EFI:無抵押借貸再添新丁 Clearpool推單一流動性池賦予存款人自主性

每一個借款人都可以建立一個流動性池，存款人可自由決定將資金借給哪些借款人。

在傳統金融領域，信用貸是重要的貸款形式之一，根據“宇宙第一大行”中國工商銀行2020年財報公布的數據，截至2020年12月31日，工商銀行客戶的總貸款金額為18.6萬億元，其中信用貸金額為6.26萬億元，占比33.6%。保證貸款只需要擔保人承諾償還貸款，不一定需要確定的擔保物，占比12.1%。抵押貸款與質押貸款之和的占比只有54.3%。

在新興的去中心化金融（DeFi）領域，加密借貸作為重要賽道，在過去一年多的時間里也經歷了快速發展。根據DeBank統計的數據，在過去一年里，去中心化加密貨幣借貸市場的借款總量從27億美元增至286億美元，增長高達959%。協議中存款和借款總額隨著加密貨幣的升值而攀升，資金不斷進入這個市場尋求相比傳統儲蓄更高的回報。

但是，DeFi中的借貸協議加密貨幣的借貸都以超額抵押的方式為主。加密社區崇尚去中心化、無需許可，對用戶身份的確認就成為一個問題，即使能夠通過KYC、DID等方式確認，想要通過法律途徑讓借款人償還加密貨幣負債也困難重重。顯然，超額抵押有利于降低平臺管理的風險。

Ribbon Finance 推出信貸市場 Ribbon Lend，用戶可向機構做市商提供無抵押貸款:9月15日消息，鏈上結構化產品Ribbon Finance推出信貸市場Ribbon Lend，允許用戶以高流動性向篩選過的機構做市商提供無抵押貸款，從而獲得收益。Ribbon Lend采用Aave的貨幣市場模型，無需用戶鎖倉，鏈下執行信貸承銷，同時內置保險。目前Ribbon正在與Credora Platform合作評估機構借款人的信用，確保只有信用評級最高的借款人才能在平臺上創建資金池。[2022/9/15 6:57:22]

但隨著粗獷的發展階段的結束，人們越來越意識到資金利用率的嚴重性。而在MakerDAO、Aave、Compound等頭部借貸平臺中，通常需要150%左右的超額抵押，再加上加密資產的大幅波動，穩定的借款可能需要200%及以上的抵押率。這就造成了資金的嚴重浪費。

盡管加密貨幣行業仍在蓬勃發展，加密對沖基金、做市商交易平臺等能夠獲得遠超傳統行業的利潤，但這些加密機構仍然很難從傳統借貸機構處獲得存款，而獲得加密貨幣貸款又需要超額抵押，造成資金浪費。

無抵押借貸協議TrueFi推出服務于TrueFi DAO的實體TrueFi基金會:6月16日消息，抵押借貸協議 TrueFi 推出服務于 TrueFi DAO 的實體 TrueFi 基金會。TrueFi 表示，TrueFi 基金會為注冊在英屬維京群島的無股份擔保有限公司，將代表 TrueFi DAO 行使權利并管理包括社區資產、激勵資產等。TrueFi 基金會的日常運營最終將由 TrueFi 基金會成員選舉產生的董事會管理，stkTRU 持有者將有權參與 DAO 的相關治理工作。[2022/6/16 4:31:20]

Clearpool的設計正是為了解決DeFi借款人需要超額抵押的痛點。

在Clearpool中，機構借款人可以開設只有單一借款人的流動性池，并直接從DeFi生態系統的流動性提供者那里獲得流動性。

流動性提供者也有機會直接向知名機構出借資金，以獲得穩定的回報。同時，還可以獲得Clearpool的代幣獎勵，這就使得Clearpool的收益率具有競爭力。

無抵押借貸協議TrueFi在Optimism上推出:6月8日消息，無抵押借貸協議TrueFi在以太坊第二層擴展解決方案Optimism上推出。TrustToken聯合創始Rafael Cosman表示，TrueFi用戶現在可以在Optimism進行借貸并推出投資組合，以享受大幅降低的交易成本和更快的網絡速度。（Cointelegraph）[2022/6/8 4:10:28]

Clearpool此前以完成300萬美元融資，以建立無抵押的借貸市場，投資機構包括Arrington Capital、GBV Capital、HashKey Capital、Hex Trust、Sequoia Capital India、Sino Global Capital 、Wintermute、FBG Capital、Huobi Ventures、Panony等23家機構。

