尾？新公鏈L1的崛起、Axie掀起GameFi熱潮，元宇宙、DeFi2.0、Web3.0，比特幣鏈上基本面與行情出現背離……

摩根大通計劃在2022年擴大其技術投資和支出計劃:1月16日消息，摩根大通（JPMorgan）最近表示，計劃在2022年大幅擴大其技術投資和支出計劃。

這一消息是在1月14日的第四季度財報電話會議上披露，包括董事長兼首席執行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在內的摩根大通高管在會上強調了此類支出的重要性，包括人才并購和“改變銀行”支出方面。摩根大通將把去年大約120億美元的技術支出最多提高20%。（The Block）[2022/1/17 8:53:30]

在了解了這樣的行情階段劃分以及對應的市場熱點后，可能更加有助于我們對全年行業主流熱點板塊行情的回顧理解。

2021年截至12月19日，比特幣全年的收益回報約為63%，期間最高漲幅約為130%，最大回撤率高達52%。可以說，今年比特幣的行情走勢還是較為崎嶇波折。

比特幣礦業公司Greenidge：在2021年第三季度開采了近 3500 萬美元的比特幣:金色財經報道，納斯達克上市的比特幣礦業公司Greenidge Generation Holdings周一披露了有關其第三季度業績的初步信息。?Greenidge 報告稱，在此期間，15,300 名礦工以 1.2 EH/s 的總容量運行，開采了 729 個比特幣（截至撰寫本文時為 3460 萬美元）。在第三季度期間，該公司總共持有價值 5200 萬美元的加密貨幣。

從今年 7 月 1 日到 9 月 30 日，Greenidge 的收入在 3300 萬美元至 3700 萬美元之間，凈虧損在 1600 萬美元至 1900 萬美元之間。此外，該公司的息稅折舊及攤銷前利潤 (EBITDA) 在 1800 萬至 2200 萬美元之間。?該公司報告稱，其大部分凈虧損源于與納斯達克上市的技術支持公司 Support.com的合并。合并于2021年3 月宣布，并于9 月 14 日完成。?（theblockcrypto）[2021/10/5 17:24:16]

2月8號，特斯拉官宣購買價值15億美元的比特幣，為2020年由灰度比特幣基金套利推動的比特幣行情續命；在Coinbase直接上市納斯達克的推動下行情直接達到頂峰，隨后在全球碳中和的正確下，特斯拉的反水吐槽比特幣的PoW挖礦，再加上宏觀調控的不確定性，市場迎來了519腰斬行情。

人行2021年調研：人民幣（包括數字人民幣）是投資者者最感興趣的投資相關知識領域之一:金色財經報道，中國社會科學院國家金融與發展實驗室聯合發布《國民財商教育白皮書》(2022年版)，白皮書認為，我國居民對金融知識的了解程度還有很大提升空間，仍有大部分人群對基礎知識掌握不足，且投資行為非理性特點突出。人民銀行在2021年開展的調研顯示，針對于投資相關知識問答，受訪者最感興趣的領域分別是人民幣(包括數字人民幣)、個人信用知識等。[2021/9/27 17:09:21]

而伴隨行情突然的暴跌以及持續的陰跌，我們從鏈上數據可以清晰地看出，比特幣長期持有者在瘋狂地吸籌；很快，比特幣長期持有者的總持倉就突破前高，而比特幣行情也在市場的各種板塊輪動行情下，再創新高。有趣的是，美國首只比特幣期貨ETF的通過的時間點，目前來看又是行情的一個頂點。BuytheRumor,SelltheNews！

投研公司：2021年前三季度ETC需求會穩定增長:投資研究公司FundStrat的David Grider表示，2021年三季度前，ETC需求會穩定增長。過去一周，在各種山寨幣的狂歡中，ETC的價格也水漲船高，翻了一倍，比特幣則拖了后腿，僅上漲0.65%。[2021/5/11 21:49:52]

當下，比特幣已經從高點回撤近30%，鑒于未來的宏觀調控預期，似乎市場情緒整體也偏向消極，但鏈上數據都相對樂觀，這也是樂觀者看多后市的主要原因。

回顧比特幣的2021年，已經解鎖了眾多成就。企業機構的認可、美國比特幣期貨ETF的通過、曾踏入萬億級別資產、成為國家法定貨幣等。

在價格上，雖然今年無法實現10萬美元的期望，與熱點板塊的收益表現也差距很大，但是或許這就是我們需要習慣的事實，比特幣價格的波動性將逐漸收斂，并且與行業內的細分板塊的價格相關性會逐漸脫離。而在接下來的2022年，隨著Taper加息政策的落實，我們將見證比特幣是尚停留在風險資產類別上，還是真的成為了抗通脹的價值存儲資產類別。

