比特幣:灰度比特幣報告：2021 價值存儲＞支付貨幣

編譯|白澤研究院

這是灰度連續第三年對投資者社區進行調查，以探討投資者對比特幣的態度和觀點。盡管今年有許多新的加密貨幣出現，但比特幣仍然在投資者、投資顧問、金融機構、媒體、服務提供商、監管機構和政策制定者之間進行討論。由此，灰度進行了第三次研究，評估自2019年以來人們對比特幣的看法發生了怎樣的變化。

本文要點：

?比特幣的受歡迎程度繼續增長

?比特幣作為“價值存儲資產”高于“支付貨幣”

?女性現在更有可能考慮比特幣

?大多數比特幣賣家已經盈利

?大多數擁有比特幣的投資者還擁有至少一種其他加密貨幣

?投資者的動機以及面臨的風險

今年的研究中出現了幾個關鍵主題。其中最主要的是在通貨膨脹經濟時期，人們將比特幣作為一種價值儲存資產的認識有所提高；投資者越來越傾向于將比特幣作為一種長期投資，而不是作為一種支付貨幣來持有；此外，比特幣越來越多地吸引較年長的投資者，包括一些熱衷于將比特幣投資產品視為其投資組合的退休人員；許多人通常將比特幣現貨ETF視為將傳統金融機構與數字貨幣聯系起來的關鍵，并認為這會是比特幣被廣泛采用的催化劑。

調查方法

8AcrePerspective在2021年8月12日至2021年8月20日期間對1,000名美國投資者進行了在線調查。所有受訪者的年齡都在25至64歲之間，對家庭財務決策負有主要或共同責任。所有受訪者都參與了某種形式的投資，家庭可投資資產至少為10,000美元，家庭收入至少為50,000美元。

紐約梅隆銀行將為灰度比特幣信托提供ETF相關服務:灰度投資已選擇紐約梅隆銀行作為其比特幣信托 ( OTCQX: GBTC )的資產服務提供商。該協議自 2021 年 10 月 1 日起生效，紐約梅隆銀行將為灰度比特幣信托提供會計服務和管理。此外，預計紐約梅隆銀行將為灰度比特幣信托轉換為 ETF 后提供轉換代理和 ETF 服務。（globenewswire）[2021/7/13 0:49:20]

主要趨勢

雖然各國的大銀行正在努力解決如何使用比特幣的問題，但比特幣的主流采用時代已經到來。擁有比特幣的美國人比例從2020年的23%增加到2021年的26%。這一群體中有超過一半(59%)選擇通過eToro或Coinbase等加密貨幣交易應用進行投資，這代表著與去年相比的轉變。

對比特幣的需求大幅增長：在過去一年內內，超過一半(55%)的投資者開始投資比特幣。投資者渴望購買，這種情緒反映在2021年11月的歷史價格高點上，比特幣更接近100,000美元而不是零。這些投資者中的大多數人目前仍在“持有”；在超過一年前購買比特幣的人中，約有66%的人今天仍然擁有它。在已出售的投資者中，91%的人至少出售了一些比特幣以獲利。

即使隨著去中心化金融(DeFi)和不可替代通證(NFT)等細分市場和用例的興起，比特幣仍占加密市場總價值的46%。

有超過四分之三(77%)的美國投資者表示，如果存在比特幣ETF，他們將更有可能投資于比特幣。2021年10月，隨著ProShares發行的比特幣期貨ETF在紐約證券交易所的首次交易，比特幣ETF的概念得以實現。雖然整個比特幣社區更喜歡由比特幣現貨而非期貨支持的比特幣ETF，但基于期貨的比特幣ETF是通往更大規模采用的良好開端。

灰度比特幣信托已經連續一個月以負溢價交易:灰度比特幣信托現在已經以負溢價交易了30天。該負溢價表明，機構投資者正急于出售該信托的份額，他們也許更愿意投資于管理費低于灰度的2％的產品，并避免灰度殘酷的贖回時間表。（decrypt）[2021/4/3 19:42:08]

觀點分析

比特幣的受歡迎程度繼續增長

隨著價格持續上漲，投資者越來越難以忽視比特幣。投資者對于比特幣投資產品從2020年的一半以上(55%)和2019年的略高于三分之一(36%)增長到2021年的59%，反映了投資者對于比特幣的興趣穩步增長。

雖然增長速度略有放緩，但兩年前比特幣的基數較低，當時一些人仍將其視為“非常高風險”或“只是一種潮流”。科技企業家PeterThiel在2021年10月分享說他對比特幣“投資不足”。

隨著投資者情緒的轉變，比特幣的持久力只會增加。在過去一年對比特幣的看法發生變化的那些投資者中，有近三分之一(29%)的人表示他們對2021年比特幣的看法更為樂觀，而15%的人表示更為積極。