無抵押貸款協議Atlendis已上線Kovan測試網絡:金色財經消息，無抵押貸款協議Atlendis已上線Kovan測試網絡。Atlendis可實現無擔保的加密貸款，去年8月份已完成Lemniscap領投的440萬美元種子輪融資。[2022/5/24 3:37:29]

Clearpool的實現原理比較簡單。

首先，機構借款人向Clearpool社區發起建立單一流動池的提案，設定好各項參數。Clearpool會建立一套聲譽系統，根據鏈上/鏈下數據為潛在借款人確定一個聲譽分數，作為投票的參考。若投票通過，借款人會被列入白名單，持牌機構幫助借款人完成身份確認。由于Clearpool已與數字資產托管公司Hex Trust達成合作，且Hex Trust幫助孵化了Clearpool，Hex Trust將幫助Clearpool完成合規、KYC、身份驗證、托管等服務。在完成借款前的準備活動后，借款人預先將利息存入Clearpool。

DeFi無抵押借貸協議TrueFi集成Chainlink喂價:金色財經報道，據官方消息，DeFi無抵押借貸協議TrueFi已集成Chainlink喂價，進一步確保零擔保TUSD貸款的安全。[2021/3/13 18:40:48]

在相應的流動性池建立之后，若流動性提供者選擇信任單一的借款人，可以將存款放入對應的流動性池，并獲得cpTokens，以作為存款憑證并計算利息。cpTokens將是可轉移的，預計以后會有對應的二級市場，以方便風險的轉移。

第三階段，機構借款人將流動性從流動性池中移除，將資金用于套利、做市等低風險的活動，在借款到期后歸還。

風險控制

因為Clearpool中的機構借款人不需要抵押品，即可提取池中的流動性，其中的存款人面臨著交易對手風險，也就是借款人可能不能按時償還借款的風險。Clearpool有三種方式可以控制這種風險。

恢復池。每個流動性池都有一個恢復池，利息收入的一部分將根據區塊計入恢復池，恢復池將隨著時間的推移積累越來越多的資金，在發生違約時可用恢復池的資金進行賠付。

高額收益。由于Clearpool建立的是單一流動性池，即流動性池有具體的單一借款人，那么就可以根據借款規模設置存款上限，存款人的資金利用率為100%，因此存款人可以獲得較高的利息收益。除此之外，還有額外的CPOOL代幣獎勵。

風險對沖。cpToken為流動性提供者管理和對沖風險提供了機會，預計將會有二級市場能夠完成cpToken的交易，以方便風險的轉移。

CPOOL是Clearpool協議的實用代幣和治理代幣，持幣者將決定借款申請人能否被列入白名單、分享協議收入、參與質押并獲得獎勵、投票決定協議的未來改變等。流動池利息的一部分將用于從公開市場上回購CPOOL。

Clearpool也將于10月25日在Dao Maker上進行1D0。

區塊鏈上的無抵押借貸這一概念從去年才開始被成規模的實現，當前走在前列的主要有TrueFi和Maple。可點此查看PANews以前的詳細介紹。

TrueFi憑借先發優勢以及TUSD團隊的知名度，最先在2020年11月推出了面向機構投資者的固定期限、固定利息的借款。用戶將每一種資金存入一個公用的流動性池中，借款人發起的申請經TRU持幣者投票通過后，即可獲得借款。截至10月19日，TrueFi的存款池中約有9.7億美元的存款，其中3.8億美元已出借。

Maple則引入了“代理人”的概念，將流動性池分開，每個代理人管理一個流動性池，代理人決定是否將資金出借給借款人。相對來說，Maple的管理更加中心化，但代理人的專業知識可能也能幫助篩選出優質的借款人。截至10月19日，Maple的兩個流動性池中共有2.5億美元的存款，其中2.2億美元已出借。

Clearpool與TrueFi、Maple的主要區別就在于流動性。Clearpool為每個借款人設立一個流動性池，每一名用戶都可以獨立決定將資金出借給哪一個借款人，存款人具有更強的自主性。Clearpool中也包含Thematic池，可跨多個池提供流動性，同時保證多樣性。

DeFi抵押借貸協議中的總借款已經超過280億美元，與此同時，無抵押借貸的總借款大約只有5億美元，兩者還有數十倍的差距，無抵押借貸市場整體可能還有十倍以上的增長空間。

Aave V2的借款/存款之比約為41.5%，而根據Clearpool的單一流動性池規則，不僅借款人不需要抵押品，提高了自己的資金利用率，存款人提供的資金也會全部借出去，資金利用率100%。

作者：蔣海波

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