加密對沖基金ARK36 2020年第四季度投資回報率達118%:2020年第四季度，加密對沖基金ARK36投資回報率達118%，其僅專注于比特幣和加密貨幣資產市場。這是該基金自2020年10月推出以來的第一個運營季度。此外，ARK36在此期間的投資者增長了四倍，自新年開始以來已實現了50％以上的回報。（hedgeweek）

此前消息，丹麥加密貨幣交易員推出歐盟監管的對沖基金ARK36。[2021/2/4 18:54:17]

至于在基本面上，我們能進一步期待的，可能只有美國比特幣現貨ETF的通過以及更多國家的認可。

2021年截至12月19日，以太坊全年的收益回報約為431%，年間最高漲幅約為557%，519期間最大回撤率也高達57%。

去年以太坊生態上爆發了DeFi熱潮，今年則是更上一層樓，NFT、GameFi、DAO以及Web3.0等板塊都十分火爆。而8月5日激活的EIP1559，更是彌補了ETH經濟模型上的短板，完成了ETH對生態繁榮的價值捕獲。同時，在可擴展性L2方案上，也有了質的進展。

展望明年，其中最值得期待的勢必為PoS合并，屆時結合Rollup等L2方案，能將以太坊的吞吐量提升到怎樣的一個層次，以太坊生態應用以及流動性資金會如何演化，都是萬眾期待的問題。

單從收益表現來看，或許新公鏈才是最大贏家。上圖展示了2021年截至12月19日以來，主流新公鏈的收益表現，具體排序為Terra、Solana、Fantom、Harmony、BSC、Cosmos、Polkadot。

行業當前已經形成了以以太坊為中心的多鏈格局，但新公鏈的生態大同小異，主要手法都是通過生態激勵吸引流動性資金。

展望未來，我們預計新公鏈的一些潛在隱患將逐漸浮出水面。在牛市，特別又是主網上線初期，這些問題并不明顯，甚至也容易被人無視，隨著網絡數據狀態的積累以及市場逐漸恢復理性，問題會逐漸暴露。畢竟，這些新公鏈尚未真正經歷時間的考驗。

今年下半年，在AxieInfinity的引領下，GameFi賽道全面爆發。Axie作為賽道龍頭，截至12月19日，全年的收益回報為167x，期間最高收益回報為300x。

10月28日，Facebook宣布公司改名為Meta，聚焦于打造元宇宙世界。這一消息再次引爆元宇宙賽道，而Decentraland和TheSandbox作為賽道龍頭，隨即也迎來指數型暴漲。截至12月19日，MANA全年的收益回報為31x，期間最高收益回報為47x。SAND全年的收益回報為119x，期間最高收益回報為175x。而它們的主要漲幅，基本上都是在Facebook宣布后一個月內完成的。

盡管今年加密行業內元宇宙以及GameFi賽道的項目具有亮眼的收益表現，但是當前這些賽道都處于早期階段，魚龍混雜，可能大部分項目都無法熬過一輪周期，但隨著資本和人才的不斷涌入，這些賽道有望脫離小眾走向主流。

眾所周知，加密行業的節奏熱點切換極快，這不，一年前大火的DeFi板塊，現在已經被稱為OldMoney了。而失去了市場熱度的DeFi板塊，收益表現也十分一般，部分項目代幣甚至跑不贏比特幣。

上圖展示了2021年截至12月19日以來，主流DeFi代幣的收益表現，具體排序為：MKR、UNI、BNT、AAVE、LINK、YFI、COMP、BAL。

若我們查看這些主流DeFi代幣與ETH的交易對匯率走勢，那場面更加是差不忍賭！

雖然今年下半年，市場上冒出了一個DeFi2.0的概念，主要是指在資金效率、流動性等方面具有微創新的DeFi協議，可惜，熱點即頂點，如今也泯然眾人矣。

當然，收益表現平庸并不代表這些DeFi協議在沒落。要知道，這些DeFi協議如今早已是行業必不可少的資金流動性基礎設施，今年的收益表現平庸的原因之一是市場的局部熱點眾多，熱錢不僅沒流入DeFi板塊，本身板塊內的資金甚至都出現流出；另一個可能的原因是DeFi板塊估值前置，已經提前完成價值發現。

游戲、DAO、還是？

我們拭目以待……

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