在此期間，投資者購買比特幣的渠道也發生了變化。在2020年時，有超過四分之三的投資者更喜歡直接通過比特幣交易所購買。而在2021年，近三分之二(59%)的投資者表示更喜歡通過加密貨幣交易應用來購買比特幣，只有超過三分之一(35%)的投資者表示傾向于直接通過交易所購買比特幣。

同樣值得注意的是，投資者越來越多地使用金融科技應用來獲得他們的加密貨幣投資敞口。例如，30%的投資者選擇使用數字錢包或支付應用來購買比特幣。通過現有金融科技應用購買比特幣的投資者的增加無疑是PayPal的關鍵驅動力，PayPal是全球最大的金融科技公司之一，在去年宣布支持比特幣。

灰度比特幣信托基金二級溢價率為6.28%:據Grayscale官網數據顯示，截至1月20日，灰度比特幣信托基金GBTC二級溢價率為：6.28%；以太坊信托基金ETHE二級溢價率為：11.18%；萊特幣信托基金LTCN二級溢價率為：2294.85%；比特現金信托基金BCHG二級溢價率為：414.07%；以太經典信托基金ETCG二級溢價率為：22.88%。[2021/1/21 16:39:27]

比特幣作為價值存儲資產VS作為貨幣

據受訪者稱，比特幣的兩個主要用例仍然是“價值存儲資產”和“支付貨幣”。

雖然金融機構仍在努力處理比特幣在全球經濟中的作用，但投資者已經表現出明顯偏好比特幣作為一種可以積累長期回報的投資，而不是一種用于支付的貨幣。這是與2020年相比的一個顯著變化，當時比特幣作為一種貨幣比任何其他用例都更受投資者關注。

2021年，將比特幣視為“價值存儲資產”是視為“支付貨幣”的投資者數量的三倍。其中，超過三分之一的人認為比特幣是一種短期投資，持有時間不到一年，他們可以通過這種方式賺取“快錢”。超過一半(55%)的投資者認為比特幣是一種長期投資。

在將比特幣視為“支付貨幣”的受訪投資者中，有五分之一將其視為支付商品和服務的媒介。另有14%的人將使用比特幣進行點對點匯款。

當前的比特幣用例轉變也得到了企業家馬克·庫班的回應，他的NBA球隊達拉斯小牛隊接受比特幣作為支付方式。然而庫班認為，與模因幣狗狗幣相比，使用比特幣付款的粉絲更少。

2月到5月灰度比特幣信托基金日購607個BTC 現總額已達343954個:從2月到5月，Grayscale每天購買約607BTC，其比特幣信托基金增加了約60762BTC。34％的比特幣是在價格飆升期間購買的。直到5月底，灰度比特幣信托基金（Grayscale Bitcoin Trust Fund）總共管理著343954個BTC，投資組合價值飆升至33.7億美元。（Livebitcoinnews）[2020/6/10]

投資者越來越多地將比特幣視為一種“價值存儲”方式的另一個跡象是，許多人選擇不出售。在過去一年內，超過一半(55%)的受訪投資者首次投資于比特幣，而在這一群體中，大多數人目前仍在持有他們的比特幣，這支持了比特幣被視為長期投資的理論。

女性現在更有可能考慮比特幣

比特幣完全是千禧一代愛好的觀點不再成立。事實上，在對比特幣表現出興趣的投資者中，2021年增幅最大的是老年投資者。2021年，55至64歲的投資者占的比例同比增長16%。

與2020年的水平相比，在2021年考慮比特幣投資產品的女性投資者比例上升了6%，而這一類別的男性投資者比例保持相對平穩。

教育水平不是一個明顯因素，因為與2020年相比，在2021年沒有大學學位的投資者群體增加了15%。

大多數比特幣賣家已經盈利

雖然大多數比特幣投資者目前選擇“囤積”，尤其是在比特幣價格持續上漲的情況下，但有些人選擇套現。當他們這樣做時，通常情況下，他們已經獲利。有十分之六的受訪投資者至少出售了部分數字資產，其中91%出售的目的是為了獲利。

數據：灰度比特幣信托2020年Q1平均每周投資達2990萬美元:加密貨幣分析師Kevin Rooke發推稱，2020年，灰度（Grayscale）比特幣信托達到了全新水平。根據其分享的數據，2019年第一季度，灰度比特幣信托（GBTC）平均每周投資為320萬美元；2020年第一季度，該信托平均每周投資達到了2990萬美元。Rooke評論稱，機構資金已經到位。

對此，灰度（Grayscale）創始人兼首席執行官Barry Silbert回應表示，請靜待第二季度的表現吧。[2020/5/24]

比特幣ETF的影響

ETF將對比特幣投資產生重大影響，77%的受訪者表示，如果存在ETF，他們將更有可能投資于比特幣。

ProShares的比特幣策略ETF(BITO)于2021年10月在紐約證券交易所的推出，是一個積極的發展，并將比特幣的價格推向了歷史新高。盡管如此，整個加密社區并不滿足基于期貨的ETF，而是專注于基于現貨的比特幣ETF，這可能會進一步推動收益。

彭博資訊分析師EricBalchunas和JamesSeyffart都斷言，對于希望獲得比特幣敞口的散戶或長期投資者而言，比特幣期貨ETF并不是最佳解決方案。

比特幣和其他加密貨幣

比特幣仍然是最受歡迎的加密貨幣，但對其他加密資產的認知度很高。

加密市場充斥著新的代幣，這主要是由于去中心化金融(DeFi)的興起。盡管如此，比特幣仍然是最受歡迎的，99%的投資者表示他們了解比特幣，而68%的投資者表示他們“熟悉”它。

然而，這并不意味著投資者沒有聽說過其他加密貨幣。事實上，他們非常清楚其他加密貨幣的知名度正在上升，包括狗狗幣，它最初只是一個笑話，但后來聲名鵲起。

超過一半的投資者知道狗狗幣和以太坊。

近四分之三(74%)的投資者聽說過狗狗幣，超過了對以太坊(56%)的認知度。

超過四分之一的投資者了解Litecoin、Tether和Cardano。

Litecoin、Cardano和Tether也受到投資者的關注，對于它們的認知度都徘徊在25%以上。

大多數擁有比特幣的投資者還擁有至少一種其他加密貨幣

大多數擁有比特幣的投資者(87%)也持有一種或多種山寨幣。最受歡迎的山寨幣包括以太坊、DeFi和NFT項目的主流平臺幣以及狗狗幣。

投資者的動機與期望

比特幣的“漲幅記錄”仍然是激勵投資的最主要因素

當談到對比特幣的興趣時，投資者最關心的是它的“漲幅記錄”，這種態度與比特幣作為長期投資的主題是一致的。然而，他們對價值存儲功能的重視程度略低，2021年為42%，而2020年為46%，2019年為54%。

對比特幣教育的高需求

教育也很關鍵：42%的投資者想更多地了解比特幣。

雖然想要學習的投資者比例對比2020年47%和2019年的49%略有下降，但這反映出人們對比特幣的日益熟悉。

由于對比特幣教育的需求如此之高，供應商、顧問和其他加密公司應考慮如何滿足投資者的需求，以更好地了解這一新資產類別。正如調查結果所示，對比特幣的認知和理解的提高，與他們做出投資決定的可能性密切相關。

了解比特幣投資的風險

在比特幣投資方面，風險仍然是一個阻礙因素。有超過一半(58%)的受訪投資者認為風險是他們感興趣的話題。年長的投資者尤其想要了解比特幣的投資風險，有超過三分之二(69%)年齡在55至64歲之間的投資者表示這很重要。

相反，在25至34歲之間的年輕投資者中，只有不到一半(46%)的人將風險列為話題。但是在去年，21%的受訪投資者將風險列為完全不考慮投資比特幣的首要原因。

擔憂比特幣存在的風險

投資者正在接受比特幣，對風險的擔憂比前幾年少，其中主要是網絡攻擊、波動性和監管。

在那些對比特幣不感興趣的投資者中，他們將數字資產易受網絡攻擊的脆弱性列為主要原因，占58%。超過一半的投資者(53%)將他們的不感興趣歸咎于比特幣的波動，而51%的投資者表示他們對比特幣的冷漠是由于監管。

是什么驅動了投資者購買比特幣？

如果投資者可以選擇以非常低的金額購買，那么他們都更有興趣投資比特幣投資產品。在2021年近四分之三(70%)的時間里，這一特征是投資者購買比特幣的動力，高于2020年的65%和2019年的59%。

而在2021年三分之二的時間里，驅動投資者購買比特幣的因素是，它可以在交易所交易，并且流動性很高。在過去幾年中，這種趨勢同樣變得越來越重要。

思考性總結

隨著越來越多的個人和機構參與數字貨幣，比特幣的價格和投資者興趣已達到歷史新高。

2021年是比特幣被接受和采用的關鍵一年。薩爾瓦多在2021年9月成為世界上第一個將比特幣作為法定貨幣的國家，這是主要的“催化劑”。與此同時，全球通脹一直在上升，沒有減弱的跡象，將比特幣作為一種“價值儲存資產”被推向了全球聚光燈之下。

億萬富翁投資者PaulTudorJones、RayDalio和PeterThiel都將比特幣吹捧為在當前通脹不斷上升中的保值資產，在某些情況下，他們更喜歡“數字黃金”比特幣而不是貴金屬。

自誕生的12年以來，比特幣面臨著看似無法逾越的障礙，但仍設法維持其需求。一些頂級公司的首席執行官，如摩根大通的首席執行官杰米戴蒙，繼續對比特幣和數字貨幣表示懷疑，但一些老練的華爾街交易員越來越多地轉向數字資產市場。

比特幣期貨ETF的推出是讓投資者表現出極大興趣的一個重要里程碑。現貨比特幣ETF的批準申請仍在等待中，包括灰度比特幣信托基金的申請，代碼：GBTC。

風險提示：

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